巨頭被砍單 引爆市場(chǎng)擔(dān)憂！其他“果鏈”公司這樣看

　　繼歐菲光被踢出“果鏈”后，巨頭歌爾股份也遭遇砍單。

　　8日晚間，歌爾股份一則風(fēng)險(xiǎn)提示公告宣告暫停某智能聲學(xué)整機(jī)生產(chǎn)。該事件也引起了市場(chǎng)對(duì)“果鏈”的普遍擔(dān)憂，投資者為其他“果鏈”公司捏了一把汗。

　　記者在9日采訪了多家果鏈上市公司，盡管不少上市公司近年來(lái)通過(guò)尋求“第二增長(zhǎng)曲線”，來(lái)逐漸降低“果鏈”收入比重，但在這些公司看來(lái)，“果鏈”的身份仍然相當(dāng)重要，原因在于“在消費(fèi)電子下行周期中，能夠合理利潤(rùn)很關(guān)鍵”。

　　但不可否認(rèn)的是，國(guó)內(nèi)“果鏈”已經(jīng)進(jìn)入存量博弈時(shí)代。

　　果鏈公司股價(jià)集體異動(dòng)

　　歌爾股份公告稱，收到境外某大客戶通知，暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品。目前與該客戶的其他產(chǎn)品項(xiàng)目合作仍在正常開(kāi)展。同時(shí)，歌爾股份預(yù)計(jì)，本次業(yè)務(wù)變動(dòng)預(yù)計(jì)影響2022年度營(yíng)業(yè)收入不超過(guò)33億元，約占該公司2021年度經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的4.2%。

　　該消息一出，在市場(chǎng)上引起軒然大波。在今日二級(jí)市場(chǎng)上，歌爾股份毫無(wú)懸念的一字跌停。而在今日早間，歌爾股份投資者關(guān)系電話一直處于占線狀態(tài)，關(guān)注度之高可見(jiàn)一斑。

　　隨后，知名分析師郭明錤也發(fā)文稱，此產(chǎn)品可能是Apple的AirPods Pro 2，歌爾股份暫停生產(chǎn)較可能是因?yàn)樯a(chǎn)問(wèn)題，而非需求問(wèn)題。他同時(shí)表示，為填補(bǔ)生產(chǎn)缺口，第一供應(yīng)商立訊精密已擴(kuò)產(chǎn)并取得所有AirPods Pro 2訂單，成為AirPods Pro 2獨(dú)家組裝廠商。只不過(guò)，立訊精密方面的態(tài)度是：“這一事件公司不方便評(píng)論。”

　　事實(shí)上，有能力在智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)方面接下歌爾股份份額的，市場(chǎng)預(yù)計(jì)包括立訊精密和瑞聲科技。

　　在二級(jí)市場(chǎng)上，立訊精密今日開(kāi)盤(pán)漲幅為4.62%，不過(guò)隨后高開(kāi)低走，截至收盤(pán)微漲0.22%；而瑞聲科技則一度漲逾14%，截至收盤(pán)漲幅為。不過(guò)，隨后郭明錤表示，由于瑞聲科技不做整機(jī)組裝，因此歌爾“砍單”對(duì)其沒(méi)有任何業(yè)績(jī)影響。

　　此外，其他蘋(píng)果供應(yīng)商則表現(xiàn)各異，比亞迪電子今日高開(kāi)低走，而聞泰科技則股價(jià)表現(xiàn)平穩(wěn)。

　　需求萎縮產(chǎn)能轉(zhuǎn)移

　　歌爾股份仍未回應(yīng)大客戶是否為蘋(píng)果公司，市場(chǎng)充滿擔(dān)憂，畢竟類似情況有不少前車(chē)之鑒。2018年，瑞聲科技失去了大量蘋(píng)果訂單，遭遇股價(jià)和業(yè)績(jī)雙殺，尤其是其股價(jià)一度縮水90%。彼時(shí)，歌爾股份獲得更多訂單成為受益者。

　　而在2021年3月，歐菲光被蘋(píng)果終止了合作關(guān)系。在隨后的二季度，歐菲光業(yè)績(jī)迅速由盈轉(zhuǎn)虧，并從此一蹶不振。2021年其業(yè)績(jī)大幅下滑，甚至到今年一季度滑坡趨勢(shì)進(jìn)一步加大。

　　事實(shí)上，上月末，蘋(píng)果曾在官網(wǎng)發(fā)起呼吁全球供應(yīng)鏈2030年前實(shí)現(xiàn)脫碳倡議，并表示其將評(píng)估供應(yīng)鏈企業(yè)是否去碳化并每年追蹤進(jìn)展。蘋(píng)果在這份倡議中還點(diǎn)名列出了其已有包括京東方A、藍(lán)思科技、領(lǐng)益智造、欣旺達(dá)、立訊精密、裕同科技等5主要生產(chǎn)合作伙伴的名單，但唯獨(dú)不見(jiàn)歌爾股份身影。

　　而且，在AirPods Pro出貨方面，蘋(píng)果在年初即傳出減產(chǎn)消息。今年3月份，蘋(píng)果曾計(jì)劃對(duì)旗下多款產(chǎn)品的產(chǎn)量進(jìn)行調(diào)整，其中便包括AirPods，預(yù)計(jì)將今年的產(chǎn)量下調(diào)約1000萬(wàn)副。

　　市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Strategy Analytics近日也發(fā)布報(bào)告預(yù)測(cè)，由于通貨膨脹，消費(fèi)者轉(zhuǎn)向更便宜的設(shè)備，TWS耳機(jī)市場(chǎng)份額正在縮小。而疫情使投資減少、人力資本減少和全球供應(yīng)鏈撤離，都抑制了TWS耳機(jī)市場(chǎng)長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)。

　　值得注意的是，蘋(píng)果公司近期要求供應(yīng)商將部分AirPods和Beats耳機(jī)的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至海外。蘋(píng)果最初是為了服務(wù)本地市場(chǎng)，但其更傾向于發(fā)展一個(gè)戰(zhàn)略生產(chǎn)基地，未來(lái)將向歐洲等市場(chǎng)出口產(chǎn)品。據(jù)了解，富士康已經(jīng)著手這一布局，而目前在越南和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)AirPods的立訊精密也開(kāi)始作相應(yīng)計(jì)劃。

　　果鏈公司盈利仍靠譜

　　面對(duì)蘋(píng)果公司頻頻對(duì)國(guó)內(nèi)供應(yīng)商出手，目前仍在其供應(yīng)鏈中的A股公司作何感想？記者就測(cè)采訪了多位相關(guān)人士。

　　“大客戶對(duì)供應(yīng)商的合理利潤(rùn)還是可觀的，這一點(diǎn)要比安卓機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈好很多，”一位不愿具名的果鏈公司高管表示。該人士認(rèn)為，尤其是在消費(fèi)電子整體處于低谷時(shí)期，這一點(diǎn)相當(dāng)重要。

　　國(guó)內(nèi)另一家蘋(píng)果供應(yīng)商的相關(guān)人士也表達(dá)了類似觀點(diǎn)。他表示，在蘋(píng)果供應(yīng)鏈中，起碼在供應(yīng)期間能夠保持相對(duì)穩(wěn)定性。在該人士看來(lái)，“果鏈”供應(yīng)商的身份同樣也是公司品牌標(biāo)簽，有利于公司競(jìng)爭(zhēng)其他廠商訂單。

　　從前三季度業(yè)績(jī)來(lái)看，“果鏈”上市公司業(yè)績(jī)的確更為理想。其中立訊精密、歌爾股份均實(shí)現(xiàn)了前三季度業(yè)績(jī)同比大增，單看三季度，其營(yíng)收、凈利均實(shí)現(xiàn)雙增長(zhǎng)。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，立訊精密營(yíng)收同比增長(zhǎng)79.3%，環(huán)比增長(zhǎng)56.81%；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36.48%，環(huán)比增長(zhǎng)32.09%。此外，對(duì)于2022年全年的業(yè)績(jī)，立訊精密預(yù)計(jì)公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)95.45億元至98.99億元，同比增長(zhǎng)35%至40%。

　　再看歌爾股份業(yè)績(jī)，今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收741.53億元，同比增長(zhǎng)40.47%；歸母凈利潤(rùn)38.4億元，同比增長(zhǎng)15.23%。此外，安潔科技、鵬鼎控股、環(huán)旭電子、德賽電池、欣旺達(dá)、東山精密、鼎陽(yáng)科技等多家公司三季度實(shí)現(xiàn)凈利大增。

　　果鏈存量博弈相互廝殺

　　不過(guò)，身處“果鏈”并非同樣有不少弊端。天風(fēng)證券某電子行業(yè)分析師告訴記者，一方面，果鏈企業(yè)議價(jià)能力較差，這也是源于蘋(píng)果公司處于強(qiáng)勢(shì)地位，另一方面，從蘋(píng)果角度而言，不可能讓某些供應(yīng)商長(zhǎng)期做大，需要在不同供應(yīng)商之間分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　“這幾年不少產(chǎn)線向海外轉(zhuǎn)移，爭(zhēng)取增量業(yè)務(wù)已經(jīng)越來(lái)越難，”上述人士表示。在他看來(lái)，國(guó)內(nèi)果鏈實(shí)際上已經(jīng)進(jìn)入存量博弈時(shí)代，“很難再有新增訂單，無(wú)非就是你吃我的，或是我吃你的?！?/p>

　　在這一背景下，供應(yīng)鏈上的公司也在各找出路。事實(shí)上，歌爾股份的支柱業(yè)務(wù)已完成從TWS耳機(jī)向VR產(chǎn)品的遷移，已成為Meta和Pico等廠商VR核心代工商，VR代工市場(chǎng)份額高達(dá)70%。

　　而立訊精密積極與奇瑞戰(zhàn)略合作，將與奇瑞新能源共同組建合資公司，專業(yè)從事新能源汽車(chē)的整車(chē)研發(fā)及制造。上半年，其汽車(chē)組件業(yè)務(wù)較去年同期增長(zhǎng)近兩成。此外，藍(lán)思科技也積極拓展汽車(chē)電子業(yè)務(wù)，已經(jīng)完善布局汽車(chē)電子玻璃的產(chǎn)品線，打入新能源車(chē)企。

　　安潔科技則為特斯拉配套的產(chǎn)品類型及單臺(tái)金額不斷增長(zhǎng)，車(chē)型從主打車(chē)型3到新車(chē)型Y、電動(dòng)皮卡、電動(dòng)卡車(chē)、升級(jí)版車(chē)型X、S，還參與充電樁、能量墻。此外，安潔科技與Meta合作密切，已為OculusQuest2量產(chǎn)供貨。

（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）

(原標(biāo)題：巨頭被砍單，引爆市場(chǎng)擔(dān)憂！其他“果鏈”公司這樣看)

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