| 投資策略 |
本基金將采用“指數化投資為主、主動增強投資為輔”的投資策略,在有效復制標的指數的基礎上有限度地調整個股,通過量化增強策略,按標的指數的成份股權重構建被動組合,優(yōu)化股票組合配置結構,嚴格控制投資組合的跟蹤誤差,避免大幅偏離標的指數,力求投資收益能夠有效跟蹤并適度超越標的指數。
本基金以中證A500指數為標的指數,在正常市場情況下,本基金力爭使基金凈值增長率與業(yè)績比較基準之間的日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.5%,年化跟蹤誤差不超過8%。
大類資產配置
為實現有效跟蹤標的指數并力爭超越標的指數的投資目標,本基金投資于股票資產占基金資產的比例不低于80%,投資于中證A500指數成份股、備選成份股的資產占非現金基金資產的比例不低于80%。本基金將采用有效復制為主、增強投資為輔的方式,按標的指數的成份股權重構建被動組合,同時輔以主動增強投資,對基金投資組合進行適當調整,力爭本基金投資目標的實現。
股票投資策略
指數化投資
本基金指數化投資組合采用復制標的指數并增強收益表現,即根據標的指數的成份股在指數中的權重比例,在嚴格控制跟蹤誤差的基礎上構建基金實際投資組合。在控制跟蹤誤差的過程中,保持對標的指數的深入研究和跟蹤調整。
本基金運作過程中,當標的指數成份股發(fā)生明顯負面事件面臨退市,且指數編制機構暫未作出調整的,基金管理人應當按照持有人利益優(yōu)先的原則,履行內部決策程序后及時對相關成份股進行調整。
主動增強投資
在指數化投資過程中,由于交易成本的存在,完全復制的被動投資策略可能很難有效跟蹤標的指數。因此,本基金將采用適度的主動性投資策略對指數化投資進行修正,以求降低由于交易成本等因素導致的對標的指數跟蹤的影響,并力爭適度超越標的指數,獲取超額收益。主動增強投資部分不超過基金資產的15%。
(1)在成份股內進行適度增強
本基金將在充分進行宏微觀經濟研究與個股深度研究的基礎上,結合自上而下與自下而上兩種策略對成份股進行多維度的深度研究,在綜合考慮交易成本、交易沖擊、流動性、投資比例限制等因素后,將適度地配置價值低估或者成長性良好的蘊含正超額收益預期的成份股。
(2)對非成份股進行適度增強
本基金將基于投研團隊充分的調研與全面的研究論證,進行以下三種具體操作:
1)合理替代部分流動性缺失的成份股。標的指數部分成份股可能因為長期停牌、被列入本公司禁止投資股票以及交易量不足等因素,使得本基金無法依照標的指數權重購買成份股。因此,本基金管理人將在綜合考慮跟蹤偏離度、跟蹤誤差和投資者利益的基礎上,決定是否買入相關的替代性股票。本基金將首選與該成份股行業(yè)屬性一致、相關性高的其他成份股進行替代;若成份股中沒有符合要求的替代品種,本基金將在成份股之外選擇行業(yè)屬性一致、相關性高且基本面優(yōu)良的股票作為替代品種。
2)前瞻性納入部分備選成份股。如果預期標的指數的成份股將會發(fā)生調整,本基金管理人將在綜合考慮跟蹤偏離度、跟蹤誤差和投資者利益的基礎上,決定是否提前納入部分備選成份股。
3)精選部分蘊含投資價值的非成份股。本基金管理人將采用數量化分析與基本面判斷相結合的研究方法,在綜合考慮跟蹤偏離度、跟蹤誤差和投資者利益的基礎上,決定適度買入部分具有增長潛力、蘊含投資價值的非成份股。
投資組合調整策略
(1)投資組合調整原則
本基金為指數增強型基金,基金所構建的指數化投資組合將根據標的指數成份股及其權重的變動而進行相應調整。同時,本基金還將根據法律法規(guī)中的投資比例限制、申購贖回變動情況、新股增發(fā)等因素,對基金投資組合進行適時調整,以保證基金份額凈值增長率與業(yè)績比較基準的跟蹤偏離度和跟蹤誤差最優(yōu)化。
(2)投資組合調整方法
1)對標的指數的跟蹤調整
本基金所構建的指數化投資組合將根據中證A500指數成份股的調整而進行相應的跟蹤調整。
a.定期調整
根據中證A500指數成份股定期調整結果,基于本基金的投資組合調整原則,對投資組合進行相應調整。
b.不定期調整
當中證A500指數成份股因增發(fā)、送配等股權變動而需進行成份股權重
調整時,本基金將根據中證A500指數臨時調整公告,基于本基金的投資組合
調整原則,對投資組合進行相應調整。
2)特殊情形下的調整
本基金在某些特殊情形下將選擇其他股票或股票組合對標的指數中的成份股票加以替換,這些情形包括:①法律法規(guī)的限制;②標的指數成份股流動性嚴重不足;③本基金資產規(guī)模過大導致本基金持有該股票比例過高;④成份股上市公司存在重大虛假陳述等違規(guī)行為、或者面臨重大的不利行政處罰或司法訴訟等。
本基金進行替換遵循以下原則:①用于替換的股票與被替換的股票屬于同一行業(yè),經營業(yè)務相似度高;②用于替換的股票與被替換的股票的市場價格收益表現具有很強的相關性,能較好地代表被替換股票的收益表現;③用于替換的股票優(yōu)先從標的指數的其他成份股中挑選,如不能挑選出較合適的替換股票,再考慮從非標的指數成份股的股票中挑選。
3)大額贖回調整
當發(fā)生大額贖回超過現金保有比例時,本基金將對股票投資組合進行同比例的被動性賣出調整,以保證基金正常運行。
同業(yè)存單投資策略
本基金根據對存單發(fā)行銀行的信用資質和存單流動性進行分析,嚴控信用風險底線的前提下,根據信用資質、流動性、收益率的綜合考慮,選擇具有良好投資價值的存單品種進行投資。信用資質分析,采用外部評級機構和內部評級相結合的方式,對信用風險進行審慎甄別。
融資業(yè)務投資策略
本基金將在充分考慮風險和收益特征的基礎上,審慎參與融資業(yè)務。利用融資買入證券作為組合流動性管理工具,提高基金的資金使用效率,或者以融入資金滿足基金現貨交易、期貨交易、贖回款支付等流動性需求。
未來,隨著證券市場投資工具的發(fā)展和豐富,基金可在履行適當程序后,相應調整和更新相關投資策略。
資產支持證券投資策略
本基金將在宏觀經濟和基本面分析的基礎上,對資產支持證券的質量和構成、利率風險、信用風險、流動性風險和提前償付風險等進行定性和定量的全方面分析,評估其相對投資價值并作出相應的投資決策,力求在控制投資風險的前提下盡可能地提高本基金的收益。
國債期貨投資策略
本基金投資國債期貨將根據風險管理的原則,以套期保值為目的,結合對宏觀經濟形勢和政策趨勢的判斷、對債券市場定性和定量的分析,對國債期貨和現貨基差、國債期貨的流動性、波動水平等指標進行跟蹤監(jiān)控。
股指期貨投資策略
本基金將在風險可控的前提下,本著謹慎原則,根據風險管理原則,以套期保值為目的,參與股指期貨投資。本基金將通過對現貨市場和期貨市場運行趨勢的研究,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,結合對股指期貨的估值水平、基差水平、流動性等因素的分析,與現貨組合進行匹配,采用多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作?；鸸芾砣藢⒃诠芍钙谪浱灼诒Ｖ颠^程中,定期測算投資組合與股指期貨的相關性,根據股指期貨當時的成交金額、持倉量和基差等數據,運用股指期貨對沖系統性風險、對沖特殊情況下的流動性風險,降低現貨市場流動性不足導致的沖擊成本過高的風險,提高基金運作效率,降低投資組合的整體風險。
可轉換債券以及可交換債券投資策略
可轉換債券兼具債券和股票的相關特性,其投資風險和收益介于債券和股票之間。在進行可轉換債券篩選時,本基金將首先對可轉換債券自身的內在債券價值(如票面利息、利息補償及無條件回售價格)、保護條款的適用范圍、流動性等方面進行研究;然后對可轉換債券的基礎股票的基本面進行分析,形成對基礎股票的價值評估;最后將可轉換債券自身的基本面評分和其基礎股票的基本面評分結合在一起以確定投資的可轉換債券品種。
可交換債券在換股期間用于交換的股票是發(fā)行人持有的其他上市公司(以下簡稱“目標公司”)的股票?？山粨Q債券同樣兼具股票和債券的特性。其中,債券特性與可轉換債券相同,指持有至到期獲取的票面利息和票面價值。股票特性則指目標公司的成長能力、盈利能力及目標公司股票價格的成長性等。本基金將通過對可交換債券的純債價值和目標公司的股票價值進行研究分析,綜合開展投資決策。
本基金投資于可轉換債券和可交換債券比例合計不超過基金資產的20%。
債券投資策略
本基金將根據國際與國內宏微觀經濟形勢、債券市場資金狀況以及市場利率走勢來預測債券市場利率變化趨勢,并對各債券品種收益率、流動性、信用風險和久期等進行綜合分析,評定各債券品種的投資價值,制定久期控制下的資產類屬配置策略。在債券投資組合構建和管理過程中,本基金管理人將具體采用期限結構配置、市場轉換、信用利差和相對價值判斷、信用風險評估、現金管理等管理手段進行個券選擇。本基金債券投資的目的是在保證基金資產流動性的基礎上,降低跟蹤誤差。 |
