博時(shí)基金胡海濱：公募REITs是個(gè)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)

　　“公募REITs是個(gè)萬(wàn)億級(jí)市場(chǎng)，我們會(huì)積極迎戰(zhàn)，力爭(zhēng)把各項(xiàng)工作做好?！辈r(shí)招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REIT擬任基金經(jīng)理胡海濱日前接受中國(guó)基金報(bào)專訪時(shí)表示。

　　REITs成為投資者

　　參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的橋梁

　　據(jù)胡海濱介紹，此次博時(shí)招蛇REIT將投資于位于深圳市南山區(qū)蛇口網(wǎng)谷產(chǎn)業(yè)園內(nèi)的兩項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，其原始權(quán)益人為招商蛇口，公募基金管理人為博時(shí)基金，專項(xiàng)計(jì)劃管理人為博時(shí)資本，基金托管人為招商銀行，外部管理機(jī)構(gòu)為招商創(chuàng)業(yè)，財(cái)務(wù)顧問(wèn)為招商證券及中信證券。

　　“項(xiàng)目所在地蛇口網(wǎng)谷是深圳市最具代表性和最具活力的科創(chuàng)類產(chǎn)業(yè)園區(qū)之一。”胡海濱表示，根據(jù)公開(kāi)披露信息，項(xiàng)目包含萬(wàn)融大廈和萬(wàn)海大廈。

　　談及博時(shí)招蛇REIT特色，胡海濱總結(jié)道，第一，該產(chǎn)品是一家央企子公司作為原始權(quán)益人的公募REITs。第二，該產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)區(qū)位優(yōu)勢(shì)較有特色，其中網(wǎng)谷產(chǎn)業(yè)園在蛇口核心區(qū)域范圍之內(nèi)，具備“中國(guó)(廣東)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)”“國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)”“粵港澳大灣區(qū)”三區(qū)疊加的發(fā)展政策優(yōu)勢(shì)，周邊公共設(shè)施、商業(yè)配套和生活配套齊全，交通便捷。第三，委托運(yùn)營(yíng)方招商創(chuàng)業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)經(jīng)驗(yàn)豐富，歷史運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)出色。

　　談及公募REITs產(chǎn)品，胡海濱表示，這搭建了各類投資者參與大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資產(chǎn)交易的橋梁。公募REITs作為一種資產(chǎn)組合分散化管理的有效工具，和其他資產(chǎn)類別的相關(guān)性較低，有助于降低資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)或提高組合預(yù)期收益率。此外，由于公募REITs具有強(qiáng)制分紅要求，并受益于相對(duì)穩(wěn)定的派息水平以及資產(chǎn)成熟運(yùn)營(yíng)，可有效對(duì)沖周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　全流程控制項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　掘金“萬(wàn)億級(jí)”市場(chǎng)

　　談及產(chǎn)品的發(fā)行及運(yùn)作，胡海濱表示公募REITs的實(shí)施過(guò)程類似于一個(gè)企業(yè)IPO的過(guò)程，往往并非一個(gè)人的能力體現(xiàn)，更多考驗(yàn)的是一個(gè)公司公募REITs的團(tuán)隊(duì)實(shí)力。發(fā)展好REITs業(yè)務(wù)也考驗(yàn)各家公司戰(zhàn)略定位、人員儲(chǔ)備和專業(yè)判斷。

　　胡海濱談及基金經(jīng)理具體職責(zé)時(shí)表示，每只REITs一般有3名基金經(jīng)理，具體職責(zé)主要分為資產(chǎn)投資和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)兩個(gè)角色。偏重資產(chǎn)投資角色的基金經(jīng)理的職責(zé)一是挖掘新的優(yōu)質(zhì)REITs項(xiàng)目，二是為已發(fā)行的REITs尋找新的投資標(biāo)的并用擴(kuò)募的方式裝進(jìn)來(lái)。偏重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的基金經(jīng)理的職責(zé)主要是做好REITs基礎(chǔ)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)管理工作。

　　在胡海濱看來(lái)，開(kāi)展REITs業(yè)務(wù)的主要風(fēng)險(xiǎn)可分為項(xiàng)目質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)及運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)方面，要對(duì)原始權(quán)益人情況、基礎(chǔ)資產(chǎn)情況進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，包括原始權(quán)益人財(cái)務(wù)報(bào)表、整體業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、公司治理結(jié)構(gòu)、基礎(chǔ)資產(chǎn)合法合規(guī)性、歷史收益穩(wěn)定性考察等多個(gè)方面，以防范質(zhì)量有瑕疵的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目被推向市場(chǎng)。產(chǎn)品發(fā)行完畢后將會(huì)進(jìn)入到運(yùn)營(yíng)階段，基金管理人面臨運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可能包括運(yùn)營(yíng)期間出現(xiàn)現(xiàn)金流波動(dòng)、遇到各類突發(fā)事件等。

　　談及基礎(chǔ)設(shè)施REITs的業(yè)務(wù)空間，胡海濱用數(shù)據(jù)表示，過(guò)去十年間基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)的固定投資完成額合計(jì)超過(guò)100萬(wàn)億元，若按照4%的增長(zhǎng)速度進(jìn)行保守測(cè)算，不考慮通脹，未來(lái)十年的新增基礎(chǔ)設(shè)施固定資產(chǎn)投資額將達(dá)到約180萬(wàn)億元。若按照百分之一保守估算，基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)規(guī)模接近萬(wàn)億元。

　　“我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，未?lái)發(fā)展空間值得期待。這項(xiàng)業(yè)務(wù)很有希望成為每家基金公司未來(lái)新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)?！焙I表示。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

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