| 投資策略 |
本基金重點投資于具有行業(yè)優(yōu)勢、公司優(yōu)勢和估值優(yōu)勢的股票,剩余資產將配置于固定收益類和現(xiàn)金類等大類資產上。
股票投資策略
未來中國經濟將在持續(xù)結構調整的基礎上繼續(xù)增長,對于那些具有成長潛力的上市公司,可以借此機會實現(xiàn)快速發(fā)展?；诖死砟?本基金將結合分析行業(yè)優(yōu)勢、公司優(yōu)勢、估值優(yōu)勢三重因素,尋找具有持續(xù)發(fā)展能力、巨大發(fā)展?jié)摿洼^大投資價值的股票進行投資,以期獲得高額收益。
①行業(yè)優(yōu)選
在未來較長一段時間的宏觀經濟背景中,調結構將成為中國經濟的一個基本主題。經濟結構的調整給不同的行業(yè)帶來不同的影響,如新興戰(zhàn)略產業(yè)與低碳等節(jié)能產業(yè)將可能迎來一個重大的發(fā)展機遇。本基金正是基于這樣的分析,重點投資處于上升周期和產業(yè)政策受益行業(yè)的上市公司,以把握其快速成長帶來的投資機會。
我們將有選擇的結合以下因素,挑選處于上升周期和產業(yè)政策受益的行業(yè):第一、行業(yè)生命周期,行業(yè)與宏觀經濟發(fā)展的關聯(lián);第二、行業(yè)內的競爭態(tài)勢;第三、行業(yè)收入及稅前利潤增長在未來兩年復合增長率;第四、基于全球視野進行國際產業(yè)競爭力比較,以反映中國產業(yè)在全球的相對競爭優(yōu)勢,如成本、規(guī)模、技術、資源優(yōu)勢等;第五、行業(yè)的平均市盈率和市凈率;第六、行業(yè)估值水平,主要是根據行業(yè)的歷史數據和成長性做出的。
②公司優(yōu)選
本基金以主營業(yè)務利潤增長率為基本指標,同時結合公司研究團隊依托內外部研究資源對公司的治理結構、行業(yè)地位等基本面所做出的分析,挑選出符合標準的具有較高成長潛力的股票。
我們將重點考慮以下因素:第一、公司的治理結構良好,未受到監(jiān)管機構處罰;第二、公司所處的細分行業(yè)發(fā)展前景良好,在該行業(yè)中處于領先地位或具有競爭優(yōu)勢(如企業(yè)具有獨特資源和技術,具有一定的品牌價值);第三、公司具有較高的成長性,成長性因素主要是通過主營業(yè)務利潤增長率的指標來評判,即通過分析過去兩年的主營業(yè)務增長率與未來兩年的預期主營業(yè)務利潤增長率來評判,同時管理人還將結合公司的財務狀況(包括盈利能力和債務償還能力)、公司的經營管理能力(包括企業(yè)管理者的素質和應變能力、市場營銷能力、客戶資源等情況)、研發(fā)能力(公司的研究能力和新產品推出能力,重點考察有效研發(fā)費用投入比率)來判斷公司的成長性。
③估值優(yōu)選
本基金還將結合上市公司所處行業(yè)、業(yè)務模式等特征,在以上篩選出的具有行業(yè)優(yōu)勢和公司優(yōu)勢的上市公司中,采用PEG(即動態(tài)市盈率=PE/企業(yè)年盈利增長率)等相對估值指標與股利折現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型等絕對估值方法,進一步精選出具有估值優(yōu)勢的股票。
港股投資策略
綜合考慮分紅收益率、估值指標(如PE、PB等)、成長指標(如ROE增速等)。對于市值在一定規(guī)模以上的股票,自上而下進行行業(yè)配置,主要判斷指標包括行業(yè)生命周期、行業(yè)內競爭格局以及行業(yè)之間相對估值水平等;自下而上進行個股選擇,主要選取具有核心競爭力、安全邊際足夠的龍頭公司。
存托憑證投資策略
對于存托憑證投資,本基金將在深入研究的基礎上,通過定性分析和定量分析相結合的方式,精選出具有比較優(yōu)勢的存托憑證。
資產支持證券投資策略
本基金投資資產支持證券以一級市場申購為主,二級市場交易為輔。通過對標的資產的質量和構成、利率風險、信用風險、流動性風險和提前償付風險等進行分析,根據估值模型對ABS產品進行更為精準的定價,在控制風險的前提下盡可能的增厚本基金的收益。
國債期貨投資策略
本基金在進行國債期貨投資時,將根據風險管理原則以套期保值為目的,采用流動性好、交易活躍的國債期貨合約,通過對債券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合國債期貨定價模型尋求其合理估值水平,與現(xiàn)貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行操作。
股指期貨投資策略
本基金在進行股指期貨投資時,將根據風險管理原則以套期保值為目的,采用流動性好、交易活躍的期貨合約,通過對證券市場和期貨市場運行趨勢的研究,結合股指期貨的定價模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產進行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進行操作。
股票期權投資策略
本基金按照風險管理的原則,在嚴格控制風險的前提下,選擇流動性好、交易活躍的股票期權合約進行投資。本基金基于對證券市場的判斷,結合期權定價模型,選擇估值合理的股票期權合約。本基金投資股票期權時,將按照風險管理的原則,以套期保值為主要目的。
本基金投資股票期權,基金管理人將根據審慎原則,建立期權交易決策部門或小組,授權特定的管理人員負責期權的投資審批事項,以防范期權投資的風險。未來,根據市場情況,在不改變投資目標及本基金風險收益特征的前提下,遵循法律法規(guī)的規(guī)定,基金可履行適當程序后相應調整和更新相關投資策略,并在招募說明書更新中公告。
可轉換債券、可交換債券投資策略
本基金管理人主要投資于那些債性強(到期收益率不低于無風險利率)、轉債條款好、基礎股票具有可持續(xù)競爭能力和成長性的可轉債。
對于可分離轉債,嚴格遵守認股權證的投資規(guī)模限制,按照穩(wěn)健原則分別評估認股權證價值和企業(yè)債價值,在可分離轉債整體預期評估價值高于本金的基礎上對可分離轉債進行價值投資。
債券投資策略
考慮到股票的風險性與波動性,為了在提高收益的基礎上盡可能的降低風險,本基金將剩余資產配置于債券等固定收益類資產上。
考察國內宏觀經濟景氣周期引發(fā)的債券市場收益率的變化趨勢,通過主動的利率預期進行久期管理;在久期確定的基礎上,根據對收益率曲線形狀變化的預測,在長期、中期和短期債券間進行配置;在組合平均久期和類屬配置確定的基礎上,對影響個別債券定價的主要因素,包括流動性、市場供求、信用風險、票息及付息頻率、稅賦、含權等因素進行分析,選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數最多為12次,每份基金份額每次基金收益分配比例不得低于基金收益分配基準日每份基金份額可供分配利潤的10%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配。
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利自動轉為相應類別基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅。本基金的分紅權益登記日和收益分配基準日由基金管理人確定,分紅確認日為分紅權益登記日的下一工作日。
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值。
4、由于本基金各類基金份額的銷售費用、管理費收取方式存在不同,各基金份額類別對應的可供分配收益將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權。
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在不違反法律法規(guī)且對基金份額持有人利益無實質性不利影響的情況下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下酌情調整以上基金收益分配原則,此項調整不需要召開基金份額持有人大會,但應于變更實施日前在規(guī)定媒介和基金管理人網站公告。 |
