| 投資策略 |
大類資產(chǎn)配置策略
本基金通過自上而下和自下而上相結(jié)合、定性分析和定量分析互相補(bǔ)充的方法,在股票、債券和現(xiàn)金等資產(chǎn)類之間進(jìn)行相對(duì)穩(wěn)定的適度配置,強(qiáng)調(diào)通過自上而下的宏觀分析與自下而上的市場趨勢分析有機(jī)結(jié)合進(jìn)行前瞻性的決策。
股票投資策略
本基金主要通過自下而上的選股方法,精選具備核心競爭優(yōu)勢且增速與估值匹配的個(gè)股構(gòu)建投資組合,用穩(wěn)定的選股框架獲取收益,并通過相對(duì)分散的持股適當(dāng)降低回撤的風(fēng)險(xiǎn)。
1、篩選具備核心競爭力的細(xì)分龍頭公司
行業(yè)成長潛力:選擇具備可持續(xù)增長潛力的行業(yè),如:政策長期鼓勵(lì)支持,技術(shù)革新驅(qū)動(dòng),滲透率具備持續(xù)提升潛力的細(xì)分行業(yè)方向。
公司競爭壁壘:選擇相對(duì)于同業(yè)具有清晰競爭壁壘的公司,如:相對(duì)較高的市場份額,比較明確的上下游議價(jià)能力,與同業(yè)相比比較優(yōu)秀的財(cái)務(wù)指標(biāo):毛利率,研發(fā)投入,ROE等。
公司治理結(jié)構(gòu):選擇具備強(qiáng)發(fā)展意愿,治理結(jié)構(gòu)良好,激勵(lì)到位的公司。
2、發(fā)掘具備持續(xù)增長能力且估值合理的個(gè)股
成長性指標(biāo):重點(diǎn)分析公司主營業(yè)務(wù)收入增長率、凈利潤增長率、經(jīng)營性現(xiàn)金流量增長率等指標(biāo),精選具備高質(zhì)量成長性的上市公司。
估值指標(biāo):以相對(duì)估值為主、絕對(duì)估值為輔,基于公司所屬的不同行業(yè)以及所處的不同發(fā)展階段,采取不同的估值方法,主要包括市盈率(PE)、市凈率(PB)、市盈率相對(duì)盈利增長比率(PEG)、市銷率(PS)、企業(yè)價(jià)值倍數(shù)(EV/EBITDA)等,精選處于合理估值區(qū)間或者被低估的個(gè)股。
3、投資組合的構(gòu)建與調(diào)整
在以上分析的基礎(chǔ)上,本基金將建立投資組合。當(dāng)行業(yè)或公司的基本面、股票的估值水平出現(xiàn)變化時(shí),本基金將對(duì)股票組合適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。
4、本基金的存托憑證投資將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略,基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,通過定性和定量分析相結(jié)合的方式,篩選具有比較優(yōu)勢的存托憑證作為投資標(biāo)的。
5、港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金將通過港股通機(jī)制投資于香港股票市場,不使用合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進(jìn)行境外投資。本基金將以基本面研究為基礎(chǔ),輔以量化分析,以更深入、更全面的挖掘基本面健康、具有估值優(yōu)勢的港股優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
資產(chǎn)支持證券投資策略
資產(chǎn)支持證券定價(jià)受多種因素影響,包括市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率等。
本基金將在債券市場宏觀分析基礎(chǔ)上,結(jié)合蒙特卡洛模擬等數(shù)量化方法,對(duì)資產(chǎn)支持證券進(jìn)行定價(jià),評(píng)估其內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行投資。
未來隨著證券市場投資工具的發(fā)展和豐富,在符合有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的前提下,本基金可相應(yīng)調(diào)整和更新相關(guān)投資策略。
國債期貨投資策略
本基金根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,運(yùn)用國債期貨對(duì)投資組合進(jìn)行管理,提高投資效率。本基金主要采用流動(dòng)性好、交易活躍的國債期貨合約,通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。
股指期貨投資策略
本基金根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,將利用股指期貨剝離多頭股票資產(chǎn)部分的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或建立適當(dāng)?shù)墓芍钙谪浂囝^頭寸對(duì)沖市場向上風(fēng)險(xiǎn)。
基金經(jīng)理根據(jù)市場的變化、現(xiàn)貨市場與期貨市場的相關(guān)性等因素,計(jì)算需要用到的股指期貨合約數(shù)量,對(duì)這個(gè)數(shù)量進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤與測算,并進(jìn)行適時(shí)靈活調(diào)整。同時(shí),綜合考慮各個(gè)月份股指期貨合約之間的定價(jià)關(guān)系、套利機(jī)會(huì)、流動(dòng)性以及保證金要求等因素,在各個(gè)月份股指期貨合約之間進(jìn)行動(dòng)態(tài)配置,通過空頭部分的優(yōu)化創(chuàng)造額外收益。
股票期權(quán)投資策略
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的參與股票期權(quán)交易。本基金將結(jié)合投資目標(biāo)、比例限制、風(fēng)險(xiǎn)收益特征以及法律法規(guī)的相關(guān)限定和要求,確定參與股票期權(quán)交易的投資時(shí)機(jī)和投資比例。
債券投資策略
本基金采用的債券投資策略包括:期限結(jié)構(gòu)策略、信用債投資策略、息差策略、可轉(zhuǎn)換債券(含可交換債券)投資策略等。
1、期限結(jié)構(gòu)策略
通過預(yù)測收益率曲線的形狀和變化趨勢,對(duì)各類型債券進(jìn)行久期配置。具體策略又分為跟蹤收益率曲線的騎乘策略和基于收益率曲線變化的子彈策略、杠鈴策略及梯式策略。
2、信用債投資策略
信用債收益率等于基準(zhǔn)收益率加信用利差,信用利差收益主要受兩個(gè)方面的影響,一是該信用債對(duì)應(yīng)信用水平的市場平均信用利差曲線走勢;二是該信用債本身的信用變化?；谶@兩方面的因素,本基金管理人分別采用(1)基于信用利差曲線變化策略和(2)基于信用債信用變化策略。本基金將在深入的宏觀研究基礎(chǔ)上,綜合分析各類信用債發(fā)行主體所處行業(yè)環(huán)境、發(fā)行人所處的市場地位、財(cái)務(wù)狀況、管理水平等因素后,結(jié)合具體發(fā)行契約,對(duì)債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)。
在此基礎(chǔ)上,建立信用類債券池,積極發(fā)掘信用利差具有相對(duì)投資機(jī)會(huì)的個(gè)券進(jìn)行投資。
3、息差策略
通過正回購,融資買入收益率高于回購成本的債券,從而獲得杠桿放大收益。
4、可轉(zhuǎn)換債券(含可交換債券)的投資策略
本基金利用宏觀經(jīng)濟(jì)變化和上市公司的盈利變化,判斷市場的變化趨勢,選擇不同的行業(yè),再根據(jù)可轉(zhuǎn)換債券的特性選擇各行業(yè)不同的轉(zhuǎn)債券種。本基金利用可轉(zhuǎn)換債券的債券底價(jià)和到期收益率來判斷轉(zhuǎn)債的債性,增強(qiáng)本金投資的相對(duì)安全性;利用可轉(zhuǎn)換債券溢價(jià)率來判斷轉(zhuǎn)債的股性,在市場出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)時(shí),優(yōu)先選擇股性強(qiáng)的品種,獲取超額收益。
可交換債券與可轉(zhuǎn)換債券的區(qū)別在于換股期間用于交換的股票并非自身新發(fā)的股票,而是發(fā)行人持有的其他上市公司的股票。本基金將通過對(duì)目標(biāo)公司股票的投資價(jià)值、可交換債券的債券價(jià)值、以及條款帶來的期權(quán)價(jià)值等綜合分析,進(jìn)行投資決策。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配僅有現(xiàn)金分紅一種方式;
3、基金收益分配后各類基金份額的基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的任一類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可分配收益將有所不同,本基金同一基金份額類別內(nèi)的每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且對(duì)基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)性不利影響的前提下,基金管理人在與基金托管人協(xié)商一致后可在法律法規(guī)允許的前提下酌情調(diào)整以上基金收益分配原則,并于變更實(shí)施日前在規(guī)定媒介上公告,且不需召開基金份額持有人大會(huì)。 |
