南方基金史博：降低收益預(yù)期重點關(guān)注科技領(lǐng)域

　　2021年以來，公募基金逐漸“出圈”，投資者該如何把握投資的“攻守之道”？哪些投資機會值得關(guān)注？

　　第一財經(jīng)本期“云上會”的嘉賓是南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官(權(quán)益)史博、興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東，兩位大咖共同暢談“2021投資攻守之道”。

　　適當(dāng)降低收益預(yù)期

　　2020年，權(quán)益類基金占上C位，越來越多投資者發(fā)現(xiàn)炒股不如買基金，2021年，關(guān)于賺錢，投資者首先要做什么？

　　史博點出，從收益率角度來講，投資者需要降低收益率。

　　“這是基于一個假設(shè)的，從歷史上來看，長期的權(quán)益基金年化平均收益率大概在15%左右。去年權(quán)益公募基金的平均收率中位數(shù)大概是58%，前年大概是40%多，連續(xù)兩年累計回報超過100%(WIND)。因此，投資者不要簡單的線性外推，不要認(rèn)為過去兩年比較好的回報可以不斷持續(xù)下去。”史博解釋到。

　　“但這并不是說我們對未來市場不看好?！笔凡┻€強調(diào)，未來，如果權(quán)益市場能夠給投資者兌現(xiàn)平均數(shù)(15%左右的回報)，我們挑選的優(yōu)秀的基金經(jīng)理能實現(xiàn)一定的超額收益，那么長期看收益率依然非?？捎^，而且有望跑贏其他大類資產(chǎn)。

　　科技領(lǐng)域力量或?qū)娀?/strong>

　　降低預(yù)期、擺正心態(tài)后，投資者該如何把握投資機會？

　　對于A股，史博直言，2021年市場關(guān)注的行業(yè)范圍可能比2020年更寬廣。2020年上半年集中于科技股，下半年有一波對于金融和傳統(tǒng)周期股的關(guān)注，同時對消費股也在持續(xù)關(guān)注。

　　2021年的具體領(lǐng)域，史博表示，首先關(guān)注的是科技領(lǐng)域，因為無論是5G的帶動，還是新能源汽車智能駕駛的帶動，科技領(lǐng)域帶動的力量是很強的。因此，可能會看到一批新興的、科技類的成長股踴躍出現(xiàn)。

　　其次，傳統(tǒng)的領(lǐng)域中，消費、醫(yī)療、保健等行業(yè)需求穩(wěn)定。若股價有段時間上漲放慢腳步，這實際上是為未來股價上漲積蓄一定力量。另外，市場也會出現(xiàn)新的熱點，例如軍工、大批中游制造業(yè)和受益于原材料價格上漲的行業(yè)，也可能得到市場關(guān)注。

　　除了A股，港股同樣被寄予厚望。據(jù)Choice顯示，2021年以來，截至2021年1月28日，除22日外，其余18個交易日滬深港通南向資金凈買入額超過百億港元。其中，南向資金1月19日凈買入265.93億港元，創(chuàng)滬深港通開通以來之最。

　　張憶東認(rèn)為，2021年港股的性價比、機會在全球是占優(yōu)的，即風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，過去兩年港股雖跑輸了，但是2021年基本面大家都是復(fù)蘇，海外也在復(fù)蘇，中國也在復(fù)蘇的共振中。從基本面的角度來看，全球的風(fēng)格在成長與價值間平衡。

　　“港股的恒生指數(shù)和恒生國際指數(shù)價值股占比相對較高，這些傳統(tǒng)的恒生指數(shù)會有更大的上漲動能，也意味著價值股中港股優(yōu)勢比A股突出，因為價值股中A股相對于H股的溢價普遍為40%，也就是說同樣的公司在A股和港股同樣上市，但是港股便宜了40%。”張憶東說到。

　　張憶東還提到，港股有一個特征，經(jīng)濟(jì)下行、行業(yè)景氣度下行時，便宜不是買入的理由，便宜可能會更便宜。但一旦景氣改善、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，那么港股就像彈簧一樣，它的做空力量就需要平倉，從而帶來一個向上更猛烈的動作。

（文章來源：第一財經(jīng)）