| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
通過(guò)對(duì)各類資產(chǎn)的長(zhǎng)期收益率、波動(dòng)率、相關(guān)性的計(jì)算與分析,結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)策略的研究,判斷宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)、政策導(dǎo)向、市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì),從而形成對(duì)各類資產(chǎn)的未來(lái)收益能力和潛在風(fēng)險(xiǎn)水平的判斷與比較,基于大類資產(chǎn)的比較結(jié)果進(jìn)行配置,并在一定的范圍內(nèi)動(dòng)態(tài)調(diào)整各類資產(chǎn)在組合中的比例。
股票投資策略
在深入研究的基礎(chǔ)上,運(yùn)用靈活的資產(chǎn)配置、策略配置與嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)管理,發(fā)現(xiàn)并精選能夠分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式調(diào)整中的上市公司構(gòu)建投資組合。選擇估值合理、具有較高安全邊際和盈利確定性的股票。
對(duì)于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎(chǔ)上,通過(guò)定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,精選出具有比較優(yōu)勢(shì)的存托憑證。
對(duì)于港股通標(biāo)的股票投資,本基金可通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場(chǎng),不使用合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進(jìn)行境外投資。本基金采用“自下而上”精選個(gè)股策略,價(jià)值投資的理念。重點(diǎn)投資于受益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、升級(jí),且處于合理價(jià)位的具備核心競(jìng)爭(zhēng)力股票。對(duì)上市公司進(jìn)行系統(tǒng)性分析,關(guān)注公司成長(zhǎng)性EPS增長(zhǎng)率、ROE趨勢(shì)、行業(yè)增長(zhǎng)率、市場(chǎng)份額增長(zhǎng)率以及增長(zhǎng)來(lái)源等。
基金投資策略
(1)基金選擇策略
建立完備而開(kāi)放的基金評(píng)價(jià)體系。通過(guò)定量、定性兩種方法,對(duì)基金、基金經(jīng)理、基金公司三個(gè)方面進(jìn)行考察。對(duì)基金的評(píng)價(jià),以組合評(píng)價(jià)方法為基礎(chǔ),重點(diǎn)從收益、風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益三個(gè)方面考察,并考慮投資成本與流動(dòng)性方面。對(duì)基金經(jīng)理的考察,關(guān)注其投資能力和投資風(fēng)格。對(duì)基金公司主要考察公司投研實(shí)力、風(fēng)控能力、合法合規(guī)狀況等方面。采用貝塔分離技術(shù)確定基金投資風(fēng)格及投資能力,通過(guò)調(diào)研確定基金經(jīng)理的投資策略和投資風(fēng)格。根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果建立基金庫(kù),并對(duì)基金庫(kù)進(jìn)行定期不定期的調(diào)查跟蹤。
(2)基金組合策略
構(gòu)建基金組合,采用分散策略,注重基金類別的配比。在同類屬資產(chǎn)基金中注重不同風(fēng)格基金的有效搭配,注重股票型基金中大盤基金和中小盤基金的搭配,成長(zhǎng)型基金與價(jià)值型基金的搭配,此外也將考慮對(duì)投資于不同板塊及市場(chǎng)的基金的適度分散,以降低組合的波動(dòng)性。從資產(chǎn)持有期來(lái)看,組合注重戰(zhàn)略核心基金和戰(zhàn)術(shù)交易性基金的配比。戰(zhàn)略核心基金持有較長(zhǎng)時(shí)間以獲得阿爾法;戰(zhàn)術(shù)交易性基金,根據(jù)短期策略對(duì)風(fēng)格基金有所偏倚,對(duì)主題基金進(jìn)行短期配置以追求較高收益,并運(yùn)用短期風(fēng)控手段控制風(fēng)險(xiǎn)。
(3)公募REITs投資策略
本基金可投資公募REITs。本基金將綜合考量宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況、基金資產(chǎn)配置策略、公募REITs底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況、流動(dòng)性及估值水平等因素,對(duì)公募REITs的投資價(jià)值進(jìn)行深入研究,精選出具有較高投資價(jià)值的公募REITs進(jìn)行投資。本基金根據(jù)投資策略需要或市場(chǎng)環(huán)境變化,可選擇將部分基金資產(chǎn)投資于公募REITs,但本基金并非必然投資公募REITs。
同業(yè)存單投資策略
對(duì)同業(yè)存單,本基金將重點(diǎn)關(guān)注同業(yè)存單的參考收益率、流動(dòng)性(日均成交量、發(fā)行規(guī)模)和期限結(jié)構(gòu),結(jié)合對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)的判斷(經(jīng)濟(jì)景氣度、季節(jié)性因素和貨幣政策變動(dòng)),進(jìn)行投資決策。
現(xiàn)金管理策略
在現(xiàn)金管理上,基金管理人通過(guò)對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)進(jìn)行現(xiàn)金預(yù)算管理,及時(shí)滿足基金基本運(yùn)作中的流動(dòng)性需求。同時(shí),對(duì)于基金持有的現(xiàn)金資產(chǎn),基金管理人將在保證基金流動(dòng)性需求的前提下,提高現(xiàn)金資產(chǎn)使用效率,盡可能提高現(xiàn)金資產(chǎn)的收益率。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將深入分析資產(chǎn)支持證券的市場(chǎng)利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和市場(chǎng)流動(dòng)性等基本面因素,估計(jì)資產(chǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)和提前償付風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)資產(chǎn)證券化的收益結(jié)構(gòu)安排,模擬資產(chǎn)支持證券的本金償還和利息收益的現(xiàn)金流過(guò)程,輔助采用蒙特卡洛方法等數(shù)量化定價(jià)模型,評(píng)估其內(nèi)在價(jià)值,并結(jié)合資產(chǎn)支持證券類資產(chǎn)的市場(chǎng)特點(diǎn),進(jìn)行此類品種的投資。
可轉(zhuǎn)換債券投資策略
本基金將著重對(duì)可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)股票進(jìn)行分析與研究,對(duì)那些有著較好盈利能力或成長(zhǎng)前景的上市公司的可轉(zhuǎn)債進(jìn)行重點(diǎn)選擇,并在對(duì)應(yīng)可轉(zhuǎn)債估值合理的前提下集中投資,以分享正股上漲帶來(lái)的收益。同時(shí),本基金還將密切跟蹤上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況,從財(cái)務(wù)壓力、融資安排、未來(lái)的投資計(jì)劃等方面推測(cè)、并通過(guò)實(shí)地調(diào)研等方式確認(rèn)上市公司對(duì)轉(zhuǎn)股價(jià)的修正和轉(zhuǎn)股意愿。
債券投資策略
本基金采用的債券主要投資策略包括:久期策略、期限結(jié)構(gòu)策略等。
(1)久期策略
根據(jù)國(guó)內(nèi)外的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)家的貨幣政策、匯率政策等經(jīng)濟(jì)因素,對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)做出準(zhǔn)確預(yù)測(cè),并確定本基金投資組合久期的長(zhǎng)短。考慮到收益率變動(dòng)對(duì)久期的影響,若預(yù)期利率將持續(xù)下行,則增加信用投資組合的久期;相反,則縮短信用投資組合的久期。組合久期選定之后,要根據(jù)各相關(guān)經(jīng)濟(jì)因素的實(shí)時(shí)變化,及時(shí)調(diào)整組合久期?？紤]信用溢價(jià)對(duì)久期的影響,若經(jīng)濟(jì)下行,預(yù)期利率將持續(xù)下行的同時(shí),長(zhǎng)久期產(chǎn)品比短久期產(chǎn)品將面臨更多的信用風(fēng)險(xiǎn),信用溢價(jià)要求更高。因此應(yīng)縮短久期,并盡量配置更多的信用級(jí)別較高的產(chǎn)品。
(2)期限結(jié)構(gòu)策略
根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國(guó)家的貨幣政策、匯率政策、貨幣市場(chǎng)的供需關(guān)系、投資人對(duì)未來(lái)利率的預(yù)期等因素,對(duì)收益率曲線的變動(dòng)趨勢(shì)及變動(dòng)幅度做出預(yù)測(cè),收益率曲線的變動(dòng)趨勢(shì)包括:向上平行移動(dòng)、向下平行移動(dòng)、曲線趨緩轉(zhuǎn)折、曲線陡峭轉(zhuǎn)折、曲線正蝶式移動(dòng)、曲線反蝶式移動(dòng),并根據(jù)變動(dòng)趨勢(shì)及變動(dòng)幅度預(yù)測(cè)來(lái)決定信用投資產(chǎn)品組合的期限結(jié)構(gòu),然后選擇采取相應(yīng)期限結(jié)構(gòu)策略:子彈策略、杠鈴策略或梯式策略。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金可進(jìn)行收益分配。每次收益分配比例詳見(jiàn)屆時(shí)基金管理人發(fā)布的公告,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為對(duì)應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同。本基金同一類別每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、投資者的現(xiàn)金紅利和紅利再投資形成的基金份額均保留到小數(shù)點(diǎn)后第2位,小數(shù)點(diǎn)后第3位開(kāi)始舍去,舍去部分歸基金資產(chǎn);
6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)規(guī)定、基金合同的約定以及對(duì)基金份額持有人利益無(wú)實(shí)質(zhì)性不利影響的情況下,基金管理人經(jīng)履行適當(dāng)程序后可調(diào)整基金收益的分配原則和支付方式,不需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)審議。 |
| 風(fēng)險(xiǎn)收益特征 |
本基金屬于債券型基金中基金(FOF),理論上其預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率低于股票型基金、股票型基金中基金、混合型基金、混合型基金中基金,高于貨幣市場(chǎng)基金。
本基金除了投資A股外,還可根據(jù)法律法規(guī)規(guī)定投資港股通標(biāo)的股票。如投資,除了需要承擔(dān)與內(nèi)地證券投資基金類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外,本基金還可能面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn),包括港股市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)較大的風(fēng)險(xiǎn)(港股市場(chǎng)實(shí)行T+0回轉(zhuǎn)交易,且對(duì)個(gè)股不設(shè)漲跌幅限制,港股股價(jià)可能表現(xiàn)出比A股更為劇烈的股價(jià)波動(dòng))、匯率風(fēng)險(xiǎn)(匯率波動(dòng)可能對(duì)基金的投資收益造成損失)、港股通機(jī)制下交易日不連貫可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)(在內(nèi)地開(kāi)市香港休市的情形下,港股通不能正常交易,港股不能及時(shí)賣出,可能帶來(lái)一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn))等。 |
