| 投資策略 |
大類資產(chǎn)配置策略
本基金通過定量與定性相結(jié)合的方法分析宏觀經(jīng)濟和證券市場發(fā)展趨勢,評估市場的系統(tǒng)性風險和各類資產(chǎn)的預(yù)期收益與風險,據(jù)此合理制定和調(diào)整股票、債券等各類資產(chǎn)的比例,在保持總體風險水平相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,力爭投資組合的穩(wěn)定增值。此外,本基金將持續(xù)地進行定期與不定期的資產(chǎn)配置風險監(jiān)控,適時地做出相應(yīng)的調(diào)整。在大類資產(chǎn)配置中,本基金主要考慮的指標包括:宏觀經(jīng)濟指標,包括國際經(jīng)濟和國內(nèi)經(jīng)濟的GDP增長率、工業(yè)增加值、PPI、CPI、市場利率變化、進出口貿(mào)易數(shù)據(jù)等,以判斷階段性的最優(yōu)資產(chǎn);微觀經(jīng)濟指標,包括市場資金供求狀況、不同類資產(chǎn)的盈利變化情況及盈利預(yù)期等;市場方面指標,包括市場成交量、估值水平、股票及債券市場的漲跌及預(yù)期收益率以及反映投資者情緒的技術(shù)指標等;政策因素,包括宏觀政策、資本市場相關(guān)政策和大消費類行業(yè)相關(guān)政策等的出臺對市場的影響等。
股票投資策略
1、消費升級行業(yè)的界定
基于對消費行業(yè)發(fā)展形勢和未來趨勢的深刻理解,本基金對消費主題范疇的界定定位于消費升級行業(yè),本基金所聚焦的新興消費相關(guān)行業(yè)包括醫(yī)藥、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)、娛樂傳媒、互聯(lián)網(wǎng)信息消費、智能家居、車聯(lián)網(wǎng)、在線教育等相關(guān)行業(yè),居民未來新興消費將轉(zhuǎn)向?qū)W習、交流、醫(yī)療、娛樂、理財?shù)刃袠I(yè)。
通過對國外發(fā)展歷史的研究,隨著居民消費水平和消費意識的轉(zhuǎn)變,加之目前互聯(lián)網(wǎng)對居民消費行為及企業(yè)商業(yè)模式的改變,未來在上述關(guān)鍵消費領(lǐng)域的投資機會將大幅高于傳統(tǒng)衣食住行等消費領(lǐng)域。
2、消費升級行業(yè)配置策略
本基金將跟蹤分析經(jīng)濟轉(zhuǎn)型帶來的消費結(jié)構(gòu)升級變化趨勢,不斷發(fā)掘消費升級相關(guān)行業(yè)各子行業(yè)的投資機會。本基金將從以下兩個方面對消費升級相關(guān)行業(yè)的各個子行業(yè)進行分析:
1)政策影響分析:根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策、財政稅收政策、貨幣政策等變化,分析各項政策對消費行業(yè)各子行業(yè)以及消費結(jié)構(gòu)的影響,超配受益于國家政策較大的子行業(yè),低配受益國家政策影響較小的子行業(yè)。
2)具體行業(yè)分析:根據(jù)消費行業(yè)各個子行業(yè)以及對應(yīng)的企業(yè)所處的不同階段(創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期和衰退期),對子行業(yè)及行業(yè)內(nèi)的企業(yè)進行盈利性分析,挑選出處于成長期、業(yè)績能夠超過行業(yè)平均水平并且可以穩(wěn)定持續(xù)成長的行業(yè),并在兼顧各行業(yè)市值規(guī)模、流動性等因素的基礎(chǔ)上,進行合理的行業(yè)配置。
3、個股投資策略
本基金在行業(yè)配置的基礎(chǔ)上,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的辦法,挑選出受惠于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和消費升級的優(yōu)質(zhì)上市公司。
(1)定性分析
本基金對上市公司的競爭優(yōu)勢進行定性評估。上市公司在行業(yè)中的相對競爭力是決定投資價值的重要依據(jù),主要包括以下幾個方面:
1)公司的競爭優(yōu)勢:重點考察公司的市場優(yōu)勢,包括市場地位、市場份額、在細分市場是否占據(jù)領(lǐng)先位置、是否具有品牌號召力或較高的行業(yè)知名度、在營銷渠道及營銷網(wǎng)絡(luò)方面的優(yōu)勢和發(fā)展?jié)摿Φ?資源優(yōu)勢,包括是否擁有獨特優(yōu)勢的物資或非物質(zhì)資源,比如市場資源、專利技術(shù)等;產(chǎn)品優(yōu)勢,包括是否擁有獨特的、難以模仿的產(chǎn)品,對產(chǎn)品的定價能力等。
2)公司的盈利模式:對企業(yè)盈利模式的考察重點關(guān)注企業(yè)盈利模式的屬性以及成熟程度,考察核心競爭力的不可復(fù)制性、可持續(xù)性、穩(wěn)定性。
3)公司治理方面:考察上市公司是否有清晰、合理、可執(zhí)行的發(fā)展戰(zhàn)略,是否具有合理的治理結(jié)構(gòu),管理團隊是否團結(jié)高效、經(jīng)驗豐富等。
(2)定量分析
本基金將對反映上市公司質(zhì)量和增長潛力的成長性指標、財務(wù)指標和估值指標等進行定量分析,以挑選具有成長優(yōu)勢、財務(wù)優(yōu)勢和估值優(yōu)勢的個股。
1)成長性指標:收入增長率、營業(yè)利潤增長率和凈利潤增長率等;
2)財務(wù)指標:毛利率、營業(yè)利潤率、凈利率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)營活動凈收益/利潤總額等;
3)估值指標:市盈率(PE)、市盈率相對盈利增長比率(PEG)、市銷率(PS)和總市值。
存托憑證投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
權(quán)證投資策略
權(quán)證為本基金輔助性投資工具。在進行權(quán)證投資時,基金管理人將通過對權(quán)證標的證券基本面的研究,結(jié)合權(quán)證定價模型尋求其合理估值水平,根據(jù)權(quán)證的高杠桿性、有限損失性、靈活性等特性,通過限量投資、趨勢投資、優(yōu)化組合、獲利等投資策略進行權(quán)證投資?；鸸芾砣藢⒊浞挚紤]權(quán)證資產(chǎn)的收益性、流動性及風險性特征,通過資產(chǎn)配置、品種與類屬選擇,謹慎進行投資,追求較穩(wěn)定的當期收益。
債券投資策略
本基金依據(jù)資產(chǎn)配置結(jié)果,在部分階段以改善投資組合風險為出發(fā)點配置債券資產(chǎn)。首先,根據(jù)宏觀經(jīng)濟分析、資金面動向分析和投資人行為分析判斷未來利率期限結(jié)構(gòu)變化,充分考慮組合的流動性管理的實際情況,確定債券組合的久期和期限結(jié)構(gòu)配置;其次,結(jié)合信用分析、流動性分析、稅收分析等綜合因素確定債券組合的類屬配置;再次,在上述基礎(chǔ)上利用債券定價技術(shù),進行個券選擇,選擇被低估的債券進行投資。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為4次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的30%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉(zhuǎn)為對應(yīng)類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費,而C類基金份額收取銷售服務(wù)費,各類別基金份額對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
4、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值。
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且對基金份額持有人利益無實質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人可對基金收益分配原則進行調(diào)整,無需召開基金份額持有人大會。 |
