“百元限購(gòu)令”驚現(xiàn)！發(fā)生了什么？這類基金產(chǎn)品成爆品 新發(fā)數(shù)為去年同期五倍多

　　權(quán)益市場(chǎng)的持續(xù)震蕩，使得投資者對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求愈發(fā)強(qiáng)烈。這就令債券型基金再度成為市場(chǎng)的關(guān)注熱點(diǎn)。

　　近日，多只債券型基金收緊限購(gòu)，最低限購(gòu)金額低至100元。還有一些債券基金選擇在此時(shí)下調(diào)管理費(fèi)率，提升競(jìng)爭(zhēng)力。這些都今年來(lái)債券型基金升溫的真實(shí)寫照。

　　機(jī)構(gòu)人士表示，在資產(chǎn)荒與流動(dòng)性寬松這兩大前提條件未打破前，債市短期內(nèi)大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)并不大。對(duì)于債券市場(chǎng)后市的機(jī)會(huì)，寬信用的成色是當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)行的中期主線之一。

　　“百元限購(gòu)令”

　　近日，南方基金旗下南方昭元債券、南方旭元債券、南方亨元債券、南方聰元債券、南方華元債券5只中長(zhǎng)期純債基金紛紛公告，將暫停大額申購(gòu)，限額低至100元。

　　以南方昭元債券為例，公告顯示，自2022年5月11日起，該基金管理人將暫停接受單日每個(gè)基金賬戶累計(jì)申購(gòu)(含定投和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入)該基金A類及C類基金份額超過100元的申請(qǐng)(不含100元，申購(gòu)、定投和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入的申請(qǐng)金額合并計(jì)算，A類及C類基金份額的申請(qǐng)金額每類單獨(dú)計(jì)算)。南方基金表示，暫停大額申購(gòu)的原因是保護(hù)基金份額持有人利益。

　　除南方基金外，長(zhǎng)盛基金也發(fā)布了旗下一只債券基金長(zhǎng)盛盛裕純債A類限購(gòu)100元的公告。據(jù)Choice數(shù)據(jù)顯示，截至目前，每日限購(gòu)門檻低于100元的基金產(chǎn)品有62只(各類型分開統(tǒng)計(jì))，其中37只為債券類產(chǎn)品，占比超一半。

　　此外，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近1個(gè)月以來(lái)，已有近百只債券基金(各份額合并統(tǒng)計(jì))對(duì)機(jī)構(gòu)投資者開啟了限購(gòu)模式。從限購(gòu)金額來(lái)看，1000萬(wàn)元、500萬(wàn)元、100萬(wàn)元、50萬(wàn)元、10萬(wàn)元等級(jí)均有出現(xiàn)，近期則1萬(wàn)元、5萬(wàn)元級(jí)別限購(gòu)較多。而從基金類型來(lái)看，中短債基金、中長(zhǎng)期純債基金及混合一級(jí)債基等占比較高。

　　關(guān)于純債基金暫停大額申購(gòu)的原因，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，主要是近期權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)，大體量資金偏好選擇穩(wěn)健型產(chǎn)品，基金管理人為防止短期內(nèi)大量資金快速涌入攤薄原持有人收益，而進(jìn)行限額。限額低至100元，或說明該產(chǎn)品是公司的績(jī)優(yōu)產(chǎn)品，想要繼續(xù)維持良好的回報(bào)表現(xiàn)，也可能是基金經(jīng)理的主動(dòng)選擇，根據(jù)其自身的投資策略控制匹配的管理規(guī)模。

　　下調(diào)管理費(fèi)率

　　除限購(gòu)?fù)?，另一個(gè)信號(hào)也表現(xiàn)出近期債券基金正受到市場(chǎng)的持續(xù)關(guān)注。已有多家基金公司選擇下調(diào)旗下債券基金的管理費(fèi)率，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其中最低的管理費(fèi)率僅為0.15%。

　　摩根士丹利華鑫基金近日發(fā)布公告稱，自2022年5月16日起，將大摩純債穩(wěn)定添利18個(gè)月的基金管理費(fèi)率由0.7%/年下調(diào)至0.3%/年，基金托管費(fèi)率由0.2%/年下調(diào)為0.1%/年。

　　此外，還有建信純債管理費(fèi)年費(fèi)率由0.6%下調(diào)至0.3%，長(zhǎng)信富平純債管理費(fèi)率由0.5%下調(diào)至0.3%，湘財(cái)久盛39個(gè)月定開管理費(fèi)則由0.3%下調(diào)至0.15%，系目前最低水平。

　　對(duì)此，摩根士丹利華鑫基金表示，近年來(lái)，純債基金下調(diào)管理費(fèi)率是較為普遍的現(xiàn)象，尤其是機(jī)構(gòu)投資者占比較高的產(chǎn)品，更加明顯。就整體行業(yè)而言，除了機(jī)構(gòu)投資者擁有較強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)，存在降低管理費(fèi)的訴求以外，由于市場(chǎng)同類新發(fā)產(chǎn)品多是管理費(fèi)率0.3%的低費(fèi)率產(chǎn)品，部分老基金為了與新發(fā)基金保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也會(huì)主動(dòng)選擇降低管理費(fèi)。

　　一位公募人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，今年以來(lái)權(quán)益市場(chǎng)震蕩，債券基金作為投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的一類產(chǎn)品，受到投資者青睞，選擇此時(shí)降低費(fèi)率，可以進(jìn)一步提升債券基金對(duì)投資者的吸引力，尤其是為機(jī)構(gòu)資金提供了安全墊更高的產(chǎn)品選擇。

　　這類基金成新爆品

　　值得注意的是，今年債券市場(chǎng)的爆品不再是2021年的固收+，而是短債純債型基金，這從基金公司的發(fā)行節(jié)奏上即可窺知一二。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，今年以來(lái)公募基金公司發(fā)行了31只短債基金；而在去年同期，發(fā)行的短債基金僅有6只。

　　從回報(bào)表現(xiàn)來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日最新收盤日，249只可統(tǒng)計(jì)的短期純債型基金中(僅統(tǒng)計(jì)初始基金)，僅有2只凈值下跌，而有5只今年以來(lái)收益率超2%，收益率最高的華富吉豐60天滾動(dòng)持有A今年以來(lái)的收益率近2.8%。

　　對(duì)此，華泰柏瑞固定收益部副總監(jiān)、基金經(jīng)理何子建表示，今年以來(lái)債券市場(chǎng)呈現(xiàn)短久期資產(chǎn)表現(xiàn)較好，中長(zhǎng)久期資產(chǎn)窄幅波動(dòng)的特點(diǎn)。目前來(lái)看，純債基金是今年各類資產(chǎn)全部出現(xiàn)高波動(dòng)性之時(shí)非常好的投資選擇。目前較寬松的貨幣環(huán)境支持融資成本維持在相對(duì)合理的水平，短債基金仍有較高投資價(jià)值。

　　展望債券市場(chǎng)后市，機(jī)構(gòu)人士表示，在資產(chǎn)荒與流動(dòng)性寬松這兩大前提條件未打破前，債市短期內(nèi)大幅調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)并不大。對(duì)于債券市場(chǎng)后市的機(jī)會(huì)，寬信用的成色是當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)行的中期主線之一?，F(xiàn)階段短債的確定性通常要優(yōu)于長(zhǎng)債，在寬貨幣維持、寬信用逐漸落地的過程中，信用債和可轉(zhuǎn)債的性價(jià)比或?qū)⒅饾u提升。

　　華富吉豐中短債基金經(jīng)理倪莉莎具體指出，在利率債方面，從核心要素看，基本面進(jìn)一步回落的概率偏低、貨幣政策面臨的外部制約有所增強(qiáng)、地方債發(fā)行或?qū)?月流動(dòng)性構(gòu)成負(fù)面影響，一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素可能對(duì)未來(lái)市場(chǎng)形成擾動(dòng)。但考慮到國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)仍存在不確定性，當(dāng)下流動(dòng)性仍處于寬松階段，債券市場(chǎng)短期風(fēng)險(xiǎn)并不大。因此，短期來(lái)說，市場(chǎng)觀點(diǎn)偏中性，但如果后續(xù)疫情改善、地方債發(fā)行加快，會(huì)再考慮適當(dāng)縮短久期。

　　信用債方面，倪莉莎認(rèn)為，從基本面來(lái)看，現(xiàn)階段政策的積極作為和現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)疲弱對(duì)債市形成對(duì)沖影響，貨幣政策和資金面仍將維持寬松，“雙寬”階段信用債往往是表現(xiàn)較好的配置標(biāo)的，后續(xù)仍建議采用杠桿票息策略。從信用環(huán)境來(lái)看，可以判斷城投信貸融資將迎來(lái)邊際放松，專項(xiàng)債將獲得傾斜。建議對(duì)信用資產(chǎn)更樂觀一些，繼續(xù)尋找一些有性價(jià)比的機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）

(原標(biāo)題：“百元限購(gòu)令”驚現(xiàn)！發(fā)生了什么？這類基金產(chǎn)品成爆品，新發(fā)數(shù)為去年同期五倍多)

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