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股票投資策略
本基金為股票指數(shù)增強(qiáng)型基金,主要利用量化選股模型,在保持對(duì)標(biāo)的指數(shù)緊密跟蹤的前提下,力爭實(shí)現(xiàn)超越目標(biāo)指數(shù)的投資收益。
(1)指數(shù)化被動(dòng)投資策略
本基金的投資組合以成份股在標(biāo)的指數(shù)中的權(quán)重為基礎(chǔ),通過控制股票組合中各股票相對(duì)其在標(biāo)的指數(shù)中權(quán)重的偏離,實(shí)現(xiàn)對(duì)跟蹤誤差的控制,進(jìn)行指數(shù)化投資。本基金力求控制本基金凈值增長率與業(yè)績比較基準(zhǔn)之間的日均跟蹤偏離度的絕對(duì)值不超過0.5%,年化跟蹤誤差不超過7.75%。
(2)量化增強(qiáng)策略
量化增強(qiáng)策略主要采用三大類量化模型分別用以評(píng)價(jià)股票超額收益預(yù)期、控制風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)化交易?；谀Ｐ徒Y(jié)果,基金管理人結(jié)合市場環(huán)境和股票特性,產(chǎn)出投資組合,以追求超越標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)的業(yè)績水平。
1)量化選股模型:通過對(duì)股票市場和上市公司等相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析和系統(tǒng)研究,發(fā)掘市場運(yùn)作的潛在規(guī)律和模式,開發(fā)出一系列能夠有效解釋個(gè)股收益差異的因子,包括基本面因子、量價(jià)因子以及另類數(shù)據(jù)因子等,這些因子旨在捕捉市場動(dòng)態(tài)、公司財(cái)務(wù)狀況及其他影響股票表現(xiàn)的關(guān)鍵因素。在此基礎(chǔ)上,運(yùn)用機(jī)器學(xué)習(xí)等算法,將這些因子進(jìn)行優(yōu)化組合,以生成更加綜合的評(píng)分結(jié)果。
2)風(fēng)險(xiǎn)模型:該模型控制投資組合對(duì)各類風(fēng)險(xiǎn)因子的敞口,包括成份股占比、風(fēng)格風(fēng)險(xiǎn)敞口、行業(yè)集中度、個(gè)股偏離度等,力求主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)以及跟蹤誤差控制在目標(biāo)范圍內(nèi)。
3)成本模型:該模型根據(jù)各類資產(chǎn)的市場交易活躍度、市場沖擊成本、印花稅、傭金等數(shù)據(jù)預(yù)測本基金的交易成本,能有效控制基金的換手率。
在構(gòu)建投資組合時(shí),利用上述量化選股模型得到的評(píng)分結(jié)果以及風(fēng)險(xiǎn)模型、成本模型,通過組合優(yōu)化算法確定個(gè)股權(quán)重。
在構(gòu)建投資組合時(shí),首先根據(jù)標(biāo)的指數(shù)中的股票進(jìn)行行業(yè)配置,以對(duì)跟蹤誤差形成約束,再利用上述量化多因子超額收益模型的評(píng)分結(jié)果以及風(fēng)險(xiǎn)模型、成本模型,通過量化優(yōu)化算法確定個(gè)股權(quán)重。參考市場流動(dòng)性、基金規(guī)模、因子衰減速度等因素后,找到最為合適的換倉頻率,每隔一段時(shí)間對(duì)投資組進(jìn)行重新構(gòu)建。
(3)組合調(diào)整策略
1)定期調(diào)整
本基金將根據(jù)所跟蹤的標(biāo)的指數(shù)對(duì)其成份股的調(diào)整而進(jìn)行相應(yīng)的定期跟蹤調(diào)整,達(dá)到有效控制跟蹤偏離度和跟蹤誤差的目的。
2)不定期調(diào)整
①根據(jù)指數(shù)編制規(guī)則,當(dāng)標(biāo)的指數(shù)成份股因增發(fā)、送配、各類限售股獲得流通權(quán)等原因而需要進(jìn)行成份股權(quán)重調(diào)整時(shí),本基金將參考標(biāo)的指數(shù)最新權(quán)重比例,進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整;
②根據(jù)本基金的申購和贖回情況,結(jié)合基金的現(xiàn)金頭寸管理,對(duì)股票投資組合進(jìn)行調(diào)整以應(yīng)對(duì)基金的申購贖回,從而有效跟蹤標(biāo)的指數(shù);
③根據(jù)法律法規(guī)中針對(duì)基金投資比例的相關(guān)規(guī)定,當(dāng)基金投資組合中按標(biāo)的指數(shù)權(quán)重投資的股票資產(chǎn)比例或個(gè)股比例超過規(guī)定限制時(shí),本基金將對(duì)其進(jìn)行實(shí)時(shí)的被動(dòng)性賣出調(diào)整,并相應(yīng)地對(duì)其他資產(chǎn)或個(gè)股進(jìn)行微調(diào),以保證基金合法規(guī)范運(yùn)作;
④根據(jù)法律、法規(guī)和基金合同的規(guī)定,成份股在標(biāo)的指數(shù)中的權(quán)重因其它特殊原因發(fā)生相應(yīng)變化的,本基金可以對(duì)該部分股票投資組合進(jìn)行適當(dāng)變通和調(diào)整,最終使跟蹤誤差控制在一定的范圍之內(nèi);
⑤標(biāo)的指數(shù)成份股發(fā)生明顯負(fù)面事件面臨退市風(fēng)險(xiǎn),且指數(shù)編制機(jī)構(gòu)暫未作出調(diào)整的,基金管理人將按照基金份額持有人利益優(yōu)先的原則,綜合考慮成份股的退市風(fēng)險(xiǎn)、其在指數(shù)中的權(quán)重以及對(duì)跟蹤誤差的影響,對(duì)投資組合進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。
(4)跟蹤誤差、跟蹤偏離度控制策略
本基金為指數(shù)增強(qiáng)型基金,將通過適度的主動(dòng)投資獲取超越標(biāo)的指數(shù)的超額收益,同時(shí)也將因承擔(dān)相應(yīng)的主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而導(dǎo)致較大的跟蹤誤差。因此,本基金將每日跟蹤基金組合與指數(shù)表現(xiàn)的偏離度,每月末定期分析基金組合與標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)的累積偏離度、跟蹤誤差變化情況及其原因,并優(yōu)化跟蹤偏離度管理方案,實(shí)現(xiàn)有效控制跟蹤誤差。
(5)存托憑證投資策略
本基金投資存托憑證的策略依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
(6)港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金將結(jié)合公司基本面、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和相關(guān)行業(yè)發(fā)展前景、境外機(jī)構(gòu)投資者行為、境內(nèi)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者行為、世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景和貨幣政策、主流資本市場對(duì)投資者的相對(duì)吸引力等影響港股通標(biāo)的股票投資的主要因素,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的股票或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的股票,本基金基金資產(chǎn)并非必然投資港股通標(biāo)的股票。
衍生品投資策略
本基金在嚴(yán)格遵守相關(guān)法律法規(guī)情況下,合理利用股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)等衍生工具做套保投資。投資的原則是控制投資風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健增值。
參與融資及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)策略
為更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范并遵守審慎原則的前提下,本基金可根據(jù)投資管理的需要參與融資及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)。本基金將在分析市場情況、投資者類型與結(jié)構(gòu)、本基金歷史申贖數(shù)據(jù)、出借證券流動(dòng)性情況等因素,合理確定出借證券的范圍、期限和比例。若相關(guān)融資及轉(zhuǎn)融通證券出借業(yè)務(wù)的法律法規(guī)發(fā)生變化,本基金將從其最新規(guī)定。
未來,隨著市場的發(fā)展和基金管理運(yùn)作的需要,基金管理人可以在不改變投資目標(biāo)的前提下,遵循法律法規(guī)的規(guī)定,在履行適當(dāng)程序后,相應(yīng)調(diào)整或更新投資策略,并在招募說明書更新中公告。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將綜合運(yùn)用戰(zhàn)略資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置進(jìn)行資產(chǎn)支持證券的投資組合管理,投資資產(chǎn)支持證券將綜合運(yùn)用類別資產(chǎn)配置、久期管理、收益率曲線、個(gè)券選擇和利差定價(jià)管理等策略,在嚴(yán)格遵守法律法規(guī)和基金合同基礎(chǔ)上,進(jìn)行資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品的投資,在保證本金安全和基金資產(chǎn)流動(dòng)性的基礎(chǔ)上獲得穩(wěn)定收益。
國債期貨投資策略
本基金的國債期貨投資根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為目的,以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為主。國債期貨作為利率衍生品的一種,有助于管理債券組合的久期、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)水平?；鸸芾砣藢凑障嚓P(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,結(jié)合對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策趨勢(shì)的判斷、對(duì)債券市場進(jìn)行定性和定量分析。構(gòu)建量化分析體系,對(duì)國債期貨和現(xiàn)貨的基差、國債期貨的流動(dòng)性、波動(dòng)水平、套期保值的有效性等指標(biāo)進(jìn)行跟蹤監(jiān)控。
股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為目的,優(yōu)先選擇流動(dòng)性好、交易活躍的股指期貨合約。基于本基金的個(gè)股精選配置,在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)積累較大時(shí),通過適當(dāng)?shù)墓芍钙谪涱^寸對(duì)沖系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),力爭獲取個(gè)股的超額收益和對(duì)沖組合的絕對(duì)收益。
股票期權(quán)投資策略
本基金將按照風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為主要目的參與股票期權(quán)交易。本基金將結(jié)合投資目標(biāo)、比例限制、風(fēng)險(xiǎn)收益特征以及法律法規(guī)的相關(guān)限定和要求,確定參與股票期權(quán)交易的投資時(shí)機(jī)和投資比例。本基金投資股票期權(quán),基金管理人將根據(jù)審慎原則,建立股票期權(quán)交易決策部門或小組,授權(quán)特定的管理人員負(fù)責(zé)股票期權(quán)的投資審批事項(xiàng),以防范股票期權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)。
債券投資策略
本基金管理人將以宏觀形勢(shì)及利率分析為基礎(chǔ),依據(jù)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃量化核心基準(zhǔn)參照指標(biāo)和輔助參考指標(biāo),結(jié)合貨幣政策、財(cái)政政策的實(shí)施情況,以及國際金融市場基準(zhǔn)利率水平及變化情況,預(yù)測未來基準(zhǔn)利率水平變化趨勢(shì)與幅度,進(jìn)行定量評(píng)價(jià)。本基金債券投資的目的是在保證基金資產(chǎn)流動(dòng)性的基礎(chǔ)上,有效利用基金資產(chǎn),提高基金資產(chǎn)的投資收益。
對(duì)于可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券的投資,由于可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券兼?zhèn)錂?quán)益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風(fēng)險(xiǎn)、分享股票價(jià)格上漲收益的特點(diǎn),因此本基金將通過相對(duì)價(jià)值分析、基本面研究、估值分析、債券條款分析,主要選擇公司基本素質(zhì)優(yōu)良、其對(duì)應(yīng)的基礎(chǔ)證券具備長期投資價(jià)值的可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券進(jìn)行投資。 |
