招商基金：市場(chǎng)底部已較為清晰

　　2月15日晚間，招商基金發(fā)表觀點(diǎn)指出，今日A股上漲，前期經(jīng)歷持續(xù)調(diào)整的醫(yī)藥(CRO概念、醫(yī)療服務(wù)等)、新能源與電子等行業(yè)板塊走強(qiáng)。市場(chǎng)底部已較為清晰，隨著積極因素的上修，市場(chǎng)接下來(lái)將逐步回溫。但短期來(lái)看，成長(zhǎng)行情的持續(xù)性仍待考驗(yàn)，價(jià)值優(yōu)于成長(zhǎng)的市場(chǎng)格局維持不變。

　　招商基金指出，今日醫(yī)藥與新能源等科技成長(zhǎng)行業(yè)領(lǐng)漲，側(cè)面反映出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的底部改善。當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好的核心掛鉤點(diǎn)在寬信用的節(jié)奏，而地方債與地產(chǎn)作為寬信用的主導(dǎo)因素，成為風(fēng)險(xiǎn)偏好的重要觀察錨點(diǎn)。往后看，在“穩(wěn)增長(zhǎng)”訴求之下，基建將作為重要抓手會(huì)持續(xù)發(fā)力。

　　招商基金認(rèn)為，不必對(duì)市場(chǎng)的短期震蕩悲觀，結(jié)構(gòu)上行情仍沿價(jià)值與低估值方向發(fā)力。短期來(lái)看，市場(chǎng)仍以弱勢(shì)整理為主，但隨著積極因素的上修，市場(chǎng)將逐步回溫。往后看，伴隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)弱與通脹的觸頂，加息預(yù)期有望在一季度見(jiàn)頂，進(jìn)入3月海外流動(dòng)性預(yù)期帶來(lái)的沖擊將會(huì)加速弱化。另外，隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加速推進(jìn)與發(fā)力，基建與地產(chǎn)預(yù)期均將逐步上修。結(jié)構(gòu)配置方面，當(dāng)前市場(chǎng)下價(jià)值風(fēng)格仍將階段占優(yōu)，成長(zhǎng)型公司尤其是賽道型公司的機(jī)會(huì)還需要等待風(fēng)險(xiǎn)偏好的回暖。

（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)）

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