中歐基金曲徑：降低組合波動性 基本面量化策略大有可為

　　近年來市場持續(xù)震蕩，投資難度加大，而基于基本面研究的量化投資策略表現亮眼。如何將基本面與量化投資相結合？中歐基金基本面量化策略組投資總監(jiān)曲徑表示，基本面量化是介于傳統(tǒng)基本面投資和因子投資之間的一種投資方式，與傳統(tǒng)基本面投資相比，基本面量化配置更分散、模型更加理性，力爭提升投資勝率。與傳統(tǒng)因子投資相比，基本面量化主動性更強，基于前置的基本面邏輯分行業(yè)建模，納入了更多另類數據，力爭增厚阿爾法收益。

　　曲徑表示，基本面量化投資框架可以分成三部分，第一步，也是整個模型的基石——基本面邏輯提取，與基本面研究深度耦合，深入研究每個行業(yè)特殊的選股邏輯，以及行業(yè)自身特殊的運行規(guī)律；第二步，構建基本面量化模型，歸納總結基本面邏輯，回溯測試策略的有效性，力爭構建長期穩(wěn)健有效的數學模型；第三步，投資流程系統(tǒng)化，信賴高勝率的量化信號，構建自動化的信號輸出系統(tǒng)。在完整的建模流程之外，還有一個十分重要的步驟，即反饋、反思、提升。曲徑表示，無論是人腦還是模型，都要不斷學習迭代，使之更適應當前的行業(yè)趨勢和變化。

　　曲徑認為，“沙子之上建不起摩天大樓”，中歐基金高質量的投研團隊提供了基本面研究的基石，疊加持續(xù)的數據采買和系統(tǒng)開發(fā)，逐步完成從“輕資本、重人力”到“重資本、重人力”的系統(tǒng)化投資升級。據介紹，中歐量化投資團隊內部已經形成了投資研究的老中青三代經驗梯隊，在實踐中，團隊達成了“投研一體”的研究方式，投研模型由投資人員和研究員共同撰寫、共同開發(fā)，從而納入更多投資經驗，使得研究基石更為穩(wěn)定。

　　據悉，目前中歐基金已經布局了多元化的量化產品線，覆蓋了小盤成長、中盤成長、大盤價值、均衡配置、周期主題和港股科技等不同風格，力爭通過更寬泛的布局、更分散的資產配置，降低整個組合的收益波動，為投資者提供底倉配置工具，提高投資者持有體驗。

（文章來源：上海證券報·中國證券網）

(原標題：中歐基金曲徑：降低組合波動性 基本面量化策略大有可為)

(責任編輯：91)