摩根士丹利華鑫基金王大鵬：堅守業(yè)績主線 把握醫(yī)藥景氣賽道

　　2022年初以來，受多重因素干擾，醫(yī)藥板塊與大盤均出現(xiàn)了較大程度的調(diào)整。摩根士丹利華鑫基金研究管理部總監(jiān)、基金經(jīng)理王大鵬認為，醫(yī)藥板塊經(jīng)過1年的調(diào)整，整體估值PE(TTM)跌至2018年年底的低位水平，而相對全A的溢價率也已經(jīng)從高點大幅回落。整體看，醫(yī)藥估值已跌至近10年內(nèi)的低點，而行業(yè)依然維持高景氣度，估值性價比已較為突出，下半年有望獲得超額收益。

　　展望2022年下半年，王大鵬表示，雖然疫情仍面臨一定的不確定性，但集采等醫(yī)改政策預期穩(wěn)定，悲觀預期已經(jīng)反映在股價中；從創(chuàng)新藥政策來看，相關(guān)規(guī)則越來越明確細化，通過降價進入醫(yī)保，創(chuàng)新藥有望加速放量。

　　此外，王大鵬預計隨著上市公司半年報及三季報陸續(xù)披露，醫(yī)藥估值切換下投資性價比較高。王大鵬表示，可從業(yè)績角度出發(fā)，把握CXO及創(chuàng)新藥、疫苗、科研試劑、創(chuàng)新器械等投資機會。

　　具體來看，王大鵬表示，CXO行業(yè)內(nèi)外需求保持旺盛，景氣度仍然較高，中期業(yè)績最為確定。近年來，全球藥物研發(fā)投入和銷售額持續(xù)增長，國內(nèi)大型藥企和中小型生物科技公司紛紛加大對創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投入力度，均利好國內(nèi)CXO行業(yè)，且國內(nèi)CXO企業(yè)具備更豐厚的工程師紅利、更低的單位成本和更高的研發(fā)生產(chǎn)效率等競爭優(yōu)勢。因此，預計未來幾年內(nèi)，許多CXO公司的產(chǎn)能都有望實現(xiàn)翻倍甚至更高增長。

　　創(chuàng)新藥領(lǐng)域，王大鵬表示下半年他看好港股創(chuàng)新藥板塊的反彈，可重點把握龍頭企業(yè)的業(yè)績拐點。此外，生命科學試劑、醫(yī)療設(shè)備上游、生物制藥上游、IVD上游等上游供應(yīng)鏈板塊在解決基礎(chǔ)研究痛點方面有優(yōu)勢，且景氣度高，但需要把握解禁和估值節(jié)奏；HPV疫苗行業(yè)保持高景氣度，上市公司業(yè)績有望加速爆發(fā)。

（文章來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)）

(原標題：摩根士丹利華鑫基金王大鵬：堅守業(yè)績主線 把握醫(yī)藥景氣賽道)

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