| 投資策略 |
資產(chǎn)配置策略
通過對宏觀經(jīng)濟、市場利率、債券供求、情景分析等因素的前瞻性分析和定量指標跟蹤,捕捉不同經(jīng)濟周期及周期更迭中的投資機會,確定固定收益類資產(chǎn)、股票、現(xiàn)金及貨幣市場工具等大類資產(chǎn)的配置比例。
股票投資策略
本基金對內(nèi)地股票及港股通股票主要通過自上而下及自下而上相結合的方法挖掘優(yōu)質的上市公司,構建股票投資組合。核心思路在于:1)自上而下地分析行業(yè)的增長前景、競爭格局、驅動要素等,把握行業(yè)配置的方向;2)自下而上地評判企業(yè)所提供的產(chǎn)品、服務是否契合行業(yè)發(fā)展趨勢,同時對企業(yè)的核心競爭力、公司治理結構等要素進行全面探討,遴選出優(yōu)秀的龍頭公司;3)在結合基本面的情況下,對個股估值水平進行橫向及縱向的深入比較,研判個股的投資價值。
本基金投資存托憑證的策略依照上述上市交易的股票投資策略執(zhí)行。
固定收益類資產(chǎn)投資策略
本基金將在控制市場風險與流動性風險的前提下,根據(jù)對財政政策、貨幣政策的深入分析以及對宏觀經(jīng)濟的持續(xù)跟蹤,結合不同債券品種的到期收益率、流動性、市場規(guī)模等情況,靈活運用久期策略、期限結構配置策略、信用債策略、可轉換債券策略等多種投資策略,實施積極主動的組合管理,并根據(jù)對債券收益率曲線形態(tài)、息差變化的預測,對債券組合進行動態(tài)調(diào)整。
(1)久期管理策略
本基金將基于對影響債券投資的宏觀經(jīng)濟狀況和貨幣政策等因素的分析判斷,對未來市場的利率變化趨勢進行預判,進而主動調(diào)整債券資產(chǎn)組合的久期,以達到提高債券組合收益、降低債券組合利率風險的目的。當預期收益率曲線下移時,適當提高組合久期,以分享債券市場上漲的收益;當預期收益率曲線上移時,適當降低組合久期,以規(guī)避債券市場下跌的風險。
(2)期限結構配置策略
在確定債券組合的久期之后,本基金將通過對收益率曲線的研究,分析和預測收益率曲線可能發(fā)生的形狀變化。本基金除考慮系統(tǒng)性的利率風險對收益率曲線形狀的影響外,還將考慮債券市場微觀因素對收益率曲線的影響,如歷史期限結構、新債發(fā)行、回購及市場拆借利率等,進而形成一定階段內(nèi)收益率曲線變化趨勢的預期,適時采用跟蹤收益率曲線的騎乘策略或者基于收益率曲線變化的子彈、杠鈴及梯形策略構造組合,并進行動態(tài)調(diào)整。
信用債投資策略
信用債的收益率是在基準收益率基礎上加上反映信用風險收益的信用利差。基準收益率主要受宏觀經(jīng)濟和政策環(huán)境的影響,信用利差的影響因素包括信用債市場整體的信用利差水平和債券發(fā)行主體自身的信用變化?；谶@兩方面的因素,本基金將分別采用以下的分析策略:
(1)基于信用利差曲線策略
分析宏觀經(jīng)濟周期、國家政策、信用債市場容量、市場結構、流動性、信用利差的歷史統(tǒng)計區(qū)間等因素,進而判斷當前信用債市場信用利差的合理性、相對投資價值和風險,以及信用利差曲線的未來趨勢,確定信用債券的配置。
(2)基于信用債信用分析策略
本基金將以內(nèi)部信用評級為主、外部信用評級為輔,研究債券發(fā)行主體的基本面,以確定債券的違約風險和合理的信用利差水平,判斷債券的投資價值。本基金將重點分析債券發(fā)行人所處行業(yè)的發(fā)展前景、市場競爭地位、財務質量(包括資產(chǎn)負債水平、資產(chǎn)變現(xiàn)能力、償債能力、運營效率以及現(xiàn)金流質量)等要素,綜合評價其信用等級,謹慎選擇債券發(fā)行人基本面良好、債券條款優(yōu)惠的信用類債券進行投資。
本基金投資于信用債(包括資產(chǎn)支持證券,下同)的信用評級為AA+及以上,投資于信用評級為AA+的信用債占信用債資產(chǎn)的比例不高于50%,投資于信用評級為AAA的信用債占信用債資產(chǎn)的比例不低于50%。以上評級為債項評級,本基金投資的信用債若無債項評級,其信用評級依照評級機構出具的主體信用評級。短期融資券、超短期融資券等短期信用債的信用評級依照評級機構出具的主體信用評級。評級信息參照資信評級機構發(fā)布的最新評級結果?；鸪钟匈Y產(chǎn)支持證券期間,如果其信用等級下降、不再符合投資標準,應在評級報告發(fā)布之日起3個月內(nèi)予以全部賣出。
證券公司短期公司債券投資策略
本基金證券公司短期公司債券的投資策略主要從分析證券行業(yè)整體情況、證券公司基本面情況入手,包括整個證券行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀,發(fā)展趨勢,具體證券公司的經(jīng)營情況、資產(chǎn)負債情況、現(xiàn)金流情況,從而分析證券公司短期公司債券的違約風險及合理的利差水平,對證券公司短期公司債券進行獨立、客觀的價值評估。
回購策略
在有效控制風險情況下,通過合理質押組合中持倉的債券進行正回購,用融回的資金做加杠桿操作,提高組合收益。為提高資金使用效率,在適當時點和相關規(guī)定的范圍內(nèi)進行融券回購,以增加組合收益率。
信用衍生品投資策略
本基金若投資信用衍生品,將按照風險管理的原則,以風險對沖為目的,并遵守證券交易所或銀行間市場的相關規(guī)定。管理人將結合根據(jù)所持標的債券等固定收益品種的投資策略,合理評估信用衍生品的價格和流動性,確定投資金額、期限、風險敞口等。管理人將加強交易對手方、創(chuàng)設機構的風險管理,合理分散交易對手方、創(chuàng)設機構的集中度,對交易對手方、創(chuàng)設機構的財務狀況、償付能力及杠桿水平等進行必要的盡職調(diào)查與嚴格的準入管理。
國債期貨投資策略
本基金對國債期貨的投資以套期保值,回避市場風險為主要目的。結合現(xiàn)貨交易市場和期貨市場的收益性、流動性等情況,通過多頭或空頭套期保值等策略進行套期保值操作,力爭獲取超額收益。
可轉換債券(含可交換債券)投資策略
可轉換債券(含可交換債券)兼具權益類證券與固定收益類證券的特性,具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點?？赊D換債券(含可交換債券)的選擇結合其債性和股性特征,在對公司基本面和轉債條款深入研究的基礎上進行估值分析,投資于公司基本面優(yōu)良、具有較高安全邊際和良好流動性的可轉換債券(含可交換債券),獲取穩(wěn)健的投資回報。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據(jù)實際情況進行收益分配,具體分配方案以公告為準,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或將現(xiàn)金紅利自動轉為對應類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于本基金A類、C類基金份額的費用存在不同,不同類別的基金份額在收益分配數(shù)額方面可能有所不同,基金管理人可對各類別基金份額分別制定收益分配方案,同一類別內(nèi)的每一基金份額享有同等分配權;
5、若投資者選擇將現(xiàn)金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資,再投資基金份額的持有期限與原持有基金份額相同(紅利再投資取得的基金份額,其鎖定持有期的起算日與原持有基金份額相同);
6、法律法規(guī)或監(jiān)管機關另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在符合法律法規(guī)及基金合同約定,并對基金份額持有人利益無實質性不利影響的前提下,經(jīng)與基金托管人協(xié)商一致,基金管理人可對基金收益分配原則和支付方式進行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會。 |
