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| 基金全稱 | 中郵純債恒利債券型證券投資基金 | 基金簡稱 | 中郵純債恒利債券A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 002276（前端） | 基金類型 | 債券型-混合一級 |
| 發(fā)行日期 | 2017年04月05日 | 成立日期/規(guī)模 | 2017年04月13日 / 2.303億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 27.56億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 20.2892億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 中郵基金 | 基金托管人 | 農(nóng)業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 武志驍、閆宜乘 | 成立來分紅 | 每份累計0.11元（3次） |
| 管理費率 | 0.30%（每年） | 托管費率 | 0.10%（每年） |
| 銷售服務費率 | 0.00%（每年） | 最高認購費率 | 0.60%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.06%（前端） | 最高申購費率 | 0.80%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.08%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準 | 中國債券綜合財富指數(shù) | 跟蹤標的 | 該基金無跟蹤標的 |
在嚴格控制風險并保證充分流動性的前提下,通過積極主動的資產(chǎn)管理,為投資者提供穩(wěn)健持續(xù)增長的投資收益。
暫無數(shù)據(jù)
本基金的投資范圍是具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行和上市交易的國債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、可轉換債券(含可分離交易可轉債)、次級債、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券、地方政府債、中小企業(yè)私募債券等固定收益金融工具,債券回購、銀行存款、國債期貨以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他證券品種。 本基金不參與一級市場新股申購或增發(fā)新股,也不直接從二級市場上買入股票、權證等權益類金融工具,但可持有因可轉債轉股所形成的股票、因所持股票所派發(fā)的權證以及因投資可分離交易可轉債而產(chǎn)生的權證等。因上述原因持有的股票和權證等資產(chǎn),本基金應在其可交易之日起的30個交易日內(nèi)賣出。
本基金在對宏觀經(jīng)濟和債券市場綜合研判的基礎上,通過自上而下的宏觀分析和自下而上的個券研究,使用主動管理、數(shù)量投資和組合投資的投資手段,追求基金資產(chǎn)長期穩(wěn)健的增值。 主動管理:我國債券市場運作時間短,市場規(guī)模較小,參與主體少,債券市場還處于不斷完善和發(fā)展的過程中。由于我國債券市場的不完全有效性為基金管理人通過積極的投資策略,實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值提供了可能性。本基金管理人將通過增強對宏觀、市場利率和債券市場發(fā)展的認識和預測,運用市場時機選擇、期限選擇和類別選擇等方式,在控制投資風險的前提下力爭獲取超過債券市場平均收益水平的投資業(yè)績。 數(shù)量投資:通過數(shù)量化分析債券久期、凸性、利率、流動性和信用風險等因素,尋找被市場錯誤定價或嚴重低估的偏離價值區(qū)域的券種。通過科學的計算方法,嚴格測算和比較該項投資的風險與預期投資收益水平,研究分析所選定的品種是否符合投資目標,是否具有投資價值,并選擇有利時機進行投資決策。 組合投資:債券收益率曲線的變動并不是整體平行移動,而具有不平衡性,往往收益率曲線的某幾個期限段的變動較為突出,收益率曲線變動的不平衡性為基金管理人集中投資于某幾個期限段的債券提供了條件?；鸸芾砣丝筛鶕?jù)不同債種的風險收益特征,在不同市場環(huán)境下進行不同比例的組合投資,采用啞鈴型、子彈型、階梯型等方式進行債券組合。 1、資產(chǎn)配置策略 本基金根據(jù)各項重要的經(jīng)濟指標分析宏觀經(jīng)濟形勢發(fā)展和變動趨勢,基于對財政政策、貨幣政策和債券市場的綜合研判,在遵守有關投資限制規(guī)定的前提下,靈活運用投資策略,配置基金資產(chǎn),力爭在保障基金資產(chǎn)流動性和本金安全的前提下實現(xiàn)投資組合收益的最大化。 本基金基于對以下因素的判斷,進行基金資產(chǎn)在非信用類固定收益資產(chǎn)(國債、央行票據(jù)等)、信用類固定收益資產(chǎn)(含可轉換債券)和現(xiàn)金之間的配置:①基于對利率走勢、利率期限結構等因素的分析,預測固定收益品種的投資收益和風險;②對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)前景以及公司財務進行嚴謹?shù)姆治?考察其對固定收益市場信用利差的影響;③套利性投資機會的投資期間及預期收益率;④可轉換債券發(fā)行公司的成長性和可轉債價值的判斷。 2、固定收益品種投資策略 (1)固定收益品種的配置策略 1)平均久期配置策略 本基金通過對宏觀經(jīng)濟變量(包括國內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)增長、貨幣信貸、固定資產(chǎn)投資、消費、通脹率、外貿(mào)差額、財政收支、價格指數(shù)和匯率等)和宏觀經(jīng)濟政策(包括貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策、外貿(mào)和匯率政策等)等進行定性和定量分析,預測未來的利率變化趨勢,判斷債券市場對上述變量和政策的反應,并據(jù)此積極調(diào)整債券組合的平均久期,有效控制基金資產(chǎn)風險,提高債券組合的總投資收益。當預期市場利率上升時,本基金將縮短債券投資組合久期,以規(guī)避債券價格下跌的風險。當預期市場利率下降時,本基金將拉長債券投資組合久期,以更大程度的獲取債券價格上漲帶來的價差收益。 2)期限結構配置策略 結合對宏觀經(jīng)濟形勢和政策的判斷,本基金對債券市場收益率期限結構進行分析,運用統(tǒng)計和數(shù)量分析技術,預測收益率期限結構的變化方式,選擇合適的期限結構配置策略,配置各期限固定收益品種的比例,以達到預期投資收益最大化的目的。 3)類屬配置策略 本基金對不同類型固定收益品種的信用風險、稅賦水平、市場流動性、市場風險等因素進行分析,研究同期限的國債、金融債、企業(yè)債、交易所和銀行間市場投資品種的利差和變化趨勢,制定債券類屬配置策略,確定組合在不同類型債券品種上的配置比例。根據(jù)中國債券市場存在市場分割的特點,本基金將考察相同債券在交易所市場和銀行間市場的利差情況,結合流動性等因素的分析,選擇具有更高投資價值的市場進行配置。 (2)固定收益品種的選擇 在債券組合平均久期、期限結構和類屬配置的基礎上,本基金對影響個別債券定價的主要因素,包括流動性、市場供求、信用風險、票息及付息頻率、稅賦、含權等因素進行分析,選擇具有良好投資價值的債券品種進行投資。 1)非信用類固定收益品種(國債、央行票據(jù)等)的選擇 本基金對國債、央行票據(jù)等非信用類固定收益品種的投資,主要根據(jù)宏觀經(jīng)濟變量和宏觀經(jīng)濟政策的分析,預測未來收益率曲線的變動趨勢,綜合考慮組合流動性決定投資品種。 2)信用類固定收益品種(除可轉換債券)的選擇 本基金投資信用狀況良好的信用類債券。通過對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)特性和公司財務狀況進行研究分析,對固定收益品種的信用風險進行分析、度量及定價,選擇風險與收益相匹配的更優(yōu)品種進行投資。具體內(nèi)容包括: ① 根據(jù)宏觀經(jīng)濟環(huán)境及各行業(yè)的發(fā)展狀況,決定各行業(yè)的配置比例; ② 充分研究和分析債券發(fā)行人的產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢、行業(yè)政策、監(jiān)管環(huán)境、公司背景、盈利情況、競爭地位、治理結構、特殊事件風險等基本面信息,分析企業(yè)的長期運作風險; ③ 運用財務評分模型對債券發(fā)行人的資產(chǎn)流動性、盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流水平等方面進行綜合評分,度量發(fā)行人財務風險; ④ 利用歷史數(shù)據(jù)、市場價格以及資產(chǎn)質(zhì)量等信息,估算債券發(fā)行人的違約率及違約損失率; ⑤ 綜合發(fā)行人各方面分析結果,采用數(shù)量化模型,確定信用利差的合理水平,利用市場的相對失衡,選擇價格相對低估的品種進行投資。 (3)可轉換債券的投資策略 1)普通可轉換債券投資策略 普通可轉換債券的價值主要取決于其股權價值、債券價值和轉換期權價值,本基金管理人將對可轉換債券的價值進行評估,選擇具有較高投資價值的可轉換債券。 本基金管理人將對發(fā)行公司的基本面進行分析,包括所處行業(yè)的景氣度、公司成長性、市場競爭力等,并參考同類公司的估值水平,判斷可轉換債券的股權投資價值;基于對利率水平、票息率、派息頻率及信用風險等因素的分析,判斷其債券投資價值;采用期權定價模型,估算可轉換債券的轉換期權價值。綜合以上因素,對可轉換債券進行定價分析,制定可轉換債券的投資策略。 此外,本基金還將根據(jù)新發(fā)可轉換債券的預計中簽率、模型定價結果,積極參與一級市場可轉債新券的申購。 2)可分離交易可轉債 分離交易可轉債是指認股權和債券分離交易的可轉債,它與普通可轉債的區(qū)別在于上市后可分離為可轉換債券和股票權證兩部分,且兩部分各自單獨交易。也就是說,分離交易可轉債的投資者在行使了認股權利后,其債權依然存在,仍可持有到期歸還本金并獲得利息;而普通可轉債的投資者一旦行使了認股權利,則其債權就不復存在了。當可分離交易可轉債上市后,對分離出的可轉債,其投資策略與本基金普通可轉債的投資策略相同;而對分離出的股票權證,其投資策略與本基金權證的投資策略相同。 (4)中小企業(yè)私募債投資策略 中小企業(yè)私募債是指中小微型企業(yè)在中國境內(nèi)以非公開方式發(fā)行和轉讓,約定在一定期限還本付息的公司債券。與傳統(tǒng)的信用債相比,中小企業(yè)私募債具有高風險和高收益的顯著特點。 目前市場上正在或即將發(fā)行的中小企業(yè)私募債的期限通常都在三年以下,久期風險較低;其風險點主要集中在信用和流通性。由于發(fā)行規(guī)模都比較小,這在一定程度上決定了其二級市場的流通性有限,換手率不高,所以本基金在涉及中小企業(yè)私募債投資時,會將重點放在一級市場,在有效規(guī)避信用風險的同時獲取信用利差大的個券,并持有到期。 對單個券種的分析判斷與其它信用類固定收益品種的方法類似。在信用研究方面,本基金會加強自下而上的分析,將機構評級與內(nèi)部評級相結合,著重通過發(fā)行方的財務狀況、信用背景、經(jīng)營能力、行業(yè)前景、個體競爭力等方面判斷其在期限內(nèi)的償付能力,盡可能對發(fā)行人進行充分詳盡地調(diào)研和分析;會傾向于大券商承銷的有上市訴求的企業(yè)。鑒于其信用風險大,流通性弱,本基金會嚴格防范風險。所有中小企業(yè)私募債在投資前都必須實地調(diào)研,研究報告由研究員雙人會簽,并對投資比例有嚴格控制。重大投資決策需上報投資委員會。 (5)資產(chǎn)支持證券投資策略 本基金將分析資產(chǎn)支持證券的資產(chǎn)特征,估計違約率和提前償付比率,并利用收益率曲線和期權定價模型,對資產(chǎn)支持證券進行估值。本基金將嚴格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進行分散投資,以降低流動性風險。 3、國債期貨投資策略 本基金將在注重風險管理的前提下,以套期保值為主要目的,遵循有效管理原則經(jīng)充分論證后適度運用國債期貨。通過對債券現(xiàn)貨和國債貨市場運行趨勢的研究,結合國債期貨定價模型,采用估值合理、流動性好、交易活躍的期貨合約,對本計劃投資組合進行及時、有效地調(diào)整和優(yōu)化,提高投資組合的運作效率。 4、權證投資策略 本基金不直接從二級市場買入權證,但可持有因持股票派發(fā)的權證或因參與可分離交易可轉債而產(chǎn)生的權證。本基金管理人將以價值分析為基礎,在采用權證定價模型分析其合理定價的基礎上,結合權證的正股價格變動、溢價率、隱含波動率等指標選擇權證的賣出時機。 5、信用類固定收益品種的風險管理 本基金的債券信用風險主要分為:單券種的信用風險和債券組合的信用風險。 針對單券種發(fā)行主體的信用風險,本基金管理人將通過以下三個方面來進行信用風險的管理:①進行獨立的發(fā)行主體信用分析,運用信用產(chǎn)品的相關數(shù)據(jù)資料,分析發(fā)行人的公司背景、行業(yè)特性、流動性、盈利能力、償債能力和表外事項等因素,對信用債進行信用風險評估,并確定信用債的風險等級;②嚴格遵守信用類債券的備選庫制度,根據(jù)不同的信用風險等級,按照不同的投資管理流程和權限管理制度,對入庫債券進行持續(xù)信用跟蹤分析;③采取分散化投資策略和集中度限制,嚴格控制組合整體的違約風險水平。
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤的50%,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動轉為基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務費,而C類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權。 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為債券型基金,其預期風險與預期收益高于貨幣市場基金,低于混合型基金和股票型基金,屬于證券投資基金中的較低風險品種。