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| 基金全稱 | 諾安平衡證券投資基金 | 基金簡(jiǎn)稱 | 諾安平衡混合 |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 320001（前端） | 基金類(lèi)型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2004年04月12日 | 成立日期/規(guī)模 | 2004年05月21日 / 22.067億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 11.31億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 9.2209億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 諾安基金 | 基金托管人 | 工商銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 鄧心怡 | 成立來(lái)分紅 | 每份累計(jì)2.26元（12次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率 | ---（每年） | 最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 | 1.00%（前端） | 最高申購(gòu)費(fèi)率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.15%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) | 滬深300指數(shù)收益率×65%+中證綜合債券指數(shù)收益率×35% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無(wú)跟蹤標(biāo)的 |
在主動(dòng)投資的理念下,本基金的投資目標(biāo)是取得超額利潤(rùn),也就是在承擔(dān)市場(chǎng)同等風(fēng)險(xiǎn)的情況下,取得好于市場(chǎng)平均水平的收益水平,在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,兼顧當(dāng)期的穩(wěn)定回報(bào)以及長(zhǎng)期的資本增值。
本基金無(wú)論在股票投資方面還是在債券投資方面,都屬于主動(dòng)投資型的基金,基金管理人相信中國(guó)的證券市場(chǎng)作為一個(gè)新興市場(chǎng),仍有大量潛在的投資機(jī)會(huì)可供挖掘,基金管理人借助強(qiáng)大的研究支持,深入挖掘各投資品種的潛在價(jià)值,在承擔(dān)與市場(chǎng)同等風(fēng)險(xiǎn)的水平下,可以獲得較市場(chǎng)整體水平高的盈利。 在股票投資方面,實(shí)施積極主動(dòng)的投資策略,采用定量分析與定性分析結(jié)合的方法,發(fā)掘最具投資價(jià)值的核心企業(yè)。自然界的80/20定律在證券市場(chǎng)中同樣適用,市場(chǎng)成交量的80%,往往集中于20%成交最大的股票上;投資組合盈利的80%,往往來(lái)自于表現(xiàn)最好的20%的股票?；鸸芾砣嘶谶@一理念組織其投資研究系統(tǒng),從而使諾安平衡證券投資基金的資產(chǎn)配置及個(gè)股選擇能集中在這樣的核心企業(yè)上。 在債券投資方面,以本金安全為前提,通過(guò)定量分析方法,挖掘債券市場(chǎng)潛在投資機(jī)會(huì),實(shí)現(xiàn)當(dāng)期穩(wěn)定回報(bào)。我國(guó)債券市場(chǎng)也屬于新興市場(chǎng),具有市場(chǎng)分割、缺少做空機(jī)制、利率曲線扭曲等特征,而且國(guó)家的貨幣政策及市場(chǎng)政策的調(diào)整還很不成熟,使得市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)比較明顯的趨勢(shì)特征,為基金管理人提供了主動(dòng)投資獲取超額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)。
本基金的投資范圍界定為股票、存托憑證、債券以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的其它投資品種。股票投資范圍為所有在國(guó)內(nèi)依法發(fā)行的、具有良好流動(dòng)性的A股。債券投資的主要品種包括國(guó)債、金融債、公司債、回購(gòu)、短期票據(jù)和可轉(zhuǎn)換債?，F(xiàn)金資產(chǎn)主要投資于包括各類(lèi)銀行存款。
本基金實(shí)施積極的投資策略。在類(lèi)別資產(chǎn)配置層面,本基金關(guān)注市場(chǎng)資金在各個(gè)資本市場(chǎng)間的流動(dòng),動(dòng)態(tài)調(diào)整股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)的配置比例;在行業(yè)配置層面,本基金注重把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及消費(fèi)結(jié)構(gòu)變遷的趨勢(shì),關(guān)注各行業(yè)的周期性和景氣度,實(shí)現(xiàn)行業(yè)優(yōu)化配置;在個(gè)股選擇層面,本基金借助諾安核心競(jìng)爭(zhēng)力分析系統(tǒng),在深入分析上市公司基本面的基礎(chǔ)上,挖掘價(jià)格尚未完全反映公司成長(zhǎng)潛力的股票;在債券投資方面,本基金將實(shí)施利率預(yù)測(cè)策略、收益率曲線模擬、收益率溢價(jià)策略、個(gè)券估值策略以及無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利策略等投資策略,力求獲取高于市場(chǎng)平均水平的投資回報(bào)。 股票投資策略 本基金采取自下而上與自上而下相結(jié)合的投資策略,貫徹基金管理人的“核心企業(yè)”投資理念,具體投資策略如下: 1.類(lèi)別資產(chǎn)權(quán)重的確定 基金管理人關(guān)注各資本市場(chǎng)間的資金流動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)景氣度的影響,并在對(duì)比股票市場(chǎng)的市盈率水平、股息率水平以及評(píng)估股票市場(chǎng)的政策風(fēng)險(xiǎn)后,決定基金的股票倉(cāng)位比例。 2.行業(yè)/風(fēng)格權(quán)重的確定 基金管理人對(duì)行業(yè)/風(fēng)格權(quán)重的確定主要通過(guò)把握經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及消費(fèi)結(jié)構(gòu)變遷的趨勢(shì),并在行業(yè)周期性分析及行業(yè)景氣度分析的基礎(chǔ)上,形成對(duì)行業(yè)/風(fēng)格的投資建議并確定其在股票組合中的權(quán)重。 行業(yè)周期性及景氣度分析主要包括:分析行業(yè)的庫(kù)存、銷(xiāo)售額、銷(xiāo)售利潤(rùn)率以及上下游行業(yè)的庫(kù)存、銷(xiāo)售額、銷(xiāo)售利潤(rùn)率,對(duì)行業(yè)所出的周期及景氣度做出判斷。 3.諾安核心競(jìng)爭(zhēng)力分析系統(tǒng)輔助下的個(gè)股選擇 經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史證明,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力80%往往來(lái)自于20%的領(lǐng)先行業(yè)和核心企業(yè),同時(shí)證券市場(chǎng)上漲過(guò)程中80%的動(dòng)力也往往來(lái)自20%的核心股票;與此相適應(yīng)的是,80%的研究支持應(yīng)該集中在最值得研究的20%的核心企業(yè)上?；鸸芾砣说耐顿Y研究程序及投資研究系統(tǒng)應(yīng)該有足夠的自適應(yīng)力,將投資研究力量自動(dòng)調(diào)整到這20%的核心股票上。 基金管理人根據(jù)這一“核心企業(yè)”的投資理念,開(kāi)發(fā)出“諾安核心競(jìng)爭(zhēng)力分析系統(tǒng)”,該系統(tǒng)的目的在于篩選出行業(yè)中的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)。 (1)關(guān)鍵因素選股模型(KeyFactorsModel) 關(guān)鍵因素選股模型的選股理念在于:各個(gè)行業(yè)具有不同的特性,不同的行業(yè)中,獲得成功的企業(yè)需要不同的核心競(jìng)爭(zhēng)力,也表現(xiàn)出不同的指標(biāo)特征,基金管理人將這些指標(biāo)稱為基金管理人選股的關(guān)鍵因素。關(guān)鍵因素選股模型就是根據(jù)不同的行業(yè)特性,選擇不同的關(guān)鍵因素進(jìn)行股票篩選的方法。關(guān)鍵因素選股是諾安核心競(jìng)爭(zhēng)力分析系統(tǒng)中對(duì)全部股票進(jìn)行的第一層篩選,將選擇出40-45%的股票。這一模型是個(gè)多因素模型。 (2)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析(CoreCompetenceAnalyze) 對(duì)于根據(jù)關(guān)鍵因素選股模型選擇出來(lái)的公司,諾安核心競(jìng)爭(zhēng)力分析系統(tǒng)將輔助基金管理人的研究人員進(jìn)入第二輪的篩選,選擇出真正具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。這一輪篩選中主要關(guān)注如下幾個(gè)方面: 關(guān)鍵因素表現(xiàn)優(yōu)異的公司是否利潤(rùn)方面同樣表現(xiàn)優(yōu)異:利潤(rùn)方面表現(xiàn)優(yōu)異的含義指的是公司利潤(rùn)表現(xiàn)持續(xù)地比行業(yè)內(nèi)所有上市公司的平均水平高,這里基金管理人觀察的是ROE、毛利率水平、凈利率水平、經(jīng)常性利潤(rùn)增長(zhǎng)率等常用的利潤(rùn)分析指標(biāo)。 商業(yè)模式持續(xù)性分析:這是諾安核心競(jìng)爭(zhēng)力分析中最關(guān)鍵的一層分析,也是主觀性最重的一層分析,需要研究員理解上市公司取得成功的商業(yè)模式,并判斷該商業(yè)模式在該公司繼續(xù)擴(kuò)張的時(shí)候是否容易復(fù)制,或者根據(jù)現(xiàn)有的趨勢(shì)及行業(yè)信息判斷該商業(yè)模式還能否適用。 公司治理結(jié)構(gòu)分析:在基金管理人的上市公司治理結(jié)構(gòu)評(píng)分系統(tǒng)中,良好的公司治理結(jié)構(gòu)包括:管理層穩(wěn)定、信息透明、控股股東沒(méi)有侵害中小股東利益的不良記錄、關(guān)聯(lián)交易符合“三公”原則、內(nèi)控機(jī)制符合監(jiān)管邏輯等。 以上兩層篩選構(gòu)成諾安核心競(jìng)爭(zhēng)力分析系統(tǒng),通過(guò)這兩層篩選的股票,形成基金管理人的備選股票庫(kù)。這一備選股票庫(kù)在經(jīng)過(guò)估值、調(diào)研以及時(shí)機(jī)選擇后,將進(jìn)入基金的投資組合。 (3)股票估值模型 ①估值指標(biāo) PEG是基金管理人的估值模型第一選股指標(biāo),但是對(duì)于某些行業(yè),基金管理人也會(huì)選擇更有效的指標(biāo),例如,對(duì)于有線電視網(wǎng)絡(luò)行業(yè),基金管理人會(huì)使用EV/EBITDA以及單位用戶價(jià)值等指標(biāo)。 PEG中的P/E根據(jù)當(dāng)前的價(jià)格以及當(dāng)年的預(yù)測(cè)利潤(rùn)計(jì)算,增長(zhǎng)率G根據(jù)未來(lái)3年的預(yù)測(cè)年均增長(zhǎng)率計(jì)算,PEG越低越好。 ②行業(yè)分析 行業(yè)分析包括行業(yè)周期及景氣分析,還包括行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析,這些分析的結(jié)果并不形成新的評(píng)估指標(biāo),而是會(huì)融入到對(duì)PEG的估計(jì)中。盡管如此,在諾安核心競(jìng)爭(zhēng)力分析系統(tǒng)中,還是會(huì)根據(jù)行業(yè)的整體庫(kù)存情況、應(yīng)收賬款變化以及產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)判斷對(duì)行業(yè)目前所處的周期階段及景氣情況形成文檔記錄。 對(duì)于壟斷性行業(yè),行業(yè)分析的目的是預(yù)測(cè)產(chǎn)品提價(jià)的能力及實(shí)施的可能性,分析結(jié)果同樣會(huì)體現(xiàn)在PEG的估計(jì)結(jié)果中。 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析主要根據(jù)波特(PORTER)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)5要素分析行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)是優(yōu)良的還是惡劣的,并形成一個(gè)評(píng)分結(jié)果。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)優(yōu)良的企業(yè),基金管理人會(huì)比較放心,使用較樂(lè)觀的估值指標(biāo);對(duì)于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)惡劣的企業(yè),基金管理人會(huì)對(duì)估值指標(biāo)打一定的折扣。 經(jīng)過(guò)以上三層的篩選,預(yù)計(jì)可以篩選出10%的優(yōu)質(zhì)企業(yè),形成本基金的核心股票庫(kù),研究員及基金經(jīng)理在此基礎(chǔ)上,進(jìn)行深入調(diào)研,了解企業(yè)的實(shí)際情況與模型中做的估計(jì)是否相符,并經(jīng)過(guò)基金經(jīng)理的時(shí)機(jī)選擇后,就可以進(jìn)入基金的投資組合。 存托憑證投資策略 本基金將根據(jù)投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
1、基金收益分配比例不低于基金凈收益的90%; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金紅利與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按紅利發(fā)放日的基金份額凈值自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金紅利; 3、基金收益分配每年至少一次,第一次分配不遲于每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后四個(gè)月進(jìn)行,成立不滿3個(gè)月,收益不分配; 4、基金當(dāng)年收益先彌補(bǔ)上一年度虧損后,方可進(jìn)行當(dāng)年收益分配; 5、基金收益分配后每基金份額凈值不能低于面值; 6、如果基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損,則不進(jìn)行收益分配; 7、每一基金份額享有同等分配權(quán)。 8、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
諾安平衡證券投資基金是平衡型基金。平衡型基金屬于混合基金,風(fēng)險(xiǎn)于股票型基金,收益水平高于債券基金。