招商基金李湛：下半年市場(chǎng)震蕩向上

　　招商基金李湛含在節(jié)目上表示，下半年對(duì)內(nèi)主要控制疫情，對(duì)外主要是海外緊縮擾動(dòng)、但下半年盈利的支撐，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的發(fā)力，都將助力市場(chǎng)震蕩向上。

　　以下為文字精華：

　　李湛：非常榮幸跟大家分享2022下半年宏觀與投資策略的展望，主題是復(fù)蘇與分化。今年從一季度到二季度，因?yàn)橐咔槎帱c(diǎn)散發(fā)，導(dǎo)致二季度四五月份經(jīng)濟(jì)的快速下滑，但6月復(fù)蘇非常明顯，我覺得第三季度應(yīng)該是全年復(fù)蘇時(shí)點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，海外歐美的通貨膨脹高企，尤其是6月美國(guó)和歐洲CPI都是8.6%，經(jīng)濟(jì)增速快速下滑，滯漲態(tài)勢(shì)明顯。到今年底和明年初，歐美的經(jīng)濟(jì)衰退也若隱若現(xiàn)。

　　國(guó)內(nèi)以復(fù)蘇為主調(diào)，海外滯漲主題為主，海內(nèi)外形成了分化格局，也對(duì)應(yīng)著經(jīng)濟(jì)上的分化，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的分化，包括貨幣政策的分化。

　　在國(guó)內(nèi)我們的宏觀的流動(dòng)性以及貨幣的財(cái)政政策是相對(duì)寬松和積極的政策，所以我們的宏觀流動(dòng)性是啊非常好的。

　　海外美聯(lián)儲(chǔ)6月加息75個(gè)bp后，7月大概率還有75個(gè)bp的加息。而中國(guó)貨幣政策相對(duì)寬松，正好形成了海國(guó)內(nèi)國(guó)外的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的差異。最近兩個(gè)月海外市場(chǎng)，尤其標(biāo)普、道瓊斯、納斯達(dá)克指數(shù)都在快速下行，而中國(guó)市場(chǎng)在近幾個(gè)月走出了相對(duì)獨(dú)立的行情。

　　核心的觀點(diǎn)首先跟大家亮出來，我們預(yù)測(cè)下半年市場(chǎng)將震蕩向上，重點(diǎn)要關(guān)注景氣反轉(zhuǎn)的地產(chǎn)和高景氣持續(xù)的成長(zhǎng)領(lǐng)域，這是主基調(diào)。

　　對(duì)內(nèi)主要是控制疫情，對(duì)外主要是海外緊縮擾動(dòng)，這在下半年持續(xù)存在，但下半年盈利的支撐，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的發(fā)力，都將助力市場(chǎng)震蕩向上。

　　配置方面，我們以景氣為主，一個(gè)是景氣反轉(zhuǎn)，一個(gè)是成長(zhǎng)主線。

　　地產(chǎn)主線一個(gè)是高景氣延續(xù)疊加政策支撐，關(guān)注地產(chǎn)的上中下游，尤其關(guān)注地產(chǎn)下游汽車、白電和小家電家居房地產(chǎn)指數(shù)有關(guān)，作為景氣為主驅(qū)動(dòng)的上漲模式，也關(guān)注房地產(chǎn)的開發(fā)和服務(wù)。

　　成長(zhǎng)主線，要繼續(xù)的關(guān)注高景氣延續(xù)的電力設(shè)備，新能源汽車上游鋰資源，下游電池和整車、光伏電子上游設(shè)備材料，第三代半導(dǎo)體軍工，以及估值有望恢復(fù)的互聯(lián)網(wǎng)。

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