| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
本基金通過定性與定量相結(jié)合的方法分析證券市場發(fā)展趨勢,對證券市場當(dāng)期的風(fēng)險(xiǎn)收益特征以及未來可預(yù)見的時(shí)期內(nèi)股票、債券等大類資產(chǎn)的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率進(jìn)行分析評估,并據(jù)此制定本基金在股票、債券、現(xiàn)金等資產(chǎn)之間的配置比例、調(diào)整原則和調(diào)整范圍,在保持總體風(fēng)險(xiǎn)水平相對穩(wěn)定的基礎(chǔ)上,力爭實(shí)現(xiàn)投資組合的穩(wěn)定增值。此外,本基金將持續(xù)地進(jìn)行定期與不定期的資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控,并適時(shí)地做出相應(yīng)的調(diào)整。
股票投資策略
本基金股票投資采用定量和定性分析相結(jié)合的策略。
(1)定性分析
在定性方面,本基金將深度挖掘供需格局良好的優(yōu)質(zhì)企業(yè),尋找業(yè)績增長確定性較高、具有持續(xù)增長潛力的上市公司,分享企業(yè)盈利增長帶來的投資機(jī)會。
同時(shí),本基金還將通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析、前瞻研究、實(shí)地調(diào)研以及產(chǎn)業(yè)內(nèi)反饋等手段,結(jié)合充分的基本面研究分析篩選出優(yōu)質(zhì)的上市公司,包括企業(yè)的股權(quán)架構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式、市場地位、受國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持程度、公司發(fā)展方向、核心產(chǎn)品和服務(wù)的發(fā)展前景等。
(2)定量分析
在定量方面,本基金通過對上市公司內(nèi)在價(jià)值的深入分析,挖掘具備估值優(yōu)勢的上市公司。本基金將在宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)分析的基礎(chǔ)上,根據(jù)公司的基本面及財(cái)務(wù)報(bào)表信息靈活運(yùn)用各類估值方法評估公司的價(jià)值,評估指標(biāo)包括PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA等。
(3)投資組合構(gòu)建與優(yōu)化
本基金基于投資組合中單個(gè)個(gè)股的預(yù)期收益及風(fēng)險(xiǎn)特性,對組合進(jìn)行優(yōu)化,在合理風(fēng)險(xiǎn)水平下追求基金投資回報(bào)最大化,同時(shí)監(jiān)控組合中個(gè)股的估值水平,在市場價(jià)格明顯高于其內(nèi)在合理價(jià)值時(shí)適時(shí)賣出證券。
港股通標(biāo)的股票投資策略
本基金可通過內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制投資于香港股票市場。
受到內(nèi)地、香港市場行情和整體估值水平影響,部分港股與行業(yè)內(nèi)同類型A股相比估值較低,形成價(jià)值洼地。本基金將重點(diǎn)關(guān)注這類與A股相比有明顯估值優(yōu)勢的行業(yè)和公司,通過定量與定性相結(jié)合的分析方法,考察上市公司的盈利能力、盈利質(zhì)量、成長能力、運(yùn)營能力以及負(fù)債水平等方面的數(shù)據(jù),綜合分析上市公司的業(yè)績質(zhì)量、成長性和估值水平等,篩選出財(cái)務(wù)健康、成長性良好的優(yōu)質(zhì)股票,挖掘香港市場資產(chǎn)增值機(jī)會。
基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化,選擇將部分基金資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的股票或選擇不將基金資產(chǎn)投資于港股通標(biāo)的股票,基金資產(chǎn)并非必然投資港股通標(biāo)的股票。
存托憑證投資策略
對于存托憑證的投資,本基金將依照上述境內(nèi)上市交易的股票投資策略在深入研究的基礎(chǔ)上,通過定性與定量相結(jié)合的方式,篩選出具有比較優(yōu)勢的存托憑證作為投資標(biāo)的。
金融衍生品投資策略
為更好的實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo),本基金可投資股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)和其他經(jīng)中國證監(jiān)會允許的衍生金融產(chǎn)品,本基金將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,主要選擇流動性好、交易活躍的衍生品合約進(jìn)行交易。
參與融資業(yè)務(wù)策略
本基金將在充分考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益特征的基礎(chǔ)上,審慎參與融資業(yè)務(wù)。本基金將基于對市場行情和組合風(fēng)險(xiǎn)收益的分析,確定投資時(shí)機(jī)、標(biāo)的證券以及投資比例。若相關(guān)融資業(yè)務(wù)法律法規(guī)發(fā)生變化,本基金將從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。
今后,隨著證券市場的發(fā)展、金融工具的豐富和交易方式的創(chuàng)新等,基金還將積極尋求其他投資機(jī)會,如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)以后允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當(dāng)程序后,將其納入投資范圍以豐富組合投資策略。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將重點(diǎn)對市場利率、發(fā)行條款、支持資產(chǎn)的構(gòu)成及質(zhì)量、提前償還率、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益和市場流動性等影響資產(chǎn)支持證券價(jià)值的因素進(jìn)行分析,并輔助采用蒙特卡洛方法等數(shù)量化定價(jià)模型,評估資產(chǎn)支持證券的相對投資價(jià)值并做出相應(yīng)的投資決策。
國債期貨投資策略
本基金在進(jìn)行國債期貨投資時(shí),將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理原則,以套期保值為主要目的,采用流動性好、交易活躍的國債期貨合約,通過對債券現(xiàn)貨市場和期貨市場運(yùn)行趨勢的研究,結(jié)合國債期貨的定價(jià)模型尋求其合理的估值水平,與現(xiàn)貨資產(chǎn)進(jìn)行匹配,通過多頭或空頭套期保值等策略進(jìn)行套期保值操作。
股指期貨投資策略
本基金投資股指期貨將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,主要選擇流動性好、交易活躍的股指期貨合約。本基金力爭利用股指期貨降低股票倉位頻繁調(diào)整的交易成本,以達(dá)到降低投資組合整體風(fēng)險(xiǎn)的目的。
股票期權(quán)投資策略
本基金投資股票期權(quán)以套期保值為主要目的,將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,充分考慮股票期權(quán)的流動性和風(fēng)險(xiǎn)收益特征,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下適度參與股票期權(quán)投資。
本基金將關(guān)注其他金融衍生產(chǎn)品的推出情況,如法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)允許基金投資前述衍生工具,本基金將按屆時(shí)有效的法律法規(guī)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定,制定與本基金投資目標(biāo)相適應(yīng)的投資策略和估值政策,在充分評估衍生產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上,謹(jǐn)慎地進(jìn)行投資。
可轉(zhuǎn)換債券及可交換債券投資策略
可轉(zhuǎn)換債券與可交換債券投資方面,兼具權(quán)益類證券與固定收益類證券的特性。本基金一方面將對發(fā)債主體的信用基本面進(jìn)行深入挖掘以明確該可轉(zhuǎn)換債券/可交換債券的債底保護(hù),防范信用風(fēng)險(xiǎn),另一方面,還會進(jìn)一步分析標(biāo)的公司的盈利和成長能力以確定可轉(zhuǎn)換債券/可交換債券中長期的上漲空間。本基金將借鑒信用債的基本面研究,從行業(yè)基本面、公司的行業(yè)地位、競爭優(yōu)勢、盈利能力、治理結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行考察,精選信用違約風(fēng)險(xiǎn)小的可轉(zhuǎn)換債券/可交換債券進(jìn)行投資。
本基金將在定量分析與主動研究相結(jié)合的基礎(chǔ)上,結(jié)合可轉(zhuǎn)換債券/可交換債券的交易價(jià)格、轉(zhuǎn)換條件以及轉(zhuǎn)股價(jià)值,制定相應(yīng)的投資策略以及選擇合適的轉(zhuǎn)換時(shí)機(jī)。
債券投資策略
在選擇債券品種時(shí),首先根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、資金面動向、投資人行為、市場成交量和活躍度等方面的分析判斷未來利率期限結(jié)構(gòu)變化,并充分考慮組合的流動性管理的實(shí)際情況,配置債券組合的久期;其次,結(jié)合信用分析、流動性分析、稅收分析等確定債券組合的類屬配置;再次,在上述基礎(chǔ)上利用債券定價(jià)技術(shù),進(jìn)行個(gè)券選擇,在深度信用分析后,選擇被低估的債券進(jìn)行投資。在具體投資操作中,采用杠桿操作、利率波段操作、騎乘操作、換券操作等靈活多樣的操作方式,獲取超額的投資收益。 |
