| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金將根據(jù)對宏觀經(jīng)濟周期的分析研究,結(jié)合基本面、市場面、政策面等多種因素的綜合考量,研判所處經(jīng)濟周期的位置及未來發(fā)展方向,以確定組合中股票、債券、貨幣市場工具及其他金融工具的比例,并根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢和市場時機的變化適時進行動態(tài)調(diào)整。
股票投資策略
1、行業(yè)配置策略本基金在考慮傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟指標(如:GDP、PPI、CPI、利率變化等)、資金面情況、投資者預期、其他資產(chǎn)的預期收益與風險等因素的基礎上,著力于對行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、商業(yè)模式、進入壁壘、市場空間、增長速度等進行深度研究和綜合考量,并在充分考慮估值水平的原則下進行行業(yè)配置。重點配置行業(yè)景氣度較高、發(fā)展前景良好、技術(shù)基本成熟、政策重點扶持的子行業(yè)。對于技術(shù)、生產(chǎn)模式或商業(yè)模式尚不成熟處于培育期的產(chǎn)業(yè),但其在未來市場前景廣闊的情況下,本基金也將根據(jù)其發(fā)展階段做適度配置。
2、個股精選策略本基金通過定量和定性相結(jié)合的方法進行個股自下而上的選擇。在定性方面,本基金通過以下標準對股票的基本面進行研究分析并篩選出基本面優(yōu)異的上市公司:第一,根據(jù)公司的核心業(yè)務競爭力、市場地位、經(jīng)營管理者能力、人才資源等選擇具備良好競爭優(yōu)勢的公司;第二,根據(jù)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司組織框架、信息透明度等角度定性分析,選擇公司治理結(jié)構(gòu)良好的公司;第三,通過定性的方式分析公司在自身的發(fā)展過程中,受國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持程度、公司發(fā)展方向、核心產(chǎn)品和服務的發(fā)展前景、公司規(guī)模擴張及經(jīng)營效益的趨勢。另外還將考察公司在同業(yè)中的地位、決策體系及開拓精神等等。在定量方面,本基金通過對上市公司內(nèi)在價值的深入分析,挖掘具備估值優(yōu)勢的上市公司。本基金將在宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)分析的基礎上,根據(jù)公司的基本面及財務報表信息靈活運用各類估值方法評估公司的價值,評估指標包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等。
3、港股通標的股票投資策略港股通標的股票投資策略方面,本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場,不使用合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進行境外投資。本基金將遵循上述投資策略,優(yōu)先將基本面健康、經(jīng)營穩(wěn)健、具有估值優(yōu)勢的藍籌港股納入本基金的股票投資組合。
4、存托憑證投資策略
本基金可投資存托憑證,對于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎上,通過定性分析和定量分析相結(jié)合的方式,篩選具有比較優(yōu)勢的存托憑證作為投資標的。
風險管理策略
本基金將借鑒國外風險管理的成功經(jīng)驗,并結(jié)合公司現(xiàn)有的風險管理流程,在各個投資環(huán)節(jié)中來識別、度量和控制投資風險,并通過調(diào)整投資組合的風險結(jié)構(gòu),來優(yōu)化基金的風險收益匹配。
具體而言,在大類資產(chǎn)配置策略的風險控制上,由投資決策委員會及宏觀策略研究小組進行監(jiān)控;在個股投資的風險控制上,本基金將嚴格遵守公司的內(nèi)部規(guī)章制度,控制單一個股投資風險。
衍生品投資策略
本基金的衍生品投資將嚴格遵守中國證監(jiān)會及相關法律法規(guī)的約束,合理利用股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)、信用衍生品等衍生工具,將根據(jù)風險管理的原則,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)合約、信用衍生品進行交易,以對沖投資組合的風險、有效管理現(xiàn)金流量或降低建倉或調(diào)倉過程中的沖擊成本等。
信用衍生品投資策略
本基金按照風險管理原則,以風險對沖為目的,參與信用衍生品交易。本基金將根據(jù)所持標的債券等固定收益品種的投資策略,審慎開展信用衍生品投資,合理確定信用衍生品的投資金額、期限等。
同時,本基金將加強基金投資信用衍生品的交易對手方、創(chuàng)設機構(gòu)的風險管理,合理分散交易對手方、創(chuàng)設機構(gòu)的集中度,對交易對手方、創(chuàng)設機構(gòu)的財務狀況、償付能力及杠桿水平等進行必要的盡職調(diào)查與嚴格的準入管理。
融資策略
為更好地實現(xiàn)投資目標,在加強風險防范并遵守審慎原則的前提下,本基金可根據(jù)投資管理的需要參與融資業(yè)務。
若相關融資業(yè)務的法律法規(guī)發(fā)生變化,本基金將從其最新規(guī)定。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將通過對宏觀經(jīng)濟、提前償還率、資產(chǎn)池結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)池資產(chǎn)所在行業(yè)景氣變化等因素的研究,預測資產(chǎn)池未來現(xiàn)金流變化;研究標的證券發(fā)行條款,預測提前償還率變化對標的證券的久期與收益率的影響,同時密切關注流動性對標的證券收益率的影響。綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略,在嚴格控制風險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風險調(diào)整后的收益高的品種進行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。
國債期貨投資策略
本基金參與國債期貨投資將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的。本基金將在風險可控的前提下,本著謹慎原則,參與國債期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風險,改善組合的風險收益特性。
基金管理人針對國債期貨交易制訂嚴格的授權(quán)管理制度和投資決策流程,確保研究分析、投資決策、交易執(zhí)行及風險控制各環(huán)節(jié)的獨立運作,并明確相關崗位職責。
股指期貨投資策略
本基金參與股指期貨投資將根據(jù)風險管理的原則,以套期保值為目的。本基金將在風險可控的前提下,本著謹慎原則,參與股指期貨的投資,以管理投資組合的系統(tǒng)性風險,改善組合的風險收益特性。套期保值將主要采用流動性好、交易活躍的期貨合約。
本基金在進行股指期貨投資時,將通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究,并結(jié)合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平?；鸸芾砣酸槍芍钙谪浗灰字朴唶栏竦氖跈?quán)管理制度和投資決策流程,確保研究分析、投資決策、交易執(zhí)行及風險控制各環(huán)節(jié)的獨立運作,并明確相關崗位職責。
股票期權(quán)投資策略
本基金將按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的,參與股票期權(quán)的投資。本基金將在有效控制風險的前提下,選擇流動性好、交易活躍的股票期權(quán)合約進行投資。本基金將基于對證券市場的預判,并結(jié)合股票期權(quán)定價模型,選擇估值合理的股票期權(quán)合約進行投資。
基金管理人將針對股票期權(quán)交易制訂嚴格的授權(quán)管理制度和投資決策流程,確保投資、風控等核心崗位人員具備股票期權(quán)業(yè)務知識和相應的專業(yè)能力,嚴格防范股票期權(quán)投資的風險。
債券投資策略
本基金通過綜合分析國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟態(tài)勢、利率走勢、收益率曲線變化趨勢和信用風險變化等因素,并結(jié)合各種債券資產(chǎn)在特定經(jīng)濟形勢下的估值水平、預期收益和預期風險特征,在符合本基金相關投資比例規(guī)定的前提下,決定組合的久期水平、期限結(jié)構(gòu)和類屬配置,并在此基礎之上實施積極的債券投資組合管理,力爭獲取較高的投資收益。
1、利率策略
本基金將通過對宏觀經(jīng)濟變量和宏觀經(jīng)濟政策進行分析,積極主動的預測未來的利率趨勢。組合久期是反映利率風險最重要的指標,本基金管理人將根據(jù)相關因素的研判調(diào)整組合久期。
2、信用債券投資策略
本基金通過承擔適度的信用風險來獲取信用溢價,主要關注個別債券的選擇和行業(yè)配置兩方面。在定性與定量分析結(jié)合的基礎上,通過自下而上的策略,在信用類固定收益金融工具中進行個債的精選,結(jié)合適度分散的行業(yè)配置策略,構(gòu)造和優(yōu)化組合。通過采用“嘉實信用分析系統(tǒng)”的信用評級和信用分析,包括宏觀信用環(huán)境分析、行業(yè)趨勢分析、管理層素質(zhì)與公司治理分析、運營與財務狀況分析、債務契約分析、特殊事項風險分析等,依靠嘉實信用分析團隊及嘉實中央研究平臺的其他資源,深入分析挖掘發(fā)債主體的經(jīng)營狀況、現(xiàn)金流、發(fā)展趨勢等情況,嚴格遵守嘉實信用分析流程,執(zhí)行嘉實信用投資紀律。 |
