#恒生前海福瑞30天持有期債券C# 最近一年流行出一個(gè)名詞，叫“報(bào)蛋”，很多人也把債基當(dāng)天的凈值漲幅稱為“報(bào)蛋”，把自己稱為報(bào)蛋官，可以說從2018年1月至2024年底，大部分的投資者在絕大部分的時(shí)候當(dāng)晚都可以收蛋（即債基的凈值是漲的），只有少部分的時(shí)候才是丟蛋（即債基的凈值是跌的），但從今年以來，情況卻截然相反了，今年似乎是丟蛋的天數(shù)更多了一些，特別是在到了從今年年初到了3月下旬的時(shí)候，我先報(bào)一些數(shù)據(jù)：當(dāng)時(shí)十年期國債收益率從年初的1.60%變成1.82%，當(dāng)時(shí)市場上的中長期債基的平均收益率（從開年到那一天為止）是-0.65%，甚至在其中的某一天，中債指數(shù)的跌幅超過1.0%，這些數(shù)據(jù)在過去7年是很少出現(xiàn)的，所以不少投資者是有些擔(dān)心的。而我卻理性的用歷史數(shù)據(jù)告訴自己，投資債基，就是應(yīng)該在別人恐懼的時(shí)候貪婪：
首先，這輪債市的調(diào)整主要有以下幾個(gè)原因：
1）在去年的12月份，由于市場對于未來的某些貨幣寬松政策的預(yù)期太過于強(qiáng)烈，覺得2025年1月份一定會(huì)出現(xiàn)，所以在去年12月份的時(shí)候，債市出現(xiàn)了一波閃電牛，而在2025年1月的時(shí)候，當(dāng)時(shí)的一些想象的情況并沒有出現(xiàn)，所以出現(xiàn)了調(diào)整（但客觀分析，當(dāng)時(shí)的一些預(yù)期大概率會(huì)出現(xiàn)，只是時(shí)間的早晚問題，所以這次的調(diào)整理性的分析下來，應(yīng)該是修正之前的預(yù)期，而并非投資的投資邏輯發(fā)生了改變）
2）2025年DeepSeek的出現(xiàn)讓我國的科技資產(chǎn)備受關(guān)注，所以在這個(gè)時(shí)段，A股與港股里面的科技賽道表現(xiàn)非常強(qiáng)勢，而這也提升了市場的風(fēng)偏，那么原本在債市的資金也可能會(huì)跟隨一些高彈性，高成長的標(biāo)的。（但客觀分析，隨著相關(guān)科技公司它們的估值從嚴(yán)重低估到估值與業(yè)績相匹配，再疊加這些公司的年報(bào)與一季報(bào)陸陸續(xù)續(xù)的披露，相信這部分的資金還會(huì)選擇投資更穩(wěn)健的一些資產(chǎn)，比如債基）
而以上的兩個(gè)原因以及對應(yīng)的分析，我更有理由相信現(xiàn)在布局債基是比較合適的。
其次，從債基與股基這兩類資產(chǎn)的年化波動(dòng)率來分析，以最近20年為例子，債基的年化波動(dòng)率為1.89%，而股基的年化波動(dòng)為17.52%，顯然在這一點(diǎn)上債基更占優(yōu)勢，其實(shí)對于大部分的債基，我自創(chuàng)了一句口訣：堅(jiān)持到底，就是勝利（如果還覺得有疑問的話，可以看看2011年930那段時(shí)間債基的調(diào)整幅度，再看看它用了多久修復(fù)凈值的，其用的時(shí)間可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于大部分投資者的想象）
再者，我統(tǒng)計(jì)了一下，從2022年9月到2025年4月這大約2年多的時(shí)間，銀行方面一共出現(xiàn)了6輪降息，分別是2022年9月，2023年6月，2023年9月，2023年12月，2024年7月，2024年10月，時(shí)至今日，銀行存款利率已正式告別“2”時(shí)代，而目前我國依然是處于降息降準(zhǔn)的周期中，以上這些對債券類資產(chǎn)當(dāng)然是長期的利好。
接著，在國內(nèi)的化債的背景下，信用債的供給量在今年大概率會(huì)減少的，所以目前市場上的這些信用債，就能體現(xiàn)出一種較好的配置價(jià)值。
另外，從債基的真實(shí)投資性價(jià)比來分析，或者很多投資者覺得現(xiàn)在投資債基的年化收益率不如10年前了，所以現(xiàn)在沒必要投資債基了，對此，我并不認(rèn)同，因?yàn)槲矣X債基的真實(shí)投資性價(jià)比是它的最近1年的年化收益率減去最近一年的平均通脹率，比如2014年到2015年這一年的債基平均收益率為4.5%，而同期的平均通脹率為2.9%，那么當(dāng)時(shí)的債基真實(shí)的投資性價(jià)比為1.6%，而現(xiàn)在最近1年，債基的平均手收益率為2.7%，但是同期的平均通脹率為0.2%，那么當(dāng)下的債基真實(shí)的投資性價(jià)比為2.5%，由此可證，當(dāng)下投資債基的真實(shí)性價(jià)比更高了。

還有，我國的債券市場的吸引力正在逐步提高，我查閱了一下，在2024年我國債券市場中出現(xiàn)的違約的債券的個(gè)數(shù)相對于2023年，同比降低了17.8%左右，而當(dāng)一個(gè)市場的投資安全性提升的時(shí)候，那當(dāng)然會(huì)吸引更多的投資者參與其中，從而提升整個(gè)市場的流動(dòng)性，進(jìn)入形成一個(gè)正反饋，不斷的強(qiáng)化這個(gè)市場的投資價(jià)值。

最后，從供給與需求層面來分析，我想但凡有一點(diǎn)債券投資經(jīng)驗(yàn)的人，都知道房地產(chǎn)企業(yè)是債券市場的供給端的比較重要的一股力量。而房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)債的主要目的就是為了購置更多的土地，而就目前的情況來看，很多房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)沒有這方面的需求了，所以在供給端會(huì)“減量”，而在需求量，關(guān)于這一點(diǎn)，我們可以看到最近2年很多基金公司發(fā)行了較多的債券型基金，而這背后的原因正是因?yàn)橛懈嗟耐顿Y者更愿意把閑置的資金投資到債券市場，因?yàn)樗麄冇X得債券型基金能帶給他們一種穩(wěn)穩(wěn)的幸福。所以從需求端來看，這塊的提速是非常明顯的，所以在這種此強(qiáng)彼弱的格局下，債券型基金的投資價(jià)值得到了明顯提升。
而在市場上那么多類債券型基金中，我重點(diǎn)關(guān)注了恒生前海福瑞30天持有期債券C（023328），因?yàn)樗菍儆谝环N“持有期債券基金”：
1）它的這種設(shè)計(jì)的本意一方面是希望投資者規(guī)避短期的追漲殺跌，秉持長期投資的理念，另一方面30天的封閉式也有利于基金經(jīng)理能充分利用他的投資策略而不需要太過于考慮基金出現(xiàn)大量贖回的這種情況，這樣給基金經(jīng)理的發(fā)揮空間就大了，也能保證基金經(jīng)理在運(yùn)用投資策略時(shí)候的穩(wěn)定性，同時(shí)這也意味著基金經(jīng)理不用保留很多現(xiàn)金以備應(yīng)對贖回，可以使得整體的資金利用率變得更高。
2）就目前市場上的情況來看，持有期債券基金越來越受到投資者的青睞，最好的證明就是在截至到2024年年底，持有期債券基金占所有債基總規(guī)模的比例接近16.9%，相較于去年同期相比大幅提升，還有一點(diǎn)，如果說普通債基的主要競爭對手是貨幣基金的話，那么持有期債券基金的主要競爭對手就是銀行的大額存單，而目前大額存單的利率變化情況大家都很清楚，所以這也有利于更多的資金會(huì)去關(guān)注持有期債券基金
3）持有期債券基金就是一個(gè)平時(shí)不顯山不露水，但是可以帶給我們長期的穩(wěn)穩(wěn)的幸福的投資標(biāo)的，我舉個(gè)例子，在2019年到2020年核心資產(chǎn)演繹漂亮行情的時(shí)候，二級債基也沾了不少光，而同期持有期債券基金基卻沒有那么搶眼的表現(xiàn)，但所謂盈虧同源，這4年股市的情況大家也都非常清楚，所以二級債基是大幅跑輸持有期債券基金，而且就年化波動(dòng)性而言，持有期債券基金的穩(wěn)定性是遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于二級債基的，所以在整個(gè)家庭資產(chǎn)配置中，最好可以配置一些持有期債券基金，因?yàn)樗梢宰屛覀兊耐顿Y組合更多的多元化，也可以讓我們的投資組合變得更加的穩(wěn)定。
4）對于債券基金的投資方式上，比較好的方式就是選擇長期持有，如果我們實(shí)在管不住自己的手，那么就可以選擇那些有持有期債券基金，比如恒生前海福瑞30天持有期債券C（023328），它的合同條款就規(guī)定“買入后鎖定期1個(gè)月，期間不可賣出。”，這可以讓我們享受到長線是金的魅力。
所以我關(guān)注了恒生前海福瑞30天持有期債券C（023328），因?yàn)樽鳛楹闵昂；鸬蔫F粉與恒生前?；鹌煜露嗫罨甬a(chǎn)品的持有人（我會(huì)在本帖下方曬出我持有的恒生前?；鹌煜碌母鱾€(gè)基金產(chǎn)品的持有金額，因?yàn)槲矣X得曬出金額是能最真實(shí)反映出投資者內(nèi)心對于恒生前海基金的真實(shí)想法的），我相信恒生前?；鹌煜碌膫强梢詭Ыo投資者穩(wěn)穩(wěn)的幸福的。@恒生前?；?/a>

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