7月超九成債基上漲 華商長盛旗下有基金漲超10%

　　從7月份債券型基金業(yè)績看，繼續(xù)延續(xù)了上個(gè)月的牛市氛圍，統(tǒng)計(jì)顯示，剔除凈值異動(dòng)債基后，在共計(jì)3824只(各份額分開計(jì)算，下同)有可比業(yè)績的債基中，7月份凈值下跌的僅有235只，27只持平，另外3562只債基全都實(shí)現(xiàn)了上漲，占比93%。

　　有10只債基單月漲幅超過10%，均重倉可轉(zhuǎn)債品種，華商基金一家就占據(jù)了六席，另外四席被長盛和寶盈占據(jù)。華商豐利增強(qiáng)定期開放債券A、華商豐利增強(qiáng)定期開放債券C、華商信用增強(qiáng)債券A、華商信用增強(qiáng)債券C、華商可轉(zhuǎn)債債券A、華商可轉(zhuǎn)債債券C在7月份分別上漲了16.98%、16.94%、12.92%、12.90%、10.06%、10.02%。

　　華商豐利增強(qiáng)和華商信用增強(qiáng)的基金經(jīng)理都是厲騫，資料顯示，其從2016年4月加入華商基金管理有限公司，曾任研究員，2019年底開始管理公募基金。從二季報(bào)看，華商豐利增強(qiáng)的股票資產(chǎn)占基金總資產(chǎn)的17.5%，債券資產(chǎn)占74.76%，華商信用增強(qiáng)的占比分別為16.34%、66.28%。前十大重倉股中都主要為鋼鐵股，這也是近期股市的一大熱點(diǎn)，而債券資產(chǎn)中則主要為可轉(zhuǎn)債。

　　厲騫在二季報(bào)中也介紹到，其管理的基金中，債券資產(chǎn)配置主要以中短久期債券為主，投資信用評(píng)級(jí)以 AAA 為主，嚴(yán)格控制信用風(fēng)險(xiǎn)，并適時(shí)參與利率債、可轉(zhuǎn)債及權(quán)益資產(chǎn)來增厚基金收益。

　　華商可轉(zhuǎn)債債券的基金經(jīng)理張永志更是一位10年的老將，從二季度前十大重倉股看，張永志也主要以煤炭、化工、鋼鐵這類傳統(tǒng)周期行業(yè)為主，前五大可轉(zhuǎn)債多為銀行轉(zhuǎn)債。從華商可轉(zhuǎn)債今年的收益率看，該基金收益率高達(dá)17%，從成立后的完整年度看，也僅有2018年遇到了小幅虧損，其他年度均表現(xiàn)出明顯的接近或超越股票指數(shù)的漲幅。

　　長盛可轉(zhuǎn)債A、長盛可轉(zhuǎn)債C在7月份也上漲了10.25%、10.22%，從此前的操作看，基金經(jīng)理?xiàng)钫軋?jiān)持穩(wěn)健投資策略，在流動(dòng)性寬松超預(yù)期和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升背景下，適度優(yōu)化了可轉(zhuǎn)債和股票資產(chǎn)的持倉結(jié)構(gòu)，精選配置盈利增長確定、估值水平相對(duì)合理的個(gè)股和轉(zhuǎn)債，減持部分估值偏高、波動(dòng)較大的品種；同時(shí)，積極參與可轉(zhuǎn)債新券的發(fā)行申購，增厚組合收益。

　　在整體表現(xiàn)良好的情況下，7月份債基最大跌幅僅有2.85%，更多的虧損債基跌幅都不足2%，如金鷹添盈純債債券A、金鷹添盈純債債券C、新疆前海聯(lián)合添鑫3個(gè)月定期開放債券C、安信聚利增強(qiáng)債券C等，上述債基跌幅都在1.81%以內(nèi)。從二季度持倉債券看，金鷹添盈和新疆前海聯(lián)合添鑫3個(gè)月都主要以國債為主，安信聚利增強(qiáng)雖然持倉比較豐富，企業(yè)債、可轉(zhuǎn)債、國債均有涉及，但業(yè)績表現(xiàn)并不理想。

　　對(duì)于后市，長城基金徐濤國表示，從近期的政策看，仍強(qiáng)調(diào)“保持宏觀政策連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性”，但沒有再提“不急轉(zhuǎn)彎”，再考慮到貨幣政策延續(xù)突出“保持流動(dòng)性合理充?！币约柏?cái)政政策要求“提升政策效能”，預(yù)示整體基調(diào)已轉(zhuǎn)向偏寬松，會(huì)更加注重穩(wěn)增長穩(wěn)就業(yè)、“保持經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間”。

　　“總體看，下半年穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的必要性增大，總基調(diào)應(yīng)會(huì)轉(zhuǎn)向偏寬松，再降準(zhǔn)甚至降息可期，會(huì)注重跨周期調(diào)節(jié)，但防風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)監(jiān)管仍是大方向。隨著房地產(chǎn)嚴(yán)監(jiān)管延續(xù)、美國商品消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)向服務(wù)消費(fèi)，房地產(chǎn)和出口這兩大驅(qū)動(dòng)力都有邊際轉(zhuǎn)弱的傾向。我們認(rèn)為，下半年債市將繼續(xù)牛市趨勢(shì)，10年期國債有望向下突破到2.7%以下?！毙鞚龂J(rèn)為。

　　富國基金朱征星認(rèn)為，貨幣政策目前整體仍是中性，但后續(xù)轉(zhuǎn)松的可能性在增大，貨幣信用環(huán)境將由上半年的“穩(wěn)貨幣、緊信用”逐步轉(zhuǎn)向“寬貨幣、穩(wěn)信用”，利率下行趨勢(shì)較為明確。但節(jié)奏上，前期利率下行太快，一定程度上透支了未來的行情，且8月政府債供給上升、MLF到期量大等增大了不確定性，債市短期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　當(dāng)前債市面臨的環(huán)境是勝率不低但賠率不高，朱征星稱，趨勢(shì)比節(jié)奏更重要，也更容易把握。若對(duì)債市中期仍看好，短期的波動(dòng)其實(shí)提供了較好的配置機(jī)會(huì)，但實(shí)際操作仍需根據(jù)組合具體情況而定。對(duì)于利率組合而言，可用老券作為基礎(chǔ)倉位，通過一些策略獲取相對(duì)確定的回報(bào)，以不變應(yīng)萬變，而用活躍券作為可變倉位，參與波段操作。

7月份債券型基金漲跌幅前100名一覽

（文章來源：中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

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