鵬華基金：流動(dòng)性或進(jìn)入合理充裕周期

　　針對(duì)本次降準(zhǔn)，鵬華基金固收研究部近日發(fā)布觀點(diǎn)指出，從討論到實(shí)施落地，本次降準(zhǔn)很迅速，略超市場(chǎng)預(yù)期，這有助于降低社會(huì)綜合融資成本，提升金融服務(wù)能力。從中期角度看，流動(dòng)性或已進(jìn)入到一個(gè)合理充裕周期中，利率進(jìn)一步下探的空間或相對(duì)有限。

　　鵬華基金指出，本次降準(zhǔn)旨在進(jìn)一步加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是中小微企業(yè)的支持，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)的資金結(jié)構(gòu)，提升金融服務(wù)能力，以更好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。比如，央行明確提出：“釋放的一部分資金，將被金融機(jī)構(gòu)用于歸還到期的中期借貸便利(MLF)，還有一部分資金被金融機(jī)構(gòu)用于彌補(bǔ)7月中下旬稅期高峰帶來的流動(dòng)性缺口，增加金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)期資金占比，銀行體系流動(dòng)性總量仍將保持基本穩(wěn)定”。

　　鵬華基金表示，降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約1萬億元，會(huì)降低金融機(jī)構(gòu)資金成本每年約130億元，通過金融機(jī)構(gòu)傳導(dǎo)可促進(jìn)降低社會(huì)綜合融資成本，中期看對(duì)降成本有一定作用，后續(xù)可能還會(huì)配套出臺(tái)對(duì)應(yīng)支持中小企業(yè)信貸的政策。

　　從中期角度看，鵬華基金指出，在降準(zhǔn)背景下，流動(dòng)性或已進(jìn)入到一個(gè)合理充裕周期中，利率進(jìn)一步下探的空間或相對(duì)有限。從上周五債市尾盤情況來看，利率表現(xiàn)相對(duì)克制，市場(chǎng)對(duì)利好兌現(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎，后續(xù)利率進(jìn)一步下探的空間或相對(duì)有限。

（文章來源：中證網(wǎng)）

(原標(biāo)題：鵬華基金：流動(dòng)性或進(jìn)入合理充裕周期)

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