| 投資策略 |
本基金充分考慮基金資產(chǎn)的安全性、收益性及流動(dòng)性,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的穩(wěn)定增值。在資產(chǎn)配置中,本基金以債券為主,通過(guò)密切關(guān)注債券市場(chǎng)變化,持續(xù)研究債券市場(chǎng)運(yùn)行狀況、研判市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),在確保資產(chǎn)穩(wěn)定增值的基礎(chǔ)上,通過(guò)積極主動(dòng)的資產(chǎn)配置,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)超越業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的投資收益。
資產(chǎn)配置策略
本基金在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及微觀市場(chǎng)充分研判的基礎(chǔ)上,采取積極主動(dòng)的投資管理策略,積極進(jìn)行資產(chǎn)組合配置。對(duì)利率變化趨勢(shì)、債券收益率曲線移動(dòng)方向、信用利差等影響信用債券投資價(jià)值的因素進(jìn)行評(píng)估,主動(dòng)調(diào)整債券組合。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將分析資產(chǎn)支持證券的資產(chǎn)特征,估計(jì)違約率和提前償付比率,并利用收益率曲線和期權(quán)定價(jià)模型,對(duì)資產(chǎn)支持證券進(jìn)行估值。本基金將嚴(yán)格控制資產(chǎn)支持證券的總體投資規(guī)模并進(jìn)行分散投資,以降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
中小企業(yè)私募債投資策略
本基金將運(yùn)用基本面研究結(jié)合公司財(cái)務(wù)分析方法,對(duì)債券發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和度量,選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配的更優(yōu)品種進(jìn)行投資。深入研究債券發(fā)行人基本面信息,分析企業(yè)的長(zhǎng)期運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn);對(duì)債券發(fā)行人進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估;利用歷史數(shù)據(jù)、市場(chǎng)價(jià)格以及資產(chǎn)質(zhì)量等信息,估算私募債券發(fā)行人的違約率及違約損失率并考察債券發(fā)行人的增信措施。綜合上述分析結(jié)果,確定信用利差的合理水平,利用市場(chǎng)的相對(duì)失衡,確定具有投資價(jià)值的債券品種。
債券投資策略
(1)類屬配置策略
本基金根據(jù)各具體債券的風(fēng)險(xiǎn)收益比、信用利差、流動(dòng)性利差、債項(xiàng)評(píng)級(jí)及相對(duì)價(jià)差收益等特點(diǎn),研究各類具體信用類債券的投資價(jià)值;在此基礎(chǔ)上結(jié)合各細(xì)分種類債券供需狀況、風(fēng)險(xiǎn)與收益率變化等因素謹(jǐn)慎進(jìn)行類屬配置。
(2)久期配置策略
本基金以研究宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)、經(jīng)濟(jì)周期位置和宏觀政策動(dòng)向等為出發(fā)點(diǎn),預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)債券收益率曲線的變化趨勢(shì),及對(duì)收益率曲線形態(tài)和期限結(jié)構(gòu)變動(dòng)進(jìn)行分析,結(jié)合信用債投資以構(gòu)建債券組合確定最優(yōu)的期限結(jié)構(gòu),并據(jù)此積極調(diào)整債券組合的平均久期及期限分布,以有效提高債券組合的總投資收益。
(3)收益率曲線策略
通過(guò)對(duì)財(cái)政貨幣政策取向、流動(dòng)性、債券供求、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素進(jìn)行綜合分析,在此基礎(chǔ)上預(yù)測(cè)利率期限結(jié)構(gòu)及收益率曲線的變化趨勢(shì)以進(jìn)行積極資產(chǎn)配置;并根據(jù)收益率曲線上不同年限收益率的息差特征,通過(guò)騎乘策略,投資于具備潛在價(jià)值的債券。
(4)套利策略
本基金在對(duì)債券基本面分析的基礎(chǔ)上,利用市場(chǎng)定價(jià)偏誤、收益率曲線偏移、流動(dòng)性、息差、久期、限制條款等差異因素,積極運(yùn)用各類套利方法對(duì)固定收益資產(chǎn)投資組合進(jìn)行管理與調(diào)整,捕捉交易機(jī)會(huì),力爭(zhēng)獲取超額收益。
(5)相對(duì)價(jià)值投資策略
本基金將綜合運(yùn)用利率預(yù)期、收益率曲線估值、信用風(fēng)險(xiǎn)分析、流動(dòng)性分析等方法來(lái)評(píng)估個(gè)券的投資價(jià)值,重點(diǎn)關(guān)注一定利率區(qū)間范圍內(nèi)且符合設(shè)定久期區(qū)間、具有較高評(píng)級(jí)及較好流動(dòng)性的個(gè)券,或存在定價(jià)偏誤、市場(chǎng)交易價(jià)格被低估的優(yōu)質(zhì)個(gè)券。
(6)信用利差曲線策略
信用債收益率是在基準(zhǔn)收益率基礎(chǔ)上加上反映信用風(fēng)險(xiǎn)的信用利差,因此信用債利差曲線能夠直接影響相應(yīng)債券品種的信用利差收益率。本基金通過(guò)關(guān)注信用利差的變化趨勢(shì),精選利差趨向縮小的類屬品種及個(gè)券。在信用利差曲線的分析上,本基金將重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)家或產(chǎn)業(yè)政策、發(fā)債主體所屬行業(yè)景氣度、債券市場(chǎng)供求、信用債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、信用債券品種的流動(dòng)性等因素對(duì)信用利差的影響,進(jìn)而進(jìn)行信用債投資。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤(rùn)的20%;若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去該類每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值;
4、由于本基金A類基金份額、D類基金份額不收取銷售服務(wù)費(fèi),而C類基金份額收取銷售服務(wù)費(fèi),各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同,本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán);
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。基金管理人在履行適當(dāng)程序后,將對(duì)上述基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整。 |
