| 投資策略 |
大類資產配置策略
本基金的大類資產配置策略以投資目標為中心,一方面規(guī)避相關資產的下行風險,另一方面使組合能夠成功地跟蹤某類資產的上行趨勢。
本基金將在基金合同約定的投資范圍內,結合對宏觀經濟形勢與資本市場環(huán)境的深入剖析,自上而下地實施積極的大類資產配置策略。研判宏觀形勢的過程中主要考慮的因素包括:
1、宏觀經濟環(huán)境
(1)季度GDP及其增長速度;
(2)月度工業(yè)增加值及其增長率;
(3)月度固定資產投資完成情況及其增長速度;
(4)月度社會消費品零售總額及其增長速度;
(5)月度居民消費價格指數(shù)、工業(yè)品價格指數(shù)以及主要行業(yè)價格指數(shù);
(6)月度進出口數(shù)據以及外匯儲備等數(shù)據;
(7)貨幣供應量M0、M1、M2的增長率以及貸款增速。
2、政策環(huán)境
(1)財政政策;
(2)貨幣政策;
(3)產業(yè)政策;
(4)證券市場監(jiān)管政策。
3、市場指標
(1)市場整體估值水平;
(2)市場資金的供需;
(3)市場的參與情緒。
股票投資策略
1、創(chuàng)新醫(yī)療主題的定義
隨著社會經濟的深入發(fā)展,居民經濟水平逐步提升,民眾的健康意識日益增強。黨的二十大報告提出要推進健康中國建設,保障人民健康將處于優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置,人民健康促進政策將逐步完善和落實。在多政策扶持下,醫(yī)療行業(yè)相關企業(yè)在產品、技術、制度、管理、模式等方面不斷探索變革,國產替代進口趨勢顯著,創(chuàng)新醫(yī)療產業(yè)未來擁有廣闊和可持續(xù)的發(fā)展空間。
本基金對創(chuàng)新醫(yī)療主題的界定如下:
(1)從事創(chuàng)新藥研發(fā)、生產、銷售的上市公司。
創(chuàng)新藥是指按照國家藥品監(jiān)督管理局新藥程序進行注冊管理的藥品,在化學結構、藥品組分和藥理作用不同于現(xiàn)有藥品的藥物,包括境內外均未上市的創(chuàng)新藥及改良型新藥。創(chuàng)新藥產業(yè)鏈主要包括創(chuàng)新藥研發(fā)、生產、銷售三大環(huán)節(jié),涉及藥品企業(yè)及外包服務商。
(2)從事創(chuàng)新診療技術研發(fā)及應用的上市公司。
區(qū)別于常用的診療技術,本基金界定的創(chuàng)新診療技術主要指應用于腫瘤治療的腫瘤細胞免疫診療技術;應用于血液系統(tǒng)疾病、心腦血管疾病、神經系統(tǒng)疾病、分泌系統(tǒng)疾病、肝臟疾病、腫瘤和免疫系統(tǒng)疾病等的干細胞診療技術;以及以基因檢測為基礎的精準醫(yī)療技術等。
(3)從事創(chuàng)新醫(yī)療器械技術研發(fā)、生產制造、應用推廣的上市公司。
創(chuàng)新醫(yī)療器械是指按照國家藥品監(jiān)督管理局創(chuàng)新醫(yī)療器械特別審查程序進行審查的醫(yī)療器械,是制造工藝、技術水平以及科技含量較高的醫(yī)療設備、器械和耗材,涵蓋CT、核磁、超聲、放療等為代表的大型設備及配套耗材,以手術機器人、診斷儀器等為代表的中型設備及配套耗材,以及以植入式裝置、內窺鏡、骨科材料、可穿戴設備等為代表的小型器械及配套耗材。
未來隨著科技進步、醫(yī)療需求演變、政策或市場環(huán)境發(fā)生變化,創(chuàng)新醫(yī)療主題范圍可能發(fā)生變動,本基金將視實際情況,在履行適當程序后,對上述投資主題的范圍進行調整和修訂,并在招募說明書更新中公告。
2、子行業(yè)配置策略
本基金將重點分析和跟蹤受益于技術創(chuàng)新的醫(yī)藥板塊子行業(yè)的發(fā)展情況,并綜合考慮行業(yè)競爭格局、盈利前景和估值水平等多個因素,確定本基金的子行業(yè)配置。
3、個股精選策略
本基金主要采取“自下而上”的選股策略,基于對上市公司成長性和估值水平的綜合考量,使用定性與定量相結合的方法精選個股。在定性分析方面,主要考察:
(1)公司的核心競爭力、市場地位、經營管理能力、人才競爭優(yōu)勢等;
(2)公司治理結構的優(yōu)劣對包括公司戰(zhàn)略、創(chuàng)新能力、盈利能力乃至估值水平都有至關重要的影響。本基金將從上市公司的管理層評價、戰(zhàn)略定位和管理制度體系等方面對公司治理結構進行評價;
(3)公司在發(fā)展過程中受政策的扶持程度、公司發(fā)展方向、核心產品發(fā)展前景、公司規(guī)模增長及經營效益、公司在同業(yè)中的地位,核心產品的競爭力等因素。
在定量分析方面,本基金利用財務和運營數(shù)據進行企業(yè)價值評估。本基金主要考量成長性指標、財務指標和估值指標等,綜合把控上市公司質量和增長潛力。
(1)成長性指標:包括主營業(yè)務收入增長率、主營業(yè)務利潤占總利潤比例、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率等,主要尋找主營業(yè)務收入增長迅速,主營業(yè)務利潤占總利潤比例較高、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率屬于行業(yè)前列的公司;
(2)財務指標:包括凈資產收益率(ROE),毛利率,凈利率,EBITDA/主營業(yè)務收入等,選擇盈利效率較高,財務結構合理的公司;
(3)估值指標:對于不同類型的公司估值指標篩選標準有所不同,具體分類如下:盈利穩(wěn)健型公司適合采用市盈率(PE)估值;具有較強的周期性且固定投資較大的公司,適合采用市凈率(PB)估值;現(xiàn)金流穩(wěn)定的公司適用DCF現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型估值;新興商業(yè)模式主導的公司可以采用新的估值方法如市銷率(P/S)、市售率(EV/SALES)等。
4、港股通標的股票投資策略
本基金通過內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場。
本基金將對港股通標的股票進行系統(tǒng)性分析,結合香港股票市場情況,重點投資于創(chuàng)新醫(yī)療相關子行業(yè)中處于合理價位的具備核心競爭力的上市公司股票。
5、存托憑證投資策略
本基金將結合宏觀經濟狀況和發(fā)行人所處行業(yè)的景氣度,關注發(fā)行人基本面情況、公司競爭優(yōu)勢、公司治理結構、有關信息披露情況、市場估值等因素,通過定性分析和定量分析相結合的辦法,選擇投資價值高的存托憑證進行投資,謹慎決定存托憑證的標的選擇和配置比例。
若未來法律法規(guī)或監(jiān)管部門有新規(guī)定的,本基金在履行適當程序后可相應調整和更新相關投資策略。
資產支持證券投資策略
本基金將分析資產支持證券的資產特征,估計違約率和提前償付比率,并利用收益率曲線和期權定價模型,對資產支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產支持證券的總體投資規(guī)模并進行分散投資,以降低流動性風險。
股指期貨投資策略
本基金將根據風險管理的原則,以套期保值和流動性管理為目的,在風險可控的前提下,本著謹慎原則參與股指期貨投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風險和流動性風險,改善組合的風險收益特性。
可轉換債券(含可交換債券)投資策略
基于行業(yè)研究、公司研究和可轉債估值模型分析,本基金投資可轉換債券(含可交換債券)的投資策略主要包括行業(yè)配置策略、個券精選策略、轉股策略、條款博弈策略等。
債券投資策略
對債券的投資將作為本基金控制投資組合整體風險的重要手段之一。本基金通過采用積極主動的投資策略,結合宏觀經濟變化趨勢,貨幣政策及不同債券品種的收益率水平、信用風險和流動性等因素,權衡到期收益率、信用風險與市場流動性,精選個券構建債券組合,在追求債券資產投資收益的同時兼顧流動性和安全性。 |
| 分紅政策 |
1、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務費,而C類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等收益分配權。
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資?；鸱蓊~持有人可選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資,且基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的收益分配方式;若基金份額持有人不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅。
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值。
4、本基金在符合有關基金分紅條件的前提下可進行收益分配,具體分紅方案見基金管理人根據基金運作情況屆時不定期發(fā)布的相關分紅公告,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配。
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在符合法律法規(guī)及基金合同約定,并對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下,基金管理人經與基金托管人協(xié)商一致并履行適當程序后,可對基金收益分配原則和支付方式進行調整,不需召開基金份額持有人大會,但應于變更實施日前按照《信息披露辦法》的要求在規(guī)定媒介公告。 |
