掃一掃二維碼
用手機(jī)打開(kāi)頁(yè)面
| 基金全稱(chēng) | 諾德中小盤(pán)混合型證券投資基金 | 基金簡(jiǎn)稱(chēng) | 諾德中小盤(pán)混合 |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 570006（前端） | 基金類(lèi)型 | 混合型-偏股 |
| 發(fā)行日期 | 2010年05月24日 | 成立日期/規(guī)模 | 2010年06月28日 / 3.636億份 |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 0.24億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 0.2892億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 諾德基金 | 基金托管人 | 中國(guó)銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 朱明睿 | 成立來(lái)分紅 | 每份累計(jì)0.93元（3次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率 | ---（每年） | 最高認(rèn)購(gòu)費(fèi)率 | 1.20%（前端） | 最高申購(gòu)費(fèi)率 | 1.50%（前端） 天天基金優(yōu)惠費(fèi)率：0.15%（前端） | 最高贖回費(fèi)率 | 1.50%（前端） |
| 業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn) | 中證700指數(shù)×80%+上證國(guó)債指數(shù)×20% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無(wú)跟蹤標(biāo)的 |
本基金重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)生命周期中處于成長(zhǎng)期的公司,主要投資于具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的高成長(zhǎng)型中小市值上市公司,同時(shí)也投資于具有估值優(yōu)勢(shì)的非成長(zhǎng)型中小市值公司和大市值上市公司,分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)高速發(fā)展的成果。基于對(duì)世界和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變遷、全球技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式演化、上市公司爭(zhēng)奪和把握成長(zhǎng)機(jī)遇能力等因素的深入分析,在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,力求為基金份額持有人創(chuàng)造超越業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的回報(bào)。
作為一個(gè)新興的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體,中國(guó)的投資和內(nèi)需增長(zhǎng)都比較高。相對(duì)而言,小公司較大公司有更大的成長(zhǎng)潛力。具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小市值公司,面臨著巨大的發(fā)展機(jī)遇,更是有可能實(shí)現(xiàn)跳躍式的增長(zhǎng)。本基金將深入挖掘具有高成長(zhǎng)性的中小市值上市公司帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。
本基金的投資范圍為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行上市的股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券以及法律法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其他金融工具。如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
本基金將主要通過(guò)在宏觀、行業(yè)、公司不同層次上的深入研究,尋找具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的成長(zhǎng)型中小市值企業(yè)的股票進(jìn)行投資,同時(shí),鑒于股票市場(chǎng)與生俱來(lái)的波動(dòng)性和周期性,本基金也會(huì)選擇具有估值優(yōu)勢(shì)的非成長(zhǎng)型中小市值股票和大市值股票進(jìn)行投資。本基金將在充分考慮預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,構(gòu)建投資組合。 1、大類(lèi)資產(chǎn)配置策略 (1)本基金資產(chǎn)配置策略的基本原則 股票資產(chǎn)和債券資產(chǎn)的配置比重是投資過(guò)程中主要考察的對(duì)象,尤其是股票類(lèi)資產(chǎn)。本基金將根據(jù)基本面的基本分析,建立系統(tǒng)的分析框架,對(duì)影響股票和債券資產(chǎn)定價(jià)的主要因素進(jìn)行打分。最后,根據(jù)打分的最終結(jié)果并結(jié)合情景模擬的方法,來(lái)判定合理的資產(chǎn)配置。 現(xiàn)金資產(chǎn)主要是為了應(yīng)對(duì)日常基金的贖回,基金保留的現(xiàn)金以及到期日在一年以?xún)?nèi)的政府債券的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。 (2)影響資產(chǎn)配置的主要因素 本基金在使用MVPS模型進(jìn)行大類(lèi)資產(chǎn)配置。資產(chǎn)配置的決策過(guò)程中,本基金將考察四大基本因素,第一大類(lèi)是宏觀經(jīng)濟(jì)因素(M),包括國(guó)際經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì);第二大類(lèi)是市場(chǎng)估值水平(V),包括橫向和縱向比較;第三大類(lèi)是政策層面(P),包括宏觀政策(貨幣和財(cái)政政策)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)扶持政策、資本市場(chǎng)相關(guān)政策和行業(yè)政策;第四大類(lèi)是市場(chǎng)情緒(S)。每一大類(lèi)設(shè)置不同的權(quán)重,該權(quán)重是本基金對(duì)影響因子的重要性所作出的判斷,在不同的市場(chǎng)階段可能影響因子的重要性是各不一樣的。本基金還將會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的變化,對(duì)各因子的權(quán)重進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。 本基金將深入分析上述四方面的情況,并對(duì)每一方面的情況進(jìn)行打分。在不同的約束條件下,對(duì)于每一方面的具體情況,本基金的研究重點(diǎn)也將有所不同。資產(chǎn)配置策略是本基金的戰(zhàn)術(shù)性投資策略,該策略一般運(yùn)用于最長(zhǎng)不超過(guò)二十四個(gè)月的戰(zhàn)術(shù)性配置。一般而言,越有利于提高股票配置比例的情況,得分越高。 在基金實(shí)際管理過(guò)程中,投研人員不斷重復(fù)以上過(guò)程,根據(jù)市場(chǎng)情況的變化,更新和改善打分方法,對(duì)情景模擬的具體參數(shù)進(jìn)行優(yōu)化。根據(jù)優(yōu)化后的評(píng)分適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整基金資產(chǎn)在股票、債券及現(xiàn)金間的配置比例。 2、股票投資策略 本基金認(rèn)為,長(zhǎng)期而言,公司未來(lái)盈利的增長(zhǎng)是股價(jià)上漲的主要驅(qū)動(dòng)因素,而核心競(jìng)爭(zhēng)力又是企業(yè)能維持盈利高成長(zhǎng)性的前提條件。因此本基金的長(zhǎng)期擇股目標(biāo)是主要尋找到具有高成長(zhǎng)性和核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小市值上市公司長(zhǎng)期持有,分享公司成長(zhǎng)、從而戰(zhàn)勝周期、戰(zhàn)勝市場(chǎng)基準(zhǔn)。 但是,鑒于股票市場(chǎng)與生俱來(lái)的波動(dòng)性和周期性,本基金也會(huì)選擇具有估值優(yōu)勢(shì)的非成長(zhǎng)型中小市值股票和大市值的股票進(jìn)行投資,以期降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)避股票市場(chǎng)熊市周期中成長(zhǎng)股跌幅可能大于市場(chǎng)平均水平的風(fēng)險(xiǎn)。 本基金認(rèn)為,中小市值股票的投資更多地是精選個(gè)股并控制風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程。在股票投資策略方面,本基金將更多地依賴(lài)于“自下而上”的精選個(gè)股的研究方法挖掘具有核心競(jìng)爭(zhēng)力(從而公司的高成長(zhǎng)具可持續(xù)性)的中小市值公司,同時(shí)通過(guò)構(gòu)建相對(duì)分散的投資組合、對(duì)行業(yè)和公司進(jìn)行密切跟蹤的方法來(lái)控制個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。 (1)中小盤(pán)股票的界定 基金管理人每半年末將對(duì)中國(guó)A股市場(chǎng)中的股票按流通市值從小到大排序并相加,累計(jì)流通市值達(dá)到A股總流通市值2/3的這部分股票歸入中小盤(pán)股票。 一般情況下,上述所稱(chēng)的流通市值指的是在國(guó)內(nèi)證券交易所上市交易的股票的流通股本乘以收盤(pán)價(jià)。如果排序時(shí)股票暫停交易或停牌等原因造成計(jì)算修正的,本基金將根據(jù)市場(chǎng)情況,取停牌前收盤(pán)價(jià)或最能體現(xiàn)投資者利益最大化原則的公允價(jià)值計(jì)算流通市值。 如果今后市場(chǎng)中出現(xiàn)更科學(xué)合理的中小盤(pán)股票界定及流通市值計(jì)算方式,本基金將予以相應(yīng)調(diào)整,并提前三個(gè)工作日公告變更后具體的計(jì)算方法。 (2)中小盤(pán)個(gè)股投資策略 中小盤(pán)是本基金投資的重點(diǎn)。本基金認(rèn)為對(duì)于中小盤(pán)個(gè)股全面深入的研究和密切的跟蹤是把握投資機(jī)會(huì)的前提,在此基礎(chǔ)上,作為可持續(xù)成長(zhǎng)性選股策略的應(yīng)用,我們更看重公司的成長(zhǎng)性和可持續(xù)性。 1)中小盤(pán)股票的選股標(biāo)準(zhǔn) 本基金尋找兩大類(lèi)中小市值上市公司進(jìn)行投資: Ⅰ. 成長(zhǎng)型中小市值上市公司,具體又細(xì)分為兩類(lèi) (ⅰ)發(fā)展空間大、增速快的高成長(zhǎng)型行業(yè)中的領(lǐng)先企業(yè),他們最有能力把握行業(yè)的成長(zhǎng)機(jī)遇(成長(zhǎng)型ⅰ) (ⅱ)在非成長(zhǎng)型行業(yè)中具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、不斷提升市場(chǎng)份額、增速高于行業(yè)平均水平的優(yōu)勢(shì)企業(yè)(成長(zhǎng)型ⅱ) Ⅱ. 價(jià)值被低估的非成長(zhǎng)型中小市值上市公司(價(jià)值型) 其中前兩類(lèi)(成長(zhǎng)型ⅰ、成長(zhǎng)型ⅱ)屬于成長(zhǎng)型投資,第三類(lèi)(價(jià)值型)屬于價(jià)值型投資。如前所述,本基金的長(zhǎng)期擇股目標(biāo)是尋找到具有高成長(zhǎng)性和核心競(jìng)爭(zhēng)力的中小市值上市公司,長(zhǎng)期戰(zhàn)略配置,分享公司成長(zhǎng)、從而戰(zhàn)勝周期、戰(zhàn)勝市場(chǎng)基準(zhǔn);而會(huì)將具備價(jià)值型公司特征、但成長(zhǎng)性欠缺的公司作為投資的次要的、戰(zhàn)術(shù)性配置的選擇。 本基金在綜合考慮預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)因素的基礎(chǔ)上,構(gòu)建投資組合并進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理。 圖1:潛在投資公司的成長(zhǎng)性和估值特性示意圖2)選股基本框架 在個(gè)股研究方面,本基金重視“自下而上”研究方法,通過(guò)建立一套良好的定量和定性的篩選體系,力圖選出成長(zhǎng)性好、又可持續(xù)的成長(zhǎng)型中小市值公司,以及成長(zhǎng)性較一般但價(jià)值低估的中小市值公司。本基金期望這兩類(lèi)公司都具有堅(jiān)實(shí)的商業(yè)基礎(chǔ)、出色的管理水平、獨(dú)特的盈利模式;并且,前者(成長(zhǎng)型中小市值公司)具有良好的成長(zhǎng)性和可持續(xù)性,是本基金投資的重點(diǎn),后者(價(jià)值型公司)應(yīng)該經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)具有優(yōu)良的穩(wěn)定性、同時(shí)價(jià)值被低估,是本基金戰(zhàn)術(shù)配置的選擇。 3)股票池建立 本基金將依據(jù)一定的管理流程篩選三級(jí)股票池:初選股票池、優(yōu)選股票池、核心股票池。具體方法就是通過(guò)構(gòu)建量化的指標(biāo)體系,在選定的成長(zhǎng)行業(yè)中對(duì)上市公司進(jìn)行對(duì)比,發(fā)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)公司。 本基金總體上采取自下而上的選股策略,重點(diǎn)挖掘具有核心競(jìng)爭(zhēng)力(從而公司的高成長(zhǎng)具可持續(xù)性)的中小市值公司,同時(shí)關(guān)注成長(zhǎng)性較一般但價(jià)值低估的中小市值公司和大市值公司,通過(guò)構(gòu)建相對(duì)分散的投資組合、對(duì)行業(yè)和公司進(jìn)行密切跟蹤的方法來(lái)控制個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)。 第一步:剔除問(wèn)題和限制性公司,形成初級(jí)股票池 剔除ST股票 剔除公司治理存在嚴(yán)重問(wèn)題的股票 剔除基本面嚴(yán)重惡化的股票 剔除關(guān)聯(lián)方股票 第二步:通過(guò)定量分析形成優(yōu)選股票池 在定量分析過(guò)程中,我們主要采用行業(yè)排序的方法,即將公司各指標(biāo)按照其在行業(yè)內(nèi)排序的位置,賦予不同分值,最后加總得到該公司的總分,選取總分排名前2/3的股票作為進(jìn)入優(yōu)選股票池條件之一。在打分的規(guī)則中,我們強(qiáng)化了對(duì)于個(gè)股的成長(zhǎng)性要求,而對(duì)于中小市值公司(尤其是成長(zhǎng)型企業(yè))通常會(huì)面臨的負(fù)債率較高、現(xiàn)金流不夠理想、靜態(tài)估值較高等問(wèn)題采取了相對(duì)寬容的態(tài)度,這體現(xiàn)在打分指標(biāo)中成長(zhǎng)性指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)較多(權(quán)重較大)而估值指標(biāo)和償債能力指標(biāo)較少(權(quán)重較小)上。 定量指標(biāo)篩選指標(biāo)主要考慮收入增長(zhǎng)、盈利增長(zhǎng)、盈利能力等幾個(gè)方面,選取多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行篩選。篩選過(guò)程中的目標(biāo),是選取全市場(chǎng)(或者說(shuō)全部初選股票池)中成長(zhǎng)性靠前的公司。 第三步:通過(guò)定性分析形成核心股票池 通過(guò)定性分析優(yōu)選股票池中的公司,根據(jù)評(píng)估等分擇優(yōu)形成核心股票池。在調(diào)研過(guò)程中通過(guò)研究員、基金經(jīng)理的聯(lián)合打分,只有最終得分最前列的公司才能進(jìn)入核心股票池。定性分析包含兩個(gè)評(píng)估環(huán)節(jié):諾德行業(yè)成長(zhǎng)潛力評(píng)估和公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)估。 行業(yè)評(píng)估主要是判斷公司所處行業(yè)是否具有成長(zhǎng)潛力?！爸Z德行業(yè)成長(zhǎng)潛力評(píng)估模型”是在波特五力模型的基礎(chǔ)上,通過(guò)對(duì)相關(guān)指標(biāo)的判斷、自上而下地評(píng)估行業(yè)的可持續(xù)成長(zhǎng)潛力,這個(gè)模型的主要目的對(duì)行業(yè)的高成長(zhǎng)性是否可持續(xù)做出評(píng)估。在所有的影響因素中,我們最為關(guān)心的是下游需求增長(zhǎng)、供需缺口、行業(yè)壁壘和競(jìng)爭(zhēng)格局。 公司競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)估主要是判斷公司本身是否具有核心競(jìng)爭(zhēng)力,借以判斷公司的成長(zhǎng)性是否具有可持續(xù)性。主要關(guān)注六個(gè)方面的指標(biāo):一是公司的行業(yè)地位,公司市場(chǎng)份額是否領(lǐng)先;二是公司的增長(zhǎng)來(lái)源,包括內(nèi)生增長(zhǎng)和外生增長(zhǎng)潛力;三是管理層的工作能力和穩(wěn)定性;四是公司治理的完善程度;五是公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力,包括技術(shù)優(yōu)勢(shì)、品牌忠誠(chéng)度和盈利模式;六是公司的融資能力,包括股權(quán)融資和銀行的授信額度。 根據(jù)行業(yè)評(píng)估和公司競(jìng)爭(zhēng)力分析的結(jié)果,本基金最偏好高成長(zhǎng)行業(yè)中最具核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè),對(duì)高成長(zhǎng)行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力一般的企業(yè)和非成長(zhǎng)行業(yè)中的具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)也會(huì)考慮配置。低成長(zhǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力一般的公司基本不會(huì)被選進(jìn)核心股票池。 (3)大市值個(gè)股投資策略 大市值個(gè)股配置比例不超過(guò)本基金股票資產(chǎn)比例的20%,是本基金戰(zhàn)術(shù)配置的選擇。保留部分大市值股票的主要原因是避免高成長(zhǎng)的中小市值股票大幅上漲之后本基金面臨的估值壓力,戰(zhàn)術(shù)性配置具備估值優(yōu)勢(shì)、但成長(zhǎng)性一般的大市值公司,避免市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換時(shí)本基金凈值出現(xiàn)較大幅度的波動(dòng)。 大市值個(gè)股主要關(guān)注其估值優(yōu)勢(shì)。本基金結(jié)合上市公司所處行業(yè)、業(yè)務(wù)模式等特征,篩選出的具有行業(yè)優(yōu)勢(shì)和公司優(yōu)勢(shì)的大市值公司中,采用PEG和PSG等相對(duì)估值指標(biāo)與股利折現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型等絕對(duì)估值方法,精選出具有估值優(yōu)勢(shì)的大市值股票。 3、債券投資策略 債券投資策略的關(guān)鍵是對(duì)未來(lái)利率走向的預(yù)測(cè),并及時(shí)調(diào)整債券組合使其保持對(duì)利率波動(dòng)的合理敏感性。本基金將首先根據(jù)對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的預(yù)測(cè),分析市場(chǎng)投資環(huán)境的變化趨勢(shì),重點(diǎn)關(guān)注利率趨勢(shì)變化;其次,在判斷利率變動(dòng)趨勢(shì)時(shí),全面分析宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策與財(cái)政政策、債券市場(chǎng)政策趨勢(shì)、物價(jià)水平變化趨勢(shì)等因素,對(duì)利率走勢(shì)形成合理預(yù)期。 在利率合理預(yù)期的基礎(chǔ)上,通過(guò)久期管理,穩(wěn)健地進(jìn)行債券投資,控制債券投資風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在預(yù)期利率上升的時(shí)候,嚴(yán)格控制,保持債券投資組合較短的久期,降低債券投資風(fēng)險(xiǎn)。 4、衍生品投資策略 本基金的衍生品投資將嚴(yán)格遵守中國(guó)證監(jiān)會(huì)及相關(guān)法律法規(guī)的約束,合理利用衍生工具,利用數(shù)量方法發(fā)掘可能的套利機(jī)會(huì),并幫助基金實(shí)現(xiàn)保值和鎖定收益的目的。
1、基金收益分配采用現(xiàn)金方式或紅利再投資方式,基金份額持有人可自行選擇收益分配方式;基金份額持有人事先未做出選擇的,默認(rèn)的分紅方式為現(xiàn)金紅利;選擇紅利再投資的,現(xiàn)金紅利按除權(quán)日經(jīng)除權(quán)后的基金份額凈值自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資; 2、每一基金份額享有同等分配權(quán); 3、基金當(dāng)期收益先彌補(bǔ)前期虧損后,方可進(jìn)行當(dāng)期收益分配; 4、基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值,基金收益分配基準(zhǔn)日即期末可供分配利潤(rùn)計(jì)算截止日; 5、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,基金收益分配每年至多12次;每次基金收益分配比例不得低于期末可供分配利潤(rùn)的20%?；鸬氖找娣峙浔壤云谀┛晒┓峙淅麧?rùn)為基準(zhǔn)計(jì)算,期末可供分配利潤(rùn)以期末資產(chǎn)負(fù)債表中未分配利潤(rùn)與未分配利潤(rùn)中已實(shí)現(xiàn)收益的孰低數(shù)為準(zhǔn)?；鸷贤Р粷M(mǎn)三個(gè)月,收益可不分配; 6、基金紅利發(fā)放日距離收益分配基準(zhǔn)日(即期末可供分配利潤(rùn)計(jì)算截止日)的時(shí)間不超過(guò)15個(gè)工作日; 7、投資者的現(xiàn)金紅利和分紅再投資形成的基金份額均保留到小數(shù)點(diǎn)后第2位,小數(shù)點(diǎn)后第3位四舍五入,由此誤差產(chǎn)生的損失由基金財(cái)產(chǎn)承擔(dān),產(chǎn)生的收益歸基金財(cái)產(chǎn)所有; 8、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金為混合型基金,其預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn)高于貨幣型基金、債券型基金,而低于股票型基金,屬于證券投資基金中的較高風(fēng)險(xiǎn)、較高收益品種。