1 長(zhǎng)期投資會(huì)見未來(lái)。

李博康分析了創(chuàng)新藥行業(yè)近期表現(xiàn)及投資邏輯他指出，今年創(chuàng)新藥表現(xiàn)亮眼，中國(guó)藥企在國(guó)際舞臺(tái)嶄露頭角，美國(guó)腫瘤學(xué)大會(huì)上中國(guó)藥企報(bào)告占比達(dá)49%，較十年前1%大幅提升全球臨床數(shù)量中國(guó)占比30%，超過歐洲，僅次于美國(guó)出海交易總額達(dá)455億美元，首付款22億美元，顯示中國(guó)創(chuàng)新藥全球地位提升他認(rèn)為中國(guó)創(chuàng)新藥在全球產(chǎn)業(yè)鏈中仍有發(fā)展空間。

2 中國(guó)藥企研發(fā)能力獲全球認(rèn)可。

李博康分析了中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的現(xiàn)狀和未來(lái)趨勢(shì)，指出中國(guó)藥企研發(fā)能力已獲全球認(rèn)可，與歐美并駕齊驅(qū)他分享了生物醫(yī)藥指數(shù)的漲跌數(shù)據(jù)，認(rèn)為雖然近期漲幅可觀，但起始位置較低，漲幅合理他強(qiáng)調(diào)行業(yè)基本面改善，臨床進(jìn)展推動(dòng)市場(chǎng)興趣提升，但短期可能出現(xiàn)分化，建議長(zhǎng)期關(guān)注優(yōu)質(zhì)阿爾法和平臺(tái)型公司。

3 優(yōu)質(zhì)標(biāo)的階段性數(shù)據(jù)只是起點(diǎn)。

李博康分析了創(chuàng)新藥行業(yè)的分化趨勢(shì)，認(rèn)為優(yōu)質(zhì)公司的臨床數(shù)據(jù)超預(yù)期會(huì)帶來(lái)管線價(jià)值和出海潛力的大幅上調(diào)，但經(jīng)驗(yàn)不足的公司可能存在市場(chǎng)過熱風(fēng)險(xiǎn)他指出頭部公司已積累出海經(jīng)驗(yàn)，而年輕公司因行業(yè)情緒高漲被過度樂觀定價(jià)，未來(lái)市場(chǎng)可能回歸理性投資者需關(guān)注公司經(jīng)驗(yàn)和研發(fā)壁壘，謹(jǐn)慎選擇。

4 中國(guó)創(chuàng)新藥企迎來(lái)發(fā)展機(jī)遇。

李博康認(rèn)為中國(guó)創(chuàng)新藥企近年取得突破性進(jìn)展，如康方生物戰(zhàn)勝全球藥王K藥，BD金額創(chuàng)新高他指出創(chuàng)新藥研發(fā)周期長(zhǎng)，需經(jīng)歷5-10年臨床驗(yàn)證，期間股價(jià)波動(dòng)大但今年多家公司臨床結(jié)果超預(yù)期，驗(yàn)證了管線價(jià)值中國(guó)藥企優(yōu)勢(shì)在于工程師紅利、臨床效率高、患者集中，這些因素推動(dòng)了行業(yè)快速發(fā)展并獲得海外認(rèn)可。

5 中國(guó)創(chuàng)新藥企取得突破性進(jìn)展。

李博康指出，中國(guó)創(chuàng)新藥企通過過去五年的積累，臨床數(shù)據(jù)質(zhì)量和國(guó)際合作信任度顯著提升，海外認(rèn)可度提高他認(rèn)為2025年可能是行業(yè)新起點(diǎn)，未來(lái)臨床數(shù)據(jù)將更國(guó)際化，合作更順暢中國(guó)創(chuàng)新藥的優(yōu)勢(shì)在于成本、工程師紅利和臨床效率，正快速躋身全球頭部梯隊(duì)政策方面，國(guó)內(nèi)持續(xù)支持真創(chuàng)新，滿足未滿足的臨床需求。

6 醫(yī)藥行業(yè)政策趨向合理降藥價(jià)。

李博康分析了醫(yī)藥行業(yè)政策變化，指出集采等政策已從單純降價(jià)轉(zhuǎn)向兼顧患者利益和藥品質(zhì)量他認(rèn)為未來(lái)藥品降價(jià)幅度將更合理，尤其對(duì)生產(chǎn)工藝復(fù)雜的生物類似藥大幅降價(jià)難度較大同時(shí)，國(guó)內(nèi)政策對(duì)創(chuàng)新藥支持力度加大，國(guó)際化方面創(chuàng)新藥出海主要通過合作實(shí)現(xiàn)。

7 創(chuàng)新藥出海趨勢(shì)明顯。

李博康分析了中國(guó)創(chuàng)新藥企業(yè)將海外權(quán)益出售給國(guó)際大型藥企的模式，認(rèn)為這降低了地緣政治風(fēng)險(xiǎn)他指出海外藥企面臨專利懸崖，急需補(bǔ)充管線，而中國(guó)創(chuàng)新藥性價(jià)比高、臨床數(shù)據(jù)豐富，雙方形成良好供需關(guān)系國(guó)內(nèi)政策支持和藥企國(guó)際化體系建設(shè)推動(dòng)了這一趨勢(shì)。

8 創(chuàng)新藥的核心邏輯是滿足未滿足的臨床需求。

李博康介紹了創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的核心邏輯在于滿足患者未滿足的臨床需求，如腫瘤治療和減重藥物的進(jìn)展他強(qiáng)調(diào)研發(fā)階段需關(guān)注靶點(diǎn)合理性、臨床數(shù)據(jù)跟蹤及適應(yīng)癥差異，不同疾病的商業(yè)模型和藥物需求差異顯著。

9 創(chuàng)新藥選股需專業(yè)分析。

李博康介紹了創(chuàng)新藥投資的選股策略，強(qiáng)調(diào)需要專業(yè)分析和行業(yè)跟蹤他建議選擇兩類公司：具有爆發(fā)力的產(chǎn)品和平臺(tái)類公司當(dāng)前創(chuàng)新藥漲幅較大，他認(rèn)為行業(yè)將出現(xiàn)分化，但優(yōu)質(zhì)公司仍有長(zhǎng)期機(jī)會(huì)建議投資者長(zhǎng)期持有優(yōu)質(zhì)公司，逢低建倉(cāng)，并關(guān)注海外臨床進(jìn)展。

10 1.醫(yī)藥板塊長(zhǎng)期可持有但需專業(yè)選擇。

李博康建議非專業(yè)投資者選擇主動(dòng)型醫(yī)藥基金，如匯豐晉信醫(yī)療先鋒產(chǎn)品，并展望了國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥發(fā)展趨勢(shì)
2.國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥商業(yè)化驗(yàn)證將加速李博康認(rèn)為國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥企將逐步實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)釋放，頭部公司會(huì)扭虧為盈，海外合作趨勢(shì)也將持續(xù)。

11 李博康分享醫(yī)療先鋒配置思路。

李博康介紹了醫(yī)療先鋒基金的三大配置主線：創(chuàng)新藥、轉(zhuǎn)型老藥企估值修復(fù)和高切低布局。他看好創(chuàng)新藥的真創(chuàng)新方向，但會(huì)控制倉(cāng)位以降低波動(dòng)；認(rèn)為傳統(tǒng)藥企的估值修復(fù)尚未充分，存在上升空間；同時(shí)提前布局PEG小于1的公司以平衡組合。該基金可投資港股，比例可達(dá)50%。