民生加銀基金謝志華：尋找讓人安心的資產(chǎn)

　　沉穩(wěn)而細膩、理性且平靜，民生加銀基金固定收益部總監(jiān)、基金經(jīng)理謝志華的投資風格一如其內(nèi)斂的性格特質(zhì)。作為業(yè)內(nèi)為數(shù)不多擁有10年以上固收投資經(jīng)驗的基金經(jīng)理，謝志華在接受中國證券報記者專訪時表示，投資要做長期正確的事。對于資產(chǎn)配置，既然無法做到每一次都對，那就去追求長期的大概率正確；對于風險控制，謝志華表示，君子不立危墻之下，不去賭泡沫背后的收益，追尋讓自己安心的股票和債券。

　　捕捉左側(cè)投資機會

　　加入民生加銀基金之前，謝志華已擁有豐富的投資經(jīng)驗，深耕公募基金行業(yè)11年，并具備長達16年的證券從業(yè)經(jīng)歷。他曾在華泰證券、招商基金、諾安基金從事固收類產(chǎn)品的研究和投資工作。他管理的諾安優(yōu)化，在其任職期間年化收益率高達11.81%。2021年12月，謝志華加入民生加銀基金管理有限公司。

　　大道至簡，謝志華的投資理念清晰鮮明，他將投資邏輯歸結(jié)為簡短的十三個字：不犯大的錯誤，不錯失大的機遇。

　　看似樸素的觀念背后，實則是嚴格的投資紀律。謝志華表示，首先，要避免出現(xiàn)信用風險；其次，在危險的時間不應(yīng)有激進的倉位。當市場處于不具備突出機會的位置時，若為了謀求短期收益，盲目押注某個賽道，可能會帶來不可預測的損失。

　　反之，當市場出現(xiàn)極端情況的時候，正是能夠挖掘超額收益的關(guān)鍵時刻。謝志華善于捕捉稍縱即逝的市場機會，進行左側(cè)操作。

　　多年固收投資的實踐沉淀，磨礪出謝志華對宏觀經(jīng)濟周期和政策變化的敏銳度?！拔蚁Ｍ约嘿I的債能讓自己睡得著覺?！敝x志華表示，找到讓人安心的債券并不容易，部分行業(yè)表面上景氣度較高，但實際上政策導向已經(jīng)發(fā)生了變化，需要前瞻性識別出潛在的風險。

　　關(guān)注高景氣賽道

　　市場的風向很多時候搖擺不定，但基金經(jīng)理需要保持定力，時刻繃緊內(nèi)心的一根弦。謝志華認為，在震蕩的市場環(huán)境下，唯有將控制回撤與獲取收益放在同等位置，才有可能給投資者提供“穩(wěn)穩(wěn)的幸?！?。在他的投資實踐中，對絕對收益的追求，既是信念，也是底線。“回撤與收益同等重要，有時甚至更重要?！彼f。

　　謝志華稱，后市重點關(guān)注兩大方向：一是高景氣賽道，二是擁有一定安全邊際的困境反轉(zhuǎn)行業(yè)。

　　高景氣賽道能創(chuàng)造出高額的收益，新能源行業(yè)或是典型的高景氣賽道之一。在謝志華看來，新能源行業(yè)處于滲透率快速提升的前期階段，行業(yè)變革劇烈，長期成長空間廣闊。他表示，新能源行業(yè)短期可能存在估值風險，但仍值得長期重點關(guān)注。

　　困境反轉(zhuǎn)行業(yè)則主要包括兩個要素，一是行業(yè)本身具有周期性，二是邊際上有改善。“用通俗的話來說，跌多了可能總有漲回來的機會。當產(chǎn)能去化程度較高，行業(yè)持續(xù)陷入深度虧損時，便能透過價格看出反轉(zhuǎn)機會。此時若在周期的底部做一些布局，是勝率比較高的?！敝x志華表示。

　　對下半年市場走勢，謝志華持中性偏謹慎的態(tài)度?！霸趥渲蒙?，考慮到經(jīng)濟復蘇的力度，收益率的上行空間比較有限，將維持中性偏低久期的配置策略，并根據(jù)市場走勢進行波段操作。在股票配置上，除了長期看好的個股，整體股票持倉將保持均衡分散。”謝志華表示。

　　管理“固收+”產(chǎn)品，在排兵布陣時需要攻守兼?zhèn)洹＝衲暾鹗幍氖袌霏h(huán)境下，謝志華力爭發(fā)揮靈活配置的優(yōu)勢，根據(jù)產(chǎn)品的風險收益定位，調(diào)節(jié)股票和債券資產(chǎn)的倉位，在標的選擇、行業(yè)配置上真正做到均衡互補。他表示，未來將繼續(xù)沿著自上而下宏觀研究、中觀維度研判行業(yè)景氣度，與自下而上精選個股相結(jié)合的思路，致力于打造回撤可控、業(yè)績出彩、長期具有生命力的“固收+”產(chǎn)品。

（文章來源：中國證券報·中證網(wǎng)）

(原標題：民生加銀基金謝志華：尋找讓人安心的資產(chǎn))

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