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| 基金全稱 | 浙商聚潮產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)混合型證券投資基金 | 基金簡(jiǎn)稱 | 浙商聚潮產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)混合C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 013531（前端） | 基金類型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2011年04月25日 | 成立日期/規(guī)模 | 2021年09月10日 / -- |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.02億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 0.0132億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 浙商基金 | 基金托管人 | 農(nóng)業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 胡羿 | 成立來(lái)分紅 | 每份累計(jì)0.00元（0次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | 0.40%（每年） | 最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 | ---（前端） |
| 最高申購(gòu)費(fèi)率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) | 滬深300指數(shù)收益率*75%+上證國(guó)債指數(shù)收益率*25% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無(wú)跟蹤標(biāo)的 |
本基金通過(guò)投資于在國(guó)際、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與升級(jí)過(guò)程中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市公司股票,在有效控制風(fēng)險(xiǎn)、確保基金資產(chǎn)良好流動(dòng)性的前提下,追求基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)包含了產(chǎn)業(yè)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。它是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力,也是中國(guó)資本市場(chǎng)超額收益的價(jià)值源泉。本基金力圖深入把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)業(yè)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的特征,挖掘能夠充分體現(xiàn)這些特征的行業(yè),以及具有相關(guān)區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。通過(guò)對(duì)這些行業(yè)與企業(yè)的積極投資,來(lái)最大程度分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。
本基金可投資于具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行和上市交易的股票(包含中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票、存托憑證)、債券、貨幣市場(chǎng)工具、股指期貨、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證及中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具,但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定。
本基金基于全球以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中產(chǎn)業(yè)演進(jìn)的趨勢(shì),挖掘在國(guó)際、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移與升級(jí)中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的上市公司股票,以經(jīng)過(guò)初選的滬深A(yù)股股票池為基礎(chǔ),采用“自上而下”的分析方法,將定性與定量分析貫穿于大類資產(chǎn)配置、行業(yè)配置、股票選擇、組合構(gòu)建以及組合風(fēng)險(xiǎn)管理的全過(guò)程之中,依靠堅(jiān)實(shí)的基本面分析和科學(xué)的金融工程模型,把握股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的有利投資機(jī)會(huì),構(gòu)建最佳的投資組合。 大類資產(chǎn)配置策略 宏觀經(jīng)濟(jì)、政策環(huán)境、資金供求和估值水平、市場(chǎng)情緒是決定證券市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的主要因素。本基金將深入分析各個(gè)因素的運(yùn)行趨勢(shì)及對(duì)證券市場(chǎng)的作用機(jī)制,綜合分析評(píng)判證券市場(chǎng)中股票、債券等各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)收益特征的相對(duì)變化。在此基礎(chǔ)上,在投資比例限制范圍內(nèi),適時(shí)動(dòng)態(tài)地調(diào)整股票、債券等資產(chǎn)的比例。 (1)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析,主要考察:國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、工業(yè)增加值、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)、消費(fèi)品零售增長(zhǎng)率和貿(mào)易盈余等指標(biāo)等。 (2)政策環(huán)境的分析,主要考察:財(cái)政、貨幣政策和資本市場(chǎng)政策。財(cái)政、貨幣政策主要有國(guó)債發(fā)行、稅制變化、貨幣供應(yīng)量(M0,M1,M2)的增長(zhǎng)率以及信貸規(guī)模。資本市場(chǎng)政策主要有股權(quán)制度、發(fā)行制度、交易制度等。 (3)資金供求和估值水平的分析,主要考察包括國(guó)際、國(guó)內(nèi)的資金供求變化及以下估值水平指標(biāo): ①股票市場(chǎng)估值參考指標(biāo):市場(chǎng)平均P/E、P/B等指標(biāo)相對(duì)于長(zhǎng)期均值水平的偏離度、股息率、PEG; ②債券市場(chǎng)估值參考指標(biāo):債券收益率曲線、銀行存款利息率; ③資產(chǎn)配置估值參考指標(biāo):長(zhǎng)期國(guó)債收益率與E/P的比較,企業(yè)盈利成長(zhǎng)性、股票市場(chǎng)波動(dòng)率等。 (4)市場(chǎng)情緒,本基金主要從以下三個(gè)方面判斷短期市場(chǎng)波動(dòng),輔助戰(zhàn)術(shù)性配置策略實(shí)施。 ①投資者交易行為指標(biāo):基金申購(gòu)/贖回、機(jī)構(gòu)/個(gè)人投資者結(jié)構(gòu)變化、基金持股比例、投資者新開戶數(shù); ②企業(yè)盈利預(yù)期變化指標(biāo):投資評(píng)級(jí)調(diào)整、業(yè)績(jī)預(yù)期調(diào)整; ③市場(chǎng)交易特征:階段成交規(guī)模和漲跌幅、不同板塊漲跌幅變化、股票市場(chǎng)資金供需分析。 股票投資策略 把握產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)力是本基金的投資邏輯,而那些能夠體現(xiàn)這種特征的具體行業(yè)及其企業(yè)是本基金的投資對(duì)象。 本基金首先從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論出發(fā),從生命周期、結(jié)構(gòu)升級(jí)、產(chǎn)業(yè)集群與梯度轉(zhuǎn)移四個(gè)角度考察產(chǎn)業(yè);然后在此理論基礎(chǔ)上,進(jìn)行行業(yè)配置,主要從定性與定量?jī)蓚€(gè)角度分析并甄別出符合產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)特征的行業(yè);最后通過(guò)股票選擇策略與估值判斷進(jìn)一步篩選出基本面優(yōu)秀的企業(yè)。 (1)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 ①產(chǎn)業(yè)生命周期分析 一般的,產(chǎn)業(yè)生命周期都經(jīng)歷幼稚、成長(zhǎng)、成熟、衰退四個(gè)階段。本基金將建立生命周期矩陣,其中橫坐標(biāo)代表產(chǎn)業(yè)類別,縱坐標(biāo)代表國(guó)內(nèi)幾大綜合經(jīng)濟(jì)區(qū)。從市場(chǎng)增長(zhǎng)率、產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿Α⒏?jìng)爭(zhēng)者多少、市場(chǎng)份額和用戶購(gòu)買行為等方面考慮各區(qū)域產(chǎn)業(yè)所處的發(fā)展階段。 ②產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)分析 本基金將從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)素質(zhì)與效率等方面來(lái)考察,具體表現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)集中度是否得到改善、生產(chǎn)要素的組合是否得到優(yōu)化、技術(shù)水平、管理水平及產(chǎn)品質(zhì)量是否有突破性的提升。 ③產(chǎn)業(yè)集群分析 產(chǎn)業(yè)集群是由許多地理位置上靠近,產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)的眾多企業(yè)組成的組織。本基金將考察集群是否提高了生產(chǎn)率和創(chuàng)新績(jī)效、是否發(fā)揮正的專業(yè)化效應(yīng)、是否推動(dòng)正的外部性和知識(shí)溢出、是否增強(qiáng)企業(yè)間協(xié)同作用,以及全球市場(chǎng)占有份額等因素。 ④產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移分析 產(chǎn)業(yè)的發(fā)展往往是一個(gè)在空間上和時(shí)間上往復(fù)性的、螺旋式發(fā)展的過(guò)程。隨著產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,產(chǎn)業(yè)中往往會(huì)形成巨額金融資本、有形與無(wú)形品牌,以及一大批高素質(zhì)的人才資源,但隨著產(chǎn)業(yè)的逐步衰落,產(chǎn)業(yè)資源會(huì)開始轉(zhuǎn)移,投資與并購(gòu)?fù)?資源開始尋求在全球范圍內(nèi)重新配置。同時(shí),隨著原有區(qū)域的產(chǎn)業(yè)向高附加值的高端發(fā)展,尋求新的突破點(diǎn)。 (2)行業(yè)分析與配置 在產(chǎn)業(yè)分析的框架之內(nèi),我們進(jìn)一步分析具體行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。根據(jù)國(guó)內(nèi)外及區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)的關(guān)聯(lián)度、產(chǎn)業(yè)整體的增長(zhǎng)速度、發(fā)展空間以及可持續(xù)的時(shí)間、出現(xiàn)重大技術(shù)突破的可能性等多個(gè)因素,本基金先對(duì)具體區(qū)域的具體行業(yè)處于何種發(fā)展階段做出合理判斷。然后,由于國(guó)家和地方出臺(tái)的一些傾斜政策將會(huì)明顯改變某個(gè)區(qū)域甚至全國(guó)相應(yīng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展軌跡,本基金還將考察政策對(duì)細(xì)分行業(yè)的支持或限制態(tài)度、哪些行業(yè)可以在政策實(shí)施過(guò)程中形成優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的產(chǎn)業(yè)集群。最后,本基金再重點(diǎn)考察行業(yè)進(jìn)入壁壘情況、現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的競(jìng)爭(zhēng)狀況、產(chǎn)業(yè)集中度、替代產(chǎn)品壓力、產(chǎn)品議價(jià)能力、成本控制能力,對(duì)具體細(xì)分行業(yè)的結(jié)構(gòu)和演變趨勢(shì)等進(jìn)行判斷。 由于產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)表現(xiàn)為時(shí)間上產(chǎn)業(yè)升級(jí)、空間上產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的特性,本基金將從時(shí)間和空間兩個(gè)維度進(jìn)行考量。依據(jù)時(shí)間維度,對(duì)細(xì)分行業(yè)的投資回報(bào)等成長(zhǎng)性營(yíng)業(yè)指標(biāo)進(jìn)行篩選,指標(biāo)超越市場(chǎng)平均水平的行業(yè),將進(jìn)入重點(diǎn)研究的范圍。再依據(jù)空間維度,對(duì)全國(guó)進(jìn)行主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域的劃分,重點(diǎn)關(guān)注具有區(qū)域優(yōu)勢(shì)、投資回報(bào)能力較強(qiáng)的行業(yè)。 (3)股票選擇 基金管理人將發(fā)揮其在股票研究方面的專業(yè)優(yōu)勢(shì),綜合利用賣方研究報(bào)告、實(shí)地調(diào)研和財(cái)務(wù)分析等多種手段,運(yùn)用SWOT模型(企業(yè)的優(yōu)勢(shì)(Strength)、劣勢(shì)(Weakness)、機(jī)會(huì)(Opportunity)和威脅(Threats)分析對(duì)個(gè)股的基本面做定性的分析,判斷企業(yè)是否具備以下特征: ①分析公司外部的環(huán)境能否持續(xù)優(yōu)化,公司內(nèi)部核心能力的提高和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的維持在短期內(nèi)會(huì)不會(huì)發(fā)生重大改變。 ②考察企業(yè)的商業(yè)模式是否可以維持企業(yè)銷售規(guī)模和凈利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)。包括產(chǎn)品的市場(chǎng)容量是否足夠大;商業(yè)模式是否獨(dú)特、不容易被模仿;利潤(rùn)率能否隨著銷售規(guī)模的擴(kuò)大而逐漸提高;公司通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)或外生增長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的可能性。 ③分析技術(shù)開發(fā)能力與創(chuàng)新能力。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的關(guān)鍵環(huán)節(jié),擁有自主技術(shù)開發(fā)能力、掌握專利或?qū)Ｓ斜Ｃ芗夹g(shù),技術(shù)水平是否位居行業(yè)前列,且這種優(yōu)勢(shì)不容易被復(fù)制;是否能不斷向市場(chǎng)提供新型的產(chǎn)品與服務(wù),進(jìn)行營(yíng)銷模式的創(chuàng)新、管理的創(chuàng)新等,增加核心競(jìng)爭(zhēng)力。隨著規(guī)模的擴(kuò)大和技術(shù)實(shí)力的提升,是否可以提高行業(yè)的進(jìn)入壁壘,增強(qiáng)企業(yè)的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 ④分析企業(yè)在所處產(chǎn)業(yè)中是否具有壟斷優(yōu)勢(shì),包括:在規(guī)模效應(yīng)較明顯的產(chǎn)業(yè)中,企業(yè)是否已形成較高的市場(chǎng)占有率和先發(fā)優(yōu)勢(shì);在市場(chǎng)地域分割的產(chǎn)業(yè),企業(yè)在所在地區(qū)是否已形成壟斷地位;在資源性產(chǎn)業(yè)中,企業(yè)是否已擁有較為豐富的稀缺礦產(chǎn)或自然資源經(jīng)營(yíng)權(quán);在高度管制的產(chǎn)業(yè)中,企業(yè)是否已優(yōu)先取得經(jīng)營(yíng)牌照等。 ⑤考察企業(yè)營(yíng)銷是否靈活,面對(duì)廣闊的發(fā)展空間有較強(qiáng)的市場(chǎng)開拓能力,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額是否逐漸提高。是否可以同時(shí)使業(yè)務(wù)打入國(guó)際市場(chǎng),增加銷售。 ⑥企業(yè)是否存在潛在購(gòu)并重組機(jī)會(huì),購(gòu)并重組后可以提升盈利能力,擴(kuò)大市場(chǎng)占有率,并且能夠有效釋放合并后的協(xié)同效應(yīng)。 ⑦分析公司治理結(jié)構(gòu),是否注重股東回報(bào),是否已建立起市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制、決策效率高、對(duì)市場(chǎng)變化反應(yīng)靈敏并內(nèi)控有力,是否有針對(duì)管理層和核心技術(shù)人員、核心銷售人員設(shè)計(jì)有效的激勵(lì)機(jī)制。公司高管的誠(chéng)信記錄是否良好,公司的關(guān)聯(lián)交易是否合理、透明,是否存在侵占用上市公司資源的行為。 ⑧分析管理層素質(zhì),是否具有良好的專業(yè)背景,是否具備前瞻性戰(zhàn)略眼光,對(duì)全球化的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)與對(duì)本產(chǎn)業(yè)的影響的洞察力,發(fā)現(xiàn)潛在機(jī)遇能力,資本觀念與運(yùn)作能力以及外來(lái)資本保持開放合作的態(tài)度,熟悉資本運(yùn)作規(guī)律,并以此改造和發(fā)展企業(yè)的能力。 ⑨公司財(cái)務(wù)狀況良好、穩(wěn)健,資產(chǎn)負(fù)債率健康,營(yíng)運(yùn)能力和經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)優(yōu)良。 本基金將符合以上條件的股票優(yōu)先納入備選庫(kù),作為重點(diǎn)投資對(duì)象,80%以上的股票資產(chǎn)將投資于擁有相關(guān)優(yōu)勢(shì)的上市公司。 (4)估值水平判斷 公司股價(jià)持續(xù)強(qiáng)于市場(chǎng)的基本前提是有合理的估值水平,本基金通過(guò)選擇合適的估值方法,對(duì)股票進(jìn)行估值水平判斷,優(yōu)先選擇股價(jià)相對(duì)被低估的股票。 在估值方法的選擇上,本基金根據(jù)公司所處產(chǎn)業(yè)及公司自身的特點(diǎn)選擇相應(yīng)的估值方法,綜合運(yùn)用相對(duì)估值法、絕對(duì)估值法及資產(chǎn)價(jià)值法。在運(yùn)用相對(duì)估值法中的市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、市盈率/盈利增長(zhǎng)比率(PEG)等指標(biāo)估值時(shí),不僅要求與國(guó)內(nèi)可比公司進(jìn)行比較,而且要求與國(guó)外可比公司進(jìn)行比較,充分體現(xiàn)與國(guó)際市場(chǎng)接軌的投資理念。同時(shí)結(jié)合伴生因素,如分析師評(píng)級(jí)的變動(dòng)、股票價(jià)格走勢(shì)與成交量、投資者關(guān)注度等對(duì)目標(biāo)企業(yè)做出合理的價(jià)值判斷。絕對(duì)估值法主要運(yùn)用現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)或股利貼現(xiàn)(DDM)。資產(chǎn)價(jià)值法的指標(biāo)主要有企業(yè)價(jià)值/息稅折舊攤銷前利潤(rùn)(EV/EBITDA)。在綜合各種估值方法的前提下,本基金注意不同方法結(jié)果之間的相互印證,以檢驗(yàn)結(jié)果的可信性。 3、股票庫(kù)管理 (1)公司股票庫(kù)(一級(jí)庫(kù))構(gòu)建 本基金首先以國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)進(jìn)行初選剔除。剔除的股票包括法律法規(guī)和本基金管理人制度明確禁止投資的股票、明顯受操縱的股票、涉及重大案件和訴訟的股票等。 (2)基金備選庫(kù)(二級(jí)庫(kù))構(gòu)建 根據(jù)上述股票投資策略一節(jié)的(2)行業(yè)配置所述的定性和定量方法,本基金篩選出具備相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力的區(qū)域和行業(yè)。由此產(chǎn)生相應(yīng)的股票形成基金備選庫(kù)。 (3)基金核心庫(kù)(三級(jí)庫(kù))構(gòu)建 本基金管理人將通過(guò)扎實(shí)的案頭研究和詳盡緊密的實(shí)地調(diào)研,結(jié)合賣方研究的分析,根據(jù)上述股票投資策略一節(jié)的(3)股票選擇標(biāo)準(zhǔn)來(lái)進(jìn)行判斷。在此基礎(chǔ)上,發(fā)掘出優(yōu)質(zhì)公司股票,構(gòu)建基金核心庫(kù)。 存托憑證投資策略 本基金可投資存托憑證,本基金將結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)景氣度、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、公司治理結(jié)構(gòu)、估值水平等因素的分析判斷,選擇投資價(jià)值高的存托憑證進(jìn)行投資。
本基金收益分配應(yīng)遵循下列原則: 1、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同,本基金同一類別的每份基金份額享有同等分配權(quán); 2、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為6次,每份基金份額每次分配比例不得低于收益分配基準(zhǔn)日每份基金份額可供分配利潤(rùn)的10%;若基金合同生效不滿3個(gè)月,可不進(jìn)行收益分配; 3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、本基金收益分配方式分為兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,基金投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的從其規(guī)定。 在不影響基金份額持有人利益的情況下,基金管理人可在法律法規(guī)允許的前提下酌情調(diào)整以上基金收益分配原則,此項(xiàng)調(diào)整不需要召開基金份額持有人大會(huì),但應(yīng)于變更實(shí)施日前在指定媒介上公告。
本基金屬于主動(dòng)投資的混合型基金,其預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)和收益高于貨幣市場(chǎng)基金、債券型基金,低于股票型基金。