掃一掃二維碼
用手機打開頁面
| 基金全稱 | 匯豐晉信2026生命周期證券投資基金 | 基金簡稱 | 匯豐晉信2026周期混合 |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 540004（前端）、541004（后端） | 基金類型 | 混合型-偏債 |
| 發(fā)行日期 | 2008年06月16日 | 成立日期/規(guī)模 | 2008年07月23日 / 3.349億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.98億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 0.3031億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 匯豐晉信基金 | 基金托管人 | 建設(shè)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 閔良超 | 成立來分紅 | 每份累計0.62元（2次） |
| 管理費率 | 0.75%（每年） | 托管費率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費率 | ---（每年） | 最高認(rèn)購費率 | 1.20%（前端） | 最高申購費率 | 0.75%（前端） 天天基金優(yōu)惠費率：0.08%（前端） | 最高贖回費率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | 中債新綜合指數(shù)收益率(全價) | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
通過基于內(nèi)在價值判斷的股票投資方法,基于宏觀經(jīng)濟、現(xiàn)金流、信用分析的固定收益證券研究和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕Y(jié)構(gòu)化投資流程,本基金期望實現(xiàn)與其承擔(dān)的風(fēng)險相對應(yīng)的長期穩(wěn)健回報,追求高于業(yè)績比較基準(zhǔn)的收益。
動態(tài)調(diào)整、控制風(fēng)險、個股精選。具體來說,包含以下三方面的內(nèi)容。 (1)資產(chǎn)配置動態(tài)調(diào)整 本基金隨著目標(biāo)時間的臨近相應(yīng)調(diào)整資產(chǎn)配置和投資策略,采用主動資產(chǎn)配置機制,按照事先約定的方式調(diào)整股票、債券的投資比例。在初始階段追求獲利水平、中期階段追求市場收益、最后階段追求已有資產(chǎn)的保值,組合的整體風(fēng)險隨著時間的推移逐漸減少,以實現(xiàn)投資者的到期目標(biāo)。 (2)嚴(yán)格控制風(fēng)險 成功的投資是由風(fēng)險控制和投資回報兩方面因素共同決定的。本基金通過事前、事中、事后的風(fēng)險分析,力爭在嚴(yán)格控制風(fēng)險的前提下謀求實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健回報。 (3)基本面驅(qū)動的積極投資 中國的資本市場是處在轉(zhuǎn)軌中的新興市場,具有不同于海外成熟市場的特性,總體而言屬于弱有效性市場。因此,為基本面分析和積極的投資組合管理提供了良好的機會。在目前的中國市場環(huán)境中,本基金通過基本面驅(qū)動的積極投資以獲得超過業(yè)績比較基準(zhǔn)的投資回報。
投資于上市交易的股票、債券和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。主要包括:股票(A 股及監(jiān)管機構(gòu)允許投資的其他種類和其他市場的股票)、債券(包括交易所和銀行間兩個市場的國債、金融債、企業(yè)債與可轉(zhuǎn)換債等)、短期金融工具(包括到期日在一年以內(nèi)的債券、債券回購、央行票據(jù)、銀行存款、短期融資券等)、現(xiàn)金資產(chǎn)、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。如法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
(1)資產(chǎn)配置策略 1)動態(tài)調(diào)整型策略 本基金屬于生命周期基金中的"目標(biāo)時間型"基金。概括而言,本基金的資產(chǎn)配置策略,隨著投資人生命周期的延續(xù)和投資目標(biāo)期限的臨近,基金的投資風(fēng)格相應(yīng)的從"進(jìn)取",轉(zhuǎn)變?yōu)?穩(wěn)健",再轉(zhuǎn)變?yōu)?保守",股票類資產(chǎn)比例逐步下降,而非股票類資產(chǎn)比例逐步上升。 2)自上而下的配置流程 在每個時間階段內(nèi),本基金將遵守既定的資產(chǎn)投資比例范圍。在確定的可浮動的空間范圍內(nèi),本基金將采取自上而下的資產(chǎn)配置策略,即從全球、區(qū)域和中國的宏觀層面出發(fā),通過深入研究和分析國民經(jīng)濟的增長、利率和匯率政策的調(diào)整、上市公司總體和各個行業(yè)的盈利變化趨勢,結(jié)合市場估值水平的歷史和區(qū)域比較等因素,全面準(zhǔn)確地判斷各類資產(chǎn)和資產(chǎn)細(xì)類的風(fēng)險程度和收益前景,在控制風(fēng)險的前提下,自上而下地決定投資組合中股票、債券、現(xiàn)金和其他資產(chǎn)的配置比例,包括股票資產(chǎn)中不同行業(yè)之間和債券資產(chǎn)中不同券種之間的配置比例。 與此同時,我們將通過由下至上的選券流程,從個體股票和債券品種的微觀層面出發(fā),通過對投資對象深入的和系統(tǒng)的分析來挖掘個券的內(nèi)在價值,積極尋求價值被低估的證券進(jìn)行投資。 即,本基金在遵守各個時間段各類資產(chǎn)比例限制的前提下,將通過調(diào)整股票類和非股票類資產(chǎn)配置比例,在一定的風(fēng)險范圍內(nèi)實現(xiàn)投資組合的收益最大化。 資產(chǎn)配置決策流程如下: (2)股票投資策略 隨著股權(quán)分置改革的順利完成,中國股票市場將迎來一個高速發(fā)展的階段,"新興成長"和"中國資產(chǎn)"將是今后較長時間內(nèi)本基金管理人重點關(guān)注的投資方向。同時,本基金管理人認(rèn)為中國股票市場在目前及未來一段時間內(nèi)仍然屬于弱有效市場,在很多方面表現(xiàn)出一定的完全非有效市場的特征,即在中國股市內(nèi)存在諸多低風(fēng)險而高收益的股票,以及高風(fēng)險而低收益的股票。 因此,本基金的股票投資策略為:在資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,首先篩選出股票市場中具有低風(fēng)險/高流動性特征的股票。同時,嚴(yán)格按照基本面因素,自下而上地對個股進(jìn)行嚴(yán)格篩選,并采用HSBC上市公司評分體系和CFROI(投資現(xiàn)金回報率)為核心的財務(wù)分析和估值體系對上市公司的治理水平和價值創(chuàng)造能力進(jìn)行定量篩選,最大程度地篩選出有投資價值的投資品種。具體選股步驟如下: 1)以風(fēng)險控制為前提股票篩選策略 根據(jù)上述股票投資策略和目標(biāo)客戶的需求,本基金的股票初選庫需經(jīng)過流動性指標(biāo)和波動性指標(biāo)的篩選, 分別以換手率、市值指標(biāo)和均方差指標(biāo)作為衡量流動性和波動性的標(biāo)準(zhǔn),剔除交易極不活躍或波動風(fēng)險極大的股票。符合本基金流動性指標(biāo)和波動性指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的股票進(jìn)入基金股票初選庫。 流動性篩選 本基金按照換手率標(biāo)準(zhǔn)和市值標(biāo)準(zhǔn)對上市公司進(jìn)行計算。對計算結(jié)果進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理后,按照一定權(quán)重由高到低進(jìn)行排名。 本基金將根據(jù)未來中國證券市場的發(fā)展、股票平均流動性、市值變化情況,以及本基金資金規(guī)模,相應(yīng)調(diào)整進(jìn)入股票初選庫的股票流動性選擇標(biāo)準(zhǔn)、計算標(biāo)準(zhǔn)和選擇數(shù)目。 波動性篩選 在市值標(biāo)準(zhǔn)初步篩選之后,本基金將用均方差指標(biāo)對股票波動性進(jìn)一步進(jìn)行篩選:標(biāo)準(zhǔn)差小于一定標(biāo)準(zhǔn)的股票進(jìn)入下一步基金股票初選庫范圍,大于一定標(biāo)準(zhǔn)的股票予以剔除,以規(guī)避股票波動性風(fēng)險;并根據(jù)股票初選庫目標(biāo)數(shù)量加以調(diào)整。 本基金將根據(jù)未來中國證券市場的發(fā)展、股票平均波動性變化情況,以及本基金資金規(guī)模,相應(yīng)調(diào)整進(jìn)入股票初選庫的股票波動性選擇標(biāo)準(zhǔn)、計算標(biāo)準(zhǔn)和選擇數(shù)目。 2)注重有高收益風(fēng)險比特征的個股精選體系 對初選庫股票進(jìn)行基本面的分析,以從中挑選出質(zhì)地優(yōu)良、具有投資價值的股票。本基金股票精選庫篩選主要包括以下幾個方面: 注重有高收益風(fēng)險比特征 本基金以波動性來代表風(fēng)險,在把符合流動性要求的股票篩選出來后,把股票按照波動性高低分為兩類:V1(低波動性)和V2(高波動性)。本基金再對V1類的股票進(jìn)行基本面和內(nèi)在價值分析,挑選出其中屬于第Ⅱ象限的股票,即具有低風(fēng)險高收益特征的股票。 全面指標(biāo)分析 本基金對初選股票給予全面的指標(biāo)分析,并結(jié)合行業(yè)地位分析,優(yōu)選出具有股價偏低并且公司基本面優(yōu)越或相對其成長性估值偏低的個股進(jìn)行投資。 各項指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置原則如下: ① 市凈率(P/B) 以市場平均水平作為評價指標(biāo)的參照物:以計算日的市場平均水平作為市凈率的指導(dǎo)上限。如果一個發(fā)行 A 股同時也發(fā)行 H 股或 B 股的公司,其B股的市值會與A股市值相加導(dǎo)出公司市值總額。 ② 每股收益率 最近三年每股收益為正值,上市未滿三年的上市公司參照其會計調(diào)整報表數(shù)據(jù)。 ③ 年現(xiàn)金流/市值 以市場平均水平作為評價指標(biāo)的參照物:以計算日的市場平均水平作為年現(xiàn)金流量與市值的比率的指導(dǎo)上限。計算中所采用的現(xiàn)金流量是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。 ④ 股息率 以銀行活期存款稅后收益率作為評價指標(biāo)的參照物:根據(jù)市場平均的股息率水平,確定股息率的下限。 ⑤ 主營業(yè)務(wù)收入增長率 以GDP的增長率作為評價指標(biāo)的參照物:考察其主營業(yè)務(wù)收入增長率與GDP增長率的比值,比較其主營業(yè)務(wù)收入增長率在行業(yè)中的水平,并預(yù)測今后2年的主營業(yè)務(wù)收入增長率。 ⑥ 主營業(yè)務(wù)利潤增長率 以GDP的增長率作為評價指標(biāo)的參照物:考察其主營業(yè)務(wù)利潤增長率與GDP增長率的比值,比較其主營業(yè)務(wù)利潤增長率在行業(yè)中的水平,并預(yù)測今后2年的主營業(yè)務(wù)利潤增長率。 3)以CFROI(投資現(xiàn)金回報率)指標(biāo)為核心的財務(wù)分析和估值體系 本基金借鑒股東匯豐投資集團的全球化投資經(jīng)驗,建立了以Cash Flow Return on Investment (CFROI), 即投資現(xiàn)金回報率為核心指標(biāo)的上市公司財務(wù)分析和估值體系。 本基金將集中分析上市公司的盈利水平和盈利的持續(xù)能力、將利潤轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流的能力、產(chǎn)生現(xiàn)金流所需的資本等,也就是重點分析投資現(xiàn)金回報率,并在此基礎(chǔ)上對其投資價值形成判斷, 重點如下: 企業(yè)的價值即是其全部資產(chǎn)的經(jīng)營活動所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值,因此對上市公司估值的重點在于預(yù)測公司未來的現(xiàn)金流并確定適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率; 一個贏利的公司如果沒有足夠的現(xiàn)金流量滿足其流動性需求,公司仍然會有倒閉的可能,因此穩(wěn)定的現(xiàn)金流遠(yuǎn)比會計利潤更能反映公司的真實運營狀況; 不同公司間會計政策的不一致導(dǎo)致了他們各自的會計利潤不具有可比性,而給予現(xiàn)金流的分析可以調(diào)整對會計利潤的扭曲。 現(xiàn)金流的基本驅(qū)動因素在于投資資本、經(jīng)濟回報、再投資比率、行業(yè)競爭力、公司經(jīng)營和治理水平,因此以投資現(xiàn)金回報率(CFROI)分析為基礎(chǔ)的上市公司估值公式如下: 此外,本基金的財務(wù)分析體系還包括:相對估值指標(biāo)分析、財務(wù)約束分析、現(xiàn)金分紅分析。根據(jù)公司的不同特征,本基金管理人還將予以其它財務(wù)指標(biāo)的分析,以構(gòu)建一個完善的財務(wù)分析體系。 4)公司治理評估與實地調(diào)研 通過借鑒匯豐投資關(guān)于上市公司評分體系的運用方法,本基金建立了全面的公司治理評估體系,對公司的治理水平進(jìn)行全面評估;評估不合格的公司堅決予以規(guī)避。同時,本基金通過實地調(diào)研對綜合評估結(jié)果做出實際驗證,確保最大程度規(guī)避投資風(fēng)險。 公司治理結(jié)構(gòu)的評估是指對上市公司經(jīng)營管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規(guī)范性的全面考察,包括對所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離、對股東利益的保護、經(jīng)營管理的自主性、政府及母公司對公司內(nèi)部的干預(yù)程度,管理決策的執(zhí)行和傳達(dá)的有效性,股東會、董事會和監(jiān)事會的實際執(zhí)行情況,企業(yè)改制徹底性、企業(yè)內(nèi)部控制的制訂和執(zhí)行情況等。公司治理結(jié)構(gòu)是決定公司評估價值的重要因素,也是決定公司盈利能力能否持續(xù)的重要因素。在國內(nèi)上市公司較普遍存在治理結(jié)構(gòu)缺陷的情況下,本基金管理人對個股的選擇將尤為注重對上市公司治理結(jié)構(gòu)的評估,以期為投資者挑選出具備持續(xù)盈利能力的股票。本基金管理人將主要通過以下五個方面對上市公司治理水平進(jìn)行評估: 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 行業(yè)展望 股東價值創(chuàng)造力 公司戰(zhàn)略及管理質(zhì)量 公司治理 (3)債券投資策略: 1)動態(tài)投資策略 本基金屬于目標(biāo)期生命周期型基金。在投資初始階段,本基金債券投資將奉行較為"積極"的策略;隨著目標(biāo)期限的臨近和達(dá)到,本基金債券投資將逐步轉(zhuǎn)向"穩(wěn)健"和"保守",在組合久期配置、組合久期浮動權(quán)限、個券選擇上相應(yīng)變動。 2)久期匹配策略 本基金將以"匯豐晉信生命周期債券基準(zhǔn)-2026年"為跟蹤基準(zhǔn),對基準(zhǔn)久期加以適當(dāng)浮動,來建立本基金債券投資組合。隨著到期日的臨近,本基金投資組合的久期也將隨著跟蹤基準(zhǔn)久期的變化相應(yīng)調(diào)整,使其與基準(zhǔn)相匹配;同時組合久期可以偏離基準(zhǔn)久期的浮動權(quán)限也在不斷下調(diào),以此來不斷降低債券投資組合的風(fēng)險。 債券投資組合久期匹配策略: 3)其他投資策略 本基金還將采用收益率曲線變動分析、利率預(yù)期、收益率利差分析、公司基本面分析等其他投資策略。 收益率曲線變動分析 收益率曲線反映了債券的期限與收益率之間的關(guān)系,投資部門通過預(yù)測收益率曲線形狀的變化,據(jù)此調(diào)整債券投資組合長短期品種的比例。 收益率利差分析 在預(yù)測和分析同一市場不同板塊之間(比如國債與金融債)、不同市場的同一品種、不同市場的不同板塊之間的收益率利差基礎(chǔ)上,投資部門采取積極策略選擇合適品種進(jìn)行交易來獲取投資收益。在正常條件下它們之間的收益率利差是穩(wěn)定的。但是在某種情況下,比如某個行業(yè)在經(jīng)濟周期的某一時期面臨信用風(fēng)險改變或者市場供求發(fā)生變化時,這種穩(wěn)定關(guān)系會被打破,若能提前預(yù)測并進(jìn)行交易,就可進(jìn)行套利或減少損失。 公司基本面分析 公司基本面分析是公司債(包括可轉(zhuǎn)債)的投資決策的重要決定因素。研究部門對發(fā)行債券公司的財務(wù)經(jīng)營狀況、運營能力、管理層信用度、所處行業(yè)競爭狀況等因素進(jìn)行"質(zhì)"和"量"的綜合分析,并結(jié)合實際調(diào)研結(jié)果。在研究分析的基礎(chǔ)上,準(zhǔn)確評價債券的信用程度。對于可轉(zhuǎn)債,通過判斷正股的價格走勢及其與可轉(zhuǎn)換債券間的聯(lián)動關(guān)系,從而取得轉(zhuǎn)債購入價格優(yōu)勢或進(jìn)行套利。 (4)權(quán)證投資策略 本基金在控制投資風(fēng)險和保障基金財產(chǎn)安全的前提下,對權(quán)證進(jìn)行主動投資?；鸬臋?quán)證投資策略主要包括以下幾個方面: 1)綜合衡量權(quán)證標(biāo)的股票的合理內(nèi)在價值、標(biāo)的股票價格、行權(quán)價格、行權(quán)時間、行權(quán)方式、股價歷史與預(yù)期波動率和無風(fēng)險收益率等要素,運用市場公認(rèn)的多種期權(quán)定價模型等對權(quán)證進(jìn)行定價。 2)根據(jù)權(quán)證的合理內(nèi)在價值與其市場價格間的差幅即"估值差價"以及權(quán)證合理內(nèi)在價值對定價參數(shù)的敏感性,結(jié)合標(biāo)的股票合理內(nèi)在價值的考量,決策買入、持有或沽出權(quán)證。 3)通過權(quán)證與證券的組合投資,利用權(quán)證衍生工具的特性,來達(dá)到改善組合風(fēng)險收益特征的目的。 (5)資產(chǎn)支持證券投資策略 本基金將在嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)和基金合同的前提下,秉持穩(wěn)健投資原則,綜合運用久期管理、收益率曲線變動分析、收益率利差分析和公司基本面分析等積極策略,在嚴(yán)格控制風(fēng)險的情況下,通過信用研究和流動性管理,選擇風(fēng)險調(diào)整后收益較高的品種進(jìn)行投資,以期獲得基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健回報。
本基金收益分配應(yīng)遵循下列原則: 1.本基金的每份基金份額享有同等分配權(quán); 2.收益分配時所發(fā)生的銀行轉(zhuǎn)賬或其他手續(xù)費用由投資人自行承擔(dān)。當(dāng)投資人的現(xiàn)金紅利小于一定金額,不足以支付銀行轉(zhuǎn)賬或其他手續(xù)費用時,基金登記結(jié)算機構(gòu)可將投資人的現(xiàn)金紅利按現(xiàn)金紅利再投資日的基金份額凈值自動轉(zhuǎn)為基金份額。 3本基金收益每年最多分配2次,基金收益分配比例不低于可分配收益的50%; 4.若基金合同生效不滿3個月則可不進(jìn)行收益分配; 5.本基金收益分配方式分為兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資人可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利按現(xiàn)金紅利再投資的基金份額凈值自動轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資人不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅; 6.基金投資當(dāng)期出現(xiàn)凈虧損,則不進(jìn)行收益分配; 7.基金當(dāng)期收益應(yīng)先彌補上期虧損后,方可進(jìn)行當(dāng)期收益分配; 8.法律法規(guī)或監(jiān)管機構(gòu)另有規(guī)定的從其規(guī)定。
本基金是一只生命周期基金,風(fēng)險與收益水平會隨著投資者目標(biāo)時間期限的接近而逐步降低。 本基金的預(yù)期風(fēng)險與收益在投資初始階段屬于較高水平;隨著目標(biāo)投資期限的逐步接近,本基金會逐步降低預(yù)期風(fēng)險與收益水平,轉(zhuǎn)變成為中等風(fēng)險的證券投資基金;在臨近目標(biāo)期限和目標(biāo)期限達(dá)到以后,本基金轉(zhuǎn)變成為低風(fēng)險的證券投資基金。