創(chuàng)金合信基金董梁：充分挖掘科技成長紅利

　　伴隨經(jīng)濟的穩(wěn)步復(fù)蘇和疫情防控措施的持續(xù)優(yōu)化，市場有望延續(xù)消費搭臺、成長唱戲的格局。在此背景下，創(chuàng)金合信基金推出創(chuàng)金合信中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強基金，掘金科技成長的投資機會。

　　創(chuàng)金合信基金首席量化投資官、創(chuàng)金合信科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)增強基金擬任基金經(jīng)理董梁表示，中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)(以下簡稱“雙創(chuàng)50指數(shù)”)涵蓋諸多新興成長領(lǐng)域，這些領(lǐng)域有望提升國家科技競爭力?；谳^低的估值水平，隨著經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，雙創(chuàng)50指數(shù)有望迎來估值修復(fù)、盈利改善的投資機會。

　　聚焦優(yōu)質(zhì)成長

　　科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板已成為A股重要組成部分，創(chuàng)業(yè)板開市已滿13年，科創(chuàng)板開市已滿3年。目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量超過1200家，總市值超過12萬億元；科創(chuàng)板上市公司數(shù)量超過500家，總市值約5萬億元?？苿?chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市公司的總數(shù)量在全部A股中占比超過30%，總市值占比約為20%。

　　在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板領(lǐng)域，董梁表示，硬科技、科技創(chuàng)新一直是政策重點扶持的方向，助力我國實現(xiàn)高水平科技自立自強，引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展。其中，新一代信息技術(shù)公司、新能源、新材料、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等戰(zhàn)略性新興行業(yè)占比較大。

　　數(shù)據(jù)顯示，雙創(chuàng)50指數(shù)基日為2019年12月31日，自基日起至2023年2月8日，該指數(shù)漲幅達42.4%，明顯跑贏滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)等主流指數(shù)。

　　追求長期超額收益

　　創(chuàng)金合信基金量化投資團隊具有多年的指數(shù)增強基金管理經(jīng)驗，旗下有3只指數(shù)增強基金。創(chuàng)金合信滬深300指數(shù)增強和創(chuàng)金合信中證500指數(shù)增強均成立于2015年12月31日，創(chuàng)金合信中證1000指數(shù)增強成立于2016年12月22日。根據(jù)2022年四季報，3只產(chǎn)品A份額自成立以來的超額收益分別為45.45%、54.86%和73.04%。

　　在投資上，董梁表示，主要采取增強策略，通過阿爾法模型獲取長期穩(wěn)健的超額收益，通過風(fēng)險模型控制跟蹤誤差。其中，阿爾法模型基于基本面、技術(shù)面、分析師預(yù)期、事件性等四大類因子進行綜合打分，通過人工智能挖掘更多非線性因子，以提升阿爾法模型的預(yù)測能力。

　　董梁表示，阿爾法模型打分后，才能對成分股進行配置?！皩Υ蚍指叩某煞止沙?，對打分低的成分股低配或者不配。當阿爾法模型預(yù)測的未來收益大致正確時，增強組合可以獲得超額收益。”

　　風(fēng)險模型主要從行業(yè)、風(fēng)格和個股權(quán)重等維度，控制基金投資組合相對指數(shù)的偏離幅度。董梁舉例道，行業(yè)權(quán)重偏離程度不能超過5%，市值因子主動暴露程度不能超過0.3%，個股權(quán)重偏離程度不能超過2%。

　　在董梁看來，阿爾法模型決定了基金投資組合相對指數(shù)的偏離方向，而偏離的幅度會受到風(fēng)險模型的約束。“結(jié)合兩大模型，可以在控制跟蹤誤差的前提下，實現(xiàn)獲取長期穩(wěn)健的超額收益的目標?！?/p>

　　對于風(fēng)險控制，董梁表示，主要在選股上控制組合風(fēng)險，充分發(fā)揮量化模型的分散化投資優(yōu)勢，避免個股集中投資風(fēng)險。同時，采用風(fēng)險模型約束基金投資組合相對指數(shù)的偏離度，降低基金的組合風(fēng)險。

　　看好雙創(chuàng)50指數(shù)投資機會

　　談及宏觀環(huán)境，董梁表示，消費、工商業(yè)活動明顯復(fù)蘇，經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇可期。同時，預(yù)計市場將維持利率環(huán)境，流動性保持合理充裕。一系列穩(wěn)增長政策將對經(jīng)濟起到支撐作用，修復(fù)企業(yè)盈利水平。

　　“預(yù)計雙創(chuàng)50指數(shù)的表現(xiàn)將強于大市。”董梁認為，今年市場風(fēng)格有望從價值切換到成長。目前雙創(chuàng)50指數(shù)市盈率為40.5倍，估值歷史分位數(shù)處于20%左右，具有較好的投資性價比。

　　具體到行業(yè)，董梁表示，在能源革命、數(shù)字化浪潮等大趨勢下，看好長期景氣、與自主安全相關(guān)的投資領(lǐng)域，如能源資源安全中的儲能、光伏風(fēng)電輔材，科技安全的數(shù)字經(jīng)濟和半導(dǎo)體行業(yè)，與國防安全相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，以及與糧食安全相關(guān)的生物育種和種業(yè)。

（文章來源：上海證券報）

(原標題：創(chuàng)金合信基金董梁：充分挖掘科技成長紅利)

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