| 投資策略 |
大類資產(chǎn)配置策略
本基金的資產(chǎn)配置策略主要是通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期運(yùn)行規(guī)律的研究,基于定量與定性相結(jié)合的宏觀及市場(chǎng)分析,確定組合中股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具及其他金融工具的比例,規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
在資產(chǎn)配置中,本基金主要考慮宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo),包括PMI水平、GDP增長率、M2增長率及趨勢(shì)、PPI、CPI、利率水平與變化趨勢(shì)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策等,來判斷經(jīng)濟(jì)周期目前的位置以及未來將發(fā)展的方向。
在經(jīng)濟(jì)周期各階段,綜合對(duì)所跟蹤的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和市場(chǎng)指標(biāo)的分析,本基金對(duì)大類資產(chǎn)進(jìn)行配置的策略為:在經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和繁榮期超配股票資產(chǎn);在經(jīng)濟(jì)的衰退和政策刺激階段,超配債券等固定收益類資產(chǎn),力爭(zhēng)通過資產(chǎn)配置獲得部分超額收益。
股票投資策略
本基金結(jié)合定量和定性分析,通過對(duì)上市公司基本面狀況分析,財(cái)務(wù)分析和股票估值分析的三層分析來逐級(jí)優(yōu)選股票,在確定優(yōu)質(zhì)備選行業(yè)的基礎(chǔ)上,發(fā)掘技術(shù)領(lǐng)先、競(jìng)爭(zhēng)壁壘明顯、具有長期可持續(xù)增長模式并且估值水平相對(duì)合理的優(yōu)質(zhì)上市公司進(jìn)行組合式投資。
(1)上市公司基本面狀況分析
具體分析而言,行業(yè)地位方面,選擇在產(chǎn)業(yè)鏈上有穩(wěn)固地位,行業(yè)壁壘高的上市公司;技術(shù)研發(fā)方面,通過對(duì)公司產(chǎn)品和研發(fā)團(tuán)隊(duì)的判斷,選擇有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),符合具備創(chuàng)新技術(shù)的公司;公司治理結(jié)構(gòu)方面,選擇管理層優(yōu)秀,公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范,有清晰的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略,人員激勵(lì)到位的公司。
(2)上市公司財(cái)務(wù)狀況分析
本基金的財(cái)務(wù)分析偏重于公司的成長性分析。本基金通過對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告提供的信息,系統(tǒng)性的分析企業(yè)的經(jīng)營情況,重點(diǎn)關(guān)注上市公司的盈利能力、經(jīng)營效率,業(yè)務(wù)成長能力、持續(xù)經(jīng)營能力、資金杠桿水平以及現(xiàn)金流管理水平,對(duì)公司做出綜合分析和評(píng)價(jià),預(yù)測(cè)公司未來的盈利能力,挑選出有優(yōu)良財(cái)務(wù)狀況的上市公司股票。
(3)上市公司股票估值分析
本基金將采用多種指標(biāo)對(duì)股票進(jìn)行估值分析。包括盈利性指標(biāo)(市盈率、市銷率等)、增長性指標(biāo)(銷售收入增長率,凈利潤增長率等)以及其他指標(biāo)對(duì)公司股票進(jìn)行多方面的評(píng)估。本基金同時(shí)將公司市值與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,未來市場(chǎng)成長空間進(jìn)行多維度對(duì)比。基于以上的綜合評(píng)估,確定本基金的重點(diǎn)備選投資對(duì)象,從中選擇最具有投資吸引力的股票構(gòu)建投資組合。
(4)存托憑證的投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
金融衍生工具投資策略
在法律法規(guī)允許的范圍內(nèi),本基金可基于謹(jǐn)慎原則運(yùn)用股指期貨等相關(guān)金融衍生工具對(duì)基金投資組合進(jìn)行管理,以套期保值為目的,對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和某些特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),提高投資效率。本基金主要采用流動(dòng)性好、交易活躍的衍生品合約,通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。若法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資如期權(quán)、互換等其他金融衍生品種,本基金將以風(fēng)險(xiǎn)管理和組合優(yōu)化為目的,根據(jù)屆時(shí)法律法規(guī)的相關(guān)規(guī)定參與投資。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金通過對(duì)資產(chǎn)支持證券資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)和質(zhì)量的跟蹤考察、分析資產(chǎn)支持證券的發(fā)行條款、預(yù)估提前償還率變化對(duì)資產(chǎn)支持證券未來現(xiàn)金流的影響,謹(jǐn)慎投資資產(chǎn)支持證券。
權(quán)證投資策略
本基金將權(quán)證看作是輔助性投資工具,其投資原則為優(yōu)化基金資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。本基金將在權(quán)證理論定價(jià)模型的基礎(chǔ)上,綜合考慮權(quán)證標(biāo)的證券的基本面趨勢(shì)、權(quán)證的市場(chǎng)供求關(guān)系以及交易制度設(shè)計(jì)等多種因素,對(duì)權(quán)證進(jìn)行合理定價(jià)。本基金權(quán)證主要投資策略為低成本避險(xiǎn)和合理杠桿操作。
債券投資策略
在債券投資上,本基金貫徹“自上而下”的策略,采用三級(jí)資產(chǎn)配置的流程。
(1)久期管理
根據(jù)對(duì)利率趨勢(shì)的判斷以及收益率曲線的變動(dòng)趨勢(shì)確定各類債券組合的組合久期策略。
(2)類屬配置與組合優(yōu)化
根據(jù)品種特點(diǎn)及市場(chǎng)特征,將市場(chǎng)劃分為企業(yè)債、銀行間國債、銀行間金融債、可轉(zhuǎn)換債券、央行票據(jù)、交易所國債六個(gè)子市場(chǎng)。在幾個(gè)市場(chǎng)之間的相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、收益(等價(jià)稅后收益)進(jìn)行綜合分析后確定各類別債券資產(chǎn)的配置。具體而言考慮市場(chǎng)的流動(dòng)性和容量、市場(chǎng)的信用狀況、各市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益水平、稅收選擇等因素。
(3)通過因素分析決定個(gè)券選擇
從收益率曲線偏離度、絕對(duì)和相對(duì)價(jià)值分析、信用分析、公司研究等角度精選有投資價(jià)值的投資品種。本基金財(cái)產(chǎn)力求通過絕對(duì)和相對(duì)定價(jià)模型對(duì)市場(chǎng)上所有債券品種進(jìn)行投資價(jià)值評(píng)估,從中選擇暫時(shí)被市場(chǎng)低估或估值合理的投資品種。
本基金重點(diǎn)關(guān)注:期限相同或相近品種中,相對(duì)收益率水平較高的券種;到期期限、收益率水平相近的品種中,具有良好流動(dòng)性的券種;同等到期期限和收益率水平的品種,優(yōu)先選擇高票息券種;預(yù)期流動(dòng)性將得到較大改善的券種;公司成長性良好的可轉(zhuǎn)債品種;轉(zhuǎn)債條款優(yōu)厚、防守性能較好的可轉(zhuǎn)債品種。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的10%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類別基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、本基金各類基金份額在費(fèi)用收取上不同,其對(duì)應(yīng)的可分配收益可能有所不同。同一類別內(nèi)每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且對(duì)基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人可對(duì)基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會(huì)。 |
