| 投資策略 |
本基金采取自上而下和自下而上相結合的積極主動的投資策略,并對投資組合進行動態(tài)調整。由于本基金為股票型基金,核心投資策略為股票精選策略,同時輔以資產(chǎn)配置策略優(yōu)化投資組合的風險收益,提升投資組合回報。
資產(chǎn)配置策略
本基金采取“自上而下”的方式進行大類資產(chǎn)配置,根據(jù)對宏觀經(jīng)濟、市場面、政策面等因素進行定量與定性相結合的分析研究,確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例。本基金主要考慮的因素為:
(1)宏觀經(jīng)濟指標:包括GDP增長率、工業(yè)增加值、居民消費價格指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)、采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)、市場利率、貨幣供應量(M0,M1,M2)的增長率等指標。
(2)市場因素:包括股票及債券市場的漲跌及預期收益率、市場整體估值水平及與國外市場的比較、市場資金供求關系及其變化。
(3)、政策因素:包括貨幣政策、財政政策、資本市場相關政策和行業(yè)政策扶持等。
通過對以上各種因素的分析,結合全球宏觀經(jīng)濟形勢,研判國內經(jīng)濟的發(fā)展趨勢,并在嚴格控制投資組合風險的前提下,確定或調整投資組合中大類資產(chǎn)的比例。
股票投資策略
(1)新能源行業(yè)的界定
新能源又稱非常規(guī)能源,是指傳統(tǒng)能源之外的各種能源形式。新能源行業(yè)主要包括太陽能、核電、地熱能、風電、新能源汽車及新能源服務等相關行業(yè)。本基金投資的新能源行業(yè)界定如下:
1)直接從事新能源產(chǎn)業(yè)相關的行業(yè),包括:新能源汽車、太陽能、光伏、風能、核能、水能、電力、頁巖氣、綠色照明、生物資源、天然氣發(fā)電、地熱、垃圾發(fā)電、建筑節(jié)能、玻璃類/太陽能光電幕墻、乙醇汽油、氫能、鋰電池、垃圾發(fā)電、節(jié)能LED照明及節(jié)能環(huán)保等。投資標的涵蓋新能源產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè),包括上游大能源、大資源類、設備廠商類及下游運營商上市公司。
2)受益于新能源主題的行業(yè),包括:有潛力成為以上述新能源產(chǎn)業(yè)作為公司重要收入或利潤來源或增長點的公司股票;與新能源主題相關的服務行業(yè);投資于新能源產(chǎn)業(yè)相關的上市公司;因與新能源主題相關的產(chǎn)業(yè)結構升級、消費生活模式轉變而受益的其他上市公司。
3)新能源推廣及其服務行業(yè),包括:涉及能源節(jié)約的節(jié)能環(huán)保行業(yè)、涉及綠色建筑和節(jié)能技術的房地產(chǎn)、相關設計行業(yè),為新能源行業(yè)提供服務的大金融行業(yè),已經(jīng)或者計劃采用新能源技術的電信設備通訊、電力及電力設備行業(yè),為新能源行業(yè)提供營銷支持的策劃公關行業(yè),以及為新能源產(chǎn)品銷售提供支持的商業(yè)、貿易和物流行業(yè)等。
本基金將視實際情況調整上述對新能源產(chǎn)業(yè)相關股票的識別及認定。
(2)行業(yè)配置策略
本基金根據(jù)新能源產(chǎn)業(yè)的范疇篩選出備選股票池,并在此基礎上通過自上而下及自下而上相結合的方法挖掘優(yōu)質的上市公司,構建股票投資組合。
本基金將自上而下地依據(jù)新能源產(chǎn)業(yè)鏈,依次對產(chǎn)業(yè)鏈條上細分子行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、商業(yè)模式、市場空間、增長速度、技術壁壘等進行深度研究和綜合評估,并在充分考慮估值水平的原則下進行資產(chǎn)配置。重點配置行業(yè)景氣度較高,發(fā)展前景良好,技術基本成熟,政策重點扶植的子行業(yè)。對于技術、生產(chǎn)模式或商業(yè)模式等處于培育期,雖尚不成熟,但未來前景廣闊的子行業(yè),本基金也將根據(jù)其發(fā)展階段做適度配置。
(3)個股精選策略
本基金通過定量和定性相結合的方法進行個股自下而上的選擇。
在定性方面,主要考察:
1)公司的核心業(yè)務競爭力、市場地位、經(jīng)營管理能力、人才競爭優(yōu)勢等;
2)公司治理結構:包括上市公司股權結構、公司組織框架、信息透明度等角度;
3)公司在發(fā)展過程中受國家新能源產(chǎn)業(yè)相關政策的扶持程度、公司發(fā)展方向、核心產(chǎn)品發(fā)展前景、公司規(guī)模增長及經(jīng)營效益、公司在同業(yè)中的地位,核心產(chǎn)品的競爭力等因素。
在定量方面,本基金通過對上市公司內在價值、相對價值、收購價值等方面的研究,考察市盈增長比率(PEG)、市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、企業(yè)價值/息稅前利潤(EV/EBIT)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)、市值與未來市場空間對比等一系列估值指標,給出股票綜合評級,從中選擇估值水平相對合理的公司。
存托憑證投資策略
在控制風險的前提下,本基金將根據(jù)本基金的投資目標和股票投資策略,基于對基礎證券投資價值的深入研究判斷,進行存托憑證的投資。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將在宏觀經(jīng)濟和基本面分析的基礎上,對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的質量和構成、利率風險、信用風險、流動性風險和提前償付風險等進行定性和定量的全方面分析,評估其相對投資價值并作出相應的投資決策,力求在控制投資風險的前提下盡可能的提高本基金的收益。
權證投資策略
本基金將權證作為有效控制基金投資組合風險、提高投資組合收益的輔助工具。本基金在投資權證時,將根據(jù)權證對應公司基本面研究成果確定權證的合理估值,發(fā)現(xiàn)市場對股票權證的非理性定價,謹慎進行投資,追求較為穩(wěn)健的當期收益。
股指期貨投資策略
基金管理人將建立股指期貨交易決策部門或小組,授權特定的管理人員負責股指期貨的投資審批事項,同時針對股指期貨交易制定投資決策流程和風險控制等制度并報董事會批準。
本基金將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的,在嚴格控制風險的前提下,通過參與股指期貨投資,管理組合的系統(tǒng)性風險,改善組合的風險收益特征。
(1)時機選擇策略
本基金通過對宏觀經(jīng)濟運行狀況、市場情緒、市場估值指標等的研究分析,判斷是否需要對投資組合進行套期保值及選擇套期保值的期貨合約。
(2)期貨合約選擇和頭寸選擇策略
本基金根據(jù)對需進行套期保值的投資組合的beta值的計算,在考慮期貨合約基差、流動性等因素的基礎上,選擇合適的期貨合約作為套期保值工具,并根據(jù)數(shù)量模型計算所需的期貨合約頭寸。本基金將對投資組合的beta值進行跟蹤,動態(tài)調整期貨合約的頭寸。
(3)展期策略
當套期保值的時間較長時,需要對股指期貨合約進行展期。本基金在跟蹤不同交割日期期貨合約價差的基礎上,選擇合適的交易時機及期貨合約進行展期。
(4)保證金管理策略
本基金將通過數(shù)量化模型,根據(jù)套期保值的時間、投資組合及期貨合約的波動性等參數(shù)計算所需的結算準備金,避免因保證金不足被迫平倉導致的套保失敗。若相關法律法規(guī)發(fā)生變化時,基金管理人期貨投資管理從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。
中小企業(yè)私募債券投資策略
由于中小企業(yè)私募債券具有流動性較差、信息披露不公開、風險收益水平較高等特點,因此對該類信用產(chǎn)品的投資主要遵循精選個券、總量控制、分散投資、長期持有的原則。對個券投資前主要采取與股票投資相似的公司分析方式,對中小企業(yè)私募債券發(fā)行人的公司治理、發(fā)展前景、經(jīng)營管理、財務狀況及償債能力作出綜合評價,從而選擇收益率水平與信用風險匹配,利差對違約風險和流動性風險構成合理補償?shù)膫€券進行投資。投資以后以高于普通信用債的頻度對發(fā)行人的情況進行密切跟蹤,包括且不限于對發(fā)行人進行電話和實地調研,與受托人、投行、評級機構等中介機構進行信息溝通等等,以保持對發(fā)行人經(jīng)營狀況和償債能力變化情況的了解。對于組合里的中小企業(yè)私募債券暴露,根據(jù)本基金的類屬配置策略、個券的投資價值和流動性管理要求,進行總量控制、分散投資,降低流動性和信用風險。
債券投資策略
本基金的債券投資將堅持價值投資理念,通過深入分析宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、貨幣政策和利率變化趨勢以及不同類屬的收益率水平、流動性和信用風險等因素,以久期控制和結構分布策略為主,以收益率曲線策略、利差策略等為輔,構造能夠提供穩(wěn)定收益的債券和貨幣市場工具組合。 |
