關(guān)注長(zhǎng)期方向中的短期景氣賽道

　　今年以來A股市場(chǎng)波動(dòng)加大，但仍然不乏賺錢機(jī)會(huì)，順周期與成長(zhǎng)股競(jìng)相表現(xiàn)，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，雙循環(huán)、碳中和、科技創(chuàng)新、醫(yī)療服務(wù)、大消費(fèi)等都在醞釀著新格局與新機(jī)遇。如何看待當(dāng)前從宏觀到行業(yè)到市場(chǎng)的變化，于變局中捕捉新的投資機(jī)會(huì)，成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。

　　7月16日，華夏基金在北京成功舉辦中期投資策略會(huì)，主題為“向新而行——新局勢(shì)·新機(jī)遇·新發(fā)展”，攜手重磅專家、行業(yè)領(lǐng)袖、投資精英，碰撞思想火花，洞察投資機(jī)遇，來自合作機(jī)構(gòu)、客戶和媒體、自媒體大V約600人現(xiàn)場(chǎng)參加，以及新浪、東方財(cái)富網(wǎng)、第一財(cái)經(jīng)等平臺(tái)累計(jì)超500萬人次線上觀看。

　　明星基金經(jīng)理把脈時(shí)代風(fēng)口

　　華夏基金副總經(jīng)理鄭煜介紹了華夏基金2021中期權(quán)益投資策略。她預(yù)計(jì)，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)將修復(fù)上半年的不均衡，經(jīng)濟(jì)無明顯拐點(diǎn)或亮點(diǎn)。貨幣政策方面，預(yù)計(jì)下半年會(huì)逐步過度到信用趨穩(wěn)，流動(dòng)性保持中性的格局；輸入性通脹不會(huì)影響央行定力，在內(nèi)需傾向于緩慢回落、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)分化加劇以及地方信用分化加劇的背景下貨幣難以收緊，但PPI保持高位也制約了央行的寬松操作。財(cái)政政策方面，全年預(yù)算既定，節(jié)奏向下半年傾斜，但結(jié)構(gòu)上民生(社保、醫(yī)療、教育)和償債支出占比將不斷加大，對(duì)于基建的拉動(dòng)力弱。

　　鄭煜提出，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要有三方面，美國(guó)通脹持續(xù)超預(yù)期(核心CPI保持高位的概率在加大)、國(guó)內(nèi)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、歐洲下半年集中大選。當(dāng)前宏觀組合對(duì)投資影響的實(shí)質(zhì)就是景氣投資，商品價(jià)格上漲，景氣向上，但結(jié)構(gòu)分化，流動(dòng)性環(huán)境適中，定價(jià)能力受限，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，帶來市場(chǎng)估值意愿的提升。

　　具體投資策略上，鄭煜認(rèn)為，要選擇長(zhǎng)期發(fā)展方向中的短期景氣賽道，如高端制造、科技、新興消費(fèi)、醫(yī)療。

　　中國(guó)社科院教授、天風(fēng)證券特邀經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉煜輝分享了他對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)“認(rèn)知革命”的看法。他認(rèn)為，認(rèn)知的正確是投資成敗至關(guān)重要的決定性因素。收縮基建收緊地產(chǎn)，強(qiáng)力推動(dòng)新能源雙碳兩手抓，兩手都要硬，要適應(yīng)這種新發(fā)展格局。A股的長(zhǎng)牛一定是鮮衣怒馬般的結(jié)構(gòu)，緊緊抱住兩個(gè)時(shí)代方向：首先是清潔能源，這是時(shí)代的風(fēng)口，其次是安全，安全最重要，安全就是全球產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。未來A股中出大牛概率最高的兩個(gè)賽道：基礎(chǔ)材料，包括新能源、電子、半導(dǎo)體、光學(xué)和種業(yè)，事關(guān)全球統(tǒng)治力的產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)，包括產(chǎn)業(yè)安全、能源安全、農(nóng)業(yè)安全。

　　來自華夏基金的明星基金經(jīng)理蔡向陽、潘中寧、周克平黃文倩等，也都在華夏基金中期投資策略會(huì)上分享了他們的投資思路。在行業(yè)主題分論壇上，相關(guān)基金經(jīng)理們分別介紹了新能源、新消費(fèi)、科技與互聯(lián)網(wǎng)、智能制造、醫(yī)藥等賽道的投資機(jī)會(huì)和行業(yè)景氣的灰馬選股框架；在多資產(chǎn)管理論壇上，來自機(jī)構(gòu)的客戶交流了多資產(chǎn)管理的實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)，華夏基金投研團(tuán)隊(duì)介紹了如何在中國(guó)踐行ESG投資，海外固收類的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，指數(shù)投資與指數(shù)增強(qiáng)策略等。

　　挖掘長(zhǎng)期資產(chǎn)積淀時(shí)間力量

　　作為本次策略會(huì)的主辦方，華夏基金成立23年以來，管理規(guī)模已達(dá)1.7萬億，客戶數(shù)量達(dá)1.8億。

　　華夏基金總經(jīng)理李一梅致辭時(shí)表示，持續(xù)穩(wěn)定地為投資人創(chuàng)造長(zhǎng)期回報(bào)是公募基金的立業(yè)之本，也是大資管時(shí)代中的核心競(jìng)爭(zhēng)力。李一梅表示，挖掘長(zhǎng)期資產(chǎn)，積淀時(shí)間力量。要以長(zhǎng)期的視角來看待資產(chǎn)，以長(zhǎng)期的視角來審視公司的價(jià)值，以長(zhǎng)期的視角來塑造核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　華夏基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)陽琨介紹了華夏基金公募產(chǎn)品策略模式和人才培養(yǎng)機(jī)制變革。他表示，業(yè)績(jī)的提升主要受益于強(qiáng)大的投研團(tuán)隊(duì)，華夏基金在業(yè)內(nèi)最早提出“研究創(chuàng)造價(jià)值”的投資理念，堅(jiān)持卓越的主動(dòng)投資管理能力建設(shè)，以多策略為核心構(gòu)建投研團(tuán)隊(duì)。經(jīng)過近些年的發(fā)展，公司打造了一只專業(yè)化、體系化的投研團(tuán)隊(duì)，從依靠明星基金經(jīng)理單打獨(dú)斗的模式演化為一個(gè)依靠強(qiáng)大投研體系團(tuán)隊(duì)化作戰(zhàn)的平臺(tái)型資產(chǎn)管理公司。在策略模式上，形成上下結(jié)合的、多層次、立體化的投研體系。華夏基金采取規(guī)模業(yè)績(jī)雙掛鉤的合伙人模式進(jìn)行人才激勵(lì)，通過系統(tǒng)化平臺(tái)，全方位培養(yǎng)人才，近年來，研究平臺(tái)成長(zhǎng)出了大量?jī)?yōu)秀的中生代基金經(jīng)理。

　　華夏基金副總經(jīng)理孫彬向參會(huì)嘉賓介紹了華夏基金多元資產(chǎn)配置框架及服務(wù)體系。他表示，目前，華夏基金已成為多元資產(chǎn)多元策略的提供平臺(tái)，可根據(jù)客戶的需求，確定戰(zhàn)略資產(chǎn)配置方法，投資經(jīng)理進(jìn)行靈活的戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置調(diào)整，在特定的波動(dòng)下，獲取最好的夏普比。

（文章來源：金融投資報(bào)）

(原標(biāo)題：關(guān)注長(zhǎng)期方向中的短期景氣賽道)

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