| 投資策略 |
本基金通過結(jié)合數(shù)量化投資模型與風(fēng)險管理模型對投資組合進行優(yōu)化,在控制與業(yè)績比較基準偏離風(fēng)險的前提下,力爭獲得超越標的指數(shù)的投資收益。
大類資產(chǎn)配置策略
本基金為股票指數(shù)增強型證券投資基金,股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于80%,投資于標的指數(shù)成份股及其備選成份股的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。大類資產(chǎn)配置不作為本基金的核心策略,一般情況下將保持各類資產(chǎn)配置的基本穩(wěn)定。本基金將通過宏觀策略研究,綜合考慮宏觀經(jīng)濟、國家財政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策以及市場流動性等方面的因素,對相關(guān)資產(chǎn)類別的預(yù)期收益進行動態(tài)跟蹤,在本基金的投資范圍內(nèi)進行適度動態(tài)配置。
股票投資策略
本基金為指數(shù)增強型基金,以中證A500指數(shù)為標的指數(shù),基金股票投資方面將采用量化選股、風(fēng)格模型、行業(yè)模型等策略構(gòu)建組合,在控制跟蹤誤差的基礎(chǔ)上,力求獲得超越標的指數(shù)的超額收益。
參照基準指數(shù)的成份股、備選成份股及其權(quán)重,運用投資模型初步構(gòu)建投資組合,并通過分析投資組合相對標的指數(shù)的暴露度等因素,對組合跟蹤效果進行評估,及時調(diào)整投資組合,力求控制本基金凈值增長率與業(yè)績比較基準之間的日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.5%,年化跟蹤誤差不超過7.75%。
指數(shù)增強量化投資策略結(jié)合海內(nèi)外成熟量化選股策略與國內(nèi)市場環(huán)境,運用機器學(xué)習(xí)技術(shù)、統(tǒng)計模型等方式篩選股票,同時通過風(fēng)險管理模型嚴格控制組合風(fēng)格暴露、行業(yè)暴露以及個股偏離,以此控制與基準偏離的風(fēng)險,力爭實現(xiàn)超額收益。
(1)量化選股模型
結(jié)合過去在國內(nèi)指數(shù)增強基金實踐的經(jīng)驗,基金管理人通過結(jié)合傳統(tǒng)多因子模型與機器學(xué)習(xí)技術(shù)搭建了量化選股模型。本基金的量化選股模型以股票市場的行業(yè)及個股特性為分析框架,分別對各類因子構(gòu)建模型綜合評價,包括但不限于個股超額、行業(yè)、價值、動量、成長、質(zhì)量、分析師預(yù)期、紅利等各個維度。通過機器學(xué)習(xí)模型整合各個維度組合因子,進而對股票進行綜合評價,構(gòu)建投資組合。根據(jù)市場宏觀環(huán)境、公司基本面、市場情緒等輸入信息的變化,模型對輸出結(jié)果動態(tài)調(diào)整,以一定程度上適應(yīng)市場變化。
(2)風(fēng)險管理模型
為有效地控制基金的跟蹤誤差,本基金根據(jù)指數(shù)特征,構(gòu)建風(fēng)管管理模型,通過基金投資組合相對標的指數(shù)的風(fēng)格配置暴露度、行業(yè)配置暴露度和個股投資比例暴露度,計算跟蹤誤差的預(yù)估值,對基金的跟蹤誤差進行估計和控制,預(yù)先防范基金收益表現(xiàn)偏離業(yè)績比較基準過大的風(fēng)險。同時,本基金還將密切跟蹤基金的實際跟蹤誤差,及時分析跟蹤誤差的來源,調(diào)整基金投資組合,力爭將跟蹤誤差控制在跟蹤目標以內(nèi)。
(3)港股通標的股票投資策略
本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場互聯(lián)互通機制投資于香港股票市場,不使用合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)境外投資額度進行境外投資。基金可根據(jù)投資需要或市場環(huán)境變化,選擇將部分資產(chǎn)投資于港股或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股,基金資產(chǎn)并非必然投資于港股。本基金將重點關(guān)注:1)對于兩地同時上市的公司,考察其折溢價水平,當(dāng)A股有異常折價或估值和波動性時,尋找更加穩(wěn)定的H股標的;2)A股稀缺性行業(yè)個股,包括優(yōu)質(zhì)中資公司、A股缺乏投資標的行業(yè);3)具有持續(xù)領(lǐng)先優(yōu)勢或核心競爭力的企業(yè);4)與A股同類公司相比具有估值優(yōu)勢的公司。
存托憑證投資策略
本基金可投資存托憑證,將根據(jù)本基金的投資目標和股票投資策略,基于對基礎(chǔ)證券投資價值的深入研究判斷,采取定量與定性相結(jié)合的分析方法,選擇投資價值高的存托憑證進行投資。
參與融資業(yè)務(wù)投資策略
本基金在參與融資時將根據(jù)風(fēng)險管理的原則,在法律法規(guī)允許的范圍和比例內(nèi)、風(fēng)險可控的前提下,本著謹慎原則,參與融資業(yè)務(wù)。
參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)投資策略
為了更好地實現(xiàn)投資目標,在加強風(fēng)險防范并遵守審慎原則的前提下,本基金可根據(jù)投資管理需要參與轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。本基金將在分析市場情況、投資者類型與結(jié)構(gòu)、基金歷史申購贖回情況、出借證券流動性情況等因素的基礎(chǔ)上,合理確定出借證券的范圍、期限和比例。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金投資資產(chǎn)支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略,在嚴格遵守法律法規(guī)和基金合同基礎(chǔ)上,通過信用研究和流動性管理,選擇經(jīng)風(fēng)險調(diào)整后相對價值較高的品種進行投資,以期獲得長期穩(wěn)定收益。
股指期貨投資策略
基金將在風(fēng)險可控的前提下,本著謹慎原則,適度參與股指期貨投資。本基金投資股指期貨時,將按照風(fēng)險管理的原則,以套期保值為目的。通過對現(xiàn)貨市場和期貨市場運行趨勢的研究,結(jié)合基金股票組合的實際情況及對股指期貨的估值水平、基差水平、流動性等因素的分析,選擇合適的期貨合約構(gòu)建相應(yīng)的頭寸,以調(diào)整投資組合的風(fēng)險暴露,降低系統(tǒng)性風(fēng)險?；疬€將利用股指期貨作為組合流動性管理工具,降低現(xiàn)貨市場流動性不足導(dǎo)致的沖擊成本過高的風(fēng)險,提高基金的建倉或變現(xiàn)效率。
債券投資策略
(1)利率類品種投資策略
本基金對國債、央行票據(jù)等利率品種的投資,是在對國內(nèi)、國外經(jīng)濟趨勢進行分析和預(yù)測基礎(chǔ)上,運用數(shù)量方法對利率期限結(jié)構(gòu)變化趨勢和債券市場供求關(guān)系變化進行分析和預(yù)測,深入分析利率品種的收益和風(fēng)險,調(diào)整債券組合的平均久期。在確定組合平均久期后,本基金對債券的期限結(jié)構(gòu)進行分析,運用統(tǒng)計和數(shù)量分析技術(shù),選擇合適的期限結(jié)構(gòu)的配置策略,在合理控制風(fēng)險的前提下,綜合考慮組合的流動性,決定投資品種。具體的利率品種投資策略包括目標久期策略、收益率曲線策略、相對價值策略、騎乘策略、利差套利策略等。
(2)信用債投資策略
本基金根據(jù)對宏觀經(jīng)濟運行周期的研究,綜合分析公司債、企業(yè)債、短期融資券等發(fā)行人所處行業(yè)的發(fā)展前景和狀況、發(fā)行人所處的市場地位、財務(wù)狀況、管理水平等因素后,結(jié)合具體發(fā)行契約,對債券進行信用評級,在此基礎(chǔ)上,建立信用類債券池;在目標久期確定的基礎(chǔ)上,積極發(fā)掘信用利差具有相對投資機會的個券進行投資。在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上,基金管理人可以通過利差曲線研究和經(jīng)濟周期的判斷主動采用相對利差投資策略。本基金對信用評級的認定參照基金管理人選定的評級機構(gòu)出具的信用評級。
(3)可轉(zhuǎn)換債券/可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券/可交換債券兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風(fēng)險、分享股票價格上漲收益的特點。本基金在對可轉(zhuǎn)換債券/可交換債券條款和發(fā)行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎(chǔ)上,綜合考慮可轉(zhuǎn)換債券/可交換債券的債性和股性,利用定價模型進行估值分析,并最終選擇合適的投資品種。 |
