| 投資策略 |
本基金力爭通過合理判斷市場走勢,合理配置基金、債券等投資工具的比例,通過定量和定性相結(jié)合的方法精選具有不同風險收益特征的基金,力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的穩(wěn)定回報。
資產(chǎn)配置策略
本基金的資產(chǎn)配置通過結(jié)合風險預算模型與宏觀基本面分析確定,同時隨著市場環(huán)境的變化引入戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置對組合進行適時調(diào)整。
(1)風險預算模型:風險預算策略將風險分成幾個核心資產(chǎn)部分,包括債券、商品等,根據(jù)各類資產(chǎn)在組合中的風險,動態(tài)分配符合風險目標的權(quán)重,使得不同環(huán)境中表現(xiàn)良好的各類資產(chǎn)都能夠為投資組合提供預期收益貢獻。本基金將基于組合的風險目標(包括組合的目標波動率、最大回撤等),確定各大類資產(chǎn)(基金、債券、商品等)的風險預算,力求通過風險預算偏差最小化得到各類資產(chǎn)的最優(yōu)配置比例,當組合的實際風險偏離風險目標時,通過調(diào)整風險資產(chǎn)(包括商品等)的風險暴露進行管理,以符合本基金的投資目標。
(2)宏觀基本面分析:由于經(jīng)濟周期的內(nèi)生力量會受到政策周期的影響導致資產(chǎn)關(guān)系出現(xiàn)異常,參考資產(chǎn)相對價值有利于判斷資產(chǎn)價格是否已經(jīng)反映經(jīng)濟周期波動?；谏鲜鲈?本基金將綜合宏觀(Macro-economy)、估值(Value)、政策(Policy)構(gòu)建戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置分析框架,簡稱“MVP”框架。
(3)戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置:在不同市場環(huán)境下各大類資產(chǎn)相關(guān)性會發(fā)生變化,為了確保資產(chǎn)配置的有效性,需要采用戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置進行資產(chǎn)比例的調(diào)整。基金管理人將根據(jù)中短期市場環(huán)境的變化,通過擇時及類別配置等方式調(diào)節(jié)各類資產(chǎn)之間的分配比例,優(yōu)化管理短期的投資收益與風險,戰(zhàn)術(shù)配置策略的核心變量是利率(流動性)、盈利和風險偏好。
基金投資策略
本基金將通過基金評價研究機構(gòu)推薦、量化指標篩選打分等一種或多種方法,進行初步分析,獲得候選基金池。在候選基金池范圍內(nèi),從多維度對待選投資標的進行定性分析,并做出最終的投資決策。
(1)債券型基金的投資策略
本基金將考察風格穩(wěn)定性、風險收益有效性、收益性、風險度和回撤控制等指標,依據(jù)基金在過往選定的時間窗口各項指標的表現(xiàn),對基金經(jīng)理的投資能力、業(yè)績持續(xù)性以及風格穩(wěn)定性等進行綜合打分。通過定量維度,本基金將剔除業(yè)績持續(xù)性以及風格穩(wěn)定性均差的基金投資標的,選出本基金擬投資的候選基金池。
在定量維度選出的候選基金池后,本基金將從基金規(guī)模、基金經(jīng)理、業(yè)績、成本等定性維度進一步判斷各基金的投資價值。
(2)貨幣市場基金投資策略
貨幣市場基金的選擇主要從規(guī)模、流動性、快速贖回機制和管理團隊穩(wěn)健程度這幾方面考量,考慮到費用和轉(zhuǎn)換便利,優(yōu)先選擇所投資的債券基金所在基金公司的貨幣基金。
(3)大宗商品基金選擇上,重點選擇具備有效抵御通脹,與其他資產(chǎn)的相關(guān)度低的基金。
(4)在上市的 ETF、 LOF 的套利投資方面,通過量化套利策略以及先進的交易手段,及時捕捉市場的折溢價機會。
(5)本基金不投資股票型、混合型基金。
風險控制策略
本基金將采用多種風險控制策略和工具,對投資組合進行量化風險監(jiān)測和控制。風險的衡量主要是投資組合的風險價值(Value-at-Risk,簡稱VaR)來衡量。VaR指在一定的概率水平下(置信度),某一金融資產(chǎn)或證券組合在未來特定的一段時間內(nèi)的最大可能損失。VaR的特點是可以用來簡單清晰的表示市場風險的大小,對于一般投資者而言不需要進行復雜的計算就能方便的對風險的大小進行評判。VaR不僅可以和其他風險管理方法一樣在事后衡量風險大小,可以在事前計算風險;不僅能計算單個金融工具的風險,還能計算由多個金融工具組成的投資組合風險?；鸸芾砣诉€將進行投資組合在較差環(huán)境下的壓力測試和各種情景分析,充分考慮并做好相應的止損準備。
公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟運行情況、基金資產(chǎn)配置策略、底層資產(chǎn)運營情況、流動性及估值水平等因素,對公募REITs的投資價值進行深入研究,精選出具有較高投資價值的公募REITs進行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
今后,隨著證券市場的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等,本基金還將積極尋求其他投資機會,如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當程序后,將其納入投資范圍以豐富組合投資策略。
資產(chǎn)支持證券投資策略
資產(chǎn)支持證券投資關(guān)鍵在于對基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量及未來現(xiàn)金流的分析,本基金將在國內(nèi)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品具體政策框架下,采用基本面分析和數(shù)量化模型相結(jié)合,對個券進行風險分析和價值評估后進行投資。本基金將嚴格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進行分散投資,以降低流動性風險。
今后,隨著證券市場的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等,本基金還將積極尋求其他投資機會,如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當程序后,將其納入投資范圍以豐富組合投資策略。
債券投資策略
首先根據(jù)宏觀經(jīng)濟分析、資金面動向分析和投資人行為分析判斷未來利率期限結(jié)構(gòu)變化,并充分考慮組合的流動性管理的實際情況,配置債券組合的久期和債券組合結(jié)構(gòu);其次,結(jié)合信用分析、流動性分析、稅收分析等綜合影響確定債券組合的類屬配置;再次,在上述基礎(chǔ)上利用債券定價技術(shù),進行個券選擇,選擇被低估的債券進行投資。在具體投資操作中,我們采用騎乘操作、放大操作、換券操作等靈活多樣的操作方式,力求獲取超額的投資收益。
本基金投資可轉(zhuǎn)債和可交債將采用定量和定性分析相結(jié)合的策略:在定性分析方面,本基金將首先判斷權(quán)益類市場的投資機會,其次對正股所處行業(yè)、成長性、估值情況等進行分析;在定量分析方面,本基金將采用南方基金內(nèi)部量化監(jiān)測體系進行評估,判斷可轉(zhuǎn)債和可交債市場總體的風險和機會,同時結(jié)合可轉(zhuǎn)債和可交債估值指標(包括轉(zhuǎn)股溢價率、純債溢價率、隱含波動率、到期收益率、Delta系數(shù)、轉(zhuǎn)債條款等),選擇基本面和估值均處于有利水平的可轉(zhuǎn)債和可交債進行重點投資。此外,本基金還將根據(jù)新發(fā)可轉(zhuǎn)債的預計中簽率、模型定價測算其上市溢價水平,積極參與可轉(zhuǎn)債新券的申購。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配,具體分配方案詳見屆時基金管理人發(fā)布的公告,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為同一類別的基金份額進行再投資;若投資人不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后均不能低于面值;
4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務費,而C類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同。除法律法規(guī)另有規(guī)定或《基金合同》另有約定外,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)、基金合同的約定以及對基金份額持有人利益無實質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致并按照監(jiān)管部門要求履行適當程序后可對基金收益分配原則進行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會,但應于變更實施日前在規(guī)定媒介公告。 |
