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| 基金全稱 | 匯豐晉信龍騰混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 匯豐晉信龍騰混合C |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 019244（前端） | 基金類型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2006年08月28日 | 成立日期/規(guī)模 | 2023年11月20日 / -- |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.89億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 0.8462億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 匯豐晉信基金 | 基金托管人 | 交通銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 陸彬 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費率 | 1.20%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | 0.40%（每年） | 最高認(rèn)購費率 | ---（前端） |
| 最高申購費率 | 0.00%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | MSCI中國A股在岸指數(shù)*75%+一年期銀行定期存款利率(稅后)*25% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
本基金通過精選受益于中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長而呈現(xiàn)出可持續(xù)競爭優(yōu)勢、未來良好成長性以及盈利持續(xù)增長潛力的上市公司,追求超越比較基準(zhǔn)的投資回報和中長期穩(wěn)定的資產(chǎn)增值。
注重成長、精選個股、長期投資。具體來說,包含以下三方面的內(nèi)容。 (1)追求高成長性 中國經(jīng)濟(jì)在未來相當(dāng)長的時間內(nèi)都將保持較快的增長速度,作為支撐經(jīng)濟(jì)增長的三大“支柱”——投資、消費、出口貿(mào)易所涵蓋的行業(yè)或公司必然更多的體現(xiàn)為高成長性,投資于這些具有良好成長性的上市公司的股票,將最大程度地分享國民經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展帶來的財富增長。 從企業(yè)盈利的高增長性和可持續(xù)成長性兩方面尋找投資機會是本基金的根本投資理念。同時,本基金堅持成長投資并不意味著摒棄價值投資。價值源于成長,成長成就價值,只有持續(xù)的增長才是股價增長的源動力。 (2)研究創(chuàng)造價值 中國證券市場仍屬新興市場,其特點是市場的非完全有效性,股票價格并未完全反映所有信息。本基金認(rèn)為,通過專業(yè)的研究可以獲得信息的優(yōu)勢,挖掘上市公司內(nèi)在投資價值,并規(guī)避上市公司的道德及信用風(fēng)險。 同時,本基金將避開股票價格波動的表象,按照“成長特征→具備核心競爭力、內(nèi)生增長型→持續(xù)的成長特性”的選股步驟,專注于具有核心競爭力、良好公司治理、有持續(xù)盈利增長潛力的上市公司,通過積極的主動管理努力為投資者獲取超越比較基準(zhǔn)的投資回報。 (3)長期投資 公司價值(即未來凈現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值)的長期穩(wěn)定增長不僅可以規(guī)避市場的短期波動,長期因業(yè)績持續(xù)增長而帶來的復(fù)利效應(yīng)也是股價上漲的推動力。 因此,本基金通過借鑒匯豐集團(tuán)CFROI模型和上市公司評分體系的運用方法,在合理控制非系統(tǒng)風(fēng)險、降低交易成本的基礎(chǔ)上,致力于保持投資的長期一貫性。
投資于上市交易的股票、債券和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。主要包括:股票(A股及監(jiān)管機構(gòu)允許投資的其他種類和其他市場的股票)、債券(包括交易所和銀行間兩個市場的國債、金融債、企業(yè)債與可轉(zhuǎn)換債等)、短期金融工具(包括到期日在一年以內(nèi)的債券、債券回購、央行票據(jù)、銀行存款、短期融資券等)、現(xiàn)金資產(chǎn)、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
資產(chǎn)配置策略 根據(jù)本基金所奉行的“注重成長、精選個股、長期投資”的投資理念和“自下而上”的股票精選策略,在投資決策中,本基金僅根據(jù)精選的各類證券的風(fēng)險收益特征的相對變化,適度的調(diào)整確定基金資產(chǎn)在股票、債券及現(xiàn)金等類別資產(chǎn)間的分配比例。 本基金采用指標(biāo)篩選和個股精選確定的股票組合,完全是以自下而上方式構(gòu)建而成的。這樣的組合可能在單一行業(yè)集中度較高,造成組合的非系統(tǒng)風(fēng)險較高。因此,本基金將通過對產(chǎn)業(yè)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策和競爭格局的分析和預(yù)測,確定行業(yè)經(jīng)濟(jì)變量的變動對不同行業(yè)的潛在影響,得出各行業(yè)的相對投資價值并據(jù)此對組合成份股的行業(yè)分布加以適當(dāng)調(diào)整。 股票投資策略 1)股票初選庫 根據(jù)本基金的投資理念和目標(biāo)客戶的特征,本基金的股票初選庫需經(jīng)過成長性指標(biāo)篩選。在排除ST類和PT類的所有上市公司后,本基金按照一定換手率標(biāo)準(zhǔn)對上市公司進(jìn)行初步篩選,大于此換手率標(biāo)準(zhǔn)的股票進(jìn)入基金初步選擇范圍,小于此換手率標(biāo)準(zhǔn)的股票予以剔除;并根據(jù)目標(biāo)選擇數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)加以調(diào)整。在此基礎(chǔ)上,本基金采用成長性指標(biāo)對股票進(jìn)行篩選:根據(jù)過往3年年報數(shù)據(jù),統(tǒng)計其主營業(yè)務(wù)利潤增長率和主營業(yè)務(wù)收入增長率的表現(xiàn),并經(jīng)研究員定性分析后,符合本基金成長性指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的股票進(jìn)入基金股票初選庫范圍,每季度核對個股的成長性指標(biāo),根據(jù)個股成長性指標(biāo)的變化對股票初選庫加以調(diào)整。 2)以成長指標(biāo)為核心的個股精選體系 本基金在明確的成長性評估體系基礎(chǔ)上,對初選股票給予全面的成長性分析,成長性指標(biāo)包括:主營業(yè)務(wù)收入增長率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率、市盈率(P/E)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)等,優(yōu)選出具有可持續(xù)競爭優(yōu)勢,未來有良好成長性和盈利持續(xù)增長潛力的上市公司。 各項指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置原則如下: 主營業(yè)務(wù)收入增長率 以GDP的增長率作為評價指標(biāo)的參照物:處在持續(xù)增長階段的上市公司,考察其過往3年增長率,并預(yù)測今后2年的增長率。處在增長啟動階段的上市公司,考察其未來3年的增長趨勢及可能實現(xiàn)的概率水平。 主營業(yè)務(wù)利潤增長率 以GDP的增長率作為評價指標(biāo)的參照物:處在持續(xù)增長階段的上市公司,考察其過往3年增長率,并預(yù)測今后2年的增長率。處在增長啟動階段的上市公司,考察其未來3年的增長趨勢及可能實現(xiàn)的概率水平。 市盈率(P/E) 以1年期銀行定期存款稅后收益率的倒數(shù)作為評價指標(biāo)的參照物,根據(jù)市場平均市盈率(P/E)水平和上市公司的整體業(yè)績增長情況,確定市盈率(P/E)的上限。 凈資產(chǎn)收益率(ROE) 以1年期銀行定期存款稅后收益率作為評價指標(biāo)的參照物,根據(jù)GDP的增長速度和上市公司整體的凈資產(chǎn)收益率情況,確定凈資產(chǎn)收益率(ROE)的下限。 3)以CFROI(投資現(xiàn)金回報率)指標(biāo)為核心的財務(wù)分析和估值體系本基金借鑒股東匯豐投資集團(tuán)的全球化投資經(jīng)驗,建立了以Cash Flow Return on Investment(CFROI),即投資現(xiàn)金回報率為核心指標(biāo)的上市公司財務(wù)分析和估值體系。本基金將集中分析上市公司的盈利水平和盈利的持續(xù)能力、將利潤轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流的能力、產(chǎn)生現(xiàn)金流所需的資本等,也就是重點分析投資現(xiàn)金回報率,并在此基礎(chǔ)上對其投資價值形成判斷,重點如下: 企業(yè)的價值即是其全部資產(chǎn)的經(jīng)營活動所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值,因此對上市公司估值的重點在于預(yù)測公司未來的現(xiàn)金流并確定適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率;一個贏利的公司如果沒有足夠的現(xiàn)金流量滿足其流動性需求,公司仍然會有倒閉的可能,因此穩(wěn)定的現(xiàn)金流遠(yuǎn)比會計利潤更能反映公司的真實運營狀況; 不同公司間會計政策的不一致導(dǎo)致了他們各自的會計利潤不具有可比性,而給予現(xiàn)金流的分析可以調(diào)整對會計利潤的扭曲。 現(xiàn)金流的基本驅(qū)動因素在于投資資本、經(jīng)濟(jì)回報、再投資比率、行業(yè)競爭力、公司經(jīng)營和治理水平,因此以投資現(xiàn)金回報率(CFROI)分析為基礎(chǔ)的上市公司估值公式如下: 此外,本基金的財務(wù)分析體系還包括:相對估值指標(biāo)分析、財務(wù)約束分析、現(xiàn)金分紅分析。根據(jù)公司的不同特征,本基金管理人還將予以其它財務(wù)指標(biāo)的分析,以構(gòu)建一個完善的財務(wù)分析體系。 4)公司治理評估與實地調(diào)研 通過借鑒匯豐投資關(guān)于上市公司評分體系的運用方法,本基金建立了全面的公司治理評估體系,對公司的治理水平進(jìn)行全面評估;評估不合格的公司堅決予以規(guī)避。同時,本基金通過實地調(diào)研對綜合評估結(jié)果做出實際驗證,確保最大程度規(guī)避投資風(fēng)險。 公司治理結(jié)構(gòu)的評估是指對上市公司經(jīng)營管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規(guī)范性的全面考察,包括對所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離、對股東利益的保護(hù)、經(jīng)營管理的自主性、政府及母公司對公司內(nèi)部的干預(yù)程度,管理決策的執(zhí)行和傳達(dá)的有效性,股東會、董事會和監(jiān)事會的實際執(zhí)行情況,企業(yè)改制徹底性、企業(yè)內(nèi)部控制的制訂和執(zhí)行情況等。公司治理結(jié)構(gòu)是決定公司評估價值的重要因素,也是決定公司盈利能力能否持續(xù)的重要因素。在國內(nèi)上市公司較普遍存在治理結(jié)構(gòu)缺陷的情況下,本基金管理人對個股的選擇將尤為注重對上市公司治理結(jié)構(gòu)的評估,以期為投資者挑選出具備持續(xù)盈利能力的股票。本基金管理人將主要通過以下五個方面對上市公司治理水平進(jìn)行評估: 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu); 行業(yè)展望; 股東價值創(chuàng)造力; 公司戰(zhàn)略及管理質(zhì)量; 公司治理。
(1)基金收益分配采用現(xiàn)金方式或紅利再投資方式(指將現(xiàn)金紅利按分紅權(quán)益再投資日經(jīng)過除權(quán)后的各類基金份額凈值為計算基準(zhǔn)自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資),基金份額持有人可選擇現(xiàn)金方式或紅利再投資方式;基金份額持有人事先未做出選擇的,默認(rèn)的分紅方式為現(xiàn)金紅利; (2)本基金各基金份額類別在費用收取上不同,其對應(yīng)的可供分配利潤可能有所不同。本基金同一類別每一基金份額享有同等分配權(quán); (3)基金當(dāng)期收益先彌補上期虧損后,方可進(jìn)行當(dāng)期收益分配; (4)基金收益分配后每份基金份額的凈值不能低于面值; (5)如果基金當(dāng)期出現(xiàn)虧損,則不進(jìn)行收益分配; (6)在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金收益分配每年至多4次; (7)每次基金收益分配比例不得低于可分配收益的50%?；鸷贤Р粷M3個月,收益可不分配; (8)分紅權(quán)益登記日申請申購的各類基金份額不享受當(dāng)次分紅,分紅權(quán)益登記日申請贖回的各類基金份額享受當(dāng)次分紅; (9)法律、法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金是一只混合型基金,其預(yù)期收益及風(fēng)險水平低于股票型基金,高于債券型基金及貨幣市場基金,屬于中高風(fēng)險收益特征的基金品種。