凱石基金“私轉(zhuǎn)公”后首發(fā)產(chǎn)品清盤：旗下8只產(chǎn)品4只清盤 總規(guī)模不足10億

　　時隔15天，凱石基金又一產(chǎn)品正式清算。

　　3月17日，凱石基金發(fā)布了關(guān)于凱石淳行業(yè)精選混合基金合同終止及基金財產(chǎn)清算的公告，該基金的最后運作日為3月16日，并于3月17日進(jìn)入清盤程序。

　　《華夏時報》記者注意到，去年10月至今，短短半年內(nèi)，凱石基金旗下已有4只基金進(jìn)入清盤程序，除了上述凱石淳行業(yè)精選混合還有凱石涵行業(yè)精選混合、凱石源混合、凱石浩品質(zhì)經(jīng)營混合3只基金，而上一只進(jìn)入清盤的時間為3月2日，距今僅半個月時間。

　　值得注意的是，目前行業(yè)內(nèi)6家由私募轉(zhuǎn)為公募的基金公司中，凱石基金并不是折戟的唯一案例。目前行業(yè)中6家“私轉(zhuǎn)公”的機構(gòu)中，只有鵬揚基金躋身“700億俱樂部”，其他均處于行業(yè)中下游，而凱石作為第二家“私轉(zhuǎn)公”的基金公司，目前規(guī)模僅9.46億，排名墊底。

　　對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募對投研、風(fēng)控、產(chǎn)品等各方面的體系建設(shè)上要求更高，私募可以在自己的能力圈范圍內(nèi)精品化發(fā)展，也正因為兩者在體系上完全不在同一個量級，所以私募轉(zhuǎn)入公募之后在整個公司體系建設(shè)上會面臨較大的挑戰(zhàn)。對于各類機構(gòu)而言，特別是相對年輕的私募系公募基金公司而言，最關(guān)鍵還是管理好產(chǎn)品，做好產(chǎn)品布局和業(yè)績表現(xiàn)，結(jié)合前期少而精的銷售渠道布局，在激烈的行業(yè)競爭中找到持久生存之道。

　　凱石旗下半數(shù)產(chǎn)品“黯然離場”

　　3月17日，凱石基金發(fā)布了關(guān)于凱石淳行業(yè)精選混合基金合同終止及基金財產(chǎn)清算的公告，顯示該基金的最后運作日為3月16日，并于3月17日進(jìn)入清盤程序。

　　根據(jù)公告顯示，截至2021年03月16日，該基金已連續(xù)60個工作日出現(xiàn)資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，為維護(hù)基金份額持有人利益，根據(jù)基金合同約定，無需召開基金份額持有人大會，基金合同自動終止并依法履行基金財產(chǎn)清算程序。

　　《華夏時報》記者發(fā)現(xiàn)，自2017年5月成立以來，凱石基金一共發(fā)了8只產(chǎn)品，到目前為止，包括凱石淳行業(yè)精選在內(nèi)，已經(jīng)清盤了4只。

　　上述4只基金分別是2020年10月31日宣布清盤的凱石浩品質(zhì)經(jīng)營混合、2020年12月25日進(jìn)入清盤程序的凱石源混合基金、2021年3月2日清盤的凱石涵行業(yè)精選以及3月17日清盤的凱石淳行業(yè)精選基金。這些基金中成立時間最長的也不足3年，其中凱石浩品質(zhì)經(jīng)營混合、凱石源混合都是2019年才成立的，僅僅一年半左右時間，就黯然離場。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至3月20日，凱石基金整體管理規(guī)模還剩下9.46億元，在143家公募基金公司中排名第133位，在管產(chǎn)品還剩4只，基金經(jīng)理還有4人。

　　業(yè)績平庸遭機構(gòu)投資者拋棄

　　凱石權(quán)益類基金規(guī)模危機全線爆發(fā)的背后，可能與其萎靡不振的業(yè)績有關(guān)。

　　以凱石淳行業(yè)精選基金為例，數(shù)據(jù)顯示，該基金自成立以來的歷年業(yè)績回報分別為14.3%(2019年)、32.33%(2020年)、-9.76%(2021)，低于權(quán)益類基金的平均收益率，而同期滬深300的漲幅也分別有36.07%(2019年)、27.21%(2020年)、-2.53%(2021)。

　　記者梳理其2020年四季報發(fā)現(xiàn)，凱石淳行業(yè)精選A的規(guī)模為1078.17萬元，凱石淳行業(yè)精選C的規(guī)模則只剩下41.82萬元。而2018年7月該基金成立時，規(guī)模有3.41億元，運行了不過2年多時間，就面臨清盤，其投資者結(jié)構(gòu)也在不斷發(fā)生變化，其中機構(gòu)投資者選擇了離場。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年剛成立時，其機構(gòu)投資者占比達(dá)到52.26%，超過個人投資者。2019年底，機構(gòu)持有占比為27.63%，而到了2020年中報，機構(gòu)投資者已經(jīng)全部撤離，個人投資者持有占比100%，成了一只徹底的散戶基。

　　“私募系”公募路不好走

　　2016年6月，鵬揚基金獲批，成為業(yè)內(nèi)首家成功轉(zhuǎn)型公募的私募。之后，凱石基金、博道基金、弘毅遠(yuǎn)方基金、同泰基金、朱雀基金也相繼加入該行列。

　　根據(jù)股東背景，公募基金大致分為六大流派：券商系、銀行系、信托系、地產(chǎn)系、私募系、個人系。上述6家“私轉(zhuǎn)公”的基金公司被歸為“私募系”。

　　作為國內(nèi)第二家“私募系”基金公司，凱石基金如今規(guī)模不到10億元。記者發(fā)現(xiàn)，目前行業(yè)內(nèi)6家“私募系”基金公司中，因角色轉(zhuǎn)換帶來的“成績”差異懸殊。從資產(chǎn)管理情況來看，只有鵬揚基金躋身“700億俱樂部”，管理規(guī)模達(dá)到774.72億元；其次是朱雀基金和博道基金，管理規(guī)模過了百億，但排名仍在行業(yè)中下游；另外3家更是在墊底的邊緣苦苦掙扎。

　　“我們可以看到從私募轉(zhuǎn)型公募之后的這些機構(gòu)，他們的業(yè)績表現(xiàn)并不一致，無論是從凈值表現(xiàn)、相對排名還是規(guī)模增長，確實還是各家有所差異。而且對比這些機構(gòu)管理私募時的業(yè)績表現(xiàn)，不難發(fā)現(xiàn)雖然獲批公募牌照時間接近，但實質(zhì)原有產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)和團(tuán)隊實力方面還是存在一定差距，這也使得轉(zhuǎn)型后各自發(fā)展境遇不同?！弊聊ソ鹑谘芯吭涸洪L姚楊在接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　私募轉(zhuǎn)型成為公募后，會因為過往實力自帶一時光環(huán)，但是風(fēng)光背后卻是規(guī)模和業(yè)績的掣肘，“私轉(zhuǎn)公”后，基金公司為何會發(fā)展不順？影響其規(guī)模難擴(kuò)、業(yè)績低迷的原因有哪些？

　　對此，鉅陣資本投資副總監(jiān)鐘恒對《華夏時報》記者表示，在投資管理方面，公募和私募存在比較大的差異，比如投資限制、流動性管理要求、績效考核等，這些都是影響業(yè)績的重要因素。

　　獨立經(jīng)濟(jì)學(xué)家王赤坤認(rèn)為，監(jiān)管機構(gòu)雖然放寬了公募基金的設(shè)立，但對公募基金本身的監(jiān)管沒有放松，相對私募基金，監(jiān)管對公募基金運營的要求更加嚴(yán)格，這使得公募基金的操作風(fēng)格和私募基金操作風(fēng)格大大不同，原來的私募基金轉(zhuǎn)公募后似乎被束縛了手腳，私轉(zhuǎn)公的業(yè)績和規(guī)模反而不如此前。

　　私募排排網(wǎng)研究主管劉有華對本報記者表示，公募對投研、風(fēng)控、產(chǎn)品等各方面的體系建設(shè)上要求更高，私募可以在自己的能力圈范圍內(nèi)精品化發(fā)展，但公募因為要滿足不同需求的客戶理財，所以很難做到，也正因為公募和私募在體系上完全不在同一個量級，所以私募轉(zhuǎn)入公募之后在整個公司體系建設(shè)上會面臨較大的挑戰(zhàn)。

　　“頭部私募進(jìn)一步發(fā)展到公募，屬于進(jìn)一步拓寬業(yè)務(wù)線，覆蓋大眾并服務(wù)大眾的投資需求。這是常規(guī)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張?！毙捉鹑贑EO林佳義接受本報記者采訪時指出，私募多以追求絕對收益為主，而公募基本是追求相對收益。一方面，取決于是投資策略成熟度，業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)性以及排行，乃至于品牌的形成；一方面取決于營銷層面如何運營互聯(lián)網(wǎng)推廣、券商、銀行渠道的合作。兩者缺一不可。

　　“而由于私募轉(zhuǎn)公募，研究實力相對較弱，導(dǎo)致了上述情況?！闭劶啊八侥枷怠惫紤?yīng)該如何破局，林佳義表示，“還是應(yīng)該從研究出發(fā)，專注做好業(yè)績，再假以時日，隨著業(yè)績持續(xù)及品牌沉淀，自然能謀求突圍?！?/p>

　　姚楊也認(rèn)為，對于各類機構(gòu)而言，特別是相對年輕的私募系公募基金公司而言，最關(guān)鍵還是管理好產(chǎn)品，做好產(chǎn)品布局和業(yè)績表現(xiàn)，結(jié)合前期少而精的銷售渠道布局，在激烈的行業(yè)競爭中找到持久生存之道。

（文章來源：華夏時報）

(原標(biāo)題：凱石基金“私轉(zhuǎn)公”后首發(fā)產(chǎn)品清盤：旗下8只產(chǎn)品4只清盤，總規(guī)模不足10億)

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