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| 基金全稱(chēng) | 新華行業(yè)輪換靈活配置混合型證券投資基金 | 基金簡(jiǎn)稱(chēng) | 新華行業(yè)靈活配置混合A |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 519156（前端） | 基金類(lèi)型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 2013年05月13日 | 成立日期/規(guī)模 | 2013年06月05日 / 12.538億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 2.65億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 2.8849億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 新華基金 | 基金托管人 | 農(nóng)業(yè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 張大江 | 成立來(lái)分紅 | 每份累計(jì)1.36元（2次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率 | 0.00%（每年） | 最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 | 1.20%（前端） | 最高申購(gòu)費(fèi)率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.15%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) | 50%×滬深300指數(shù)收益率 +50%×上證國(guó)債指數(shù)收益率 | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無(wú)跟蹤標(biāo)的 |
在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,通過(guò)把握行業(yè)周期輪換規(guī)律,動(dòng)態(tài)調(diào)整基金股票資產(chǎn)在不同行業(yè)之間的配置比例,并且在此基礎(chǔ)上通過(guò)進(jìn)行積極的大類(lèi)資產(chǎn)配置,力求實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)凈值長(zhǎng)期穩(wěn)定地持續(xù)增長(zhǎng)。
一方面,采用自上而下與自下而上相結(jié)合的投資策略,通過(guò)"新華三維行業(yè)周期輪換模型(MVQ模型)"把握行業(yè)周期輪換規(guī)律,動(dòng)態(tài)調(diào)整基金股票資產(chǎn)在不同行業(yè)之間的配置比例,可以獲得超額收益;另一方面通過(guò)對(duì)各大類(lèi)資產(chǎn)投資時(shí)機(jī)的靈活準(zhǔn)確把握,在平滑基金投資波動(dòng)性的同時(shí)可以提升基金業(yè)績(jī)。
本基金主要投資于具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括中小板、創(chuàng)業(yè)板以及其它經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上市的股票、存托憑證)、債券(包括國(guó)債、央行票據(jù)、地方政府債、城投債、金融債、企業(yè)債、中小企業(yè)私募債、短期融資券、中期票據(jù)、公司債以及其他非國(guó)家信用的固定收益類(lèi)金融工具)、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具(但須符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)的相關(guān)規(guī)定)。 此外,如法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)變更對(duì)投資的比例限制,基金管理人可在履行適當(dāng)程序后調(diào)整本基金的投資比例上限規(guī)定;如法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資其他品種的,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入本基金的投資范圍。
本基金采用自上而下與自下而上相結(jié)合的投資策略,即在通過(guò)深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)周期、估值水平、政策導(dǎo)向以及市場(chǎng)情緒等因素以判斷各大類(lèi)資產(chǎn)配置比例的基礎(chǔ)上,借助本公司自行開(kāi)發(fā)的"新華三維行業(yè)周期輪換模型(MVQ模型)",尋找預(yù)期能夠獲得超額收益的行業(yè),并重點(diǎn)配置其中優(yōu)質(zhì)上市公司的股票。 (一)大類(lèi)資產(chǎn)配置策略 本基金采用戰(zhàn)略性與戰(zhàn)術(shù)性相結(jié)合的資產(chǎn)配置策略,重點(diǎn)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、利率水平變化趨勢(shì)、股票市場(chǎng)流動(dòng)性以及市場(chǎng)情緒等影響市場(chǎng)整體趨勢(shì)形成的關(guān)鍵性因素。 本基金管理人的宏觀策略組及固定收益組采用定性和定量的研究方法對(duì)上述關(guān)鍵因素的運(yùn)行狀態(tài)、發(fā)展方向以及穩(wěn)定程度進(jìn)行深入分析和研究,并結(jié)合金融工程小組自行研發(fā)的量化趨勢(shì)識(shí)別模型以及第三方研究機(jī)構(gòu)的研究成果定期或不定期向投資決策委員會(huì)和基金經(jīng)理提交股票市場(chǎng)及債券市場(chǎng)趨勢(shì)分析報(bào)告?；鸾?jīng)理在綜合分析判斷的基礎(chǔ)上動(dòng)態(tài)調(diào)整各類(lèi)資產(chǎn)的配置比例范圍,同時(shí)根據(jù)最新的市場(chǎng)運(yùn)行情況以及基金整體的申購(gòu)贖回情況在比例范圍內(nèi)進(jìn)行適度微調(diào),以在準(zhǔn)確把握市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)的情況下最大程度地獲利。 (二)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置策略 1、行業(yè)配置策略 運(yùn)用本公司自行開(kāi)發(fā)的"新華三維行業(yè)周期輪換模型(MVQ模型)",尋找預(yù)期能夠獲得超額收益的行業(yè)并進(jìn)行重點(diǎn)配置。該模型架構(gòu)于宏觀經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)下的行業(yè)周期輪換效應(yīng)(M:宏觀經(jīng)濟(jì)周期)、行業(yè)自身估值水平(V:估值周期)以及數(shù)量化統(tǒng)計(jì)規(guī)律(Q:市場(chǎng)周期)三個(gè)維度之上。其中,作為行業(yè)周期輪換模型的基礎(chǔ),"宏觀經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)下的行業(yè)周期輪換效應(yīng)"是本公司依據(jù)美林證券投資時(shí)鐘的運(yùn)作模式所進(jìn)行的國(guó)內(nèi)實(shí)證研究,通過(guò)模擬各行業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)周期所處階段的不同敏感程度,結(jié)合貨幣和財(cái)政政策的變化對(duì)行業(yè)的影響,發(fā)現(xiàn)國(guó)內(nèi)行業(yè)周期輪換規(guī)律,對(duì)經(jīng)濟(jì)周期循環(huán)下的景氣行業(yè)進(jìn)行中長(zhǎng)期戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合"行業(yè)自身估值水平"并借助"數(shù)量化統(tǒng)計(jì)規(guī)律"篩選出預(yù)期能夠獲得超額收益的行業(yè),進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置。 2、股票投資策略 在通過(guò)"新華三維行業(yè)周期輪換模型(MVQ模型)"篩選出預(yù)期能夠獲得超額收益行業(yè)的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步采用財(cái)務(wù)分析(盈利能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等)、估值模型(絕對(duì)估值和相對(duì)估值等)和其他定性分析(調(diào)研等)進(jìn)行上市公司綜合投資價(jià)值評(píng)估,挑選其中優(yōu)質(zhì)上市公司的股票構(gòu)建本基金的投資組合。 在具體的投資股票庫(kù)構(gòu)建方面,本基金將與新華行業(yè)周期輪換股票型證券投資基金公用相同的一級(jí)股票庫(kù)、二級(jí)股票庫(kù)以及核心股票庫(kù)。 本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。 (三)固定收益類(lèi)資產(chǎn)配置策略 本基金的固定收益投資策略主要包括:利率預(yù)期策略、類(lèi)屬品種配置策略以及證券選擇策略。采用定量與定性相結(jié)合的研究方法,深入分析市場(chǎng)利率水平以及期限結(jié)構(gòu)變化趨勢(shì)以及信用主體評(píng)級(jí)調(diào)整趨勢(shì),積極主動(dòng)進(jìn)行類(lèi)屬品種配置及個(gè)券選擇。 1、利率預(yù)期策略 利率預(yù)期策略的目標(biāo)是在預(yù)期利率上升時(shí)保全資本,預(yù)期利率下降時(shí)獲得較高的資本利得。本基金將通過(guò)綜合分析宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)(如國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值、工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資增速、價(jià)格指數(shù)、消費(fèi)增長(zhǎng)率、m1、m2、信貸增長(zhǎng)、匯率、國(guó)外利率等)、宏觀政策(如貨幣政策、財(cái)政政策、匯率政策等)以及市場(chǎng)指標(biāo)(如新債券的發(fā)行利率與市場(chǎng)收益率的差異、中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)操作、回購(gòu)利率等)預(yù)測(cè)利率的變動(dòng)方向、范圍和幅度。 具體而言,當(dāng)利率預(yù)期形成上升趨勢(shì)時(shí),本基金將縮短債券組合的平均久期,規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)利率預(yù)期形成下降趨勢(shì)時(shí),本基金將增加債券組合的平均久期,獲取因利率下降所帶來(lái)的資本利的收益。 2、類(lèi)屬品種配置策略 ①收益率曲線(xiàn)策略 本基金在短期、中期、長(zhǎng)期品種的配置上主要采用收益率曲線(xiàn)策略。 債券收益率曲線(xiàn)形狀在受到央行貨幣政策、公開(kāi)市場(chǎng)操作、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、貨幣供應(yīng)量和市場(chǎng)預(yù)期等多種因素的影響下,可能發(fā)生平行移動(dòng)、非平行移動(dòng)(平坦化、陡峭化、扭曲)等變動(dòng)。收益曲線(xiàn)策略就是通過(guò)對(duì)市場(chǎng)收益率曲線(xiàn)的非平行變動(dòng)預(yù)期,追求獲得因收益曲線(xiàn)變化而導(dǎo)致的債券價(jià)格變化所產(chǎn)生的超額收益。 本基金將用情景分析的手段比較不同的收益曲線(xiàn)投資策略,即子彈策略(構(gòu)成組合的證券期限集中于收益率曲線(xiàn)上某一點(diǎn))、梯形策略(構(gòu)成組合內(nèi)每種期限的證券數(shù)量基本相當(dāng))和啞鈴策略(構(gòu)成組合中的證券的期限集中到兩個(gè)極端期限),采取當(dāng)時(shí)市場(chǎng)狀況下相應(yīng)的最優(yōu)投資策略,確定債券資產(chǎn)中短期、中期、長(zhǎng)期品種的配置比例。 ②信用利差策略 本基金在國(guó)債、金融債、信用債等品種的配置上主要采用信用利差策略。 當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)由衰退轉(zhuǎn)為繁榮時(shí),投資者具有更高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),促使信用債和國(guó)債之間的信用利差縮小,此時(shí)應(yīng)增加信用債配置比例,降低國(guó)債配置比例;而當(dāng)經(jīng)濟(jì)由繁榮轉(zhuǎn)向衰退時(shí),投資者避險(xiǎn)情緒嚴(yán)重,促使信用債和國(guó)債之間的信用利差擴(kuò)大,此時(shí)應(yīng)降低信用債配置比例,增加國(guó)債配置比例。 本基金將采用定性與定量相結(jié)合的方法,分析宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方向以及利差的合理變動(dòng)空間,動(dòng)態(tài)調(diào)整不同債券類(lèi)別的配置比例。 3、證券選擇策略 ①信用債券選擇策略 本基金將通過(guò)自上而下與自下而上相結(jié)合的投資策略。自上而下投資策略是指本基金將從經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)家政策、行業(yè)輪動(dòng)和債券市場(chǎng)的供求狀況等多個(gè)方面對(duì)利差走勢(shì)趨勢(shì)及其收益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷;自下而上策略是指本基金將采用行業(yè)分析方法及公司財(cái)務(wù)分析方法對(duì)債券發(fā)行主體的基本面進(jìn)行深入研究,通過(guò)內(nèi)外結(jié)合的信用研究和評(píng)級(jí)制度,確定發(fā)債主體的實(shí)際信用狀況及調(diào)整預(yù)期,本基金將篩選具有持續(xù)調(diào)高信用評(píng)級(jí)預(yù)期的債券種類(lèi)進(jìn)行重點(diǎn)配置。 ②中小企業(yè)私募債券選擇策略 本基金主要通過(guò)定量與定性相結(jié)合的研究及分析方法進(jìn)行中小企業(yè)私募債券的選擇和投資。定性分析重點(diǎn)關(guān)注所發(fā)行債券的具體條款以及發(fā)行主體情況。 I.定量分析 定量分析方面,本基金重點(diǎn)關(guān)注債券發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況,包括發(fā)行主體的償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流獲取能力以及發(fā)行主體的長(zhǎng)期資本結(jié)構(gòu)等。具體關(guān)注指標(biāo)如下: i.償債能力:重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)以及現(xiàn)金利息保障倍數(shù)等指標(biāo); ii.盈利能力:重點(diǎn)關(guān)注ROE、ROA、毛利率以及凈利率等指標(biāo); iii.現(xiàn)金流獲取能力:重點(diǎn)關(guān)注銷(xiāo)售現(xiàn)金比率、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等指標(biāo); iv.資本結(jié)構(gòu):重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)。 II.定性分析 定性分析重點(diǎn)關(guān)注所發(fā)行債券的具體條款以及發(fā)行主體情況。主要包括債券發(fā)行的基本條款(包括私募債券名稱(chēng)、本期發(fā)行總額、期限、票面金額、發(fā)行價(jià)格或利率確定方式、還本付息的期限和方式等)、募集資金用途、轉(zhuǎn)讓范圍及約束條件、償債保障機(jī)制、股息分配政策、擔(dān)保增信情況、發(fā)行主體歷史發(fā)行債券及評(píng)級(jí)情況以及發(fā)行主體主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展前景等方面。 4、杠桿放大策略 當(dāng)債券市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)上升行情時(shí),由于現(xiàn)券收益率較高,市場(chǎng)資金成本較低時(shí),本基金可以不斷利用正回購(gòu)的方式進(jìn)行滾動(dòng)操作,放大資金規(guī)模、獲得超額收益。當(dāng)債券市場(chǎng)出現(xiàn)趨勢(shì)下降行情時(shí),由于現(xiàn)券收益率低,市場(chǎng)資金成本高時(shí),本基金可以通過(guò)買(mǎi)斷式逆回購(gòu),在降低債券倉(cāng)位的同時(shí)獲取超額收益。
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤(rùn)的20%,若《基金合同》生效不滿(mǎn)3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配; 2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 3、基金收益分配后任一類(lèi)基金份額凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值; 4、由于本基金A類(lèi)基金份額不收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),而C類(lèi)基金份額收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi),各基金份額類(lèi)別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同,本基金同一類(lèi)別的每一基金份額享有同等分配權(quán); 5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,屬于證券投資基金中的中等風(fēng)險(xiǎn)中等預(yù)期收益品種,預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和收益低于股票型基金,高于債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。