博時(shí)基金沙煒：關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 看好盈利較好且有較強(qiáng)產(chǎn)業(yè)邏輯的方向

　　近日，市場(chǎng)進(jìn)入小幅波動(dòng)的震蕩行情。對(duì)于今年后續(xù)市場(chǎng)情況，博時(shí)基金股票投資部總經(jīng)理助理沙煒在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前市場(chǎng)處于上有頂下有底的震蕩行情。一方面，目前的經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性預(yù)期都弱于春節(jié)前，指數(shù)短期難以創(chuàng)新高。另一方面，經(jīng)濟(jì)本身具備較強(qiáng)的韌性，經(jīng)濟(jì)政策和流動(dòng)性環(huán)境總體友好，經(jīng)歷回調(diào)后市場(chǎng)目前也沒(méi)有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　關(guān)于未來(lái)影響行情的核心因素，在沙煒看來(lái)，一是政策退出的節(jié)奏，包括美聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)現(xiàn)全民免疫后退出QE的步伐，國(guó)內(nèi)社融和流動(dòng)性的邊際變化等。二是經(jīng)濟(jì)基本面，包括出口和地產(chǎn)的韌性、消費(fèi)的恢復(fù)情況等。

　　沙煒表示：“總體來(lái)看，我們預(yù)期全年的政策以穩(wěn)為主，靈活適度，經(jīng)濟(jì)能夠保持較強(qiáng)的韌性，盈利超預(yù)期和有強(qiáng)產(chǎn)業(yè)邏輯的方向仍能夠取得較好收益。對(duì)全年市場(chǎng)我們謹(jǐn)慎樂(lè)觀?！?/p>

　　2021年由估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為盈利驅(qū)動(dòng)，上市公司業(yè)績(jī)成為現(xiàn)在市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)，沙煒認(rèn)為，2021年國(guó)內(nèi)上市公司盈利將總體樂(lè)觀。除了2020年的低基數(shù)外，2021年我國(guó)經(jīng)濟(jì)在出口和地產(chǎn)帶動(dòng)下，總需求恢復(fù)推動(dòng)PPI上行，企業(yè)盈利總體改善。此外，2020年我國(guó)制造業(yè)顯著受益于全球疫情下的海外供需錯(cuò)配，一大批優(yōu)秀企業(yè)獲得更大的全球市場(chǎng)份額和商業(yè)機(jī)會(huì)，這一趨勢(shì)在2021年延續(xù)，相關(guān)企業(yè)盈利將表現(xiàn)積極。分領(lǐng)域來(lái)看，具有強(qiáng)全球比較優(yōu)勢(shì)的高端制造業(yè)，受益于海外復(fù)蘇的工業(yè)品等景氣度更高；同時(shí)消費(fèi)數(shù)據(jù)一直在潛在水平之下，未來(lái)景氣上行空間相對(duì)較大。

　　下半年在投資策略上會(huì)有哪些變化？沙煒表示，下半年對(duì)市場(chǎng)謹(jǐn)慎樂(lè)觀，整體看好盈利較好且有較強(qiáng)產(chǎn)業(yè)邏輯的方向，第一大類是優(yōu)勢(shì)制造業(yè)，包括新能源、半導(dǎo)體、原材料、機(jī)械、醫(yī)藥等，能夠受益于全球需求改善和中國(guó)企業(yè)份額提升。同時(shí)消費(fèi)數(shù)據(jù)的改善空間較大，也會(huì)有較大的投資機(jī)會(huì)。

　　考慮到估值水平和全球利率的上行，市場(chǎng)需要降低收益預(yù)期，但資本市場(chǎng)制度建設(shè)、居民財(cái)富轉(zhuǎn)移等資本市場(chǎng)發(fā)展的大邏輯仍在，市場(chǎng)還會(huì)有很多結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)?！拔覀儠?huì)繼續(xù)聚焦在前述核心看好的方向上，適度控制回撤。”沙煒說(shuō)道。

（文章來(lái)源：中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：博時(shí)基金沙煒：關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì) 看好盈利較好且有較強(qiáng)產(chǎn)業(yè)邏輯的方向)

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