鵬華基金梁浩：聚焦成長左側布局 深挖獨立邏輯背后的“隱形冠軍”公司

　　提到成長投資，市場中并不缺乏重倉于各種行業(yè)或主題的明星基金產品，如重倉TMT、半導體領域等，行業(yè)或主題的屬性頗為鮮明。而事實上，在這些傳統(tǒng)成長明星產品之外，也有基金經理獨具匠心另辟蹊徑，通過在具有獨立邏輯的各類優(yōu)質細分賽道中尋找優(yōu)質個股，打造由不同行業(yè)眾多優(yōu)秀公司聚沙成塔構筑的組合。放眼當今資本市場，這樣的基金經理顯得非常稀缺，鵬華成長名將、“隱形冠軍”發(fā)現(xiàn)者梁浩的就是其中頗具特色的一位。而隨著研究功底的深厚積淀和能力圈的廣泛拓展，同時基于經濟與產業(yè)發(fā)展趨勢的前瞻性研判，梁浩進行了更多有益的探索。據(jù)了解，由梁浩擬任基金經理的鵬華新能源精選混合基金(011956)將于7月6日起重磅發(fā)行，有望延續(xù)其既往理念與實力。

　　整體來看，梁浩管理的主動權益類基金，具有典型的中小盤成長風格，持倉分屬于不同的行業(yè)賽道。盡管持倉分散在不同的行業(yè)中，但都符合一個重要前提——具備可預見的穩(wěn)定成長能力，以及在未來由于成長所帶來的價值。組合配置中的每一標的，都凝聚著梁浩多年來對于中國成長型公司的獨立思考，以及對于獨立的商業(yè)模式、獨立的邏輯與各自的故事的深入挖掘，它們無一例外有著自身屬性的共同標簽——擁有廣闊的空間、以創(chuàng)新創(chuàng)造新的價值、企業(yè)本身具有穩(wěn)健而扎實的成長性。正是因為這樣的鮮明特質，讓梁浩在管理不帶有行業(yè)偏見的成長風格基金時，成為了眾多專業(yè)機構所偏愛的“另類成長”。

　　從投資方向來看，梁浩力求尋找符合產業(yè)發(fā)展方向、長期業(yè)績具有安全墊的優(yōu)質企業(yè)，尤為注重“隱形冠軍”的發(fā)掘。既往配置中的個股無一例外聚焦于未來新興成長方向，每只個股均有自身獨立的成長邏輯，如食品飲料領域個股也是具備獨立賽道的企業(yè)，而并非是白酒龍頭等傳統(tǒng)食品行業(yè)強股。而這樣的例子，在梁浩的投資組合里并非孤例。之所以做出這樣的選擇，梁浩指出，這些公司當前的估值水平，放在已經大水漫灌的當下市場中顯得尤為克制，且這類公司的市值普遍較小，業(yè)績增長預期卻很高，屬于典型的業(yè)績高增速，估值相對合理的高性價比資產。

　　實際上，作為擁有深厚投研積淀的權益明星老將，梁浩已成為鵬華基金旗下成長型投資的領軍人物。過去十年，A股市場歷經多輪牛熊轉換，探尋梁浩投資理念和風格的成長之路，體現(xiàn)出堅持與變化的共生發(fā)展。十年間，讓梁浩始終堅持的是，自下而上持續(xù)發(fā)掘中國經濟社會進步過程中的優(yōu)秀賽道、優(yōu)秀公司。十年間，讓梁浩努力改變的是，不斷從更多的維度去看待資本市場投資，持續(xù)融入了宏觀視角、量化方法以及對于價值、成長更均衡的研究，一方面在不斷強化自身對于個股的認知挖掘能力，一方面也在持續(xù)提升自己對于市場的認知維度，兼收并蓄了更多的研究視角，不斷拓展自身的能力圈。

　　正是基于對投資初心的堅守與傳承，以及對研究深度和能力圈廣度的不懈探索，在多年的投資實戰(zhàn)中，成長名將梁浩在厚積薄發(fā)中鑄就了卓越投研實力，形成了“在倉位上穩(wěn)健以控波動，依靠精選個股創(chuàng)造收益優(yōu)勢”的成熟穩(wěn)健投資理念，并展現(xiàn)出“聚焦成長、左側投資、深度挖掘、長期持有”的鮮明特質。擁有12年投研經驗的梁浩，現(xiàn)任鵬華基金副總裁、研究部總經理，對基本面研究尤為重視，精選投資標的、只重倉研究透了的股票并長期持有，用做絕對收益的思路來做相對收益，賺企業(yè)成長、產業(yè)發(fā)展的錢，使得梁浩的產品在降低波動和控制回撤上具備明顯優(yōu)勢。

　　在投資決策的過程中，梁浩有著一套能夠有效應對市場的成熟、穩(wěn)健方法，基于自下而上精選細分行業(yè)賽道、精選具有穩(wěn)定成長能力的成長股，并不會追隨市場短期熱點或者迎合短期市場風格，而更為看重長期穩(wěn)定的復合回報。從持倉管理角度來看，梁浩執(zhí)掌基金帶有強烈的左側布局特征，他表示，對于很多前期看好但行情已啟動的個股，寧可放棄離手，也不愿再去追高。同時，據(jù)基金定期報告顯示，梁浩執(zhí)掌基金的歷史倉位長期維持在85%左右的穩(wěn)健水平，極少突破90%，比起市場中大部分95%倉位的主動權益基金而言，這一倉位可謂保守。之所以采取這樣的處理方式，梁浩解釋道，在A股市場做成長投資，本身組合的波動性就很大，而選用倉位上少10%的方式可以更好地去平抑波動。但與此同時，這也意味著需要用純粹的個股超額收益去彌補倉位上的“吃虧”。然而在這樣的情況下，梁浩的長期業(yè)績卻不落下風，也足見其優(yōu)選個股、發(fā)掘“隱形冠軍”的深厚功力。

（文章來源：證券時報）

(原標題：鵬華基金梁浩：聚焦成長左側布局，深挖獨立邏輯背后的“隱形冠軍”公司)

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