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| 基金全稱 | 上銀鑫達(dá)靈活配置混合型證券投資基金 | 基金簡(jiǎn)稱 | 上銀鑫達(dá)靈活配置混合C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 015753（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2017年02月03日 | 成立日期/規(guī)模 | 2022年05月20日 / -- |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 1.64億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 1.4378億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 上銀基金 | 基金托管人 | 興業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 趙治燁、陳博 | 成立來分紅 | 每份累計(jì)0.51元（2次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | 0.60%（每年） | 最高認(rèn)購費(fèi)率 | ---（前端） |
| 最高申購費(fèi)率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) | 中證800指數(shù)收益率*50%+上證國(guó)債指數(shù)收益率*50% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
本基金通過靈活運(yùn)用股票與債券等資產(chǎn)配置策略,充分挖掘和利用各大類資產(chǎn)潛在的投資機(jī)會(huì),追求基金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。
本基金堅(jiān)持價(jià)值投資理念,深入挖掘大類資產(chǎn)的投資價(jià)值,動(dòng)態(tài)把握大類資產(chǎn)之間的適度配置,實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票)、債券(包括國(guó)債、央行票據(jù)、金融債、企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債(含可分離交易可轉(zhuǎn)換債券)、次級(jí)債、短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)私募債券等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、貨幣市場(chǎng)工具、股指期貨、國(guó)債期貨、權(quán)證以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其它金融工具(但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定)。 如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金的投資策略包括類別資產(chǎn)配置策略、股票精選策略、折價(jià)與套利策略、債券投資策略等。 資產(chǎn)配置策略 本基金通過定性與定量研究相結(jié)合的方法,確定投資組合中權(quán)益類資產(chǎn)和固定收益類資產(chǎn)的配置比例。 本基金通過動(dòng)態(tài)跟蹤海內(nèi)外主要經(jīng)濟(jì)體的GDP、CPI、利率等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo),以及估值水平、盈利預(yù)期、流動(dòng)性、投資者心態(tài)等市場(chǎng)指標(biāo),確定未來市場(chǎng)變動(dòng)趨勢(shì)。本基金通過全面評(píng)估上述各種關(guān)鍵指標(biāo)的變動(dòng)趨勢(shì),對(duì)股票、債券等大類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益特征進(jìn)行預(yù)測(cè)。根據(jù)上述定性和定量指標(biāo)的分析結(jié)果,運(yùn)用資產(chǎn)配置優(yōu)化模型,在目標(biāo)收益條件下,追求風(fēng)險(xiǎn)最小化目標(biāo),最終確定各大類資產(chǎn)投資權(quán)重,實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)合理配置。 股票投資策略 本基金股票投資采用“自上而下”與“自下而上”相結(jié)合的研究方法,利用基金管理人投資研究團(tuán)隊(duì)的資源,對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行深入細(xì)致的分析,并進(jìn)一步挖掘出價(jià)格低估、質(zhì)地優(yōu)良、未來成長(zhǎng)性良好的上市公司股票進(jìn)行投資。采用實(shí)地調(diào)研、案頭研究以及電話訪談等多種方式對(duì)上市公司進(jìn)行調(diào)研,尋找備選企業(yè)能夠在所處行業(yè)生存并不斷發(fā)展的根本驅(qū)動(dòng)要素,從而為研究員進(jìn)行業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)和估值提供依據(jù)。股票研究的過程及框架如下: (1)案頭研究,具體又分為: 1)行業(yè)研究:公司所處行業(yè)的發(fā)展空間、所處的周期階段、行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析; 2)公司研究:分析內(nèi)容包括公司歷史沿革、定期財(cái)務(wù)報(bào)表、競(jìng)爭(zhēng)劣勢(shì)、核心競(jìng)爭(zhēng)力、核心管理團(tuán)隊(duì)、以及公司治理。案頭研究一般會(huì)產(chǎn)生調(diào)研提綱以及初步的估值模型,作為下一步研究的基礎(chǔ)。 (2)實(shí)地調(diào)研,包括對(duì)公司核心管理團(tuán)隊(duì)的拜訪,對(duì)公司生產(chǎn)車間的實(shí)地調(diào)研,對(duì)上下游環(huán)節(jié)以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的調(diào)研。 (3)估值模型的完善,通過調(diào)研對(duì)核心假設(shè)進(jìn)行修正,從而獲得對(duì)公司價(jià)值的全面認(rèn)識(shí)并在日后的跟蹤中不斷完善。 具體來講,基金管理人采用如下方法對(duì)股票進(jìn)行評(píng)估: (1)主要財(cái)務(wù)評(píng)估: 1)ROE質(zhì)量分析 ROE是全面分析公司業(yè)績(jī)的起點(diǎn)和根本,它表明管理層運(yùn)用公司股東投入的資金創(chuàng)造收益的好壞程度。從長(zhǎng)期看,公司股票價(jià)值取決于公司ROE與公司權(quán)益資本成本之間的關(guān)系。ROE分析也有助于權(quán)衡提高未來盈利的途徑。如果缺乏有效的進(jìn)入壁壘,持續(xù)超常的盈利能力將引進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)。偏離“正?！彼揭话阌袃蓚€(gè)原因:一是行業(yè)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略促使公司至少在短期內(nèi)創(chuàng)造出正的超常(或負(fù)的超常)經(jīng)濟(jì)收益,一是會(huì)計(jì)造成的歪曲。 ROE傳統(tǒng)上可以分解為資產(chǎn)收益率(ROA)和一個(gè)財(cái)務(wù)杠桿衡量指標(biāo),如下所示: ROE=ROA×財(cái)務(wù)杠桿=(凈資產(chǎn)/資產(chǎn))×(資產(chǎn)/股東權(quán)益) ROA=(凈收益/銷售收入)×(銷售收入/資產(chǎn))=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 盡管上述方法在分解公司ROE時(shí)被普遍使用,但它也有一些局限性。有時(shí)我們采用替代方法分解ROE: ROE=(稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/股東權(quán)益)-(稅后凈利息費(fèi)用/股東權(quán)益)=(稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/凈資產(chǎn))×[1+(凈債務(wù)/股東收益)]-(稅后凈利息費(fèi)用/凈債務(wù))×(凈債務(wù)/股東權(quán)益) =營(yíng)業(yè)資產(chǎn)收益率+(營(yíng)業(yè)資產(chǎn)收益率-稅后實(shí)際利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿2)EPS增長(zhǎng)質(zhì)量分析 這里主要考慮EPS增長(zhǎng)的質(zhì)量和可持續(xù)性,同時(shí)判斷增長(zhǎng)的原因與公司戰(zhàn)略的吻合度,由于中小企業(yè)的業(yè)績(jī)基數(shù)比較低,判斷每股收益的增長(zhǎng)質(zhì)量尤為重要。通過分解損益表的成份,量化歸因分析不同因子對(duì)個(gè)股利潤(rùn)的影響程度,經(jīng)過實(shí)證驗(yàn)證,研究EPS增長(zhǎng)需要考慮的因素包括:主營(yíng)銷售增長(zhǎng),毛利率變動(dòng),其他利潤(rùn)增長(zhǎng),三項(xiàng)費(fèi)用變動(dòng),非營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)情況,稅率變動(dòng)情況,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量變化等。 3)估值與市場(chǎng)預(yù)期分析 基金管理人使用逆向思維來考察市場(chǎng)價(jià)格反映了企業(yè)多少成長(zhǎng)性,然后通過基本面來判斷這種成長(zhǎng)性是否合理。另外的估值手段是通過歷史和目前ROE與市場(chǎng)認(rèn)為的P/B,P/E比較來發(fā)現(xiàn)定價(jià)缺陷與機(jī)會(huì)。 4)企業(yè)特質(zhì)分析 企業(yè)特質(zhì)指企業(yè)的一些重要特性,對(duì)股票性質(zhì)起到了決定性作用,比如收益變化幅度大的公司其股票價(jià)格波動(dòng)也較大。通過實(shí)證分析,我們考慮以下幾個(gè)因素: A.企業(yè)規(guī)模:采用BV,CAP和總資產(chǎn)。一般說來,考察成長(zhǎng)型企業(yè),規(guī)模也是一個(gè)有價(jià)值的參考指標(biāo)。 B.杠桿比率:一般說來,財(cái)務(wù)杠桿越高,運(yùn)營(yíng)杠桿越高,股票波動(dòng)越大。 C.增長(zhǎng)性:采用收入的增長(zhǎng)和利潤(rùn)的增長(zhǎng)。 D.股利:采用支付比率與股利率,一般來說,企業(yè)成長(zhǎng)初期,股利支付不是一個(gè)關(guān)鍵因素。 E.收益的變化性:采用利潤(rùn)、收入與每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的變化性,一般來說,業(yè)績(jī)波動(dòng)越大,股票價(jià)格波動(dòng)越大。 F.業(yè)務(wù)分布:采用市場(chǎng)分布、產(chǎn)品分布和行業(yè)分布數(shù)據(jù)。 G.生產(chǎn)力:采用折舊/收入和資本支出/收入數(shù)據(jù)。 5)財(cái)務(wù)健康度分析 通過研究財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),來判別企業(yè)風(fēng)險(xiǎn),數(shù)據(jù)采用三年財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù);指標(biāo)選擇選取反映公司收益、市場(chǎng)比率、成長(zhǎng)、效率和風(fēng)險(xiǎn)的五大類指標(biāo)。 (2)價(jià)值評(píng)估 研究員通過上述財(cái)務(wù)指標(biāo)分析、結(jié)合定性方法,分析公司盈利穩(wěn)固性,判斷相對(duì)投資價(jià)值。主要指標(biāo)包括:EV/EBITDA、EV/Sales、P/E、P/B、P/RNAV、股息率、ROE、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率等。 (3)成長(zhǎng)性評(píng)估。主要基于收入、EBITDA、凈利潤(rùn)等的預(yù)期增長(zhǎng)率來評(píng)價(jià)公司盈利的持續(xù)增長(zhǎng)前景。 (4)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)。通過對(duì)影響公司現(xiàn)金流各因素的前瞻性估計(jì),得到公司未來自由現(xiàn)金流量。進(jìn)而通過現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型進(jìn)行估值。買入估值更具吸引力的股票,賣出估值吸引力下降的股票,構(gòu)建股票投資組合,并對(duì)其進(jìn)行調(diào)整。 金融衍生品投資策略 (1)股指期貨投資策略 本基金投資股指期貨將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,選擇流動(dòng)性好、交易活躍的期貨合約,并根據(jù)對(duì)證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的研判,以及對(duì)股指期貨合約的估值定價(jià),與股票現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,實(shí)現(xiàn)多頭或空頭的套期保值操作,由此獲得股票組合產(chǎn)生的超額收益。本基金在運(yùn)用股指期貨時(shí),將充分考慮股指期貨的流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)收益特征,對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)以及特殊情況下的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),以改善投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特性 (2)權(quán)證投資策略 本基金將按照相關(guān)法律法規(guī)通過利用權(quán)證進(jìn)行套利、避險(xiǎn)交易,控制基金組合風(fēng)險(xiǎn),獲取超額收益。本基金進(jìn)行權(quán)證投資時(shí),將在對(duì)權(quán)證標(biāo)的證券進(jìn)行基本面研究及估值的基礎(chǔ)上,結(jié)合股價(jià)波動(dòng)率等參數(shù),運(yùn)用數(shù)量化期權(quán)定價(jià)模型,確定其合理內(nèi)在價(jià)值,從而構(gòu)建套利交易或避險(xiǎn)交易組合。未來,隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等,基金還將積極尋求其他投資機(jī)會(huì),履行適當(dāng)程序后更新和豐富組合投資策略。 (3)國(guó)債期貨投資策略 為更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),本基金在注重風(fēng)險(xiǎn)管理的前提下,以套期保值為目的,適度運(yùn)用國(guó)債期貨。本基金利用國(guó)債期貨流動(dòng)性好、交易成本低和杠桿操作等特點(diǎn),通過國(guó)債期貨提高投資組合的運(yùn)作效率。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配,具體分配方案以公告為準(zhǔn),若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值。 4、由于本基金A類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可分配收益將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán); 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于債券型基金與貨幣市場(chǎng)基金,低于股票型基金,屬于中高風(fēng)險(xiǎn)、中高收益的基金品種。