上半年國(guó)內(nèi)并購交易數(shù)破6000宗 電力能源“狂攬”私募股權(quán)資金300億美元

　　普華永道今日發(fā)布《2022年上半年中國(guó)企業(yè)并購市場(chǎng)回顧與下半年前瞻》(以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”)顯示，今年上半年，中國(guó)國(guó)內(nèi)并購交易數(shù)量仍保持在歷史高位，達(dá)到6173宗，與上年同期基本持平，并累計(jì)實(shí)現(xiàn)2367億美元交易額。

　　我國(guó)在全球并購市場(chǎng)中的角色也愈發(fā)重要。若以交易量和交易額計(jì)算，今年上半年我國(guó)分別約占全球并購市場(chǎng)的23%和12%，其中交易量較2021年全年上升3個(gè)百分點(diǎn)。

　　普華永道中國(guó)并購咨詢服務(wù)合伙人喬來智認(rèn)為，雖然上半年國(guó)內(nèi)并購交易下降，但投資者的投資意愿仍然比較強(qiáng)烈，細(xì)分板塊的活躍度仍處在高位，如新能源汽車等行業(yè)。此外，并購活動(dòng)主要集中在國(guó)有企業(yè)改革、國(guó)有企業(yè)推動(dòng)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)、資本重組和大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)之間的整合。

　　財(cái)務(wù)投資人募資額現(xiàn)下滑或?yàn)楣乐挡町悓?dǎo)致

　　與之前幾個(gè)半年度頗為強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)投資人募資(包括私募股權(quán)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金)相比，今年上半年的募資規(guī)模為291億美元，不及上年同期的322億美元，不過，其中的人民幣基金實(shí)現(xiàn)募資135億美元，較上年同期增加54億美元。此外，新設(shè)的基金數(shù)量也保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，達(dá)到155只，較上年同期增加22只。

　　對(duì)于財(cái)務(wù)投資者募資規(guī)模的總體下降，普華永道中國(guó)稅務(wù)及商務(wù)咨詢合伙人王楨梁認(rèn)為，從“募、投、管、退”整個(gè)鏈條來看，受到退出環(huán)境不甚理想及估值差異的影響，這會(huì)層層推導(dǎo)到上游的募資環(huán)境。

　　“這主要體現(xiàn)在估值倍數(shù)上，以前對(duì)于新消費(fèi)等賽道的企業(yè)，一般會(huì)通過PS估值，但目前逐漸回歸傳統(tǒng)方法后，更多采用的是PE倍數(shù)，即對(duì)公司的整體增長(zhǎng)會(huì)有預(yù)期。”對(duì)于前述提及的估值差異，喬來智解釋說，相對(duì)來看，財(cái)務(wù)投資人的預(yù)期往往偏保守，因此給的PE估值會(huì)更低，而賣方的估值預(yù)期更高，估值差異由此產(chǎn)生。

　　電力能源行業(yè)大受私募股權(quán)資金青睞

　　報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，今年上半年實(shí)現(xiàn)私募股權(quán)交易數(shù)量950宗，較上年同期下降24%；同時(shí)，實(shí)現(xiàn)1185億美元私募股權(quán)基金交易金額，雖較上年同期減少34%，但該交易類別已保持在連續(xù)三個(gè)半年度超過交易總額的一半。

　　在細(xì)分行業(yè)中，高科技、工業(yè)和醫(yī)療健康等領(lǐng)域仍表現(xiàn)活躍，其中高科技、工業(yè)在上半年實(shí)現(xiàn)的交易數(shù)量分別為315宗、197宗，較上年同期增加38宗、13宗。

　　值得注意的是，電力能源行業(yè)的私募股權(quán)交易金額在上半年較為突出，共實(shí)現(xiàn)324億美元，均超過2019至2021全年的交易金額，典型案例為財(cái)通基金(國(guó)有企業(yè))以67億美元投資寧德時(shí)代。

　　對(duì)此，王楨梁表示，由于新能源產(chǎn)業(yè)本身的市場(chǎng)規(guī)模較大，以及新能源產(chǎn)業(yè)鏈處在國(guó)家大力扶持的戰(zhàn)略賽道，因此高確定性吸引了大量的金額投資。

　　展望下半年，普華永道認(rèn)為，企業(yè)對(duì)權(quán)益資金的巨大需求將繼續(xù)存在，同時(shí)私募股權(quán)基金行業(yè)持有充足的待投資資金，當(dāng)前較低的估值水平也可能蘊(yùn)含投資機(jī)會(huì)，但估值下跌可能會(huì)減少退出活動(dòng)，如果持續(xù)加速下跌，則也將影響買方的并購意愿。

　　內(nèi)地企業(yè)海外并購大幅增長(zhǎng)

　　與此同時(shí)，得益于國(guó)有企業(yè)和國(guó)企相關(guān)投資基金主導(dǎo)的3宗超大型并購交易，今年上半年發(fā)起的海外并購金額為339億美元，較2021年同期大幅增長(zhǎng)超38%，其中招商基金(國(guó)企背景財(cái)務(wù)投資者)財(cái)團(tuán)收購沙特阿美天然氣管道公司交易額高達(dá)155億美元。

　　報(bào)告顯示，高科技、醫(yī)療健康、消費(fèi)品占據(jù)內(nèi)地企業(yè)海外并購的交易數(shù)量前列，其中126宗高科技類交易案例累計(jì)實(shí)現(xiàn)金額66億美元，超過上年同期80宗交易數(shù)量、56億交易金額的水平。同時(shí)，上半年醫(yī)療健康類的海外并購交易金額為27億美元，與上年同期基本持平，但37億美元的交易金額同比下降45%。

　　“主要原因來自國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的需要，上述產(chǎn)業(yè)結(jié)合目前的國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)，可更多服務(wù)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，因此成為最受歡迎的投資領(lǐng)域?！蓖鯓E梁分析說，整體海外并購仍處于緩慢恢復(fù)期，內(nèi)地企業(yè)赴海外開展投資可能更多是基于平衡全球供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)的考量。

（文章來源：財(cái)聯(lián)社）

(原標(biāo)題：上半年國(guó)內(nèi)并購交易數(shù)破6000宗 電力能源“狂攬”私募股權(quán)資金300億美元)

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