| 投資策略 |
本基金采取自上而下和自下而上相結(jié)合的積極主動(dòng)的投資策略,并對(duì)投資組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。由于本基金為股票型基金,核心投資策略為股票精選策略,同時(shí)輔以資產(chǎn)配置策略優(yōu)化投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益,提升投資組合回報(bào)。
資產(chǎn)配置策略
本基金在資產(chǎn)配置上將分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和證券市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì),對(duì)證券市場(chǎng)當(dāng)期的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及各大類資產(chǎn)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率進(jìn)行分析評(píng)估,通過戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置策略的有機(jī)結(jié)合,及時(shí)確定基金資產(chǎn)在股票、債券、現(xiàn)金等資產(chǎn)之間的配置比例,優(yōu)化投資組合。此外,本基金將持續(xù)地進(jìn)行定期與不定期的資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控,適時(shí)做出相應(yīng)調(diào)整。
股票投資策略
1、先進(jìn)智造主題的界定
本基金所指的先進(jìn)智造是基于新一代信息通信技術(shù)與先進(jìn)制造技術(shù)的深度融合,貫穿于設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、管理、服務(wù)等制造活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié),具有自感知、自學(xué)習(xí)、自決策、自執(zhí)行、自適應(yīng)等功能的新型生產(chǎn)方式。
本基金主要投資于兩類企業(yè):一是運(yùn)用智能技術(shù)崛起的新興制造類企業(yè),其技術(shù)應(yīng)用于智能裝備(機(jī)器人、數(shù)控機(jī)床、服務(wù)機(jī)器人、其他自動(dòng)化裝備等)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)(機(jī)器視覺、傳感器、RFID、工業(yè)以太網(wǎng)等)、工業(yè)軟件(ERP/MES/DCS等)、3D打印以及將上述環(huán)節(jié)有機(jī)結(jié)合的自動(dòng)化系統(tǒng)集成,包括但不限于制造業(yè)中具有先進(jìn)核心技術(shù)、新產(chǎn)品創(chuàng)新能力、高附加值產(chǎn)品和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。主要涉及機(jī)械、汽車、航空、船舶、電子信息、新能源、醫(yī)療設(shè)備等行業(yè);二是運(yùn)用智能技術(shù)和高端裝備,由傳統(tǒng)制造業(yè)向智能化升級(jí)的企業(yè),包括運(yùn)用上述技術(shù)使其產(chǎn)品智能化、裝備智能化、生產(chǎn)方式智能化、管理智能化和服務(wù)智能化等企業(yè)。主要涉及化工、輕工、家電、冶金、建材、食品、紡織、物流等行業(yè)。
本基金將對(duì)主題所涉及相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)行密切跟蹤。隨著市場(chǎng)環(huán)境的不斷變化,相關(guān)上市公司的范圍也會(huì)發(fā)生相應(yīng)改變,屆時(shí)本基金將根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整相關(guān)主題概念和投資范圍的認(rèn)定。
2、行業(yè)配置策略
先進(jìn)智造主題相關(guān)的各個(gè)行業(yè)由于所處的商業(yè)周期不同,面臨的上下游市場(chǎng)環(huán)境也各不相同,其相關(guān)行業(yè)表現(xiàn)也并非完全同步。本基金將綜合考慮經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)家政策、社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、行業(yè)特性以及市場(chǎng)短期事件等方面因素,在不同行業(yè)之間進(jìn)行資產(chǎn)配置。
3、個(gè)股投資策略
本基金通過定量和定性相結(jié)合的方法將堅(jiān)持自上而下的行業(yè)配置與自下而上的個(gè)股精選相結(jié)合的策略,積極優(yōu)選A股和港股通標(biāo)的股票當(dāng)中具有明顯估值優(yōu)勢(shì)且質(zhì)地優(yōu)良的股票。
在定性方面,主要考察:
(1)公司的核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)地位、經(jīng)營(yíng)管理能力、人才競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等;
(2)公司治理結(jié)構(gòu):包括上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司組織框架、信息透明度等角度;
(3)公司在發(fā)展過程中受政策的扶持程度、公司發(fā)展方向、核心產(chǎn)品發(fā)展前景、公司規(guī)模增長(zhǎng)及經(jīng)營(yíng)效益、公司在同業(yè)中的地位,核心產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力等因素。
在定量方面,本基金通過對(duì)上市公司內(nèi)在價(jià)值、相對(duì)價(jià)值、收購(gòu)價(jià)值等方面的研究,考察凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)(EV/EBIT)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)、市值與未來(lái)市場(chǎng)空間對(duì)比等一系列估值指標(biāo),給出股票綜合評(píng)級(jí),從中選擇估值水平相對(duì)合理的公司。
通過上述定量與定性分析,對(duì)于A、H兩地同時(shí)上市的公司,本基金將優(yōu)選折價(jià)明顯的股票標(biāo)的;對(duì)于非A、H兩地同時(shí)上市的公司,本基金將從行業(yè)的角度來(lái)比較公司的估值,在同一行業(yè)內(nèi)精選出折價(jià)明顯、估值具備優(yōu)勢(shì)的港股通標(biāo)的股票;對(duì)于僅在港股上市,而在A股屬于稀缺行業(yè)的個(gè)股,本基金將選擇經(jīng)營(yíng)指標(biāo)優(yōu)于全市場(chǎng)平均水平且估值處于合理區(qū)間的港股通標(biāo)的股票。
存托憑證投資策略
在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
本基金將在宏觀經(jīng)濟(jì)和基本面分析的基礎(chǔ)上,對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的質(zhì)量和構(gòu)成、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和提前償付風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行定性和定量的全方面分析,評(píng)估其相對(duì)投資價(jià)值并作出相應(yīng)的投資決策,力求在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下盡可能的提高本基金的收益。
權(quán)證投資策略
本基金將權(quán)證作為有效控制基金投資組合風(fēng)險(xiǎn)、提高投資組合收益的輔助工具。本基金在投資權(quán)證時(shí),將根據(jù)權(quán)證對(duì)應(yīng)公司基本面研究成果確定權(quán)證的合理估值,發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)股票權(quán)證的非理性定價(jià),謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,追求較為穩(wěn)健的當(dāng)期收益。
股指期貨投資策略
基金管理人將建立股指期貨交易決策部門或小組,授權(quán)特定的管理人員負(fù)責(zé)股指期貨的投資審批事項(xiàng),同時(shí)針對(duì)股指期貨交易制定投資決策流程和風(fēng)險(xiǎn)控制等制度并報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)。
本基金將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,通過參與股指期貨投資,管理組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。
1、時(shí)機(jī)選擇策略
本基金通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、市場(chǎng)情緒、市場(chǎng)估值指標(biāo)等的研究分析,判斷是否需要對(duì)投資組合進(jìn)行套期保值及選擇套期保值的期貨合約。
2、期貨合約選擇和頭寸選擇策略
本基金根據(jù)對(duì)需進(jìn)行套期保值的投資組合的beta值的計(jì)算,在考慮期貨合約基差、流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上,選擇合適的期貨合約作為套期保值工具,并根據(jù)數(shù)量模型計(jì)算所需的期貨合約頭寸。本基金將對(duì)投資組合的beta值進(jìn)行跟蹤,動(dòng)態(tài)調(diào)整期貨合約的頭寸。
3、展期策略
當(dāng)套期保值的時(shí)間較長(zhǎng)時(shí),需要對(duì)股指期貨合約進(jìn)行展期。本基金在跟蹤不同交割日期期貨合約價(jià)差的基礎(chǔ)上,選擇合適的交易時(shí)機(jī)及期貨合約進(jìn)行展期。
4、保證金管理策略
本基金將通過數(shù)量化模型,根據(jù)套期保值的時(shí)間、投資組合及期貨合約的波動(dòng)性等參數(shù)計(jì)算所需的結(jié)算準(zhǔn)備金,避免因保證金不足被迫平倉(cāng)導(dǎo)致的套保失敗。
若相關(guān)法律法規(guī)發(fā)生變化時(shí),基金管理人期貨投資管理從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。
中小企業(yè)私募債券投資策略
由于中小企業(yè)私募債券具有流動(dòng)性較差、信息披露不公開、風(fēng)險(xiǎn)收益水平較高等特點(diǎn),因此對(duì)該類信用產(chǎn)品的投資主要遵循精選個(gè)券、總量控制、分散投資、長(zhǎng)期持有的原則。對(duì)個(gè)券投資前主要采取與股票投資相似的公司分析方式,對(duì)中小企業(yè)私募債券發(fā)行人的公司治理、發(fā)展前景、經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況及償債能力作出綜合評(píng)價(jià),從而選擇收益率水平與信用風(fēng)險(xiǎn)匹配,利差對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成合理補(bǔ)償?shù)膫€(gè)券進(jìn)行投資。投資以后以高于普通信用債的頻度對(duì)發(fā)行人的情況進(jìn)行密切跟蹤,包括且不限于對(duì)發(fā)行人進(jìn)行電話和實(shí)地調(diào)研,與受托人、投行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息溝通等等,以保持對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況和償債能力變化情況的了解。對(duì)于組合里的中小企業(yè)私募債券暴露,根據(jù)本基金的類屬配置策略、個(gè)券的投資價(jià)值和流動(dòng)性管理要求,進(jìn)行總量控制、分散投資,降低流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)。
債券投資策略
本基金的債券投資將堅(jiān)持價(jià)值投資理念,通過深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策和利率變化趨勢(shì)以及不同類屬的收益率水平、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,以久期控制和結(jié)構(gòu)分布策略為主,以收益率曲線策略、利差策略等為輔,構(gòu)造能夠提供穩(wěn)定收益的債券和貨幣市場(chǎng)工具組合。 |
