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| 基金全稱 | 泰信行業(yè)精選靈活配置混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 泰信行業(yè)精選混合C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 002583（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2016年05月04日 | 成立日期/規(guī)模 | 2016年05月05日 / -- |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.66億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 0.4529億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 泰信基金 | 基金托管人 | 中信銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 王博強(qiáng)、陳穎 | 成立來分紅 | 每份累計0.47元（7次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | 0.10%（每年） | 最高認(rèn)購費(fèi)率 | ---（前端） |
| 最高申購費(fèi)率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 滬深300指數(shù)收益率×55%+上證國債指數(shù)收益率×45% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
把握行業(yè)發(fā)展趨勢和市場運(yùn)行趨勢,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及市場運(yùn)行的不同階段所蘊(yùn)含的行業(yè)投資機(jī)會,在控制風(fēng)險的前提下,追求基金資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。
緊密跟蹤中國經(jīng)濟(jì)動向,把握中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展趨勢和周期變動特征,挖掘不同發(fā)展階段下的行業(yè)投資機(jī)會,綜合運(yùn)用主題投資、行業(yè)輪動等投資策略,追求基金資產(chǎn)的長期、持續(xù)增值。
本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具,包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括創(chuàng)業(yè)板、中小板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)上市的股票)、債券、貨幣市場工具、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具(但需符合中國證監(jiān)會的相關(guān)規(guī)定)。如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資的其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金將結(jié)合“自上而下”的資產(chǎn)配置策略和“自下而上”的個券精選策略,同時考慮組合品種的估值風(fēng)險和大類資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險,通過品種和倉位的動態(tài)調(diào)整降低資產(chǎn)的波動風(fēng)險。 1、大類資產(chǎn)配置策略 本基金管理人通過自己開發(fā)的分析工具和模型來綜合分析和動態(tài)跟蹤影響各大類資產(chǎn)風(fēng)險收益的因素,制定股票、債券和貨幣市場工具等大類資產(chǎn)的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍。主要的分析工具和模型包括基本面周期指數(shù)模型和均值反轉(zhuǎn)模型等。(1)基本面周期指數(shù)模型。我們參照國外的投資時鐘模型,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)周期理論,對中國近十多年的經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行了更為細(xì)致的劃分和研究,從周期觀點(diǎn)出發(fā),構(gòu)建基于不同周期階段的基本面周期指數(shù)模型,同時根據(jù)周期不斷重復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)的原理,應(yīng)用周期時空映射方法,對基本面指數(shù)進(jìn)行外推預(yù)測,從而起到對資本市場未來走勢預(yù)判的實(shí)際效用。根據(jù)對我國經(jīng)濟(jì)周期的經(jīng)驗研究結(jié)果我們將經(jīng)濟(jì)周期劃分為四個大階段和六個子階段(具體劃分標(biāo)準(zhǔn)見下表)。本基金在投資時間中將參考模型的預(yù)測結(jié)果,優(yōu)化資產(chǎn)配置。表 經(jīng)濟(jì)周期和資產(chǎn)配置周期狀態(tài)經(jīng)濟(jì)增長狀態(tài)物價狀態(tài)流動性最優(yōu)資產(chǎn)衰退初期下降下降/震蕩下降債券衰退衰退后期上升下降下降/上升股票復(fù)蘇復(fù)蘇前期上升震蕩上升/下降股票/商品繁榮經(jīng)濟(jì)繁榮上升上升上升股票/商品滯漲前期下降震蕩/上升上升債券/現(xiàn)金/商品滯脹滯漲后期下降上升下降債券資料來源:泰信基金(2)均值反轉(zhuǎn)模型。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)我國證券市場存在顯著的均值反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象,基于此我們開發(fā)了A 股市場的均值反轉(zhuǎn)模型,根據(jù)A 股市場的估值指標(biāo)(PE 和PB)的周期特征來判斷市場的機(jī)會和風(fēng)險。另外,利用“均值反轉(zhuǎn)”的基本思想,對A 股市場各行業(yè)的相對估值指標(biāo)(如行業(yè)PB/市場PB,行業(yè)PE/市場PE,或稱為行業(yè)估值溢/折價)進(jìn)行統(tǒng)計,并以此作為尋找相對收益機(jī)會的依據(jù)。當(dāng)某些行業(yè)的相對估值水平較過往歷史已接近或達(dá)到極值狀態(tài)(最高或最低),往往存在“價值回歸”型的投資機(jī)會;對于那些估值水平處于相對高位,而基本面或政策預(yù)期又可能出現(xiàn)不利變化的行業(yè),則應(yīng)及時回避風(fēng)險。通過運(yùn)用上述的工具和模型,研究部的策略小組將提供資產(chǎn)配置的建議,提交公司投資決策委員會討論通過后交由基金經(jīng)理執(zhí)行。 2、股票投資策略 本基金的股票投資將行業(yè)精選和個股精選相結(jié)合,在宏觀策略研究的基礎(chǔ)上優(yōu)選特定經(jīng)濟(jì)周期階段下的優(yōu)勢行業(yè),在優(yōu)勢行業(yè)中發(fā)掘具備投資價值的優(yōu)勢個股。(1)行業(yè)精選本基金的行業(yè)配置從定性分析和定量分析兩個角度進(jìn)行考察,依據(jù)行業(yè)周期輪動特征以及行業(yè)相對投資價值評估結(jié)果,精選行業(yè)景氣度趨于改善或者長期增長前景看好且具有良好投資價值的行業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)配置。① 定性分析方面,以宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)景氣周期監(jiān)測為基礎(chǔ),結(jié)合對我國行業(yè)周期輪動特征的考察,從經(jīng)濟(jì)周期因素、行業(yè)發(fā)展政策因素、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化趨勢因素以及行業(yè)自身景氣周期因素等多個指標(biāo)把握不同行業(yè)的景氣度變化情況和業(yè)績增長趨勢。本基金重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)景氣度趨于改善或者長期增長前景良好的優(yōu)勢行業(yè)。② 定量分析方面,主要依據(jù)行業(yè)相對估值水平(行業(yè)估值/市場估值)、行業(yè)相對利潤增長率(行業(yè)利潤增長率/市場利潤增長率)、行業(yè)PEG(行業(yè)估值/行業(yè)利潤增長率)三項指標(biāo)進(jìn)行篩選。(2)個股選擇本基金重點(diǎn)關(guān)注優(yōu)勢行業(yè)中獲益程度最高的優(yōu)勢個股。優(yōu)勢個股的評價標(biāo)準(zhǔn)包括:① 公司主營業(yè)務(wù)鮮明,行業(yè)地位突出,具體的考察指標(biāo)包括公司的主營業(yè)務(wù)收入不低于行業(yè)平均、主營業(yè)務(wù)收入占公司總收入的比例高于50%等。② 公司財務(wù)狀況良好,盈利能力較強(qiáng)且資產(chǎn)質(zhì)量較好,具體的考察指標(biāo)包括成長性指標(biāo)(收入增長率、息稅折舊前利潤增長率等)、盈利指標(biāo)(凈資產(chǎn)收益率、投資回報率等)。③ 公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范,管理水平較高,擁有市場自主品牌并具有較強(qiáng)的自主創(chuàng)新和市場拓展能力。④ 公司的預(yù)期股息回報率高于行業(yè)平均和預(yù)期動態(tài)市盈率低于行業(yè)平均。 3、債券投資策略 在本基金的債券投資過程中,基金管理人將充分發(fā)揮在研究方面的專業(yè)化優(yōu)勢,采取積極主動的投資管理,以中長期利率趨勢分析為基礎(chǔ),結(jié)合中長期的經(jīng)濟(jì)周期、宏觀政策方向及收益率曲線分析,實(shí)施積極的債券投資組合管理,以獲取較高的債券組合投資收益。通過確定債券組合久期、確定債券組合期限結(jié)構(gòu)配置和挑選個券等三個步驟構(gòu)建債券組合,盡可能地控制風(fēng)險、提高基金投資收益。(1)確定組合久期主動式投資策略通過積極主動地預(yù)測市場利率的變動趨勢,相應(yīng)調(diào)整債券組合的久期配置,以達(dá)到利用市場利率波動和債券組合久期特性提高債券組合收益率的目的。本基金在進(jìn)行債券市場發(fā)展趨勢及市場利率波動預(yù)測的基礎(chǔ)上,結(jié)合本基金債券組合的利率彈性特征,確定債券組合的久期配置。(2)確定債券組合的期限結(jié)構(gòu)配置在確定了本基金債券組合的久期后,本基金主要采用收益率曲線分析策略決定組合的期限結(jié)構(gòu)配置。所謂收益率曲線分析策略,即通過考察市場收益率曲線的動態(tài)變化及預(yù)期變化,尋求在一定時期內(nèi)獲取因收益率曲線形狀變化導(dǎo)致債券價格變化而產(chǎn)生的超額收益。債券收益率曲線是市場對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況及對未來經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測充分反應(yīng)的結(jié)果。分析債券收益率曲線,不僅可以非常直觀地了解當(dāng)前債券市場整體狀態(tài),而且能通過收益率曲線隱含的遠(yuǎn)期利率,分析預(yù)測收益率曲線的變化趨勢,從而把握債券市場的走向。在本基金的組合構(gòu)建過程中,收益率曲線分析策略將根據(jù)債券收益率曲線變動、各期限段品種收益率及收益率基差波動等因素分析,預(yù)測收益率曲線的變動趨勢,并結(jié)合短期資金利率水平與變動趨勢,形成具體的收益率曲線組合策略,從而確定本基金債券組合中不同期限結(jié)構(gòu)券種的配置。(3)選擇個券,構(gòu)建組合在確定債券組合的期限結(jié)構(gòu)后,本基金將主要運(yùn)用收益率基差分析策略,通過對不同類別債券收益率基差的分析,預(yù)測其變動趨勢,及時發(fā)現(xiàn)因基(利)差超出債券內(nèi)在價值差異而產(chǎn)生的投資機(jī)會,發(fā)掘價值被低估的債券品種,并結(jié)合稅收差異和信用風(fēng)險溢價等因素進(jìn)行分析,綜合評判個券的投資價值,以挑選風(fēng)險收益特征最匹配的券種,建立具體的個券組合。在具體運(yùn)用收益率基差分析策略中,本基金還將采用換券利差交易策略、凸性套利交易策略以及騎乘收益率曲線策略等交易策略。 4、權(quán)證投資策略 本基金權(quán)證投資的原則主要為有利于基金資產(chǎn)增值,有利于加強(qiáng)基金風(fēng)險控制。本基金在權(quán)證投資中以對應(yīng)的標(biāo)的證券的基本面為基礎(chǔ),結(jié)合權(quán)證定價模型、市場供求關(guān)系、交易制度設(shè)計等多種因素對權(quán)證進(jìn)行定價,主要運(yùn)用的投資策略為:杠桿交易策略、對沖保底組合投資策略、保底套利組合投資策略、買入跨式投資策略、Delta 對沖策略等。5、資產(chǎn)支持證券投資策略資產(chǎn)支持證券,定價受多種因素影響,包括市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、違約率等。本基金將深入分析上述基本面因素,并輔助采用蒙特卡洛方法等數(shù)量化定價模型,評估其內(nèi)在價值。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為6 次,每次收益分配比例不得低于該次收益分配基準(zhǔn)日可供分配利潤的10%,若基金合同生效不滿3 個月可不進(jìn)行收益分配;2、基金收益分配方式分為現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按除權(quán)日各類基金份額的基金份額凈值自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資,且基金份額持有人可對A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;如投資者在不同銷售機(jī)構(gòu)對同類基金份額選擇的分紅方式不同,基金注冊登記機(jī)構(gòu)將以投資者最后一次選擇的分紅方式為準(zhǔn);3、基金收益分配后任一類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的任一類基金份額凈值減去該類每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對應(yīng)的可供分配利潤將有所不同,在收益分配數(shù)額方面可能有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);5、基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(即可供分配利潤計算截止日)的時間不得超過15 個工作日;6、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金是混合型證券投資基金,其預(yù)期收益和風(fēng)險水平高于債券型基金產(chǎn)品和貨幣市場基金、低于股票型基金產(chǎn)品。