平安基金研究團隊：借“基”參與創(chuàng)業(yè)板打新有望顯著增厚收益

　　8月10日，平安基金研究團隊發(fā)布基金研究報告表示，在創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的背景下。通過基金參與創(chuàng)業(yè)板打新，特別是注冊制改革初期首批新股，或能對投資收益帶來較為可觀的增厚效果。

　　報告指出，以規(guī)模2億元的基金產(chǎn)品為例，若創(chuàng)業(yè)板未來年度募資規(guī)模達500億元，新股上市后平均漲跌幅100%，預期的打新收益率介于2.94%-6.61%；若創(chuàng)業(yè)板未來年度募資規(guī)模達1000億元，新股上市后平均漲跌幅100%，預期的打新收益率介于5.87%-13.21%。

　　報告稱，現(xiàn)行新股申購規(guī)則下，市場上打新基金普遍采取兩大類策略：一類是“底倉+債券+打新”的“固收+”策略，即維持最低的底倉要求，個股以高ROE、低估值的藍籌白馬股為主，加上大部分的固收倉位，以獲得穩(wěn)定的打新收益，基金經(jīng)理的債券投資能力會影響基金整體業(yè)績表現(xiàn)；另一類是“底倉+股票+打新”的“股票+”策略，往下又細分3類子策略，分別是主動管理、指數(shù)管理以及股指期貨對沖。

　　對于打新基金的篩選，報告建議，投資者可以遵循“兩個基于+兩個關注”原則：第一，基于投資目標選擇相應產(chǎn)品類型。一般投資者對于打新基金還是以“追求絕對收益”為主要訴求，在選擇產(chǎn)品時還是以靈活配置、偏債混合等股票倉位下限較低的品種為主；第二，基于自身風險收益偏好，選擇相應規(guī)模、倉位以及底倉策略。不同底倉策略對應不同的倉位運作中樞和最優(yōu)規(guī)模，疊加不同底倉資產(chǎn)的波動性，令基金業(yè)績表現(xiàn)出不同的風險收益特征。第一，關注基金產(chǎn)品和基金公司整體的打新積極性(反映對新股機會的參與程度和偏好)和詢價中簽率(刻畫新股報價能力)；第二，關注基金和基金公司歷史業(yè)績、風險表現(xiàn)。

（文章來源：中證網(wǎng)）

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