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| 基金全稱 | 匯豐晉信動態(tài)策略混合型證券投資基金 | 基金簡稱 | 匯豐晉信動態(tài)策略混合H |
|---|---|---|---|
| 基金代碼 | 960003（前端） | 基金類型 | 混合型-靈活 |
| 發(fā)行日期 | 成立日期/規(guī)模 | 2016年06月27日 / -- | |
| 資產(chǎn)規(guī)模 | 3.92億元（截止至：2025年03月31日） | 份額規(guī)模 | 1.8531億份（截止至：2025年03月31日） |
| 基金管理人 | 匯豐晉信基金 | 基金托管人 | 交通銀行 |
| 基金經(jīng)理人 | 陸彬 | 成立來分紅 | 每份累計0.00元（0次） |
| 管理費(fèi)率 | 1.20%（每年） | 托管費(fèi)率 | 0.20%（每年） |
| 銷售服務(wù)費(fèi)率 | 0.00%（每年） | 最高認(rèn)購費(fèi)率 | --- |
| 最高申購費(fèi)率 | --- | 最高贖回費(fèi)率 | 0.13% |
| 業(yè)績比較基準(zhǔn) | MSCI中國A股指數(shù)收益率*50%+中債新綜合指數(shù)收益率(全價)*50% | 跟蹤標(biāo)的 | 該基金無跟蹤標(biāo)的 |
本基金將致力于捕捉股票、債券等市場不同階段中的不同投資機(jī)會,無論其處于牛市或者熊市,均通過基金資產(chǎn)在不同市場的合理配置,追求基金資產(chǎn)的長期較高回報。
恰當(dāng)時機(jī)、恰當(dāng)比重、恰當(dāng)選股。具體來說,包含以下三方面的內(nèi)容。 (1)動態(tài)策略(Freestyle Investing) 針對新興市場的“高波動性”和“弱有效性”兩大特征,本基金采用源于外方股東的動態(tài)策略(Freestyle Investing),依據(jù)股票、固定收益證券,金融衍生產(chǎn)品等不同市場的風(fēng)險-收益預(yù)期,以基金資產(chǎn)在不同市場的合理配置,捕捉不同市場的投資機(jī)會。將“追求基金資產(chǎn)的長期較高回報”放在首位,而不以“戰(zhàn)勝業(yè)績比較基準(zhǔn)”為唯一目標(biāo)。 (2)靈活配置 股票、債券市場均受各種經(jīng)濟(jì)事件和因素的影響,但二者對經(jīng)濟(jì)事件和因素變化的反應(yīng)不同。同時,各個行業(yè)的產(chǎn)業(yè)運(yùn)行趨勢、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)競爭格局等因素因經(jīng)濟(jì)變量的變動而產(chǎn)生的潛在影響也不同。 在股票市場的不同階段,本基金通過在不同行業(yè)、不同風(fēng)格和不同市值之間靈活轉(zhuǎn)換,順勢而為,以獲得較高收益。 (3)個股精選 以上市公司價值創(chuàng)造和持續(xù)成長能力為核心,嚴(yán)格按照基本面因素,自下而上地對個股進(jìn)行嚴(yán)格篩選,并采用HSBC上市公司評分體系和CFROI(投資現(xiàn)金回報率)為核心的財務(wù)分析和估值體系對上市公司的治理水平和價值創(chuàng)造能力進(jìn)行定量篩選,最大程度地篩選出有投資價值的投資品種。
投資于上市交易的股票、債券和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他證券品種。主要包括:股票(A股及監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許投資的其他種類和其他市場的股票)、債券(包括交易所和銀行間兩個市場的國債、金融債、企業(yè)債與可轉(zhuǎn)換債等)、短期金融工具(包括到期日在一年以內(nèi)的債券、債券回購、央行票據(jù)、銀行存款、短期融資券等)、現(xiàn)金資產(chǎn)、權(quán)證、資產(chǎn)支持證券及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,基金管理人在履行適當(dāng)程序后,可以將其納入投資范圍。
資產(chǎn)配置策略 從全球、區(qū)域的宏觀層面(經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹和利息的預(yù)期)出發(fā),通過深入研究和分析中國國民經(jīng)濟(jì)的長期增長趨勢、宏觀政策的中短期變化趨勢,產(chǎn)業(yè)生命周期的發(fā)展趨勢、以及不同行業(yè)上市公司的贏利變化趨勢,全面準(zhǔn)確地判斷各類資產(chǎn)的風(fēng)險程度和收益前景。在控制風(fēng)險的前提下,自上而下的決定投資組合中股票、債券、現(xiàn)金和其他資產(chǎn)的配置比例,包括股票資產(chǎn)中不同行業(yè)之間和債券資產(chǎn)中不同券種之間的配置方式。 股票投資策略 在資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,本基金可以在價值/成長、不同行業(yè)和不同市值之間靈活選擇,做到適時而變;在不同市場不同階段,本基金可以在集中/分散之間靈活轉(zhuǎn)換,做到順勢而為。同時,嚴(yán)格按照基本面因素,自下而上地對個股進(jìn)行嚴(yán)格篩選,并采用匯豐環(huán)球投資管理的上市公司評分體系和CFROI(投資現(xiàn)金回報率)為核心的財務(wù)分析和估值體系對上市公司的治理水平和價值創(chuàng)造能力進(jìn)行定量篩選,最大程度地篩選出有投資價值的投資品種。 1)股票初選庫 本基金的股票初選庫需經(jīng)過流動性指標(biāo)的篩選。按照一定換手率標(biāo)準(zhǔn)或日均成交量對上市公司進(jìn)行初步篩選,剔除交易極不活躍的股票。符合本基金流動性指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的股票進(jìn)入基金股票初選庫范圍,動態(tài)計算個股的流動性指標(biāo),并根據(jù)個股流動性指標(biāo)的變化對股票初選庫加以調(diào)整。 2)綜合相對、絕對估值方法的個股精選體系 本基金對初選股票給予全面的成長、價值分析,優(yōu)選出價值低估,成長低估的上市公司進(jìn)行投資。成長指標(biāo)包括:主營業(yè)務(wù)收入增長率、主營業(yè)務(wù)利潤增長率、市盈率(P/E)、凈資產(chǎn)收益率(ROE)等;價值指標(biāo)包括:市凈率(P/B)、每股收益率、年現(xiàn)金流/市值、股息率等。本基金并不拘泥于單一的價值標(biāo)準(zhǔn)或成長標(biāo)準(zhǔn),并注重對上市公司治理水平,核心競爭能力的考察,最大程度地篩選出價值低估的上市公司。 各項指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置原則如下: 主營業(yè)務(wù)收入增長率 以GDP的增長率作為評價指標(biāo)的參照物:處在持續(xù)增長階段的上市公司,考察其過往3年增長率,并預(yù)測今后2年的增長率。處在增長啟動階段的上市公司,考察其未來3年的增長趨勢及可能實現(xiàn)的概率水平。 主營業(yè)務(wù)利潤增長率 以GDP的增長率作為評價指標(biāo)的參照物:處在持續(xù)增長階段的上市公司,考察其過往3年增長率,并預(yù)測今后2年的增長率。處在增長啟動階段的上市公司,考察其未來3年的增長趨勢及可能實現(xiàn)的概率水平。 市盈率(P/E) 以1年期銀行定期存款稅后收益率的倒數(shù)作為評價指標(biāo)的參照物,根據(jù)市場平均市盈率(P/E)水平和上市公司的業(yè)績增長情況,確定市盈率(P/E)的上限。 凈資產(chǎn)收益率(ROE) 以1年期銀行定期存款稅后收益率作為評價指標(biāo)的參照物,根據(jù)GDP的增長速度和上市公司整體的凈資產(chǎn)收益率情況,確定凈資產(chǎn)收益率(ROE)的下限。 市凈率(P/B) 以市場平均水平作為評價指標(biāo)的參照物:以計算日的市場平均水平作為市凈率的指導(dǎo)上限。如果一個發(fā)行A股同時也發(fā)行H股或B股的公司,其B股的市值會與A股市值相加導(dǎo)出公司市值總額。 每股收益率 最近三年每股收益為正值,上市未滿三年的上市公司參照其會計調(diào)整報表數(shù)據(jù)。 年現(xiàn)金流/市值 以市場平均水平作為評價指標(biāo)的參照物:以計算日的市場平均水平作為年現(xiàn)金流量與市值的比率的指導(dǎo)上限。計算中所采用的現(xiàn)金流量是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。 股息率 以銀行活期存款稅后收益率作為評價指標(biāo)的參照物:根據(jù)市場平均的股息率水平,確定股息率的下限。 3)以CFROI(投資現(xiàn)金回報率)指標(biāo)為核心的財務(wù)分析和估值體系本基金借鑒股東匯豐環(huán)球投資管理的全球化投資經(jīng)驗,建立了以CashFlowReturnonInvestment(CFROI),即投資現(xiàn)金回報率為核心指標(biāo)的上市公司財務(wù)分析和估值體系。本基金將集中分析上市公司的盈利水平和盈利的持續(xù)能力、將利潤轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金流的能力、產(chǎn)生現(xiàn)金流所需的資本等,也就是重點(diǎn)分析投資現(xiàn)金回報率,并在此基礎(chǔ)上對其投資價值形成判斷,重點(diǎn)如下: 企業(yè)的價值即是其全部資產(chǎn)的經(jīng)營活動所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值,因此對上市公司估值的重點(diǎn)在于預(yù)測公司未來的現(xiàn)金流并確定適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率; 一個贏利的公司如果沒有足夠的現(xiàn)金流量滿足其流動性需求,公司仍然會有倒閉的可能,因此穩(wěn)定的現(xiàn)金流遠(yuǎn)比會計利潤更能反映公司的真實運(yùn)營狀況; 不同公司間會計政策的不一致導(dǎo)致了他們各自的會計利潤不具有可比性,而給予現(xiàn)金流的分析可以調(diào)整對會計利潤的扭曲。 現(xiàn)金流的基本驅(qū)動因素在于投資資本、經(jīng)濟(jì)回報、再投資比率、行業(yè)競爭力、公司經(jīng)營和治理水平,因此以投資現(xiàn)金回報率(CFROI)分析為基礎(chǔ)的上市公司估值公式如下: 此外,本基金的財務(wù)分析體系還包括:相對估值指標(biāo)分析、財務(wù)約束分析、現(xiàn)金分紅分析。根據(jù)公司的不同特征,本基金管理人還將予以其它財務(wù)指標(biāo)的分析,以構(gòu)建一個完善的財務(wù)分析體系。 4)公司治理評估與實地調(diào)研 通過借鑒匯豐投資關(guān)于上市公司評分體系的運(yùn)用方法,本基金建立了全面的公司治理評估體系,對公司的治理水平進(jìn)行全面評估;評估不合格的公司堅決予以規(guī)避。同時,本基金通過實地調(diào)研對綜合評估結(jié)果做出實際驗證,確保最大程度規(guī)避投資風(fēng)險。 公司治理結(jié)構(gòu)的評估是指對上市公司經(jīng)營管理層面的組織和制度上的靈活性、完整性和規(guī)范性的全面考察,包括對所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離、對股東利益的保護(hù)、經(jīng)營管理的自主性、政府及母公司對公司內(nèi)部的干預(yù)程度,管理決策的執(zhí)行和傳達(dá)的有效性,股東會、董事會和監(jiān)事會的實際執(zhí)行情況,企業(yè)改制徹底性、企業(yè)內(nèi)部控制的制訂和執(zhí)行情況等。公司治理結(jié)構(gòu)是決定公司評估價值的重要因素,也是決定公司盈利能力能否持續(xù)的重要因素。在國內(nèi)上市公司較普遍存在治理結(jié)構(gòu)缺陷的情況下,本基金管理人對個股的選擇將尤為注重對上市公司治理結(jié)構(gòu)的評估,以期為投資者挑選出具備持續(xù)盈利能力的股票。本基金管理人將主要通過以下五個方面對上市公司治理水平進(jìn)行評估: 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu); 行業(yè)展望; 股東價值創(chuàng)造力; 公司戰(zhàn)略及管理質(zhì)量; 公司治理。 類別資產(chǎn)配置 在類屬資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,本基金從股票、固定收益和流動性資產(chǎn)三個方面進(jìn)一步進(jìn)行類別資產(chǎn)配置。 股票資產(chǎn) 在全球經(jīng)濟(jì)的框架下,通過對產(chǎn)業(yè)運(yùn)行趨勢、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)競爭格局等多因素的分析和預(yù)測,確定經(jīng)濟(jì)變量的變動對不同行業(yè)的潛在影響。基于各行業(yè)的相對投資價值與投資時機(jī)基礎(chǔ)上,挑選出具有投資價值和發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)。 具體操作中,從產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)周期因素、國家產(chǎn)業(yè)政策因素、產(chǎn)業(yè)競爭架構(gòu)因素和全球產(chǎn)業(yè)鏈因素四個方面進(jìn)行分析、評估。重點(diǎn)關(guān)注成長性行業(yè)、壟斷性行業(yè)和國家扶持行業(yè)的投資機(jī)會。 固定收益資產(chǎn) 通過對宏觀經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期、通貨膨脹預(yù)期、利率走勢預(yù)期和央行貨幣政策預(yù)期四個方面的分析和預(yù)測,確定經(jīng)濟(jì)變量的變動對不同券種收益率、信用趨勢和風(fēng)險的潛在影響?；诟黝惾N對利率、通脹的反應(yīng),確定有效地投資策略。 在此基礎(chǔ)上,運(yùn)用久期控制策略、期限結(jié)構(gòu)配置策略、類屬配置策略、騎乘策略、杠桿放大策略和換券等多種策略,獲取債券市場的長期穩(wěn)定收益。 流動性資產(chǎn) 在確保高流動性的前提下,兼顧收益。動態(tài)調(diào)整現(xiàn)金、1年期內(nèi)央行票據(jù)和1年期內(nèi)國債(固息債)比例。
(1)A類、C類基金份額中的基金收益分配采用現(xiàn)金方式或紅利再投資方式(指將現(xiàn)金紅利按分紅權(quán)益再投資日經(jīng)過除權(quán)后的各類基金份額凈值為計算基準(zhǔn)自動轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資),基金份額持有人可選擇現(xiàn)金方式或紅利再投資方式;基金份額持有人事先未做出選擇的,默認(rèn)的分紅方式為現(xiàn)金紅利;H類基金份額中的基金收益分配僅采用現(xiàn)金方式; (2)本基金各基金份額類別在費(fèi)用收取上不同,其對應(yīng)的可供分配利潤可能有所不同。每類基金份額中的每一基金份額享有同等分配權(quán); (3)每類基金份額中基金收益分配后每份基金份額的凈值不能低于面值,即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值; (4)在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,每類基金份額的基金收益分配每年至多4次; (5)各基金份額類別每次每單位基金份額分配的收益金額不得低于該次收益分配基準(zhǔn)日相應(yīng)的基金份額類別的每單位基金份額可供分配利潤的50%?；鸷贤Р粷M3個月,收益可不分配; (6)分紅權(quán)益登記日申請申購的基金份額不享受當(dāng)次分紅,分紅權(quán)益登記日申請贖回的基金份額享受當(dāng)次分紅; (7)A類、C類基金份額和H類基金份額在收益分配時間、比例、金額上可以存在差異,具體由基金管理人擬定并由基金托管人核實后確定后公告; (8)法律、法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
本基金是一只混合型基金,屬于證券投資基金中預(yù)期風(fēng)險、收益中等的基金產(chǎn)品。