| 投資策略 |
本基金采取自上而下和自下而上相結(jié)合的積極主動(dòng)的投資策略,并對(duì)投資組合進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。
資產(chǎn)配置策略
本基金采取“自上而下”的方式進(jìn)行大類資產(chǎn)配置,根據(jù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)面、政策面等因素進(jìn)行定量與定性相結(jié)合的分析研究,確定組合中股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具及其他金融工具的比例。本基金主要考慮的因素為:
1、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo):包括GDP增長(zhǎng)率、工業(yè)增加值、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)、采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)、市場(chǎng)利率、貨幣供應(yīng)量(M0,M1,M2)的增長(zhǎng)率等指標(biāo)。
2、市場(chǎng)因素:包括股票及債券市場(chǎng)的漲跌及預(yù)期收益率、市場(chǎng)整體估值水平及與國(guó)外市場(chǎng)的比較、市場(chǎng)資金供求關(guān)系及其變化。
3、政策因素:包括貨幣政策、財(cái)政政策、資本市場(chǎng)相關(guān)政策和行業(yè)政策扶持等。
通過對(duì)以上各種因素的分析,結(jié)合全球宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),研判國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì),并在嚴(yán)格控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)的前提下,確定或調(diào)整投資組合中大類資產(chǎn)的比例。
股票投資策略
本基金通過自上而下及自下而上相結(jié)合的方法挖掘優(yōu)質(zhì)的上市公司,嚴(yán)選安全邊際較高的個(gè)股構(gòu)建投資組合:自上而下地分析行業(yè)的增長(zhǎng)前景、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式、競(jìng)爭(zhēng)要素等分析把握其投資機(jī)會(huì);自下而上地評(píng)判企業(yè)的產(chǎn)品、核心競(jìng)爭(zhēng)力、管理層、治理結(jié)構(gòu)等;并結(jié)合企業(yè)基本面和估值水平進(jìn)行綜合的研判,嚴(yán)選安全邊際較高的個(gè)股進(jìn)行投資。
1、行業(yè)配置策略
本基金將根據(jù)各行業(yè)所處生命周期、增長(zhǎng)前景、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)、近期發(fā)展趨勢(shì)等數(shù)方面因素對(duì)各行業(yè)的相對(duì)盈利能力及投資吸引力進(jìn)行評(píng)價(jià),并根據(jù)行業(yè)綜合評(píng)價(jià)結(jié)果確定股票資產(chǎn)中各行業(yè)的權(quán)重。
2、個(gè)股精選策略
本基金通過定量和定性相結(jié)合的方法進(jìn)行個(gè)股自下而上的選擇。
在定性方面,主要考察:
(1)公司的核心業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)地位、經(jīng)營(yíng)管理能力、人才競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等;
(2)公司治理結(jié)構(gòu):包括上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司組織框架、信息透明度等角度;
(3)公司在發(fā)展過程中受政策的扶持程度、公司發(fā)展方向、核心產(chǎn)品發(fā)展前景、公司規(guī)模增長(zhǎng)及經(jīng)營(yíng)效益、公司在同業(yè)中的地位,核心產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力等因素。
在定量方面,本基金通過對(duì)上市公司內(nèi)在價(jià)值、相對(duì)價(jià)值、收購(gòu)價(jià)值等方面的研究,考察市盈增長(zhǎng)比率(PEG)、市盈率(P/E)、市凈率(P/B)、企業(yè)價(jià)值/息稅前利潤(rùn)(EV/EBIT)、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)(DCF)、市值與未來市場(chǎng)空間對(duì)比等一系列估值指標(biāo),給出股票綜合評(píng)級(jí),從中選擇估值水平相對(duì)合理的公司。
存托憑證投資策略
在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,本基金將根據(jù)本基金的投資目標(biāo)和股票投資策略,基于對(duì)基礎(chǔ)證券投資價(jià)值的深入研究判斷,進(jìn)行存托憑證的投資。
資產(chǎn)支持證券投資策略
本基金將在宏觀經(jīng)濟(jì)和基本面分析的基礎(chǔ)上,對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的質(zhì)量和構(gòu)成、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和提前償付風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行定性和定量的全方面分析,評(píng)估其相對(duì)投資價(jià)值并作出相應(yīng)的投資決策,力求在控制投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下盡可能的提高本基金的收益。
權(quán)證投資策略
本基金將權(quán)證作為有效控制基金投資組合風(fēng)險(xiǎn)、提高投資組合收益的輔助工具。本基金在投資權(quán)證時(shí),將根據(jù)權(quán)證對(duì)應(yīng)公司基本面研究成果確定權(quán)證的合理估值,發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)對(duì)股票權(quán)證的非理性定價(jià),謹(jǐn)慎進(jìn)行投資,追求較為穩(wěn)健的當(dāng)期收益。
股指期貨投資策略
基金管理人將建立股指期貨交易決策部門或小組,授權(quán)特定的管理人員負(fù)責(zé)股指期貨的投資審批事項(xiàng),同時(shí)針對(duì)股指期貨交易制定投資決策流程和風(fēng)險(xiǎn)控制等制度并報(bào)董事會(huì)批準(zhǔn)。
本基金將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,以套期保值為目的,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,通過參與股指期貨投資,管理組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),改善組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。
1、時(shí)機(jī)選擇策略
本基金通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況、市場(chǎng)情緒、市場(chǎng)估值指標(biāo)等的研究分析,判斷是否需要對(duì)投資組合進(jìn)行套期保值及選擇套期保值的期貨合約。
2、期貨合約選擇和頭寸選擇策略
本基金根據(jù)對(duì)需進(jìn)行套期保值的投資組合的beta值的計(jì)算,在考慮期貨合約基差、流動(dòng)性等因素的基礎(chǔ)上,選擇合適的期貨合約作為套期保值工具,并根據(jù)數(shù)量模型計(jì)算所需的期貨合約頭寸。本基金將對(duì)投資組合的beta值進(jìn)行跟蹤,動(dòng)態(tài)調(diào)整期貨合約的頭寸。
3、展期策略
當(dāng)套期保值的時(shí)間較長(zhǎng)時(shí),需要對(duì)股指期貨合約進(jìn)行展期。本基金在跟蹤不同交割日期期貨合約價(jià)差的基礎(chǔ)上,選擇合適的交易時(shí)機(jī)及期貨合約進(jìn)行展期。
4、保證金管理策略
本基金將通過數(shù)量化模型,根據(jù)套期保值的時(shí)間、投資組合及期貨合約的波動(dòng)性等參數(shù)計(jì)算所需的結(jié)算準(zhǔn)備金,避免因保證金不足被迫平倉(cāng)導(dǎo)致的套保失敗。
若相關(guān)法律法規(guī)發(fā)生變化時(shí),基金管理人期貨投資管理從其最新規(guī)定,以符合上述法律法規(guī)和監(jiān)管要求的變化。
中小企業(yè)私募債券投資策略
由于中小企業(yè)私募債券具有流動(dòng)性較差、信息披露不公開、風(fēng)險(xiǎn)收益水平較高等特點(diǎn),因此對(duì)該類信用產(chǎn)品的投資主要遵循精選個(gè)券、總量控制、分散投資、長(zhǎng)期持有的原則。對(duì)個(gè)券投資前主要采取與股票投資相似的公司分析方式,對(duì)中小企業(yè)私募債券發(fā)行人的公司治理、發(fā)展前景、經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況及償債能力作出綜合評(píng)價(jià),從而選擇收益率水平與信用風(fēng)險(xiǎn)匹配,利差對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成合理補(bǔ)償?shù)膫€(gè)券進(jìn)行投資。投資以后以高于普通信用債的頻度對(duì)發(fā)行人的情況進(jìn)行密切跟蹤,包括且不限于對(duì)發(fā)行人進(jìn)行電話和實(shí)地調(diào)研,與受托人、投行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息溝通等等,以保持對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)狀況和償債能力變化情況的了解。對(duì)于組合里的中小企業(yè)私募債券暴露,根據(jù)本基金的類屬配置策略、個(gè)券的投資價(jià)值和流動(dòng)性管理要求,進(jìn)行總量控制、分散投資,降低流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)。
債券投資策略
本基金的債券投資將堅(jiān)持價(jià)值投資理念,通過深入分析宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策和利率變化趨勢(shì)以及不同類屬的收益率水平、流動(dòng)性和信用風(fēng)險(xiǎn)等因素,以久期控制和結(jié)構(gòu)分布策略為主,以收益率曲線策略、利差策略等為輔,構(gòu)造能夠提供穩(wěn)定收益的債券和貨幣市場(chǎng)工具組合。 |
| 分紅政策 |
1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下,本基金每年收益分配次數(shù)最多為12次,每次收益分配比例不得低于該次可供分配利潤(rùn)的20%,若《基金合同》生效不滿3個(gè)月可不進(jìn)行收益分配;
2、本基金收益分配方式分兩種:現(xiàn)金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現(xiàn)金紅利或?qū)F(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資;若投資者不選擇,本基金默認(rèn)的收益分配方式是現(xiàn)金分紅;
3、基金收益分配后各類基金份額凈值不能低于面值;即基金收益分配基準(zhǔn)日的各類基金份額凈值減去每單位該類基金份額收益分配金額后均不能低于面值;
4、本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權(quán),由于本基金各類基金份額收取費(fèi)用情況不同,各基金份額類別對(duì)應(yīng)的可供分配利潤(rùn)將有所不同;
5、法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)關(guān)另有規(guī)定的,從其規(guī)定。
在對(duì)基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)不利影響的前提下,基金管理人可對(duì)基金收益分配原則進(jìn)行調(diào)整,不需召開基金份額持有人大會(huì)。 |
