富國(guó)基金陳戈：不設(shè)具體規(guī)模目標(biāo) 聚焦核心能力提升

　　富國(guó)基金的目標(biāo)簡(jiǎn)單而純粹，不做制度套利的事情，不做短期逐利的事情，不做沒有復(fù)利的事情，不做無法傳承的事情，只聚焦核心能力的提升。富國(guó)基金沒有具體的規(guī)模目標(biāo)，只有在投資能力提升后，才會(huì)去拓展規(guī)模，基金規(guī)模的增長(zhǎng)要與投資能力相匹配，投資能力甚至要領(lǐng)先于管理規(guī)模。

　　2000年加入富國(guó)基金至今，陳戈見證并推動(dòng)了公司的發(fā)展。

　　從行業(yè)研究員，到基金經(jīng)理，到主管投研的副總經(jīng)理，再到總經(jīng)理，在角色轉(zhuǎn)變的過程中，陳戈認(rèn)識(shí)到，公募基金提供了低成本、低門檻的理財(cái)工具，幫助個(gè)人投資者獲取收益。

　　經(jīng)歷了20余年快速發(fā)展，公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)突破26萬億元，在資本市場(chǎng)改革發(fā)展中發(fā)揮的作用日益重要。2022年4月26日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，公募基金行業(yè)迎來高質(zhì)量發(fā)展的新格局。

　　近期，上海證券報(bào)記者與陳戈進(jìn)行了一場(chǎng)深度對(duì)話。陳戈認(rèn)為，公募基金應(yīng)更加深入地推動(dòng)普惠金融，踐行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的責(zé)任與使命。他闡釋了公司的發(fā)展路徑：聚焦核心能力建設(shè)，重視人才培育，努力打造投研平臺(tái)，以專業(yè)化戰(zhàn)略擁抱資管行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

　　立足本源聚焦核心投研能力建設(shè)

　　遵循行業(yè)發(fā)展規(guī)律，打造核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是所有優(yōu)秀公司的發(fā)展之道，基金公司的發(fā)展同樣如此。

　　在陳戈眼中，資產(chǎn)管理行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，核心是資產(chǎn)管理能力和資產(chǎn)管理規(guī)模相匹配。只有在資產(chǎn)管理能力提升的前提下去追求規(guī)模增長(zhǎng)，才可能切實(shí)地為投資者創(chuàng)造收益，從而實(shí)現(xiàn)公司的良性發(fā)展。

　　“長(zhǎng)期以來，富國(guó)基金聚焦核心能力建設(shè)?！标惛瓯硎荆粐?guó)基金不遺余力地提升投研能力，每年都會(huì)引進(jìn)高水平的投研人員，不斷壯大投研團(tuán)隊(duì)力量。尤其是在市場(chǎng)調(diào)整的年份依然擴(kuò)充投研力量，這緣于富國(guó)基金對(duì)中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)中長(zhǎng)期高成長(zhǎng)性的判斷。

　　富國(guó)基金的目標(biāo)簡(jiǎn)單而純粹，不做制度套利的事情，不做短期逐利的事情，不做沒有復(fù)利的事情，不做無法傳承的事情，只聚焦核心能力的提升。

　　“我們沒有具體的規(guī)模目標(biāo)。只有在投資能力提升后，才會(huì)去拓展規(guī)模，我們希望基金規(guī)模的增長(zhǎng)跟投資能力相匹配，投資能力甚至要領(lǐng)先于管理規(guī)模?！标惛晏寡裕鳛楣究偨?jīng)理，并沒有太多的短期壓力，堅(jiān)持按照資產(chǎn)管理行業(yè)的發(fā)展規(guī)律，去做長(zhǎng)期正確的事情。

　　這份定力，源自富國(guó)基金對(duì)資管行業(yè)的深度認(rèn)知。管理規(guī)模是投研能力轉(zhuǎn)化的結(jié)果，是水到渠成的事情。只有投資能力提升了，才能給投資者創(chuàng)造更多價(jià)值，規(guī)模增長(zhǎng)便會(huì)隨之而來。如果片面強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)管理規(guī)模，這就本末倒置了，也是不可持續(xù)的。

　　檢驗(yàn)投研能力的標(biāo)準(zhǔn)是為基民賺錢。天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2021年富國(guó)基金非貨幣類產(chǎn)品總利潤(rùn)241.18億元，權(quán)益類產(chǎn)品總利潤(rùn)171.40億元，債券類產(chǎn)品總利潤(rùn)77.01億元，為投資者創(chuàng)造了較好的回報(bào)。

　　基于核心能力建設(shè)，堅(jiān)持規(guī)模增長(zhǎng)與投研能力相匹配的經(jīng)營(yíng)理念，在中國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的大勢(shì)中收獲市場(chǎng)的認(rèn)可。銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2022年二季度末，富國(guó)基金公募資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到6472.55億元(剔除貨幣基金與短期理財(cái)債券基金)。尤其難得的是，富國(guó)基金的規(guī)模增長(zhǎng)較為均衡，公司旗下權(quán)益、固收和量化“三駕馬車”始終保持同步增長(zhǎng)。

　　人才為要品德與業(yè)績(jī)皆重

　　在以信任為基石的資產(chǎn)管理行業(yè)，誠(chéng)信品質(zhì)至關(guān)重要。富國(guó)基金在選人、用人的時(shí)候，以德為先。

　　陳戈表示，基金經(jīng)理首先要有良好的品德，有團(tuán)隊(duì)合作精神，有大局觀，而不是以自我為中心?！拔覀兿Ｍ麑ふ议L(zhǎng)期事業(yè)伙伴，能夠伴隨公司一起成長(zhǎng)，以服務(wù)投資者為使命，追求中長(zhǎng)期良好的業(yè)績(jī)紀(jì)錄和職業(yè)聲譽(yù)?！?/p>

　　只有德才兼?zhèn)涞幕鸾?jīng)理才能真正做到以持有人利益為先，真正提升持有人的獲得感。這就涉及另一個(gè)問題，如何讓基金經(jīng)理人盡其才？這離不開一套長(zhǎng)期有效的激勵(lì)機(jī)制。

　　富國(guó)基金成立23年以來，不斷深化“長(zhǎng)期主義”理念，堅(jiān)持做長(zhǎng)期正確的事情，圍繞打造核心競(jìng)爭(zhēng)力來經(jīng)營(yíng)公司，而不是以短期利益為導(dǎo)向?！半m然大家都知道堅(jiān)守初心很好，但初心都是很長(zhǎng)期的、見效比較慢的東西，在短期壓力和外界誘惑之下，很容易背離初心?！标惛瓯硎尽?/p>

　　對(duì)于基金發(fā)行，富國(guó)基金不會(huì)因明星基金經(jīng)理效應(yīng)和短期業(yè)績(jī)效應(yīng)而盲目追求新發(fā)“爆款”，而是根據(jù)基金經(jīng)理的成熟度進(jìn)行安排。如果基金經(jīng)理的管理規(guī)模達(dá)到一定程度，公司會(huì)要求他們先管好已有產(chǎn)品，并對(duì)其能力邊界提出更高要求。

　　近年來，富國(guó)基金對(duì)基金經(jīng)理的考核以3年業(yè)績(jī)?yōu)橹?，甚至增加?年業(yè)績(jī)的權(quán)重。對(duì)基金經(jīng)理進(jìn)行長(zhǎng)期考核，基金經(jīng)理的投資行為自然會(huì)是長(zhǎng)期的，使得“長(zhǎng)期主義”深入富國(guó)基金投研文化的肌理中。公司的主動(dòng)權(quán)益、固收、量化三大團(tuán)隊(duì)形成了基金經(jīng)理各具風(fēng)格、業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的發(fā)展勢(shì)頭。

　　關(guān)于基金經(jīng)理與基金投研團(tuán)隊(duì)建設(shè)，陳戈表示，這就像樹木和森林的關(guān)系。“我們不希望是一棵參天大樹，我們希望是一片森林。獨(dú)木不成林，有了森林，才能夠形成良好的生態(tài)環(huán)境。所以我們不會(huì)把資源集中到某一棵樹上，而是希望培育出一片森林。”

　　平臺(tái)賦能百花齊放才是春

　　在強(qiáng)化投研能力建設(shè)、重視投研人才培育的基礎(chǔ)上，經(jīng)過23年積累，富國(guó)基金形成了權(quán)益、固收、量化“三駕馬車”并駕齊驅(qū)的發(fā)展格局。三大投資領(lǐng)域形成了各自的投研平臺(tái)，投研出身的陳戈深知，基金經(jīng)理最需要的就是“平臺(tái)賦能”——打造一個(gè)強(qiáng)大的投研平臺(tái)，讓基金經(jīng)理在富國(guó)基金的平臺(tái)上，能夠持續(xù)不斷地得到滋養(yǎng)和成長(zhǎng)，更專注于純粹地做好投資。

　　如何實(shí)現(xiàn)平臺(tái)賦能？陳戈的答案是文化。

　　富國(guó)基金非常強(qiáng)調(diào)相互學(xué)習(xí)、相互欣賞。這是一種和而不同的文化。

　　早在十幾年前，富國(guó)基金就概括出指導(dǎo)投資的“十六字方針”——深入研究、自下而上、尊重個(gè)性、長(zhǎng)期回報(bào)。尊重個(gè)性就是根據(jù)基金經(jīng)理的知識(shí)背景、性格特質(zhì)、從業(yè)經(jīng)歷、能力稟賦等，鼓勵(lì)他們形成自己的風(fēng)格。

　　百花齊放才是春。陳戈說，富國(guó)基金對(duì)基金經(jīng)理的投資風(fēng)格不作統(tǒng)一要求。當(dāng)不同風(fēng)格的基金經(jīng)理在平臺(tái)上交流時(shí)，會(huì)擦出火花。這些觀點(diǎn)、策略逐漸沉淀下來之后，留給平臺(tái)的就是對(duì)投資認(rèn)知的復(fù)利疊加。

　　有和而不同，也有不約而同。

　　富國(guó)基金的不約而同體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是相互欣賞，只有欣賞對(duì)方，才會(huì)向?qū)Ψ竭M(jìn)行學(xué)習(xí)；二是相互“較勁”，每個(gè)人都追求卓越，都希望把投資業(yè)績(jī)做得更好。

　　如今，相互欣賞和追求卓越，已內(nèi)化為富國(guó)基金的文化氛圍。基金經(jīng)理之間的溝通交流，基金經(jīng)理和研究員之間的溝通交流，都非常順暢，大家都在一個(gè)非常平等、開放的環(huán)境里進(jìn)行投資和研究。

　　這樣的平臺(tái)，對(duì)投資從業(yè)者非常有吸引力。在富國(guó)基金，有不少基金經(jīng)理是從優(yōu)秀的行業(yè)研究員中選拔和培養(yǎng)出來的，他們已經(jīng)逐漸成長(zhǎng)為富國(guó)基金的中堅(jiān)力量。同時(shí)，早期以成長(zhǎng)風(fēng)格見長(zhǎng)的富國(guó)基金，隨著投研平臺(tái)不斷擴(kuò)容和自我迭代，已積聚了一支投資風(fēng)格多元化的基金經(jīng)理隊(duì)伍，包括逐漸形成價(jià)值投資風(fēng)格的基金經(jīng)理，追求均衡策略的基金經(jīng)理，偏好低波動(dòng)、穩(wěn)健回報(bào)風(fēng)格的基金經(jīng)理，以及行業(yè)專家型的基金經(jīng)理等。

　　“在富國(guó)基金，基金經(jīng)理能力圈的拓展，是自我提升的結(jié)果，也是平臺(tái)賦能的結(jié)果，好的企業(yè)文化會(huì)潤(rùn)物細(xì)無聲，讓每個(gè)人都得到更好的成長(zhǎng)。”陳戈說。

　　今年初，富國(guó)基金發(fā)布了一條短視頻，名字叫《富國(guó)權(quán)益中生代》。在視頻里，24位基金經(jīng)理依次出場(chǎng)，意氣風(fēng)發(fā)，陽(yáng)光而真誠(chéng)。

　　不主動(dòng)造星，卻迎來星光璀璨。

　　馭風(fēng)踏浪奮進(jìn)資管新時(shí)代

　　對(duì)于資產(chǎn)管理行業(yè)而言，順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，方能乘風(fēng)破浪。

　　隨著收入的不斷提高，財(cái)富總量的大幅提升，居民對(duì)于投資理財(cái)?shù)男枨笕找嬖鲩L(zhǎng)。在此背景下，中國(guó)大資管行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的快車道，具備投研實(shí)力的資管機(jī)構(gòu)將大有可為。

　　過去10年，中國(guó)大資管行業(yè)總規(guī)模由12萬億元增長(zhǎng)至137萬億元。其中，公募基金規(guī)模由2萬億元提升至超26萬億元。

　　截至2021年底，公募基金規(guī)模相當(dāng)于GDP的22.35%，大資管行業(yè)規(guī)模相當(dāng)于GDP的120.19%，比十年前的4.33%和17.68%分別增加了約18個(gè)百分點(diǎn)和約103個(gè)百分點(diǎn)。大資管行業(yè)方興未艾，未來仍將保持穩(wěn)步向上的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)表明，專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化是未來發(fā)展方向，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的市場(chǎng)環(huán)境下，結(jié)構(gòu)性行情將是未來市場(chǎng)的重要特征。通過深入研究創(chuàng)造價(jià)值，與優(yōu)質(zhì)企業(yè)一同成長(zhǎng)，這些被成熟市場(chǎng)檢驗(yàn)過的行之有效的投資理念，在A股這個(gè)快速走向成熟規(guī)范的市場(chǎng)上，也被越來越多投資者所接受。投資者意識(shí)到，借助公募基金的專業(yè)投資能力，能獲取更大收益，公募基金是資產(chǎn)保值增值的高性價(jià)比選擇。

　　過去幾年，公募基金業(yè)績(jī)和規(guī)模不斷上升，與此同時(shí)，A股對(duì)全球各類資本的吸引力也在不斷增強(qiáng)，海外資管龍頭、國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)資本等爭(zhēng)相進(jìn)入。另一方面，國(guó)內(nèi)部分頭部資管公司也開始進(jìn)行海外布局。公募基金應(yīng)如何迎接雙向開放帶來的新挑戰(zhàn)？

　　陳戈說，公募基金管理人的多元化、國(guó)際化，將為行業(yè)引入“活水”，未來行業(yè)將進(jìn)一步呈現(xiàn)差異化發(fā)展態(tài)勢(shì)，形成綜合性大型財(cái)富管理機(jī)構(gòu)與特色化專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)展、良性競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)生態(tài)。

　　作為高度市場(chǎng)化的行業(yè)，資管行業(yè)自誕生之日起，就充滿競(jìng)合協(xié)同。良性競(jìng)爭(zhēng)會(huì)促進(jìn)效率的提升，海外資管龍頭的加入將促進(jìn)公募行業(yè)的投資管理能力、經(jīng)營(yíng)管理水平持續(xù)提升，中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)將邁上一個(gè)新臺(tái)階。

　　具體到應(yīng)對(duì)策略，陳戈的答案是六個(gè)字：聚焦能力建設(shè)。

　　在他看來，隨著中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的快速發(fā)展，資產(chǎn)管理行業(yè)未來的空間和體量非常大，目前正處于一個(gè)高速成長(zhǎng)期，市場(chǎng)足夠大，可以容納更多基金公司，投資者也可以有更多選擇。隨著市場(chǎng)體量持續(xù)提升，投資工具也將不斷豐富。但萬變不離其宗，提高投資能力才是最重要的，要把最基本的看家本領(lǐng)練好，一定要基于長(zhǎng)期的發(fā)展目標(biāo)，制定正確的經(jīng)營(yíng)理念，在把握發(fā)展趨勢(shì)的基礎(chǔ)上堅(jiān)守本源，才能在未來的競(jìng)爭(zhēng)中勝出。

　　“只要堅(jiān)持做正確的事，把自己的事情做好，自然會(huì)有好的結(jié)果。按照自己的節(jié)奏去做，按部就班，穩(wěn)步發(fā)展，發(fā)展就會(huì)更良性，也會(huì)更從容?！标惛暾f，穩(wěn)中求進(jìn)，篤定前行，正是富國(guó)基金多年來的發(fā)展特征。

　　近年來，隨著資產(chǎn)管理規(guī)模的擴(kuò)大，業(yè)內(nèi)不少頭部公司加大了布局海外市場(chǎng)的步伐。富國(guó)基金也進(jìn)行了探索性布局，逐步積累經(jīng)驗(yàn)，儲(chǔ)備熟悉海外市場(chǎng)的專業(yè)人才，逐步去摸索，穩(wěn)步去拓展。陳戈表示，布局海外市場(chǎng)會(huì)面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)，成本也很高。只有在做好前期準(zhǔn)備的時(shí)候，富國(guó)基金才會(huì)更為積極地進(jìn)行海外展業(yè)和能力輸出。

（文章來源：上海證券報(bào)）

(原標(biāo)題：富國(guó)基金陳戈：不設(shè)具體規(guī)模目標(biāo) 聚焦核心能力提升)

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