1．一級市場
1.1 信用債發(fā)行規(guī)模
發(fā)行規(guī)模方面，本期信用債（含企業(yè)債、公司債、中票、短融、PPN）發(fā)行總規(guī)模2524.6億元，較上期環(huán)比變動-2.73%，凈融資額1049.35億元，較上期變動515.6億元。
1.2 信用債發(fā)行類別
發(fā)行類型方面，本期信用債發(fā)行中短融占比19%，公司債（含私募）占比24%，中票占比55%，PPN占比2%，企業(yè)債占比0%。
發(fā)行行業(yè)方面，本期信用債發(fā)行行業(yè)主要包括金融業(yè)、建筑業(yè)、綜合、交通運輸、倉儲和郵政業(yè)、制造業(yè)等，發(fā)行金額占比分別為23%、22%、21%、7%和7%。
按發(fā)行等級來看，主體評級AAA級發(fā)行額1919.2億元，占比76%；AA+級458.07億元，占比18%；AA級147.33億元，占比6%。
城投產業(yè)方面，Wind口徑城投債發(fā)行規(guī)模448.2億元，環(huán)比變動-42.28%，發(fā)行占比17.75%，凈融資額-98.96億元；產業(yè)類發(fā)行規(guī)模2076.4億元，環(huán)比變動14.15%，發(fā)行占比82.25%，凈融資額1148.31億元。
1.3 信用債發(fā)行利率
發(fā)行利率方面，本期各等級各期限信用債發(fā)行利率下行約1-4BP。
2. 二級市場
2.1 信用債二級成交量
本期信用債合計成交6303.82億元，較上期環(huán)比變動-23.1%。分類別看，中票、短融、PPN分別成交2505.26億元、 904.27億元、404.34億元，企業(yè)債和公司債分別成交176.17億元和2313.77億元。
2.2 信用債二級收益率
本期信用債成交收益率下行，且中長端下行較多。截至5月30日，3年期產品成交收益率較上期末下行約1-2BP；5年期產品成交收益率下行約2-3BP。
2.3 信用債期限利差
本期信用債期限利差收窄。2025年6月6日，3年期與1年期期限利差為11BP，較上期變動-2BP；5年期與1年期期限利差為20BP，較上期變動-5BP。
2.4 信用利差
本期信用利差走闊，且短端走闊幅度較大。2025年6月6日，AAA級1年期、3年期、5年期信用利差分別為22BP、23BP、34BP，分別變動+6BP、+2BP、+0BP；AA+級1年期、3年期、5年期信用利差分別為29BP、33BP、47BP，分別變動+5BP、+1BP、+0BP；AA級1年期、3年期、5年期信用利差分別為33BP、49BP、78BP，分別變動+4BP、+0BP和+2BP。
3. 市場動態(tài)
3.1 評級調整統(tǒng)計
3.2 違約情況統(tǒng)計
3.3 信用事件
4. 策略展望
本期在資金面呵護下，信用債成交收益率下行，但下行幅度弱于利率債，信用利差走闊，期限利差收窄。往后看，債市資金面呵護較為明確，但新一輪中美磋商開啟，疊加跨季因素逐漸顯現(xiàn)，債市或仍有擾動，短期信用債仍維持震蕩看待，擾動因素落地后，把握交易機會。
$華宸未來穩(wěn)健添利債券A(OTCFUND|000104)$$華宸未來穩(wěn)健添利債券C(OTCFUND|006258)$
風險提示：以上內容僅代表本機構觀點。文章內容僅供參考，不構成投資建議或承諾，不代表基金實際持倉。投資者據此操作，風險自擔?；鸸芾砣艘哉\實信用、勤勉盡責原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；疬^往業(yè)績不預示未來表現(xiàn)。投資者購買基金時，請仔細閱讀基金的《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等基金法律文件，并確認已知曉并理解該產品特征性與相關風險，具有相應風險承受能力，謹慎投資。
