| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金采用在海外實(shí)踐且卓有成效的養(yǎng)老目標(biāo)日期配置原理與組合構(gòu)建框架,通過將到退休日(目標(biāo)日期)前收入積累的預(yù)期和合理的退休目標(biāo)進(jìn)行匹配、優(yōu)化,來(lái)確定權(quán)益、固定收益等基礎(chǔ)資產(chǎn)類別的投資比例。本基金的基礎(chǔ)配置模型為目標(biāo)日期下滑曲線,對(duì)應(yīng)了投資組合在距離退休日不同時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)遞減的權(quán)益、固定收益等配置比例。本基金會(huì)適當(dāng)對(duì)大類資產(chǎn)進(jìn)行細(xì)分,以建立投資規(guī)則下精準(zhǔn)的組合構(gòu)成比例,底層基金配置有嚴(yán)格的篩選流程。本基金也會(huì)考慮在一定情況下將相關(guān)政策允許的單一股票、債券等資產(chǎn)納入投資標(biāo)的范圍。
本基金以精選各資產(chǎn)類別中代表性強(qiáng)的子類別為組合構(gòu)建基礎(chǔ),通過自上而下的分層權(quán)重設(shè)置和均衡戰(zhàn)術(shù)調(diào)整,設(shè)定隨目標(biāo)日期到期時(shí)間移動(dòng)的權(quán)益、固定收益配置偏離和最終成倉(cāng)比例。
1、下滑曲線
下滑曲線的設(shè)計(jì)參考海外成熟模型,同時(shí)結(jié)合國(guó)內(nèi)證券資產(chǎn)弱穩(wěn)定性、高彈性和市場(chǎng)情緒干擾等特點(diǎn)完成本土化改進(jìn)。本基金的下滑航道設(shè)置分為三個(gè)步驟。第一步,根據(jù)人口結(jié)構(gòu)、人口行為信息和資本市場(chǎng)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益,確定與年齡相符的風(fēng)險(xiǎn)遞減路徑。第二步,根據(jù)特定的風(fēng)險(xiǎn)水平和大類資產(chǎn)長(zhǎng)期收益特征,計(jì)算資產(chǎn)配置比例。第三步,在大類資產(chǎn)內(nèi)部用不同的細(xì)分資產(chǎn)和策略來(lái)達(dá)到全面覆蓋和分散風(fēng)險(xiǎn)的目的。
本基金根據(jù)廣發(fā)目標(biāo)日期型基金下滑曲線模型,隨著目標(biāo)日期時(shí)間的臨近,權(quán)益類資產(chǎn)(包括股票、股票型基金和混合型基金,其中混合型基金指基金合同中明確約定股票投資占基金資產(chǎn)的比例為60%以上或者最近4個(gè)季度披露的股票投資占基金資產(chǎn)的比例均在60%以上的混合型基金,下同)投資比例逐漸下降。本基金對(duì)于下滑曲線資產(chǎn)配置中樞的偏離原則上向上不得超過10%,向下不得超過15%。
具體各年份下滑曲線值及本基金的權(quán)益類資產(chǎn)占比按招募說明書的規(guī)定執(zhí)行。在基金實(shí)際管理過程中,本基金具體配置比例由基金管理人根據(jù)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)情況和證券市場(chǎng)的階段性變化做主動(dòng)調(diào)整,以求基金資產(chǎn)在各類資產(chǎn)的投資中達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)和收益的最佳平衡。未來(lái),若下滑曲線發(fā)生調(diào)整,基金管理人須將調(diào)整后的下滑曲線在招募說明書中披露并說明相關(guān)情況。
當(dāng)前,本基金的下滑曲線如下面圖表所示:
下滑曲線權(quán)益類資產(chǎn)配置比例中樞值以及權(quán)益資產(chǎn)投資比例上下限年份 下滑曲線值(%) 權(quán)益類資產(chǎn)比例范圍(%) 年份 下滑曲線值(%) 權(quán)益類資產(chǎn)比例范圍(%)
2025 70.6 55.6-80 2041 46.8 31.8-56.8
2026 69.2 54.2-79.2 2042 45.2 30.2-55.2
2027 67.8 52.8-77.8 2043 43.6 28.6-53.6
2028 66.4 51.4-76.4 2044 42 27-52
2029 65 50-75 2045 40 25-50
2030 63 48-73 2046 38 23-48
2031 61 46-71 2047 36 21-46
2032 59 44-69 2048 34 19-44
2033 57 42-67 2049 32 17-42
2034 55 40-65 2050 30 15-40
2035 54 39-64 2051 28 13-38
2036 53 38-63 2052 26 11-36
2037 52 37-62 2053 24 9-34
2038 51 36-61 2054 22 7-32
2039 50 35-60 2055 20 5-30
2040 48.4 33.4-58.4 2056及以后 20 5-30
2、戰(zhàn)術(shù)調(diào)整系統(tǒng)
配置比例根據(jù)一套定量與定性結(jié)合的戰(zhàn)術(shù)調(diào)整系統(tǒng)進(jìn)行局部調(diào)整,從而起到提高風(fēng)險(xiǎn)收益比的作用。戰(zhàn)術(shù)調(diào)整系統(tǒng)綜合衡量各資產(chǎn)類別的收益潛力、相關(guān)性以及相對(duì)吸引力,進(jìn)而提出局部配置變化方案。
股票投資策略
本基金的股票投資主要采用“自下而上”的個(gè)股選擇方法,通過定量與定性相結(jié)合的分析方法,篩選出估值合理、基本面良好且具有良好成長(zhǎng)性的股票進(jìn)行投資。
定量分析通過財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估。本基金主要從盈利能力、成長(zhǎng)能力以及估值水平等方面進(jìn)行考量。定性分析從持續(xù)成長(zhǎng)性、市場(chǎng)前景以及公司治理結(jié)構(gòu)等方面對(duì)上市公司進(jìn)行進(jìn)一步的精選。
對(duì)于港股通標(biāo)的股票,還將結(jié)合公司基本面和相關(guān)行業(yè)發(fā)展前景、香港市場(chǎng)資金面和投資者行為,以及其他世界重要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策及發(fā)展情況等因素,精選符合本基金投資目標(biāo)的港股通標(biāo)的股票。
基金投資策略
1、本基金管理人依托專業(yè)的研究力量,建立基金綜合評(píng)價(jià)體系,力求從不同資產(chǎn)類別、不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征以及不同風(fēng)格的基金中精選出優(yōu)質(zhì)的基金品種,確定本基金的組合配置情況。
基金綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包含:基金業(yè)績(jī)分析、基金績(jī)效歸因、定性調(diào)研分析等。
通過對(duì)基金進(jìn)行業(yè)績(jī)分析,比較各類型基金在不同市場(chǎng)行情環(huán)境下的業(yè)績(jī)表現(xiàn)情況,評(píng)估其收益風(fēng)險(xiǎn)特質(zhì)。具體如下:
收益分析:如絕對(duì)收益率、超額收益率等;
風(fēng)險(xiǎn)分析:如年化波動(dòng)率、最大回撤、相對(duì)最大回撤等;
風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益分析:如夏普比率、信息比率、索提諾比率等。
2、通過對(duì)基金進(jìn)行績(jī)效歸因,尋求基金的收益來(lái)源解釋,分析其業(yè)績(jī)穩(wěn)定性和持續(xù)性,結(jié)合對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的研判評(píng)估基金的投資價(jià)值。具體如下:
配置分析:如資產(chǎn)配置情況、行業(yè)配置情況等;
持倉(cāng)分析:如重倉(cāng)持股情況、重倉(cāng)持債情況等;
交易分析:如持倉(cāng)穩(wěn)定性、換手情況等。
3、在定量分析的基礎(chǔ)上,本基金將通過對(duì)基金進(jìn)行定性調(diào)研分析,對(duì)基金管理人和基金經(jīng)理有一個(gè)更加深刻全面的認(rèn)知。具體包括:基金管理人基本情況、投研團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、投資方法及投資理念等。
結(jié)合上述定量與定性分析,篩選出各類型基金中優(yōu)質(zhì)的基金品種進(jìn)行配置。本基金將持續(xù)跟蹤投資組合業(yè)績(jī),并基于基金綜合評(píng)價(jià)指標(biāo),對(duì)投資組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整和優(yōu)化,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健資產(chǎn)增值。
4、公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將對(duì)公募REITs進(jìn)行篩選和評(píng)估,綜合考慮公募REITs底層資產(chǎn)所屬行業(yè)基本面、估值合理性、收益水平以及原始權(quán)益人行業(yè)地位和運(yùn)營(yíng)管理水平等因素,對(duì)公募REITs的投資價(jià)值進(jìn)行深入研究,選擇運(yùn)營(yíng)相對(duì)穩(wěn)健、現(xiàn)金分派率或內(nèi)部收益率相對(duì)合理的公募REITs進(jìn)行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場(chǎng)環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
風(fēng)險(xiǎn)管理策略
本基金為目標(biāo)日期基金,嚴(yán)格按照下滑曲線進(jìn)行投資管理,隨著目標(biāo)日期的臨近,逐步降低權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例。同時(shí),嚴(yán)格控制各階段權(quán)益類資產(chǎn)的比例范圍,結(jié)合各類資產(chǎn)研判在比例范圍內(nèi)進(jìn)行配置和調(diào)整,平抑組合單一資產(chǎn)的波動(dòng)。在底層基金配置上,重視對(duì)子基金風(fēng)險(xiǎn)管理能力的評(píng)估,根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化及時(shí)調(diào)整子基金的配比,并通過多元化配置來(lái)分散組合風(fēng)險(xiǎn)。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將重點(diǎn)對(duì)市場(chǎng)利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和市場(chǎng)流動(dòng)性等影響資產(chǎn)支持證券價(jià)值的因素進(jìn)行分析,并輔助采用數(shù)量化定價(jià)模型,評(píng)估資產(chǎn)支持證券的相對(duì)投資價(jià)值并做出相應(yīng)的投資決策。
債券投資策略
基于基金流動(dòng)性管理和有效利用基金資產(chǎn)的需要,本基金將投資于流動(dòng)性較好的國(guó)債、央行票據(jù)等債券,保證基金資產(chǎn)流動(dòng)性,提高基金資產(chǎn)的投資收益。本基金將根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、貨幣政策、證券市場(chǎng)變化等分析判斷未來(lái)利率變化,結(jié)合債券定價(jià)技術(shù),進(jìn)行個(gè)券選擇。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn)。若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、紅利再投資的基金份額的持有期起始日,按原份額的持有期起始日計(jì)算;
6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在法律法規(guī)和《基金合同》約定的范圍內(nèi)并對(duì)持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)性不利的影響下,經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致,基金管理人可對(duì)基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會(huì)。 |
| 風(fēng)險(xiǎn)收益特征 |
本基金為目標(biāo)日期基金中基金,2055年12月31日為本基金的目標(biāo)日期,風(fēng)險(xiǎn)和收益水平會(huì)隨著目標(biāo)日期的臨近而逐步降低。
本基金若投資于港股,會(huì)面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn),包括港股市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)(港股市場(chǎng)實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易,且對(duì)個(gè)股不設(shè)漲跌幅限制,港股股價(jià)可能表現(xiàn)出比A股更為劇烈的股價(jià)波動(dòng))、匯率風(fēng)險(xiǎn)(匯率波動(dòng)可能對(duì)基金的投資收益造成損失)、港股通機(jī)制下交易日不連貫可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)(在內(nèi)地開市香港休市的情形下,港股通不能正常交易,港股不能及時(shí)賣出,可能帶來(lái)一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn))等。 |
